পরিমাণগত বিনিয়োগকে ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে দেখা

অতীতের অনেক সময়, যখন আমি অন্যদের কাছে পরিমাণগত বিনিয়োগের পদ্ধতির (প্রধানত পরিমাণগতভাবে স্টক নির্বাচন) সুপারিশ করেছি, তখন সর্বদা এর সুবিধাগুলি প্রচার করার জন্য এটি অতীতের ফলাফলের উপর ভিত্তি করে একটি তুলনামূলক বিজয় হার হিসাবে একটি আধা-বিজ্ঞানমূলক মনোভাব ছিল। এই ধরনের প্রচারের সাথে সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জটি হ’ল যে লোকেরা সর্বদা বিশ্বাস করে যে ভাল ফলাফলগুলি খুব সম্ভবত অতিরিক্ত ফিট হওয়ার ফলাফল, এবং মডেলটি নিজেই ভবিষ্যতে একই অতিরিক্ত উপার্জনের ক্ষমতা নিয়ে আসতে পারে। আমার এই চ্যালেঞ্জের সাধারণ উত্তরটি হ’ল আপনি যখন একজন তহবিল পরিচালককে বেছে নেন যা আপনি মনে করেন যে দুর্দান্ত আপনি আসলে তার বা তার অতীতের ইতিহাসের পারফরম্যান্সটি দেখেন।

• #### মূল নিবন্ধ

এই তথাকথিত দুর্দান্ত বিনিয়োগ পরিচালকের ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সও তার অতীতের দুর্দান্ত পারফরম্যান্সের থেকে সম্পূর্ণ আলাদা হতে পারে। এই জাতীয় উদাহরণগুলি আসলে সাধারণ। যদি যথেষ্ট দীর্ঘ ইতিহাসের তথ্য থাকে তবে আমি বিশ্বাস করি যে প্রতিবছর রিটার্ন রেটযুক্ত একটি উন্মুক্ত তহবিলের পরিসংখ্যানটি পরের বছর বিপরীত দিকে ঘুরিয়ে দেবে। তাই আমি কখনই একটি যুক্তিযুক্তভাবে সুচারু এবং ভাল রিটার্ন ফলাফল সহ একটি মডেলের স্টককে বিশ্বাস করি না, বিশেষত যে রিটার্নের সময়কালটি যথেষ্ট দীর্ঘ, তার ভবিষ্যতের ভবিষ্যদ্বাণীটি একটি স্বল্প সময়ের মধ্যে ভাল বিনিয়োগের পারফরম্যান্সের চেয়ে খারাপ এবং অনেক গল্প বলতে পারে। তবে অনেক কারণে (আশা করি পরে এই বিষয়ে একটি নিবন্ধ লেখার সুযোগ হবে), বাস্তবে এই তহবিল পরিচালিত বিক্রয় পরিচালক একটি মডেলের চেয়ে অনেক বেশি, এবং এই তহবিল পরিচালক সম্ভবত ইতিমধ্যে তার নিজস্ব বেসরকারী সংস্থা নিযুক্ত করেছেন!

আমি মনে করি, চীনে ক্যাটাগরি ইনভেস্টমেন্টের আরেকটি অত্যন্ত প্ররোচনামূলক এবং প্রায় কেউই বুঝতে পারে না, বিক্রির পয়েন্টটি আসলে একটি গভীর, আরও যৌক্তিক বাস্তবতার উপর ভিত্তি করে। এই বাস্তবতাটি হল যে চীনের শেয়ার বাজারগুলি অন্য দেশের তুলনায় অনেক বেশি জয়ের সম্ভাবনা রয়েছে ((এটি কিছু লোকের দ্বারা বর্ণিত স্থিতিশীলতা, স্বল্পমেয়াদী হট স্পিকার, নীতি বাজার ইত্যাদির সারসংক্ষেপ) । যদি আপনি এই মতামতটি স্বীকার করেন তবে আপনি বুঝতে পারবেন যে এই ধরনের বাজারে, যদি কোনও বৈজ্ঞানিক পদ্ধতির নিয়ম না থাকে তবে আপনি সম্ভবত অন্য কারও দ্বারা অর্থোপার্জিত বোকা। আমরা সবাই জানি যে ম্যাকাও ক্যাসিনো মালিকরা বার্ষিক অর্থ উপার্জনকারী তালিকাভুক্ত সংস্থা, এবং এই ফলাফলটি হ’ল যে প্রতিটি ক্যাসিনো গেম ডিজাইন করা হয়েছে যা ক্যাসিনো মালিকদের 50% এরও বেশি সম্ভাব্যতা দেয়। উদাহরণস্বরূপ, আপনি যদি রাশিয়ার সূচকটি ঘুরিয়ে দেন, আপনি যদি ক্যাসিনো বাজি চালান তবে ক্যাসিনো মালিকরা প্রায় 1

চীনের শেয়ার বাজার খেলাধুলার দৃঢ়তার এই উপসংহারটি সম্প্রতি বেসরকারী তহবিল মিনসেন ইনভেস্টমেন্টের চেয়ারম্যান ইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউইউই

তাহলে কেন চীনের শেয়ারবাজারে অন্য দেশের বাজারের চেয়ে বেশি খেলাধুলা হয়? এটি একটি তুলনামূলকভাবে সংবেদনশীল বিষয় হতে পারে, প্রত্যেকেরই নিজস্ব ধারণা রয়েছে। আমার ব্যক্তিগত মতে, শেয়ার বাজার একটি খুব আইনী নিয়ম দ্বারা পরিচালিত বাজার অর্থনীতির বৈশিষ্ট্যযুক্ত জিনিস। চীনের শেয়ারবাজারের সবচেয়ে বড় সমস্যা হ’ল দ্বিতীয় স্তরের বাজারের অংশগ্রহণকারী এবং তালিকাভুক্ত সংস্থার বড় শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থের মধ্যে অসঙ্গতি রয়েছে। এর অর্থ কী? চীনের বাজার অর্থনীতির সংস্কারের সংক্ষিপ্ত ইতিহাসের কারণে, এখনও ব্যক্তিগত সম্পত্তি সুরক্ষার জন্য একটি ভাল আইনী ব্যবস্থা নেই। পরিসংখ্যানগতভাবে বলতে গেলে, যখন বড় শেয়ারহোল্ডাররা সংস্থাটি তালিকাভুক্ত করার পরে তাদের নিজস্ব অধিগ্রহণ হ্রাস করে, তখন তারা ধীরে ধীরে লাভ করে এবং লিঙ্কযুক্ত সংস্থাগুলি এবং তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলিকে বিভিন্ন লেনদেন করে (যার মধ্যে রয়েছে তবে সীমাবদ্ধ নয়) ।

অনেক বড় শেয়ারহোল্ডারই শতাব্দী পুরানো স্টোর প্রতিষ্ঠার চেতনা নিয়ে একটি তালিকাভুক্ত সংস্থা পরিচালনা করে এবং একই সাথে তাদের সমস্ত সম্পদ এই সংস্থার উপর বাজি ধরে এবং অন্যান্য শেয়ারহোল্ডারদের সাথে সম্পদ বৃদ্ধি করে। এই সিদ্ধান্তে এই ধরনের উদ্যোক্তাদের অস্তিত্বকে বাদ দেওয়া হয়নি, কেবলমাত্র এই পরিসংখ্যানগত সিদ্ধান্তের দিকে ইঙ্গিত করা হয়েছে। বড় শেয়ারহোল্ডাররা প্রায়শই বিভিন্ন মূলধন খেলার মাধ্যমে শেয়ারের দামকে প্রভাবিত করে (বাণিজ্যে একটি ভাল নাম রয়েছে যা মার্কেট ম্যানেজমেন্ট নামে পরিচিত), এবং এই সত্যটি না জেনে দ্বিতীয় স্তরের বাজারের অংশগ্রহণকারীরা প্রায়শই ভুক্তভোগী হয়ে পড়ে। এই ঘটনাটি মূলধন বাজারে একটি বিশেষ নাম রয়েছে যা টানেল এফেক্ট নামে পরিচিত।_এখানে আমি নিংবো বিশ্ববিদ্যালয়ের ২০১১ সালের স্নাতক ডিগ্রি স্নাতক গবেষণার উদ্ধৃতি দিচ্ছি, যা অনলাইনে পাওয়া যায়। এর শিরোনাম হল “চীনের তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলির টানেল ইফেক্ট এবং এর গভর্নেন্স টানেলের সংক্ষিপ্তসারঃ এই নিবন্ধটি আমাদের দেশের বিশেষায়িত শেয়ারহোল্ডিং কাঠামোর অধীনে বড় শেয়ারহোল্ডারদের আচরণের বিষয়ে বিস্তারিতভাবে আলোচনা করেছে। উল্লেখ করা হয়েছে যে বড় শেয়ারহোল্ডারদের নিজস্ব স্বার্থের জন্য তালিকাভুক্ত সংস্থার সম্পদ স্থানান্তরিত করার গতিশীলতা রয়েছে, যার ফলে অন্যান্য ছোট শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থের ক্ষতি হয়, কোম্পানির মূল্য হ্রাস করে এবং টানেল ইফেক্ট হিসাবে কাজ করে। নিবন্ধটি এই ঘটনাটির পটভূমি, কারণ এবং প্রভাব বিশ্লেষণ করে।

চীনের শেয়ারবাজারে খেলাধুলা করার আরেকটি প্রধান কারণ হল খুচরা বিক্রেতাদের সক্রিয় অংশগ্রহণ, বিশেষ করে যখন শেয়ারবাজারে কিছু কিছু ঘটনা ঘটে। সম্প্রতি একটি ব্লগ পোস্টে বলা হয়েছে যে ২০১৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে প্রায় ৪.৫ মিলিয়ন নতুন ব্যবসায়ী অ্যাকাউন্ট খোলা হয়েছিল, যার মধ্যে দুই-তৃতীয়াংশেরই উচ্চ মাধ্যমিক বা তার কম ডিগ্রি রয়েছে।

চীনের শেয়ারবাজারের এই বৈশিষ্ট্যটিও ব্যাখ্যা করে যে কেন দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের শেয়ারগুলি প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস হারাতে পারে না। পরিমাণগত পুনর্বিবেচনার পদ্ধতি ব্যবহার করে, আপনি দেখতে পাবেন যে অতীতে, যে কোনও নিয়ন্ত্রিত বিনিয়োগের পদ্ধতি, উচ্চ হস্তান্তর ব্যবসায়ের পদ্ধতিটি দীর্ঘমেয়াদী স্বল্প হস্তান্তর পদ্ধতির চেয়ে ভাল ছিল, এমনকি লেনদেনের ব্যয় এবং শক ব্যয় ছাড়িয়েও। যেহেতু চীনের শেয়ারগুলিতে কোনও মূলধন লাভের কর নেই, এটি শেয়ারবাজারের ট্রেডিং বৈশিষ্ট্যকে আরও সহায়তা করে এবং বিনিয়োগের বৈশিষ্ট্যকে হ্রাস করে। যখন আপনি বিনিয়োগের মনোভাব নিয়ে মূল্যের সন্ধান করেন, তখন আপনার মূল অনুমানটি হ’ল কোম্পানির পরিচালনার স্বার্থ এবং আপনার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, এবং এই অনুমানটি চীনে প্রায়শই কার্যকর হয় না।

সুতরাং, একটি নিয়ম ভিত্তিক বিনিয়োগ পদ্ধতি হিসাবে, একটি নিয়ম ভিত্তিক বিনিয়োগ পদ্ধতি হিসাবে, চীনের মতো একটি বাজারে এর সুবিধাটি খুব দৃঢ় হওয়া উচিত। বিশ্বব্যাপী একটি অত্যন্ত শক্তিশালী ফরোয়ার্ড মার্কেটে, টি + 0 এর লেনদেনের বৈশিষ্ট্য এবং ভাল তরলতার কারণে, পরিমাণগত লেনদেনের বিনিয়োগটি অবিসংবাদিত মূলধারার হয়ে উঠেছে। কম্পিউটারটি মানুষের মস্তিষ্কের চেয়ে বেশি সুবিধাজনক কারণ এটি দ্রুত প্রচুর পরিমাণে তথ্য প্রক্রিয়া করতে পারে এবং স্বল্প সময়ের মধ্যে অন্যান্য কারণের দ্বারা হস্তক্ষেপ ছাড়াই যুক্তিযুক্ত সিদ্ধান্ত নিতে পারে।

প্রোগ্রামযুক্ত লেনদেন এবং পরিমাণগত বিনিয়োগ