Hochfrequenzhandelsstrategien - Market Maker und Adverse Selection

Ich möchte zuerst ein paar Vorbereitungen machen, bevor ich mich mit dem Thema befasst. Die Welt des Hochfrequenzhandels ist oberflächlich gesehen ein digitaler und elektronischer Wettkampfplatz, aber von Natur aus ist die Beteiligung von Menschen immer im Hintergrund. Um also in diesem Wettkampfplatz zu überleben, muss man die Akteure des Marktes kennen, bevor man ihn verstehen kann.

• #### Drei Arten

Der Devisenmarkt ist ein riesiger Ozean, in dem sich die Menschen mit unterschiedlichen Motiven und Verhaltensweisen bewegen. Allgemein lassen sich die Devisenmärkte jedoch in drei Kategorien unterteilen (hierzu ist Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners zitiert):

• Kategorie 1:

  Personen, die aus einer realen Notwendigkeit handeln. Zum Beispiel Investoren, die Finanzvermögenswerte wie Aktien kaufen und langfristig halten, um ihre aktuellen Vermögenswerte zu erhöhen und höhere Gewinne als Bankzinsen zu erzielen.

• Zweite Kategorie:

  Diese professionellen Händler nutzen ihre Technik, um stabile oder sogar übertriebene Gewinne aus dem Handel zu erzielen, und sind die Hauptfiguren in den meisten Legenden über den See.

• Kategorie drei:

  Es ist unnötig zu erwähnen, dass diese Menschen überall auf der Welt zu finden sind. Diese Menschen werden als Noise Trader bezeichnet, die im Volksmund als Dummköpfe bezeichnet werden, und die Folge ist oft traurig. Aber leider ist die lebenswerteste Ressource in dieser Welt Dummköpfe.

  In diesem System gibt es nur 2 Gewinner, wenn es nur um Profit geht. Für 2 sind 1 und 3 die ersten Antriebskräfte des gesamten Ökosystems, die einige externe Werte in das System übertragen, als Kosten für 2, die Beziehung ist eigentlich ziemlich stabil, also 1 ist auch ein stabiler Teil. Und 3 kann als reine Asche angesehen werden, und ich sehe kaum einen anderen Ausweg, als ausgeraubt zu werden.

  Für die zweite Kategorie sind die professionellen Spekulanten und die Marktmakler zu unterscheiden.

  Der sogenannte professionelle Spekulant oder Informed Trader bezieht sich auf Menschen mit außergewöhnlicher Beurteilung von Preisen und Werten. Die Art und Weise, wie diese Menschen überleben, besteht darin, dass sie immer den wahren Wert einer Ware (hier speziell ein Finanzprodukt) finden können. Was genau zu tun ist, wird von jedem professionellen Spekulanten erkannt, von jemandem auf Erfahrung, von jemandem auf Intuition, von jemandem auf Philosophie, von jemandem auf komplexe mathematische Modelle, natürlich von jemandem auf Innerline, aber letztendlich muss der Preis, der nicht im Verhältnis zum wahren Wert ist, gefunden werden. Diese Menschen sind die wahren Tötungsmaschinen auf dem Markt, und alle anderen Spieler werden vor ihnen nur getötet.

• Verkaufsgeschäft

Der andere Charakter, der auch in diesem Artikel zu finden ist, ist der der Markthändler, der eine pragmatische Rolle spielt. Er verzichtet grundsätzlich auf die sehr schwierige Aufgabe, den Wert zu beurteilen, und handelt lediglich als ein Händler, der ein Produkt verkauft. Dieses Produkt wird als “liquiditätsfreundliche” Händler bezeichnet.

Kaufen - Preis 100, Menge 1 Verkauf - Preis 101, Menge 1

Wenn also jemand die beiden Geschäfte mit einem Markthändler abschließt, hat er einen Preisunterschied von 101-100 = 1. Das Geschäft ist zwar unrentabel, aber es reicht aus, wenn man viel davon hat.

Die Analyse zeigt, dass an der Spitze der Nahrungskette die professionellen Spekulanten stehen, die Götter die Götter töten, die Buddhisten die Buddhisten töten. Unten sind die relativ moderaten Makler, die nur die Kosten und Kosten von 1 und 3 verdienen.

Die Definition von “Adverse Selection” wird in diesem Artikel erläutert:

Umgekehrte Auswahl ist ein Phänomen, bei dem die durchschnittliche Qualität der auf dem Markt gehandelten Produkte abnimmt, da die Informationen der Handelspartner asymmetrisch sind und die Marktpreise sinken. Auf dem Produktmarkt, insbesondere auf dem Altwarenmarkt, beispielsweise, da der Verkäufer mehr Informationen über die Qualität der Ware hat als der Käufer, ist der Käufer nur bereit, den Preis nach der durchschnittlichen Qualität der Ware zu zahlen, da er die Qualität der Ware nicht erkennen kann. Dies führt dazu, dass der Preis für die Qualität der Ware unterschätzt wird und aus dem Markt gehandelt wird, was nur zu einer Übergabe von minderwertigen Produkten führt, was zur Einstellung des Handels führt.

Dies ist ein allgemeiner ökonomischer Begriff, der in den Kontext des Hochfrequenzhandels angewendet werden muss, um die oben beschriebene Marktstruktur zu verstehen. Für die Hauptfigur des Marketmakers sind die Qualitätsprodukte in den Märkten die Händler der Typen 1 und 3, die als Gegenleistung für die Kauf- und Verkaufspreisdifferenz in Anspruch nehmen, indem sie ihnen Liquidität geben.

Kaufen - Preis 100, Menge 1 Verkauf - Preis 101, Menge 1

Wenn jemand einen von ihnen (z. B. 100 für einen Käufer) verkauft, kann der Käufer (im statistischen Sinne) den Preisunterschied verdienen, solange sich der Preis nicht über einen gewissen Zeitraum ändert und ein anderer Käufer einen anderen Kauf abschließt. Der Käufer kann zusätzliche Gewinne erzielen, wenn sich der Marktpreis in eine Richtung entwickelt, die dem Käufer günstiger ist, z. B. wenn jemand bereit ist, für 102 zu kaufen.

Das Schlimmste ist, dass der Markt in die entgegengesetzte Richtung verläuft. Ein Market Maker kann z. B. feststellen, dass niemand bereit ist, bei 101 zu kaufen, sondern dass alle Käufer nur bei 99 kaufen. So kann ein Produkt, das vor dem Market Maker bei 100 von dem ersten Händler gekauft wurde, nur zu 99 verkauft werden, ohne den Preisunterschied zu verdienen, sondern sein Geld zu verlieren.

Der erste, der 100 an den Markthändler verkauft, spielt eine entscheidende Rolle. Denn wenn er den Deal nicht abschließt, muss der Markthändler nur sein Angebot anpassen, ohne die Schäden zu tragen, die der Deal letztendlich mit sich bringt. Welche Person ist dann am ehesten in die Lage, den Markthändler in diese Situation zu zwingen?

Aus der Sicht eines Markthändlers sind professionelle Spekulanten also besonders schlechte Produkte auf diesem Markt. Sie haben ihre eigenen Limit Orders aufgestellt und möchten nicht von diesen Leuten auf jeden Fall gegessen werden. In einem Limit Order Market gibt es jedoch leider keine Möglichkeit, einen Händler als professionellen Spekulanten zu bezeichnen, und Sie wissen nicht einmal, wer mit Ihnen handelt.

Gibt es eine Möglichkeit, sich als Marktunternehmer zu schützen? Es gibt eine einfache Antwort: Kampf in der Welt, unerschütterliche Beharrlichkeit, nur nicht schnell gebrochen. Der einzige Weg, um den Top-Vorräter zu entkommen, ist die schnelle Flucht …; Der einzige Weg ist, wenn man gebissen wird, schnell andere Schwachköpfe zu holen, um sich zu ersetzen.

Der Begriff “schnelle Flucht” bezieht sich auf die Fähigkeit, die eigenen Angebote schnell an die Marktentwicklung anzupassen. Durch die quantitative Börsenanalyse kann der Limit-Order, der bei großen Schwankungen der Marktentwicklung (z. B. bei einem größeren Ungleichgewicht zwischen Bid / Offer) ausgestellt wurde, rechtzeitig storniert werden.

Es gibt auch eine Strategie, die man anwenden kann, um sich selbst zu retten, falls man wirklich gebissen wird.

Kaufen - Preis 100, Menge 1, Trader 1; Preis 100, Menge 1, Trader 2 Verkauf - Preis 101, Menge 1, Trader 1

Beachten Sie, dass die zusätzlichen Informationen die Informationen zu den einzelnen Händlern und den Händlern enthalten. In der Kauf-Queue gibt es zwei Limit-Orders, wobei Trader 1 unser Makler ist. Trader 2 ist ein unschuldiger Typ (ein anderer Makler oder ein Typ 1 oder 3 Spieler).

Wenn ein professioneller Spekulant auftaucht und Trader 1’s 100 Käufe verschlingt, kann er, wenn er schnell genug ist, das Produkt, das er zu 100 gekauft hat, sofort zu 100 an Trader 2 verkaufen. Auf diese Weise wird sichergestellt, dass Trader keine Verluste erleidet, obwohl er zwei Geschäfte getätigt hat, aber die Kauf- und Verkaufspreisdifferenz bei 0 liegt.

Diese Strategie hat zwei wichtige Voraussetzungen. Erstens, in der Kauf-Queue zu sein, bedeutet sowohl, dass man die Limit Order schneller als andere ausgibt, wenn sich die Situation ändert, um sicherzustellen, dass man an der Spitze der Warteschlange ist. Zweitens, wenn ein Handel stattfindet, müssen die Urteile und die Handlungen in der kürzesten Zeit getroffen werden, um sicherzustellen, dass das Risiko auf den unschuldigen Mann in der letzten Reihe übertragen wird.

In der Welt der E-Commerce-Markt, nur der König der Geschwindigkeit kann überleben. Um die Grenzen der Geschwindigkeit zu erreichen, muss ein Wettrüsten der technologischen und technischen Weiterentwicklung stattfinden, und es gibt keinen Weg zurück.

Verfasser: Dong Ka-chan Übertragung von Unbekannter, Konsensschlag