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“香农的恶魔”在数字货币中的应用

Author: mindrainbow, Created: 2019-06-28 10:22:21, Updated: 2019-07-08 16:00:05

数字货币市场有免费午餐吗?

深入研究一种量化交易策略

大家好!这是一篇专注于测试数字货币交易策略的文章。随着我们社区和平台的发展,我们打算创建更多的这类文章。请留下您的反馈,并记得尝试我们的发明者量化平台并加入我们的社区!

介绍

Claude Shannon,通常被称为数字时代之父,主要因为他对信息论的重大贡献而闻名。但是,他也为密码学和金融学领域做出了重要贡献。由于数字货币是这三个领域的交汇点,如果他仍然在世,我想他会发现这又将是他的一个新的兴趣点。

Shannon著名的金融实验,被称为Shannon’s Demon。其发现可以应用于数字货币的投资策略。

幸运的是,现在有一个专门用于测试数字货币资产算法交易策略的平台。这个平台就是发明者量化平台。

香农的恶魔

香农的恶魔是克劳德·香农设计的一项实验,证明即使没有正的预期回报,也有可能获得投资资产的利润。

该实验的投资资产是一种具有“随机行走”行为的假设股票。它有50%的机会将价格翻倍,每天减半的可能性为50%。投资计划很简单:投资50%的资产和保留剩余的50%的现金,并每天重新平衡这一过程。

William Poundstone 在他的“财富公式”一书中提供了这个投资计划产生回报的一个例子:

“想象一下,你从1000美元开始,500美元投资股票然后手握500美元现金。假设股票在第一天的价格减半。这为您提供750美元的投资组合:股票价值250美元,手握现金500美元。当前这种情况偏向于手握现金。然后通过从现金账户中提取125美元购买股票来重新平衡。这将为您带来375美元股票和375美元现金的新平衡组合。”

简而言之:

假设一只股票从1块涨到了2块,然后又从2块跌倒了1块,你该怎么做呢? 如果你准备投资200块,香农的秘笈是,你拿100块买股票,另外100块空仓,然后你要干的事情就是维持股票市值和现金的总金额的相等就可以了,例如等到100块股票涨到200的时候,你一共有200股票加100现金,总资产300,那你就卖掉50块钱股票,于是你手上有150块股票,150块现金,等到股票跌倒1块的时候,股票市值只有75了,但是你的总资产竟然有225! 如果股票先下跌再涨回来,结果是一样的,你都妥妥地赚到25块钱!

通过这种方式,香农的恶魔可以赚取资产价格(即波动性收获)的波动,而不是通过资产的升值。重新平衡的投资组合也比买入同一资产并持有的计划更稳定。这些发现提供了对多元化和投资组合再平衡的好处的洞察力。

然而,由于当时金融市场的局限性,香农从未将这一策略付诸实践。实际上,重新平衡投资组合所需的交易成本将对其业绩产生显着的负面影响。然而,主要的限制是这种策略需要极不稳定的投资标的才能获得可观的利润(回想一下,实验中的股票每天都有100%的涨幅或50%的跌幅)。 当时没有资产有足够的波动来弥补手续费成本。

然而,自那时以来金融市场发生了重大变化,因此值得再次对该策略进行测试。

数字货币是适用香农恶魔的合适资产吗?

乍一看,似乎数字货币是这个投资计划的绝佳候选人:众所周知,它们非常不稳定,极难估价,而且它们的价格似乎主要受投机交易的推动。但是,需要进行更深入的分析才能得出结论。

算法 回溯测试与结果

我对最受欢迎的币种:比特币(BTC)进行了Shannon’s Demon的第一次测试。然而,我没有每天重新平衡投资组合(正如在原始实验中所做的那样),而是将算法编程为等待资产价格相对于上一次重新平衡价格的两倍或一半。我使用Poloniex交易所的数据。该测试的时间范围为2015年2月21日至2017年8月7日,共计899天。

在此测试中,交易算法在初始投资组合构建后重新平衡投资组合3次。这意味着每年重新平衡率为1.21倍。这个速度不足以从波动幅度中收获有吸引力的利润。

此外,比特币的价格在此期间飙升了1266%,总体趋势是向上的。因此,它似乎没有遵循“随机游走”模式。毫不奇怪,交易算法的表现落后于买入持有策略高达901%。

下图提供了算法性能的时间表:

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*第一张图上的绿色三角形表示该算法通过购买比特币来重新平衡投资组合,而红色则表示相反。

现在,Shannon’s Demon在此期间没有超越买入持有策略的事实并不意味着我们应该抛弃它,至少现在还不应该。事实上,比特币是最受欢迎的币种的原因与其升值有很大关系,因此他们是索罗斯所讲的“反身性”关系,也就是相互增强的关系。此外,资产的早期波动性通常较高。由于比特币交易已超过7年,因此其波动性以后可能不像以往那么高。

出于这个原因,我决定对一个较新且不太知名的币种进行第二次测试:Augur(REP)。

我再次使用历史价格运行所有日期的测试:从2016年10月4日到2017年8月7日(总共308天)。 在此期间,交易算法在投资组合构建后重新平衡投资组合5次。这意味着每年重新平衡率为5.93倍。这应该足以产生足够的波动性回报。

从回归的角度来看,香农的恶魔仍然落后于买入持有策略。它产生的累计回报率为103%,而买入持有策略的回报率为126%。但是,单独回报并不是投资组合业绩的最重要指标。与买入持有策略相比,该策略的风险要小得多。在最坏的情况来看,买入并持有的投资组合中失去其初始值的68%。许多投资者在那时会感到恐慌。相比之下,香农的恶魔在此期间损失最大的是35%。

在风险调整回报方面,我比较了两种策略的夏普比率(SR)。该指标告诉我们每个风险单位产生的回报溢价(高于无风险的国库券)。买入并持有策略的年度SR为1.15,而香农的恶魔为1.21。 这意味着后者产生了每单位波动率(即标准差)的额外收益的6个基点。

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基于调查结果的投资者建议

根据这些初步调查结果,我们可以得出关于香农恶魔的两个结论:对于价格具有强劲上升趋势的资产,它将产生的收益少于买入并持有策略。其次,它显着降低了投资组合的风险。

如果我今天要投资大量资金在数字货币上,我会毫无疑问地选择香农的恶魔投资计划而不是买入持有。因为我没办法判断价格走向何方。

但是,还有许多其他交易算法值得测试。有了发明者量化平台,您就有机会成为首批编写自己的交易算法并对其绩效进行回溯测试的投资者之一。数据驱动的投资可以让您在市场上占据优势。

本文中的资料仅供参考。 不建议购买或出售任何证券或实施任何投资策略。


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