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「老鼠仓」是如何产生的,为何难以杜绝?

Author: 小小梦, Created: 2017-04-06 11:32:12, Updated:

「老鼠仓」是如何产生的,为何难以杜绝?

10亿元的资金账户被查出与原博时基金经理马乐掌舵的80亿元公募基金“有染”,如此大规模的“老鼠仓”轰动了整个证券行业。经查,马乐涉嫌利用职务便利获取博时精选基金交易的非公开信息,操作他人名下账户,先于或同期于其管理的基金买入相同股票70余只,交易金额和获利金额较大。根据《刑法》有关规定,马乐上述行为涉嫌构成利用未公开信息交易罪。 via “博时老鼠仓”涉70多只股票

  • 知乎 作者:沈一冰

    老鼠仓是利用未公开信息交易罪的一种,典型的老鼠仓定义就是,大资金的控制者(而不是所有者)一般是基金经理,另外控制了一笔资金即老鼠仓,先于大资金进出。大资金买入的过程和散户不同,需要一定的建仓、减仓时间,而此过程中会造成股价向不利方向波动,而这种趋势将随着基金规模增大而明显,对于小盘股来说,变动趋势完全可以提前得知。老鼠仓就可以先买,静待基金建仓过程中股价提升;反过来老鼠仓先卖,基金减仓过程中规避股价下跌。而老鼠仓的隐蔽性在于,并不需要基金经理本人去亲自操作,且证券账户分散在很多不同的人手中,基金经理只需要传递基金的预定动作信息即可。而且一次两次根本无法说明这是内幕交易,也有可能是运气因素,只有通过持续的监测,达到“概率上不可能”的程度才能开始调查。

  • 知乎 作者:匿名用户

    正好写专栏写到这一块,发上来给大家看看:)欢迎大家支持我们的专栏知乎专栏公募基金中常见的违法操作一般是老鼠仓(Rat Trading)。老鼠仓是指庄家在用公有资金在拉升股价之前,先用自己个人(机构负责人,操盘手及其亲属,关系户)的资金在低位建仓,待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。

    老鼠仓大致有以下三类:1. 在公募基金中,用自己掌握的资金先推动股价,后面有私人账户持续跟进。2.07年杭萧钢构(杭萧钢构(600477):07年第一老鼠仓)这种,自己坐庄,然后告诉亲近的人跟自己一块关注3. 关联交易类型。

    出现老鼠仓的原因有以下几个方面:1. 中国的犯罪成本较低相比于美国,中国的法律太轻了,同等情况,美国是中国刑法的十倍。新的基金法规定:违法者除没收违法所得,并处于三倍到十倍的罚款,不过和欧美国家相比还是略轻。2. 基金从业人员特别是基金经理没有自己的投资渠道,基金公司奖罚不明确这几年,大家可以看到大量的公募基金的明星经理跳槽去了私募。相对于公募来说,私募基金飞速发展,给公募基金造成了很大的冲击。很多公募基金被誉为私募基金的黄埔军校,聪明的人,先通过公众的钱练好了手,然后跳槽去私募基金的现象很多。其实,中国的基金行业和美国相比,正好相反,是倒着长的,在美国,我给自己的财富打理完了,我周围的朋友觉得我不错,把钱给我打理,这就是私募。当我打理完大客户的钱,这时候才有资格去替小老百姓,去替公募基金打理 。

    而在中国,由于我们天然对私有感到害怕,对私募的资金有偏见,国家一上来就发展公募基金,拿小客户的钱来练手,再加上公募基金对相关人员的激励不是那么好。坏一点的基金经理,就在背后做老鼠仓,而好一点的基金经理,则用脚投票,直接去了私募基金。举例来说:马乐的铤而走险(马乐涉嫌“老鼠仓”深度调查:三大标的曝光)很大程度和本身基金公司奖罚不明确,没有和他的业绩挂钩,只和管理规模有关,所以为了拿管理费,疯狂扩大规模。马乐虽然自己的基金业绩很差,但是依然可以通过扩大规模从而过得悠哉悠哉。

    综合来说,玩老鼠仓是违反常识的行为,在基金行业还是小概率事件,人民银行反洗钱局五万块钱的资金流动都能准确定位,更别说有10个亿的行为。但通过老鼠仓这一现象,能给我们很多启示。基金管理公司不是管理资本的公司,而是人力资本的公司。要完善基金公司的管理结构,开正门,闭邪门。

    新《证劵投资基金法》关于规避老鼠仓的措施如下:1. 从法律层面将老鼠仓定义为犯罪行为。2. 加大基金从业人员投资的透明度。3. 基金的从业人员,管理人员,亲属买卖股票要公开,要申报,并且所属的基金公司要有一套登记管理制度,且报道证监会,证监会会掌握相关账户情况,有异动就会被发现。4. 公募基金管理层员工持股计划,股权激励 ,鼓励优秀的经理留下来。开了私募管理基金可以管理公募的通道,这样有优秀的团队替小老百姓理财。感谢@鲍淑玮细心周到的整理:)

转载自 知乎


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