正向资金费套利和反向资金费套利，最近哪个年化更高？

（一）、正向资金费套利 比较简单的正向资金费套利，我前段时间做了一个正向资金费套利 当时行情比较好，单次资金费年化最高可以去到50%，最低也可以达到20%。也就是每8个小时可以稳定收入35U到90U

先举一个简单的理论例子

现货价格为999元，永续价格为1000元，价差为1元，资金费率为0.001。 买入1份现货，卖出1份永续。 等到了将来某个时间点，现货和永续的都价格变为1010元，价差缩小了1元，此时价差为0元。 那么永续做空亏损-10元，现货盈利11元。价差收益为-10+11=1元 在平仓前共收取了三次资金费，每次的资金费率都为0.001，为方便计算假设这三次资金费计算时永续价格都为1000 ，那么资金费收益为10000.0013=3元 最终收益：1+3=4元 即永续资金费套利的收益包含两部分 资金费收益和价差收益。资金费收益是长期的稳定的收益，价差收益是受行情波动影响的瞬时获取的收益 当价差收益可以覆盖手续费时，我们可以平仓，吃掉这一部分价差收益。 平完仓之后继续开仓，继续获取稳定资金费收益

还有一种平仓的情况，预计下期资金费率为负且绝对值比较大时，即需要支付高额资金费时

现货价格为999元，永续价格为1000元，价差为1元，资金费率为0.001。 买入1份现货，卖出1份永续。 等到了将来某个时间点，预估下期资金费率为-0.01，需要支付10元高额的资金费，应该平仓 那么永续做空亏损10元，现货盈利-9元。价差收益为10-9=1元 在平仓前共收取了三次资金费，每次的资金费率都为0.001，为方便计算假设这三次资金费计算时永续价格都为1000 ，那么资金费收益为10000.0013=3元 最终收益：1+3=4元

细节决定成败。上面我是说资金费率为正时，且值比较大时，即需要支付高额资金费时平仓 注意，高额这个词。 假如预估下期资金费率为-0.000001，需要支付的资金费比较少，并且估计再下一期又可以继续获取资金费。 那么此时平仓就会亏损手续费，我们可以选择扛住这一个期需要支付的资金费，不平仓。 （二）、反向资金费套利** 这段时间反向套利机会较多，最近主要在研究这一块儿，最近两周每天都有100%+当前年化的套利机会出现。有不少套利组合一直能维持20%以上的费率年化。下面的单子我加了10倍杠杆。杠杆后对应的仓位价值是50000U左右

反向资金费套利是卖出现货，买入永续。 当手上没有现货时，我们就需要杠杠借币然后执行卖出现货操作 同样，我们先讲个简单的例子。

现货价格为1001元，永续价格为1000元，价差为1元，资金费率为-0.001。日借币利息为0.001 先用杠杆借币抵押U借入现货，然后卖出1份现货，买入1份永续。 等到了将来某个时间点，现货和永续的都价格变为1010元，价差缩小了1元，此时价差为0元。 那么现货亏损9元，永续盈利10元。价差收益为-9+10=1元 在平仓前共收取了三次资金费，每次的资金费率都为0.001，为方便计算假设这三次资金费计算时永续价格都为1000 ，那么资金费收益为10000.0013=3元 持仓时间为假设为一天，那么杠杆借币需要支付的利息为 10010.001 = 1.001元 最终收益：1+3-1.001=2.999元 一般来说当资金费可以覆盖杠杆利息就值得去做套利。比如上面的例子中日资金费率为0.0013=0.003 日资金费率-日杠杆利息 = 0.003-0.001=0.002 反向套利的平仓情况还有需要支付高额资金费、借币利息飙升等情况就不再一一列出了

（三）、资金费套利总结

1. 永续合约的资金费每8个小时结算一下。资金费率>0,则多头支付资金费，空头获得资金费。资金费率<0,则空头支付资金费，多头获得资金费。
2. 资金费率大于0时，买入现货，卖出永续。资金费率小于0时，借币后卖出现货，买入永续。
3. 资金费率稳定且可以覆盖手续费及借币利息即可进行套利操作。