• ### মূল বক্তব্য

মার্কিন বাজারে দুইটি শেয়ার ইন্ডেক্সের ফরচার্ডের দামের পার্থক্য দুইটি কোয়ার্টার পরপর, তিনদিনের মত ওলট-পালট হয় ৭ এবং ৬ এর মধ্যে, কিছু ছোটখাটো ঝাঁকুনি থাকে, ওলট-পালট হয় মাত্র ০.২৫, এই বাজারটি অর্থ উপার্জন করা খুব কঠিন, এবং এর তরলতাও ভালো নয়; আর চীনা বাজারে নিচের ওলট-পালটের পরিসর অন্তত ১৫ পয়েন্টের মত, আমাদের ওলট-পালট মার্কিন বাজার থেকে ৫০ গুণ বেশি। আমি এই চার্টটি দেখার পর আমি খুব উৎসাহিত হয়েছি, আমার সহকর্মীদের বললাম, এই বাজারটি আমাদের জন্য অর্থ উপার্জনযোগ্য হওয়া উচিত।

উচ্চমূল্য এবং সম্পদের ঘাটতি একটি অস্থির বাজার সৃষ্টি করে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ২০০৮ সালে আর্থিক ঝড়ের কারণ ছিল যেহেতু তরলতা হ্রাস পেয়েছিল। চীনে এই সময়ে উচ্চমূল্য এবং সম্পদের ঘাটতি বিভিন্ন বাজারের ঘূর্ণিঝড়ের কারণ হতে পারে কারণ গরম অর্থ প্রবাহিত হচ্ছে এবং বিনিয়োগকারী হিসাবে আপনি আপনার হাতে যা কিছু রাখেন তা সত্য নয়।

কৌশলগত কভারেজ প্রসারিত করা উচিত। ঐতিহ্যগত পদ্ধতি হল তিনটা ছুরি, অর্থাৎ শেয়ার নির্বাচন, সময় নির্বাচন, লিভারেজ। তিনটি ছড়িয়ে দেওয়া অনেক প্রাইভেট ফান্ডের কৌশল। আমার পূর্বের টেক্সাস জুকার অভিজ্ঞতা থেকে ধার করে, কৌশলটি আলাদা করা উচিত, স্টক, পণ্য, বিকল্প, ফিক্সড ইনকাম আমরা সব কিছু করি, প্রতিটি সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে কিছু বিভাজন রয়েছে।

বিনিয়োগ দুটি বড় লক্ষ্য, একটি আয় এবং একটি ঝুঁকি। আয়টি নির্ধারণ করা খুব কঠিন, তবে ঝুঁকির একটি ভাল পরিমাণ থাকতে পারে। ঝুঁকির পূর্বাভাস সাধারণত খুব অদ্ভুত নয়, যেহেতু ঝুঁকিটি ভাল পরিমাণযুক্ত, আমরা ঝুঁকি থেকে শুরু করি, যেমন আমি বলি যে ওঠানামা 8% এর বেশি হতে পারে না, আমরা একটি সহজ অপ্টিমাইজেশন করি, আমরা কী করব? অপ্টিমাইজেশনের পরে, ঝুঁকি 8% এ নিয়ন্ত্রণ করা হয়, তবে রিটার্নটি 9% পর্যন্ত হতে পারে, তিনি বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে পারস্পরিক প্রতিরোধের সম্পর্ককে কাজে লাগান।

• ### বক্তৃতা

এই বইটি ২০০৫ থেকে ২০১১ সাল পর্যন্ত ওয়াল স্ট্রিটে আমার কিছু অভিজ্ঞতার কথা বলেছে। ঠিক আমেরিকার আর্থিক সংকটের আগে এবং পরে, সেই সময় আমার অনেক চিন্তাভাবনা ছিল, অবশেষে আমি এটি লিখেছি। এই বইটি সম্ভবত তিনটি দিকের কথা বলেছে। প্রথমটি হ’ল ব্যক্তিগত কিছু পেশাগত অভিজ্ঞতা, যা কেবলমাত্র ক্যারিয়ার শুরু করার জন্য বন্ধুদের জন্য রেফারেন্স হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। দ্বিতীয়টি হ’ল আমেরিকার আর্থিক বিপর্যয়ের আগে এবং পরে কিছু ব্যক্তিগত ঝামেলা, মূলত আমার আমেরিকার আর্থিক বাজারের যুক্তি সম্পর্কে কিছু চিন্তাভাবনা। তৃতীয়টি হ’ল লেনদেনের দিকের সংক্ষিপ্তসার, বিশেষত স্থির আয়ের বাজার।

আমি এখন এক বছরেরও বেশি সময় ধরে দেশে ফিরেছি এবং আমার বন্ধুদের সাথে সাংহাইতে একটি হিজ ফান্ড ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি প্রতিষ্ঠা করেছি, যার নাম ‘ম্যানু ডাইরেক্ট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেড’।

আজকে আমি মূলত গল্পের মাধ্যমে কথা বলব, আশা করি আমি কিছুটা শিথিল হয়ে যাবো। আমি মূলত তিনটি বিষয়ে কথা বলবঃ প্রথমত, আমি কেন মনে করি চীনের আর্থিক বাজার একটি বড় বিকাশের সময় এসেছে তা নিয়ে কথা বলব।

প্রথমেই একটা ছোট্ট গল্প বলি। আমি দেশে ফিরেছি, আমার অনেক বন্ধু এটা বুঝতে পারেনি, আসলে আমি প্রায় ২০ বছর ধরে আমেরিকায় আছি, কেন এই বয়সে হঠাৎ করে দেশে ফিরে যাওয়ার কথা ভাবছেন? এখানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কারণ হল দুই টাক, আমি এই বিষয়ে চিন্তাভাবনা শেষ করেছি। আমি আমেরিকান ফিনান্সিয়াল মার্কেটে অনেক বছর ধরে কাজ করেছি, আমি এখন মনে করি এটি আরও কঠিন এবং বিনিয়োগের সুযোগ কম এবং কম হচ্ছে, বিশেষত হিজড়া ফান্ডের ক্ষেত্রে। হিজড়া কি? আমি মনে করি চীনা ফিনান্সিয়াল মার্কেটে দ্রুত বিকাশের পথে প্রবেশ করেছে, বিশেষত ২০১৪ সালে বেসরকারী তহবিলের নিবন্ধকরণ খোলা হয়েছে। চীনে হিজড়া ফান্ডের বৈধতা, আমি তখন বুঝতে পেরেছিলাম যে এটি একটি খুব গুরুত্বপূর্ণ সুযোগ, এবং কয়েক বছর ধরে আমার বন্ধুদের সাথে অনেক আলোচনা করেছি। চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে, আমরা দেশীয় শহরগুলির চারপাশে একটি বৃহত রাউন্ড চালিয়েছি।

এখানে একটি ছোট্ট গল্প আছে, আমার দুই সহকর্মী আমাকে জিজ্ঞাসা করলেনঃ মাছ ধরার ইয়াং আপনি খুব ভাল কথা বলেন, কিন্তু আপনার অর্থ উপার্জন কৌশল কি? আমি বিশেষভাবে দায়ী বলেছিলামঃ আমার কোনও কৌশল নেই, কারণ আমি চীনা বাজারে এটি করিনি। তবে দুটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় রয়েছে, কৌশল গবেষণা একটি স্বর্ণের খনন প্রক্রিয়া, আমি তুলনামূলকভাবে পরিচিত, আমি বিশ্বাস করি যে চীন এবং আমেরিকার পরিস্থিতি একই রকম হওয়া উচিত, একটি ছুরি নিয়ে সঠিক জায়গায় খনন করা যায়। দ্বিতীয়ত, যারা আমার বই পড়েছেন তারা জানেন যে আমি আগে টেক্সাস জুজু খেলেছি এবং ক্যাসিনোতে কিছু অভিজ্ঞতা পেয়েছি। ক্যাসিনোতে এবং লেনদেনের সময়, আমি উপসংহার দিয়েছি যে নতুন বাজার, নতুন গেম এবং নতুন পণ্যের সর্বাধিক সুযোগ রয়েছে

২০১৪ সালের শেষের দিকে, চীন যখন বড় আকারের আর্থিক সংস্কার শুরু করেছিল এবং অনেকগুলি নতুন পণ্য চালু করেছিল, আমি মনে করি এটি একটি সুযোগ ছিল। আমি এই দুটি কথা বলার পরে, আমি এখনও কিছুটা হতাশ হয়ে পড়েছিলাম, আমি ঠিক কতটা সুযোগ পেয়েছি তা সম্পর্কে খুব নিশ্চিত ছিলাম না। একবার আমি সাংহাই থেকে শেনচেন যাওয়ার জন্য বিমানে বসেছিলাম এবং আমি বিমানের এজেন্টের কাছে একটি সিকিওরিটিজ নিউজলেটার চেয়েছিলাম, আমি দেখলাম সিকিওরিটিজ নিউজলেটার কভার পেজটি শেয়ার ইন্ডেক্স ফিউচার সম্পর্কিত সংবাদটি প্রকাশ করেছে।

আমি প্রথম দেখলাম যে চীনের শেয়ার ইন্ডেক্সের ফিউচারগুলি আমেরিকার অনুকরণে ডিজাইন করা হয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এসএন্ডপি 500 এর ইএস ফিউচার, আমাদের দেশটি হ’ল জিংপিং 300 এর শেয়ার ইন্ডেক্স ফিউচার, এই দুটি চুক্তির উচ্চতা অনুরূপ। পয়েন্টের দিক থেকে, দুটি প্রায় সমান। এসএন্ডপি 500 2000 পয়েন্ট, জিংপিং 300 প্রায় 3000 পয়েন্ট। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিটি পয়েন্ট 50 ডলার, চীনা 300 ইউয়ান ইউয়ান ডিজাইন করেছে। আমার মনে হয় এটি মানুষের বাড়ির নকশা অনুসারে ডিজাইন করা হয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সর্বনিম্ন পরিবর্তন ইউনিট 0.25 এবং চীনের 0.20।

আমি মার্কিন বাজারের সাথে খুব পরিচিত, তাই আমি কিছু পরিসংখ্যান টানলাম। মার্কিন বাজারের কার্যকারিতা আরও শক্তিশালী হয়ে উঠছে, অর্থ উপার্জন করা আরও কঠিন হয়ে উঠছে। তখনই একটি ডাটা সেট ছিল, দুটি স্টক সূচক ফিউচারগুলির সাথে দুটি ত্রৈমাসিকের মূল্যের পার্থক্য ছিল। প্রায় তিন দিনের ওঠানামা ছিল -7 এবং -6 এর মধ্যে, কিছু ছোট চুলের পেরেক ছিল, ওঠানামা মাত্র 0.25। এই বাজারটি অর্থ উপার্জন করা খুব কঠিন, এবং এর তরলতাও ভাল ছিল না। আমরা চীনা বাজারের পরিস্থিতি আবার দেখি, উত্থান-পতনের পরিসীমা কমপক্ষে 15 পয়েন্টের কাছাকাছি, আমাদের ওঠানামা মার্কিন বাজারের 50 গুণ বেশি। আমি এই চিত্রটি দেখার পরে আমি খুব উত্সাহিত হয়েছি। আমি আমার সহকর্মীদের বলেছিলাম যে এই বাজারটি লাভজনক হওয়া উচিত, যতক্ষণ না আমরা যুক্তিসঙ্গত পদ্ধতি অনুসরণ করি। এই প্রাথমিক ধারণাটি করার পরে, আমি আরও কিছু গবেষণা করেছি, চীনা বাজারটি ভবিষ্যতে কী হবে তার একটি পূর্বাভাস তৈরি করেছি। আমার ইতিহাসের অভিজ্ঞতা, এখন সম্পর্কিত

• মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হিজড়া তহবিলের ইতিহাস

  এখন আসুন আমেরিকান বিনিয়োগের ক্ষেত্রের কথা বলি, মূলধন পরিচালনার শিল্পের কিছু উন্নয়ন। মার্কিন বিনিয়োগ তত্ত্বের মধ্যে, আমি মনে করি যে তিনটি প্রকারের প্রবণতা রয়েছে, প্রথমটি হল তথাকথিত মূল্যবান বিনিয়োগের প্রবণতা। আমরা একটি কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডিং দেখতে পাচ্ছি, দশগুণ, দশগুণ প্রবণতার জন্য লড়াই করছি, প্রতিনিধিত্বকারী ব্যক্তি হলেন গ্রেহাম, যিনি প্রবণতা সম্পর্কে লিখেছেন, এবং একজন হলেন বাফেট।

  দ্বিতীয় ধারাটি হ’ল লেনদেনের সুযোগের সন্ধান করা, বাজার ভুল মূল্য নির্ধারণের সুযোগ তাদের লেনদেনের ঘনত্ব তুলনামূলকভাবে বেশি, প্রতিনিধিত্বকারী ব্যক্তি হলেন সোরোস। তিনি পাউন্ড এবং থাইল্যান্ডের তুলনামূলকভাবে স্বল্পমেয়াদী লেনদেন করেন। এবং একটি খুব বিখ্যাত রেনেসাঁ কোম্পানি রয়েছে, এটি অবশ্যই সবচেয়ে বিখ্যাত একটি কোয়ান্টামাইজড ফান্ড। বেশিরভাগ হিজড়া ফান্ডই এই ধারাটি হওয়া উচিত, কারণ তাদের বিনিয়োগের সময়কাল খুব সংক্ষিপ্ত, কয়েক সেকেন্ড, কয়েক মিনিট, কয়েক মাস পর্যন্ত নয়।

  তৃতীয় ধারাটি হল কুইন একাডেমির দল। সবাই কি জানে যে কার্যকর বাজার তত্ত্ব কি? সম্ভবত এর মানে হল যে বাজার সব তথ্য ধারণ করে, আপনার বা বাজারের কোন সুযোগ নেই। এই দলের প্রতিনিধিরা একাডেমিক নেতা এবং নোবেল পুরস্কার বিজয়ী, যেমন পল সামারসন ইত্যাদি।

  এখন, আসুন আমরা আমেরিকার হিজড়া ফান্ডের ইতিহাসের একটি সংক্ষিপ্ত পর্যালোচনা করি এবং দেখি তারা কারা কারা ভুল করেছে।

  ঐতিহাসিক বছর অনুসারে, প্রথমটি দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পরে, ১৯৪৫-১৯৬০ এর দশক, যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিনিময় হার খুব স্থিতিশীল ছিল, ব্রেটন ফরেস্ট সিস্টেম অনুযায়ী এক আউন্স সোনার বিনিময় ছিল ৩৫ ডলার, অন্যান্য মুদ্রা এবং ডলার সংযুক্ত ছিল এবং বিনিময় হারও তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল ছিল। এই যুগে, সহজ শেয়ারের মালিকানা ছিল সর্বোত্তম উপায়। বাফেট এই যুগের প্রথম ব্যারেল ছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 60 এর দশকে একটি পণ্য ছিল, যা চীনের মতো কিছু ছিল।

  ২০০১ সালে বিশ্ব বাণিজ্য সংস্থায় যোগদানের পর থেকে ২০০৭ সালের আর্থিক সঙ্কটের আগে পর্যন্ত চীনেরও একই রকম একটি সময় ছিল। আমি ব্যক্তিগতভাবে সেই সময়টি পার করিনি, তবে আমি কিছু উপাদান দেখেছি। সেই সময় দেশটির অর্থনীতি দ্রুত বিকাশ লাভ করেছিল, জনসংখ্যা তুলনামূলকভাবে তরুণ ছিল এবং বিশাল জনসংখ্যা লভ্যাংশ ছিল। সেই সময়টি ছিল যখন আপনি সানটাইন, ইউনান সাদা ওষুধ কিনতে পারলে প্রচুর অর্থ উপার্জন করতে পারতেন, যার মধ্যে কিছু প্রতিনিধিত্বমূলক ব্যক্তিত্ব রয়েছে, যেমন ডান টেন, যিনি সান টাইমসের কবিতা লিখেছিলেন, এই সময়ে তিনি বিখ্যাত হয়েছিলেন।

  1970 এর দশকে একটি বড় পরিবর্তন ঘটেছিল। কারণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 1960 এর দশকের শেষের দিকে ভিয়েতনাম যুদ্ধে জড়িয়ে পড়েছিল এবং অভ্যন্তরীণ কিছু অস্থিরতা ছিল এবং অর্থনীতি আরও খারাপ হয়ে উঠছিল। তখন নিক্সন একটি সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন যে ডলার এবং স্বর্ণের বিচ্ছিন্নতা, ব্রেটন ফরেস্ট সিস্টেমটি ভেঙে গেছে। যদি আমরা সেই বছরটি অতিক্রম করি তবে অনেক অর্থ উপার্জন করা উচিত ছিল। ডলার এবং স্বর্ণের এক টন পুরো 70 এর দশককে মহা মুদ্রাস্ফীতির বছর হিসাবে পরিণত হয়েছিল। এই পর্যায়ে পণ্যদ্রব্য দ্রুততম উপার্জন করা, প্রবণতা করা, ম্যাক্রো কৌশলবিদদের করা একটি ভাল সময় ছিল।

  ১৯৮০-এর দশকটি খুব মজার সময় ছিল, যখন একজন খুব চতুর ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান এসেছিলেন, যিনি অর্থনীতিতে যেভাবেই হোক না কেন মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখার জন্য সুদের হার বাড়িয়েছিলেন। ১৯৮০-এর দশকের শুরুতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সুদের হার খুব বেশি ছিল, তখন স্বল্পমেয়াদী সুদের হার প্রায় ২০% ছিল। সেই সময় থেকে আজ অবধি, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সুদের হার দীর্ঘমেয়াদী নিম্নমুখী অবস্থায় ছিল, ৩০ বছরের রাষ্ট্রীয় ঋণের সুদের হার ১৫% থেকে ২% এরও বেশি ছিল। ১৯৮০-এর দশকে একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ নীতিগত সমন্বয় ছিল, যখন পশ্চিমা দেশগুলিতে ৬০ এবং ৭০-এর দশকে বাম দিকে ঘুরার সময় ছিল, যখন দেশটির অর্থনীতির তুলনামূলক বৃদ্ধি হয়েছিল। ১৯৮০-এর দশকে, রাষ্ট্রপতি রিগান এবং সাফাররা নতুন অর্থনৈতিক নীতি নিয়ে এসেছিলেন। যখন আমরা চীনের সরবরাহের দিকের সংস্কারের কথা বলি, তখন আমি মনে করি এটি নতুন অর্থনৈতিক নীতি নয়। আমি মনে করি যুক্তিটি খুব খারাপ নয়, এটি হ’ল সরকারকে হ্রাস করা এবং

  হিজ ফান্ডের ক্ষেত্রেও এটা একটা গুরুত্বপূর্ণ সময় ছিল, কারণ আগে মানুষ শুধু অনুমান করে অর্থ উপার্জন করত, বেশি করতো বা কম করতো। ৮০ এর দশকের শেষের দিকে হিজ ফান্ডে বিনিয়োগের পদ্ধতির উত্থান শুরু হয়েছিল। আমার বইতে আমি লিখেছিলাম যে সলোমন কোম্পানির একটা দল ছিল, যেটা পরে এলটিপিএম হয়ে যায়। তখন মর্গান স্ট্যানলি একজন গণিতবিদকে পিডিটি নামে একটা গ্রুপ শুরু করেছিলেন, যেটা দুই বছর আগে পর্যন্ত ছিল। এই গ্রুপের মধ্যে থেকে ডি.ই. শাও এবং অনেকগুলো খুব বিখ্যাত পরিমাণিক হিজ ফান্ড বেরিয়ে আসে। এটা একটা হিজ ফান্ডের ভিত্তি স্থাপনের সময়, আজকালের খুব বিখ্যাত ব্ল্যাকস্টোন তখন কেবল কিছু ব্যবসা করছিল যা মূলধন বাজার এবং ক্রয়-বিক্রয় ছিল।

  আমি মনে করি, চীনেও একই রকম পরিস্থিতি রয়েছে। অনেকগুলো হিজড়ার উপায় আবির্ভূত হয়েছে, বন্ড মার্কেটেও কিছু উদ্ভাবনী পদক্ষেপ শুরু হয়েছে, সম্পদের সিকিউরিটিজেশনের গতি বাড়ছে, অনেকগুলো নতুন ফিনান্সিয়াল প্রোডাক্ট তৈরি হচ্ছে। আমি আশা করি চীনের ডি.ই. শাওও এই ভিত্তিপ্রস্তর স্থাপন করছে এবং আমি আশা করি ভবিষ্যতে এটি এমন একটি কোম্পানি হয়ে উঠবে।

  নব্বইয়ের দশক একটি খুব অর্থবহ সময় ছিল, আমি আমেরিকা নব্বইয়ের দশকের মাঝামাঝি। প্রথমত, প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন, মূলত কম্পিউটারের সাথে সম্পর্কিত, মাইক্রোসফ্ট এই বছরটি বিকশিত হয়েছিল। দ্বিতীয়ত, চীনের সাথে কিছুটা মিল রয়েছে, আমেরিকার শিশুর উত্থান, জনসংখ্যা লভ্যাংশ মুক্তি পেতে শুরু করে। আমেরিকার জনসংখ্যা কাঠামোও একসময় একটি বানর টাইপ ছিল, অর্থাৎ মধ্যবয়সী এবং আরও বেশি তরুণ। আমেরিকান শিশুর জন্মের উত্থান যুদ্ধের পরে চার থেকে পাঁচ বছর ধরে চলেছিল, যা 70 এর দশকে অব্যাহত ছিল। যদি তাদের বয়স গণনা করা হয়, তবে 90 এর দশকে 20-40 বছর বয়সী। এই প্রজন্মের মধ্যে, তরুণরা বাড়ি কিনতে চায়, তিন থেকে চার বছর বয়সী লোকেরা বিনিয়োগ করে। আমেরিকার শেয়ার, debtণ, এই সময়টি একটি ষাঁড়ের বাজার ছিল, যা আমাদের জন্য কিছু রেফারেন্সের অর্থ বহন করে, কারণ চীনের শিশুর উত্থানটি 60 এর দশকের পরে, 70 এর দশকের পরে এবং 80 এর দশকের পরে হওয়া উচিত ছিল।

  যেহেতু বুল মার্কেট, মিউচুয়াল ফান্ড, আরপিএফ এর জনপ্রিয়তা বেশি, তাই ম্যাগেলান ফান্ডের ম্যানেজাররা বেশি বিখ্যাত। ১৯৯০ এর দশকের শেষের দিকে, এশিয়ান আর্থিক সংকট এবং রাশিয়ান আর্থিক সংকটও ঘটেছিল, এবং সুরক্ষা জিনের উপরও খুব বড় প্রভাব পড়েছিল, সুপরিচিত দীর্ঘমেয়াদী মূলধন (এলটিসিএম) সহ।

  আমার বইয়ের অর্ধেক অধ্যায় দীর্ঘমেয়াদী পুঁজিবাজারের আগে এবং পরে এর প্রক্রিয়া এবং যুক্তি নিয়ে আলোচনা করে। আমি কেন এই বিষয়ে কথা বলছি? কারণ এটি ছিল প্রথম হিজ ফান্ডের দেউলিয়া হওয়ার ঘটনা। গত বছর চীনের ঘটনা সহ একই রকম ঘটনা বারবার ঘটেছে। এই বিবরণটি আলাদা, তবে ম্যাক্রোগ্রাফিকভাবে এটি খুব অনুরূপ। যদি লিভারেজ খুব বেশি ব্যবহার করা হয় এবং তরলতা সংকটের মুখোমুখি হয় তবে এটি শেষ হয়ে যায়।

  ২০০০-২০০৬ সালে, প্রযুক্তি শেয়ার বুদবুদটি ভেঙেছিল, এই সময় উদীয়মান বাজারটি উত্থিত হতে শুরু করে, প্রতিনিধিত্বকারী চীন। ২০০১ সালে চীনের যোগদানের পরে, চীনের দুর্দান্ত বিকাশের পরে, কাঁচামাল সরবরাহকারী কয়েকটি দেশও অনুসরণ করে, উদীয়মান বাজারটি উত্থিত হতে শুরু করে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এই বছরগুলিতে, বিনিয়োগের ক্রমাগত ব্যবসায়ের বিকাশের কারণে, ফিনান্সিং ফিনান্সিং সিকিউরিটিজ, হিজ ফান্ড পরিষেবাদির ক্ষেত্রেও প্রচুর অগ্রগতি হয়েছে। ফিনান্সিং ফিনান্সিং সিকিউরিটিজ ব্যয় হ্রাস পেয়েছে, আর্থিক উদ্ভাবনও খুব জনপ্রিয়। তথাকথিত আর্থিক উদ্ভাবন হ’ল বিভিন্ন ধরণের ডেরাইভেটিভ, অনেকগুলি পণ্য সেই বছরেই প্রকাশিত হয়েছিল। এই পরিস্থিতিতে, তহবিল ব্যবস্থাপনা শিল্পে অনেকগুলি পরিমাণযুক্ত পণ্য রয়েছে, যার মধ্যে আপেক্ষিক মূল্য তহবিল রয়েছে।

  এখন চীনাদের মধ্যে সবচেয়ে বড় হিজ ফান্ডের আকার ১০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি, সম্ভবত ২০০৪-২০০৫ সালে জেপি মর্গান থেকে বেরিয়ে এসেছে। আমি ২০০৫-২০০৬ সালে বিনিয়োগ ব্যাংকে কাজ করছিলাম। বইটিতেও লেখা আছে, একটি খুব অদ্ভুত অনুভূতি ছিল, অর্থ উপার্জন করা খুব কঠিন ছিল। বন্ডগুলি তখনও তুলনামূলকভাবে কম ছিল, ক্রেডিট সুদের ব্যবধান খুব সংকীর্ণ ছিল, এখন আপনি কী করবেন? আপনি কেবলমাত্র লিভারেজ বাড়িয়ে দিতে পারেন, যতক্ষণ না ক্রেডিট সুদের ব্যবধানটি প্রসারিত হয় না, যতক্ষণ আপনি অর্থ ধার করতে পারেন। চীন পুনরায় কেনা, আপনি অর্থ উপার্জন চালিয়ে যেতে পারেন। সবকিছু সুন্দর দেখায়, যতক্ষণ না একদিন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রিজার্ভ ক্রমাগত সুদের বৃদ্ধি করে, অবশেষে তরলতা সংকট সৃষ্টি করে।

  ২০০৭ থেকে ২০০৯ সাল পর্যন্ত ছিল আর্থিক মহামারী। আমার মনে হয় প্রত্যেকেরই জীবনে এমন একটি গুরুত্বপূর্ণ সময় আছে যখন তারা বিশ্বকে বুঝতে পারে, কারণ আমি ব্যক্তিগতভাবে বিভিন্ন ধরণের অভিজ্ঞতা অর্জন করেছি। সাধারণত দশ মিলিয়ন ডলার উপার্জন করা হয়, যখন সঙ্কট আসে, তখন কয়েক ডজন প্রত্যাহার হয়। ওয়াল স্ট্রিটের বিভিন্ন গল্পগুলি একটি দুর্দান্ত অভিজ্ঞতা, এবং এই পাঠগুলি আমাদের জন্য খুব মূল্যবান। গত বছরের চীনা শেয়ার বিপর্যয়টি হ’ল লিভারেজ বাড়ানো, যখন সবাই খুশি হয়, কিন্তু লিভারেজটি খুব বেদনাদায়ক, লিভারেজটি একটি তুষারগোলের প্রভাব সৃষ্টি করে, যা অবশেষে তুষারপাতের কারণ হয়।

  ফিরে তাকিয়ে, আমি মনে করি যে ফেডারেল রিজার্ভ তখনও এমন কিছু ছিল না, তাদের পর্যাপ্ত অভিজ্ঞতা ছিল না। যদি তারা আজকের ফেডারেল রিজার্ভের পরিবর্তে ল্যামনকে দেউলিয়া না করে, তবে তারা আরও দৃঢ় পদক্ষেপ গ্রহণ করত। তবে তখন কেউই দেখেনি, শেষ পর্যন্ত খুব খারাপ। ২০০৮ সালের শেষের দিকে, ২০০৯ সালের শুরুতে, আমেরিকান বাজারগুলিও খুব অদ্ভুত ছিল, সম্পদের দামগুলি একটি খুব উন্মাদ অবস্থানে ছিল।

  এখন ২০১০ সাল। আমার মনে হয়, এই সময়ে বাজার ২০০৫-২০০৬ সাল থেকে কিছুটা পিছিয়ে গেছে, কারণ এটি শূন্য সুদের সময় ছিল। শুরুতে সবাই খুশি ছিল, কারণ শূন্য সুদের হার, শেয়ারের দাম বেড়েছে, বন্ডের দামও বেড়েছে, অর্থ উপার্জন করা যায়। সম্পদের দাম বেড়ে যাওয়ার পরে, সম্পদের আয় ধীরে ধীরে হ্রাস পেয়েছে, বিশেষত স্থির আয়ের ক্ষেত্রে। সাধারণভাবে আর্থিক বাজারের কথা বলা, সবাই শেয়ারের কথা বলতে পছন্দ করে, তবে প্রকৃতপক্ষে সবচেয়ে বড় আর্থিক বাজারটি স্থির আয়ের বাজার। স্থির আয়ের লাভজনক, যদি সুদের হার ৩% হয়, তবে প্রতি বছর এই সিস্টেমে নতুন অর্থ প্রবেশ করে, এবং এটি একটি বড় পরিমাণে। যদি সুদের হার শূন্য হয়, তবে নতুন জল প্রবেশ করে না, এটি একটি ভয়াবহ লাভজনক জিনিস। দীর্ঘ সময়ের পরে, শূন্য আয়ের হার হ্রাস পেতে শুরু করে, অন্যদিকে, তহবিলের উপর ক্রমবর্ধমান কঠোর নিয়ন্ত্রণের কারণে, ব্যাংকগুলি তাদের নিজস্ব ব্যবসা পরিচালনা করতে দেয় না।

  এই বছরগুলোতে প্রতিযোগিতার তীব্রতা বাড়ছে, এবং আমরা শুনেছি যে গত বছর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হিজ ফান্ডের পারফরম্যান্স খুব খারাপ ছিল, এবং এই বছরের প্রথম দিকেও খুব খারাপ ছিল। আমি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হিজ ফান্ডের সূচকগুলি দেখেছি, প্রথম 4 মাসের পারফরম্যান্স, তারা সবাই নেতিবাচক ছিল, কেবলমাত্র একটি শূন্য ছিল 3। আমরা বেশ কয়েকটি তুলনামূলকভাবে প্রচলিত, বাজার-নিরপেক্ষ কৌশল ব্যবহার করে পরিমাপকৃত ফান্ডের গড় আয় 1.33% দেখেছি। হিজ ফান্ডের গড় আয় 0.32% ছিল, যা স্থির আয় হিজ ছিল। এবং এটি খুব খারাপ ছিল। এবং এটি প্রথম বছর নয়, কারণ আমার বন্ধুরা এই জায়গাগুলিতে কাজ করে, তারা বেশ কয়েক বছর ধরে এই ধরনের আয় করেছে। FO-3% সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্স ছিল। বিশ্বব্যাপী ম্যাক্রো কৌশলও কাজ করে না, কারণ এখন বাজারের ট্রেডিং প্রবণতা নেই, এবং সবাই প্রতিদিন অনুমান করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কৌশল কী করছে?

  এটাও একটা মজার বিষয় ৷ শুরুতে আমরা কথা বলছিলাম কুইং জিওং, কুইং জিওং এবং কুইং কলেজের পিকনিকে ৷ ৪০ বছর পরে, মনে হচ্ছে কুইং কলেজের পিকনিকে কথা বলাটা ঠিক ছিল, কারণ আমেরিকার বাজার আসলে কার্যকর বাজার হিসেবেই পরিচিত ৷

  আমেরিকানরা মিউচুয়াল ফান্ড কিনতে পছন্দ করত, কিন্তু এখন এগুলো জনপ্রিয় নয়, আমেরিকায় সবচেয়ে বেশি জনপ্রিয় হচ্ছে ইটিএফ-এর মতো সূচকজাত পণ্য। যুক্তিটা খুবই সহজ, আমি যদি টাকা না উপার্জন করি, আমি ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করতে পারি, আমি যদি সারাদিন শেয়ারের জন্য চিন্তা না করি। আমি নিজেও, আমি আমেরিকায় অনেকগুলি স্টেকহোল্ডার ইটিএফ কিনেছি এবং অনেক বছর ধরে এটিকে সরিয়ে নিইনি, আমি মনে করি এটি একটি দুর্দান্ত বিনিয়োগের উপায়। আমি সুপারিশ করছি যে যদি আপনার বিনিয়োগের প্রয়োজন হয় এবং আপনি যদি এই বিষয়ে গবেষণা করতে না চান তবে আপনি ডিজিটাল বিনিয়োগ করতে পারেন। আমি মনে করি চীন সম্ভবত এই ক্ষেত্রে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের 20 বছর আগের স্তরে রয়েছে। আমাদের অনেক স্টক বিশ্লেষক বলতে পছন্দ করেন যে এটি একটি বিনোদন, যেমন শিশুর বেসিন, পেঁয়াজ বেসিন, ডায়মন্ড বেসিন, আমি মনে করি এটি একটি বিনোদন। বাজারের কাছাকাছি, এই ধরনের ভবিষ্যদ্বাণীগুলি অদ্ভুত। অবশ্যই, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, এই শব্দগুলি সম্ভবত 5% বা তার বেশি, তবে তারা বলে,

• ২, চীনের আর্থিক মহাযুগ

  আমরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হিজ ফান্ড শিল্পের বিকাশের ইতিহাসের দিকে ফিরে তাকাই, কেন আমরা এই বিষয়ে কথা বলছি? আমি মনে করি আমরা চীনের সাথে তুলনা করি, কিছু জায়গা আমেরিকার 80 এর দশকের মতো, কিছু জায়গা আমেরিকার 90 এর দশকের মতো, এবং কিছু জায়গা আমেরিকার সাম্প্রতিক দশকের মতো। সব মিলিয়ে, আমি মনে করি পরবর্তী সময়ে চীনের আর্থিক বাজারে একটি বড় বিকাশের যুগ রয়েছে। আমি এটিকে চীনের আর্থিক বিগ ইয়ার বলি।

  প্রথমত, চীনের অর্থনীতির আকার এবং আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের ক্ষেত্রে এর অবস্থান আমেরিকার কাছাকাছি চলে এসেছে। এটি বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি এবং বিশ্বের প্রথম বৃহত্তম বাণিজ্যিক দেশ।

  দ্বিতীয়ত, ইউয়ান মুদ্রার আন্তর্জাতিকীকরণ একটি প্রবণতা। ইউয়ান মুদ্রার আন্তর্জাতিকীকরণের সাথে সাথে, এটি একটি আন্তর্জাতিক রিজার্ভ মুদ্রা হয়ে ওঠে, চীনের অর্থ বাইরে চলে যায় এবং বিদেশী অর্থ প্রবেশ করে, যা অনেক তহবিলের চাহিদা সৃষ্টি করে।

  তৃতীয়ত, মুদ্রা ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে। আমাদের এক বন্ধু, যিনি একজন অর্থনীতিবিদ ছিলেন, তিনি বলেছিলেন যে একটি মতামত খুব যুক্তিসঙ্গত, চীনে এখন অনেক ব্যবসা খুব ভাল কাজ করে না কারণ ক্রমবর্ধমান গ্রাহকরা কম হয়ে যাচ্ছে, কিন্তু যদি এটি তত্ত্বাবধানের শিল্প হয়, তবে আপনার গ্রাহকরা আসলে আপনার গ্রাহকদের দ্বারা পূর্ণ হতে পারে। যত বেশি অর্থ, তত বেশি পরিচালনা করা দরকার, তত বেশি আপনার গ্রাহক। কিন্তু আমাদের দেশের এম 2 এর বৃদ্ধি খুব দ্রুত, তাই তত্ত্বাবধানের শিল্পের জন্য, ক্রমবর্ধমান গ্রাহকরা। আমি শুধু আমাদের জনসংখ্যা কাঠামোর পরিবর্তন সম্পর্কে কথা বলেছি, 60 এর পরে, 70 এর পরে এবং 80 এর পরে এখন হাতে টাকা আছে, প্রয়োজন, এটি চাহিদা।

  চতুর্থত, নীতির দিকনির্দেশনা। এটি ২০১৪ সালে আমার একটি বিচার ছিল, এটি এখন কিছুটা পরিবর্তিত হতে পারে, তবে আমি মনে করি সামগ্রিক দিকটি এখনও রয়েছে। আমি মনে করি যে সরকার চীনের অর্থনীতির রূপান্তরকে এগিয়ে নিয়ে যেতে চায়, তাই আমাদের মধ্যম আয়ের ফাঁদটি অতিক্রম করতে হবে। এখানে অনেকগুলি কৌশল নেই, তবে আর্থিক সংস্কারের দিকনির্দেশ হওয়া উচিত।

  পঞ্চম, চীনা লোকেরা খুব ভাল ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀️ ♀

  আমি মনে করি আমেরিকাতেও এই সময়টা ছিল, যেখানে খুচরা বিক্রেতাদের সংখ্যা বেশি ছিল, এবং হিজ ফান্ডের পক্ষে অর্থ উপার্জন করা তুলনামূলকভাবে সহজ ছিল। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে, এই পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়েছে যেমন শেয়ার বাজারের ৭০% উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি এবং বাকি ৩০% ডি.ই. শাওর মতো লোকের দ্বারা ভরা, আমি মনে করি এটি একটি ক