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蝶式套利

Author: 小小梦, Created: 2016-08-31 17:45:38, Updated:

  • 什么是蝶式套利

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蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利,由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。它是一种期权策略,它的风险有限,盈利也有限,是由一手牛市套利和一手熊市套利组合而成的。   蝶式套利,它是套利交易中的一种合成形式,整个套利涉及三个合约。在期货套利中的三个合约是近期合约,远期合约以及更远期合约,我们称为近端、中间、远端。蝶式套利在净头寸上没有开口,它在头寸的布置上,采取1份近端合约:2份中间合约:1份远端合约的方式。其中近端、远端合约的方向一致,中间合约的方向则和它们相反。即一组是:买近月、卖中间月、买远月;另一组是:卖近月、买中间月、卖远月。两组交易所跨的是三种不同的交割期,三种不同交割期的期货合约不仅品种相同,而且数量也相等,差别仅仅是价格。正是由于不同交割月份的期货合约在客观上存在着价格水平的差异,而且随着市场供求关系的变动,中间交割月份的合约与两旁交割月份的合约价格还有可能会出现更大的价差。这就造成了套利者对蝶式套利的高度兴趣,即通过操作蝶式套利,利用不同交割月份期货合约价差的变动对冲了结,平仓获利。

  • 蝶式套利策略

    蝶式套利的原理和垂直套利相似,都是利用同时买进和卖出同一商品同一到期月份但不同敲定价格的看涨或看跌期权合约进行套利。但不同的是,蝶式套利由两个买卖方向相反,共有一个相同并居中的执行价格的垂直套利交易所组成。具体的方式是:买入(或卖出)低执行价格的看涨(或看跌)期权,卖出(或买入)居中执行价格的看涨(或看跌)期权,同时买入(或卖出)高执行价格的看涨(或看跌)期权,其中居中执行价格的期权的交易数量是底执行价格和高执行价格期权交易量之和,这相当于两个垂直套利的组合。低执行价格和高执行价格的期权分居于居中执行价格的两边,形同蝴蝶的两个翅膀,所以称为蝶式套利。根据买卖方向的不同,蝶式套利分为买入蝶式套利和卖出蝶式套利两种。

  • 蝶式套利的种类

    蝶式套利分为多头蝶式套利和空头蝶式套利两种。多头蝶式套利。预期市场价格趋于稳定,希望在这个价格区间内能获利,可选用多头蝶式套利,以较低的议定价格买进一个看涨期权,又以较高的议定价格买进一个看涨期权,同时又以介于上述2个议定价格之间的中等的议定价格卖出两个看涨期权。如果市场如所预期的那样只在较小的幅度内波动,可以获利;可能的损失只限于支付和收取的期权费之差。


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南朝小木瓜 对于这个蝶式套利我有点不明白啊,需要怎么判断当前是买入蝶式还是卖出蝶式呢