রিয়েল এস্টেট, শেয়ার বাজার এবং মুদ্রা বুঝতে সাহায্য করার জন্য তিনটি ছোট গল্প

• চীনের শেয়ারবাজার এত দ্রুত পতনের কারণ কী?

• কেন চীনের শেয়ারবাজার আমেরিকার মতো কয়েক দশক ধরে ধীরগতির নয়?
• কেন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দীর্ঘমেয়াদী ঋণশূন্যতা কিন্তু মারাত্মক মুদ্রাস্ফীতি নয়?
• উত্তরবঙ্গের প্রথম সারির শহরগুলোতে ভবন বাজার বৃদ্ধির প্রভাব কী?

ইন্টারনেটের বিকাশের সাথে সাথে, অগণিত শব্দ যা কেবলমাত্র আর্থিক পেশাদারদের কাছে পৌঁছানো সম্ভব ছিল এখন সাধারণ নেট ব্যবহারকারীদের মুখ থেকে আসা শব্দে পরিণত হয়েছে, তবে আর্থিক বিষয়গুলি সত্যই খুব পেশাদার, জনসাধারণের বোঝাপড়া এবং ধারণা মূলত মিডিয়াতে প্রদর্শনী করতে পছন্দ করে এমন কিছু ভুয়া অর্থনীতিবিদদের মুখ থেকে এসেছে, মানুষের সবচেয়ে সহজ ব্যাখ্যা দরকার, তাই কেন্দ্রীয় ব্যাংকটি জল সরবরাহ বন্ধ না করে বাজারে উত্থান ঘটায়, এটি সবার মুখে সাধারণ জ্ঞান হয়ে উঠেছে। আমি অর্থনীতি ও অর্থনীতিতে বিশেষজ্ঞ নই, আমি পেশাদারদের চেয়ে বেশি কিছু জানি না, তবে আমি নীচের তিনটি গল্পের মাধ্যমে বলতে চাই যে আমি রিয়েল এস্টেট, শেয়ার বাজার এবং মুদ্রার মধ্যে সম্পর্ক সম্পর্কে বুঝতে পারি।

• ### প্রথম গল্প

কম মিনের একটি পীচ এবং ১ টাকা, শাও ড্যাংয়ের একটি পিচ এবং ১ টাকা, পিচ ১ টাকা বিক্রি করে, পিচও ১ টাকা বিক্রি করে। এই সময়ে পুরো সমাজের নোট ২ টাকা ছিল, যা ২ টাকার মূল্যের জিনিসপত্রের সাথে মিলে যায়।

কিন্তু এই সময় শাওন হঠাৎ দৌড়ে আসে, হাতে একটি নারকেল নিয়ে বলে যে তার নারকেলও 1 ডলারে বিক্রি হয়। শাওন মিন বলেছেনঃ আমাদের গ্রামটি পাহাড়ের চারপাশে নারকেল গাছ, শাওন আপনার নারকেল এক পয়সাও মূল্যহীন। শাওন বলেছেন যে এটি আগে ছিল, তবে এই বছর নারকেল গাছগুলি কেটে ফেলা হয়েছে, কেবল আমার বাড়িতে বাকি রয়েছে, যারা নারকেল খেতে চায় তারা আমাকে জিজ্ঞাসা করে আমাকে কিনতে হবে। শাওন সম্মত হন, এটি সত্য। এখন প্রশ্নটি আসে, মোট 2 টাকা, তবে 1 ডলারের 3 টি জিনিস রয়েছে, তাই প্রতিটি পীচ, পেরেক এবং নারকেল, কেবল 0.66 ইউয়ান মূল্যবান।

এই সময়ে গ্রামের প্রধান এক নজরে দেখতে পারেন না, খুলতে পারেন না, নোট যথেষ্ট নয়। তিনি একটি সাদা টিকিট খেলেন, যার উপর এক ডলার লেখা ছিল, তারপরে ছোট লাল রঙের কাছে ধার দিয়েছিলেন, গ্রামের প্রধান আশ্বাস দিয়েছিলেন যে এই সাদা টিকিটটি যে কোনও সময় তার কাছে এক ডলার মূল্যের কিছু বিনিময় করতে পারে। এইভাবে বাজারে তিনটি ডলার মুদ্রা প্রচলিত ছিল, পেরো, আখরোট এবং নারকেল, প্রতিটি এক ডলার দামে।

এই গল্পে, একটি ছাতা একটি রিয়েল এস্টেট নির্মাণের জমির সমতুল্য, একটি গ্রামপতি একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের একটি ছোট নদীর সমতুল্য, এবং এক ডলার একটি মুদ্রা মুদ্রণের সমতুল্য। তাই কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রচুর পরিমাণে জল মুদ্রণ মুদ্রা মুদ্রণ করে এবং প্রায় 20 বছর ধরে মারাত্মক মুদ্রাস্ফীতি তৈরি করেনি, কারণ এখানেঃ জমির নগদীকরণ। মূলত জমিটি মূল্যহীন ছিল কারণ জমিটি রাষ্ট্রের মালিকানাধীন ছিল এবং বাড়িটি একটি কল্যাণ বিভাগ ছিল। গত শতাব্দীর মাঝামাঝি সময়ে রিয়েল এস্টেট শুরু হওয়ার পরে, মূলত এক পয়সাও মূল্যহীন জমিটি মুদ্রা দ্বারা মূল্য নির্ধারণ করা শুরু করে, বাজারে প্রচলিত নোটগুলি যথেষ্ট ছিল না, কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রণ বন্ধ করে দেয়। তবে কেন এত বছর ধরে বাড়তি দাম বাড়ানো বন্ধ করে দেওয়া হয়েছিল?

• ### দ্বিতীয় গল্প

শাওমিনের হাতে একটি পীচ এবং 1 টাকা, শাও গংয়ের হাতে একটি পীচ এবং 1 টাকা রয়েছে। পীচ এবং পীচ উভয়ই 1 ডলারে বিক্রি হয়। তবে এই সময় শাওমিন শাওহোরকে বলেঃ আমি পীচ বিক্রি করি না, আমি আমাদের পীচ গাছটি 10 ডলারের দামে বিক্রি করি। আমার পীচ গাছটি প্রতি বছর একটি পীচ উত্পাদন করে, প্রতিটি পীচ 1 ডলার বিক্রি করতে পারে, সুতরাং 10 বছর পরে আপনি বইতে ফিরে আসবেন, 11 তম বছর থেকে আপনি পরিষ্কার করতে শুরু করবেন। শাওহোর যত তাড়াতাড়ি সে অর্থ সাশ্রয় করে তা কিনেছিল।

গ্রামের প্রধান এই সময়ে এক নজরে দেখতে পারেন না, পুরো সমাজে মোট ২ টাকার নোট রয়েছে, তবে ১১ টাকার মূল্য নির্ধারণ করতে হবে, শাওমিনের একটি পীচ গাছের জন্য ১০ টাকার এবং শাওগংয়ের একটি পেরু জন্য ১ টাকার। তাড়াতাড়ি মুদ্রণ করুন, গ্রামের প্রধান আবার ৯ টাকার একটি সাদা নোট ছাপালেন, যার ফলে ১১ টাকার যথেষ্ট ছিল।

এই গল্পে, শাওমিন হ’ল আলিবাবাকে বাজারজাত করার জন্য মা মুন মদোর পরিচালক, শাও ক্যাং হ’ল শ্রমিক, আপনি এবং আমি, শাওহোর হ’ল শেয়ারহোল্ডার। গ্রামপতি হ’ল কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কোয়াওয়া। এই গল্পে আমরা দেখতে পাচ্ছি যে শেয়ারের বাজারজাতকরণ আইপিও জারি করা, আগামী কয়েক দশকের ব্যবসায়ের লাভের পুরো অংশটি এই মুহুর্তে শেয়ারহোল্ডারদের প্রদানের সমতুল্য, বাফেটের ভাষায় বলতে গেলেঃ ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের অবমূল্যায়ন। ফলস্বরূপ, মা মুন প্রচুর পরিমাণে ধনী, কারণ তিনি আগামী কয়েক দশক ধরে যে অর্থ উপার্জন করতে পারেন তা একদিনের মধ্যে সংগ্রহ করেছেন। কোয়াওয়াও খুব খুশি ছিল, তবে হা হা হা আবার এত নোট ছাপিয়েছিল। ছোট লাল সবচেয়ে বেশি কষ্ট পেয়েছিল, প্রতিদিন প্রার্থনা করেছিল যে মা মুন বাবার সংস্থাটি কিছুটা ভালভাবে পরিচালনা করবে, যাতে ভবিষ্যতে শেয়ারে শেয়ার ভাগ করা যায়।

• ### তৃতীয় গল্প

শাওমিনের হাতে একটি পীচ এবং 1 টাকা, শাও ডংয়ের হাতে একটি মটর এবং 1 টাকা রয়েছে। মটর এবং মটর উভয়ই 1 ডলারে বিক্রি হয়। তবে এই মুহুর্তে শাওমিন হঠাৎ বলেছিলঃ আমার পীচ 3 ডলারে বিক্রি হবে। শাওমিন রাগান্বিত হয়েছিলেন, কেন আপনার পীচ 3 ডলারে বিক্রি করতে হবে, আমার মটরটি কেবল 1 টুকরা বিক্রি করতে পারে? শাওমিন বলেছিলেন যে সম্প্রতি শহরে সবাই পেরেক খায়, সবাই আপনার মটরটি খেতে পছন্দ করে না, আমার পীচটি খুব দামী, ইতিমধ্যে অনেক লোক আমাকে 2 টুকরা 5 ডলারে বিক্রি করতে বলেনি। এই কথাটি শুনেই, দুঃখের সাথে মাথা নিচু হয়ে গেল।

এই সময়ে, গ্রামের মেয়র একবার দেখেছিলেন যে নোটগুলি আর যথেষ্ট নয়, পুরো সমাজটি নোটগুলি কেবলমাত্র 2 টাকার জন্য প্রবাহিত করে, তবে পীচ এবং পেরু একসাথে 4 ডলার মূল্যবান, তাই তাড়াতাড়ি 2 ডলার মূল্যের একটি সাদা ব্যারেল মুদ্রণ করুন। শাওমিন ধনী ব্যক্তির কাছে 3 ইউয়ান মূল্যের পীচ হয়ে ওঠে, শাও ড্যাং দরিদ্র হয়ে ওঠে, কেবলমাত্র পচা সস্তা পেরু 1 ডলার মূল্যের।

এই গল্পে, ছোট মিনের হাতের পীচটি রিয়েল এস্টেটের সমতুল্য, ছোট কঙ্গোর হাতের পীচটি অন্যান্য বিভিন্ন সম্পদের সমতুল্য যেমন স্টক, গ্রামের মেয়র কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নদীর সমতুল্য। রিয়েল এস্টেটের ঝড়, যারা রিয়েল এস্টেটের মালিক তাদের সম্পত্তি লুট করে। এই গল্পে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক যদিও মুদ্রণ করতে পারে, তবে এই মুদ্রণটি পূর্ববর্তী দুটি থেকে আলাদা, এটি মুদ্রাস্ফীতির কারণ হতে পারে। বাড়ির দাম বাড়ার সাথে সাথে বাড়ির মালিকদের সম্পদের মূল্য বৃদ্ধি পায়, এই ধনী ব্যক্তিরা বেশি খরচ করতে শুরু করে, এবং দরিদ্র ব্যক্তিরা কেবল বিরতিহীনভাবে চুক্তি করতে শুরু করে, শেষ পর্যন্ত ছোট কঙ্গোর পিচটি 2 ডলারে বিক্রি করতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতির 100% সমান। আরও খারাপ ফলাফল, যখন সম্পত্তি বাড়তে থাকে, তখন রিয়েল এস্টেটের মালিকদের একটি ছোট্ট প্যাকেট থাকে, যা রিয়েল এস্টেট ব্যবহারের জন্য ব্যবহৃত হয় না, বরং রিয়েল এস্টেট কিনতে বিদেশে যায়।

তথাকথিত পুল তত্ত্ব, রিয়েল এস্টেট একটি পুল, স্টক মার্কেটও একটি পুল, অর্থ বিভিন্ন পুলের মধ্যে প্রবাহিত হয়। এই ভুল বোঝাবুঝির জায়গাটি হ’ল রিয়েল এস্টেট বা শেয়ার যাই হোক না কেন, কেউ কেনা বা বিক্রি করে, পুলের মধ্যে অর্থ প্রবাহিত হয়, অবশ্যই পুল থেকে অর্থ প্রবাহিত হয়, লেনদেনের মধ্যে রয়েছে। বাড়ির দামের উত্থানের কারণটি মুদ্রণযোগ্য নয়, তবে বাড়ির দামের উত্থানের পরে, যতক্ষণ না একজন ব্যক্তি উচ্চ মূল্যের লেনদেন করে, অন্য সমস্ত সম্পত্তির মালিকদের নামমাত্র সম্পত্তির দাম বেড়ে যায়, যার ফলে ক্রেডিট সম্প্রসারণ হয়, সম্পত্তি ব্যাংকে আরও বেশি অর্থ জামানত করতে পারে, মুদ্রা তৈরি হয়, অন্য সম্পদগুলি সম্পত্তির তুলনায় সস্তা হয়ে যায়, তখনই মুদ্রা মুদ্রণ করা যায়, যাতে অন্যান্য সম্পদের দাম না পড়ে।

উপরের তিনটি গল্প থেকে আমরা দেখতে পাচ্ছি যে প্রথম গল্পে জমির নগদীকরণে যে প্রভাব পড়েছে তা মঙ্গলজনক, জমি বিক্রি করার অর্থ রাষ্ট্রের দ্বারা অবকাঠামো, সেতু ও রাস্তা নির্মাণের জন্য ব্যবহার করা হয়, উচ্চ রেলওয়ে তৈরি করা হয়, এবং কোনও মারাত্মক মুদ্রাস্ফীতি দেখা যায় না, সমস্যাটি হ’ল জমি বিক্রি হয় বা বিক্রি হয় না।

দ্বিতীয় গল্পে, কোম্পানিগুলির শেয়ারের তালিকাভুক্তকরণ দ্বারা সৃষ্ট মুদ্রিত নোটগুলিও মঙ্গলজনক, যদিও এটি দ্বিমুখীতা সৃষ্টি করে, মা মুন বাবার প্রতিদিন এবং আন্তর্জাতিক রাজনীতিবিদরা হাসিখুশি কথা বলে, তবে বেশিরভাগ একক কুকুরগুলি অতিরিক্ত কাজ করছে। তবে যেহেতু ভবিষ্যতে কোম্পানিগুলি যে অর্থ উপার্জন করে তা শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে ভাগ করে দেওয়া হয়, তাই ভবিষ্যতে প্রতি বছর উপার্জিত অর্থ সময় এবং স্থান পরিবর্তন করে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রিত নোটগুলিকে বিপরীত করতে পারে।

তৃতীয় গল্পে, একটি নির্দিষ্ট শ্রেণীর সম্পদের উত্থান, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংকও ঋণ নিতে পারে, তবে ফলাফলটি অবশ্যই ভাল নয়। যদি এই শ্রেণীর সম্পদের উচ্চ মূল্য দীর্ঘমেয়াদে বজায় রাখা যায়, তবে এই শ্রেণীর সম্পদের দামের উত্থানের মাধ্যমে গ্রাহককে উদ্দীপিত করা যায়, তারপরে দীর্ঘ সময়ের মধ্যে ধীরে ধীরে অন্যান্য সম্পদ এবং বাস্তব অর্থনীতিতে প্রেরণ করা হয়, যার ফলে পুরো সমাজে মুদ্রাস্ফীতি হয়, debtণ হ্রাস হয়, এটি একটি ভাল ফলাফল। যদি এই বুদবুদটি দীর্ঘমেয়াদে বজায় রাখা যায় না, তবে তথাকথিত হার্ড ল্যান্ডিংয়ের ফলাফল।

• ### বাবল কি? বাবল হলো ভবিষ্যতে যে পরিমাণ নগদ প্রবাহ আসবে তা বর্তমানের দাম কভার করতে পারবে না।

এই তিনটি গল্পও বোঝার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে কেন তিয়ানজাই স্টক মার্কেটের পতন ঘটে। যদিও চীনা লোকের দৃঢ়তা বা শেয়ারের তালিকাভুক্ত প্রশাসনিক অনুমোদনের কারণে, এগুলি হ্রাসের কারণ। তবে সবচেয়ে বড় কারণটি হ’ল জমির নগদীকরণ এবং নতুন শেয়ারের জন্য নতুন শেয়ারের জন্য মূলধন, গত 20 বছরেরও বেশি সময় ধরে তীব্র প্রবৃদ্ধির পর্যায়ে রয়েছে, মুদ্রিত নোটগুলি সরবরাহের অভাব রয়েছে, যার ফলে দ্বিতীয় স্তরের বাজারে ইতিমধ্যে তালিকাভুক্ত শেয়ারগুলি কেনা যায় না, কারণ প্রথম স্তরের বাজারের মুনাফা যথেষ্ট। তবে মাঝারি পর্যায়ে যদি জমির নগদীকরণ এবং নতুন শেয়ারের আইপিওর মোট চাহিদা ছাড়িয়ে যায়, যেমন 2007 বা 15 সালে, তবে তথাকথিত বড় গরু বাজার দেখা যাবে। তবে এটি কেবলমাত্র বড় গরু বাজারগুলির একটি ছোট অংশ, যা পরে অর্থের সাথে প্রথম স্তরের বাজারে প্রবেশ করবে এবং জমির নগদীকরণ এবং রিয়েল এস্টেট ইত্যাদির প্রতিনিধিত্ব করবে। প্রতি দশকের শেষ অবধি অবধি, রিয়েল

ছবিঃ স্নোবল