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跟它比,期货简直 Low 爆了!

Author: Hukybo, Created: 2017-12-15 09:13:21, Updated: 2019-12-03 17:22:54

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NO1 . 前言

它是一种迷人的金融衍生品,既能很好地为交易者提供避险,又能提高交易者的投资回报率,如今已经成为发展最为迅速的金融工具之一。

很多人常常对它有所误解,认为它是高风险的投资工具。他们担心投资于期权可能会令他们血本无归。然而,事实并非如此。

它就是——期权

NO2 . 概论

以金融机构或一般投资对象的财经媒体,往往教导大家较为安全的投资方法,而把一些冷门的投资途径隐藏起来,以免引起争议。然而,历史一再证明,那些敢于涉足未知领域的人,才是最大的赢家。

比如,在 “ 开荒 ” 年代的比特币,你就算用最简单的趋势跟踪策略,截止今天,你一定赚得盆满钵满! img 大多数学者和经纪人都会说,卖出期权是一种风险极高的投资方法。他们都不建议投资者采用这种投资策略,因为风险难以评量。然而,价格本来就有涨有跌,这是市场的本质。就算只是 “ 纸上损失 ”,也是一种损失。 因此,只要利用正确的策略,妥善地管理风险,投资者将可有效地把风险减低。那么在投资之前,我们先认识期权。

NO3 . 什么是期权

期权是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。

期权不是什么高深莫测的交易特权,它的本质只是一张保单而已,一点都不复杂。期权适用于任何有价格波动的商品,当然,股票也不例外,不论做多还是做空,利用期权,相当于多了一道化解风险的保障。 img 你作为一个庶民,想娶村长家女儿,但是村长要求你先免费给他打工三年。三年后,你就有权娶村长家女儿。但是如果三年内,你遇到了一个神仙姐姐一样的女孩儿,就可以放弃去村长女儿的权利,跟爱你的妹子私奔。但是这三年的活就白干了。

三年的劳动力,就是期权的价格,也就相当于保单。

娶村长女儿的权利,就是以某一特定价格卖出或买入标的资产的权利。遇到你更爱的妹子的情况,就是用市场价买标的资产比用期权规定的价格买更划算的情况。

NO4 . 期权术语

保证金:指在期权交易中,期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。

溢价率:正股的价格还要上涨多少百分比才可让认购权证持有人达到盈亏平衡,或者还要下跌多少百分比才可让认沽权证持有人达到盈亏平衡。溢价是量度权证风险高低的指标之一,一般来说,溢价越高,要达到盈亏平衡越不容易,风险越高。

隐含波动率:指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识,且该认识已反映在期权的定价过程中。

内在价值:假如期权立即履行时该期权的价值,只能为正数或者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。

时间价值:在期权剩余有效期内,合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。

期权费:期权费=内在价值+时间价值。

行权价:指按期权合约规定,期权权利方行权时适用的合约标的交易价格。

NO5 . 期权合约要素

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需要注意的是:有两种类型的期权。 1、美式期权。美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。前面所举的例子A公司期权就是美式期权。大部分交易所交易的期权都是这种类型。

2、欧式期权。欧式期权只能在到期日执行。美式期权与欧式期权与地理位置没有任何关系。

NO6 . 期权VS期货

期权与期货都是以远期交割的合同为标的物,防止市场变动,可提供价格保护。两者主要区别在于: 期货交易的标的是商品期货合同;期权交易的标的是一种权利img

NO7 . 期权策略

重点来啦~

1、买入看涨期权(Long Call)

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①、行情判断:看涨或强烈看涨。

②、最大利润无限(理论上)。

③、最大亏损有限(期权费)。

④、到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点):价格-执行价格-期权费。

⑤、波动率的影响:波动率上升为正面,下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。

2、买入看跌期权(Long Put)

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①、行情判断:看跌。

②、最大利润无限(理论上)。

③、最大亏损有限(期权费)。

④、到期时可获利润(假设价格低于盈亏平衡点):执行价格-价格-期权费。

⑤、波动率的影响:波动率上升为正面,下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。

3、牛市看涨期权价差(bull call spread)

img ①、行情判断:温和看涨到看涨。

②、最大利润:有限(执行价格之差-净支付的费用)。

③、最大亏损:有限(净支付的费用)。

④、盈亏平衡点:买入期权的执行价格+净支付的费用。

⑤、波动率的影响:标的价格波动率升降对这一策略的净效应比较复杂,要看做多和做空的期权是价内还是价外,以及距离到期还剩余多少时间。

4、熊市看跌期权价差(Bear Put Spread)

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①、行情判断:温和看跌到看跌。

②、最大利润:有限(执行价格之差-净支付的费用)。

③、最大亏损:有限(净支付的费用)。

④、盈亏平衡点:买入期权的执行价格-净支付的费用。

⑤、波动率的影响:标的价格波动率升降对这一策略的净效应比较复杂,要看做多和做空的期权是价内还是价外,以及距离到期还剩余多少时间。

NO8 . 期权交易

无论一名投资者是选择卖出看涨或看跌期权,他其实是在对买方做出承诺,当买方决定行使其权利时,他就会卖出或买入价格。

卖出期权的投资者之所以能获利,关键在于“潜在”这两个字。若使用得当,卖出期权的投资者将可获得大量回报。

以卖出期权的方式赚钱,其实就是对期权的买方做出“空头承诺”。投资者在股市中做出的“空头承诺”越多,就能赚到越多钱。 img 例子1: 豆粕目前以2600元交易,我们预设它将达到2900元,因而以300元卖出5月到期的看涨期权。

当期权在5月份到期时,若豆粕价格低于2900元,我们的看涨期权将变得一文不值。卖方将能通过卖出看涨期权赚取300元。

例子2: 50ETF目前以2.85元交易,我们预设它将下跌至2.50元,因而以0.05元卖出12月到期的看跌期权。

当期权在12月份到期时,若50ETF的价格高于2.50元,我们的看跌期权将变得一文不值。卖方将能通过卖出看跌期权赚取0.05元。

当买方行使期权时,卖方不可拒绝。卖方与向保客收取保费的保险公司相似。当保客索偿时,保险公司必须按保单的数额支付款项。

然而,众所周知,大部分保单在到期时保客都未曾索偿。期权也是如此。卖出期权的投资者,就像是在股市中的保险公司。

只要拿捏得当,把数字算清楚,投资者将可通过卖出期权获利。重点在于投资者必须做好风险管理,否则风险很大。

NO09 . 写在后面的话

最初拥有的只是梦想,以及毫无根据的自信而已;但是,所有的一切都从这里出发! img


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