Estrategias de trading de alta frecuencia: creadores de mercado y selección adversa

Antes de entrar en el tema, un poco de preparación. El mundo de las altas frecuencias de comercio es, en apariencia, un campo de juego digital y electrónico, pero por su naturaleza, siempre está cerrado a la participación humana. Por lo tanto, para sobrevivir en este campo de juego, antes de entender el mercado, primero debe entender a los participantes en el mercado.

• #### Los tres tipos

El mercado de intercambio es un océano de personas que participan en él con una gran variedad de motivaciones y comportamientos diferentes. Pero en general se puede dividir en tres categorías (en Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners):

• Categoría uno:

  Las personas que realizan transacciones por alguna necesidad real. Por ejemplo, los inversores compran activos financieros como acciones para mantenerlos a largo plazo con el fin de aumentar el valor de sus activos actuales y obtener un rendimiento más alto que el interés de los bancos; las empresas manufactureras realizan operaciones de cobertura para bloquear los costos de producción. Para estas personas, debido a la necesidad real de realizar transacciones, su principal preocupación es si el precio de las transacciones es razonable, y no si las transacciones en sí son rentables.

• La segunda categoría:

  Los comerciantes profesionales que esperan obtener ganancias de la actividad comercial en sí misma. Incluyendo a los que solemos llamar manipuladores de acciones, especuladores, comerciantes de mercado, etc. Estos comerciantes profesionales utilizan su propia acumulación de tecnología para generar ganancias estables o incluso exageradas en el capital de la operación, y son los protagonistas de la mayoría de las leyendas del lago Yangtze.

• La tercera categoría:

  No hace falta decir que los exiliados que han sido aturdidos por las leyendas de los ríos y lagos, se encuentran en todo el mundo. Estos hombres se llaman Noise Trader, conocidos popularmente como tontos, y suelen ser terribles. Pero lamentablemente, el recurso más inagotable del mundo es el tonto.

  En este sistema, el único ganador, si se considera el beneficio, es 2. Para los 2, la existencia de 1 y 3 les proporciona los recursos necesarios para la supervivencia. 1 equivale a ser el primer impulso de todo el ecosistema, lo que hacen es transferir ciertos valores externos al sistema, como un costo pagado a 2, la relación es en realidad bastante estable, por lo que 1 también es un círculo de estabilidad.

  En el caso de 2, se puede subdividir en especuladores profesionales y comerciantes.

  Los especuladores profesionales, o los comerciantes informados, son personas que tienen una capacidad extraordinaria para juzgar el precio y el valor. La forma en que estas personas sobreviven es que siempre pueden encontrar el verdadero valor (valor justo) de un producto (en este caso, los productos financieros).

• Trabajar en el mercado

El otro personaje, el protagonista de este artículo, es el comerciante de mercado, que es un personaje práctico. Básicamente, abandonan la tarea de determinar el valor de la dificultad extrema, simplemente como un comerciante que vende productos. Este producto se llama la “plataforma de liquidez”.

Compra - precio 100, cantidad 1 Se vende - precio 101, cantidad 1

De este modo, siempre que alguien realice estas dos transacciones con un comerciante por separado, obtiene una diferencia de precio de 101-100 = 1. Este negocio, aunque es rentable, basta con una gran cantidad para sobrevivir.

A través del análisis anterior se puede ver que en la cima de esta cadena de alimentos están los especuladores profesionales, los dioses que matan a los dioses, los budistas que matan a los budistas. Por debajo están los comerciantes de mercado relativamente moderados, los comerciantes de mercado ganan los costos y los costos pagados por 1 y 3.

Para empezar, veamos la definición de la selección adversa:

La elección inversa se refiere al fenómeno de la caída de la calidad media de los productos comercializados en el mercado debido a la asimetría de la información entre las partes en el comercio y la caída del precio de mercado. Por ejemplo, en el mercado de productos, especialmente en el mercado de artículos usados, debido a que el vendedor tiene más información sobre la calidad de los productos que el comprador, el comprador, debido a la incapacidad de identificar la calidad superior o inferior de los productos, solo está dispuesto a pagar el precio de acuerdo con la calidad media de los productos, lo que hace que el precio de los productos de calidad sea subestimado y se retire de la negociación del mercado, lo que resulta en la entrega de productos de baja calidad, lo que provoca la interrupción de la negociación.

Esto en sí mismo es un concepto económico general, que se debe aplicar en el contexto de las operaciones de alta frecuencia, y se debe adaptar a la base de la estructura del mercado descrita anteriormente. Para los protagonistas de este artículo, los productos de calidad en el mercado son los comerciantes de los tipos 1 y 3, los cuales cobran la diferencia de precio de compra y venta a cambio de proporcionarles liquidez. Lo que se insinúa aquí es que 1 y 3 no tienen la capacidad de descubrir realmente los precios, y su comportamiento no influye en la fluctuación de los precios del mercado.

Compra - precio 100, cantidad 1 Se vende - precio 101, cantidad 1

Cuando alguien negocia con uno de ellos (por ejemplo, vende a un comerciante a un precio de 100), el comerciante puede ganar la diferencia de precio siempre y cuando el precio no cambie durante un período de tiempo y aparezca otra persona que complete otra transacción. Si el precio del mercado se mueve en la dirección más favorable para el comerciante, por ejemplo, alguien está dispuesto a comprar a un precio de 102, el comerciante puede obtener una ganancia adicional.

En el peor de los casos, el mercado se mueve en la dirección opuesta, por ejemplo, el comerciante de mercado puede descubrir que nadie está dispuesto a comprar al precio de 101, pero todos los compradores sólo aceptan comprar al precio de 99. Así, antes de ser comerciante de mercado, el producto comprado al precio de 100 de la mano del primer comerciante, sólo puede ser forzado a vender al precio de 99, sin ganar la diferencia de precio, sino perder el dinero.

Por lo tanto, la persona que primero vende a un comerciante de mercado por 100 es un papel clave. Porque si esta persona no completa la transacción, el comerciante de mercado solo tendrá que ajustar su oferta y no tendrá que asumir la pérdida que finalmente traerá la transacción. Entonces, ¿cuál es la persona más propensa a forzar a los comerciantes de mercado a entrar en esta situación?

Por lo tanto, desde el punto de vista de ser un comerciante de mercado, los especuladores profesionales son productos especialmente de mala calidad en este mercado. Las órdenes limitadas que se colocan no quieren ser comidas por ellos. Sin embargo, desafortunadamente, en un mercado de órdenes limitadas, no hay ninguna manera de determinar si un comerciante es un especulador profesional o no, ni siquiera sabrás quién está negociando con usted (la bolsa no te enviará esta información).

¿Hay alguna forma de protegerse como mercader? La respuesta es simple: es necesario luchar, no se puede destruir, solo hay que ser rápido. Para escapar de la boca de los mejores depredadores, la única manera es huir rápido …; la única manera es ser mordido y luego atraer a otros desgraciados para reemplazarse.

La fuga rápida se refiere a la capacidad de ajustar rápidamente sus ofertas en función de la evolución del mercado, mediante el análisis cuantitativo de la cotización, para cancelar la orden límite en el momento en que la situación del mercado tiene una gran fluctuación (por ejemplo, hay un gran desequilibrio entre la oferta y la oferta). Siempre que corra rápido, no será mordido.

No te preocupes si realmente te pican, también hay una estrategia para salvarte. Sigue leyendo el Libro de Ordenes, para que podamos añadir un poco de información, el Libro de Ordenes dentro de las bolsas puede ser:

Comprar - precio 100, cantidad 1, comerciante 1; precio 100, cantidad 1, comerciante 2 Se vende - precio 101, cantidad 1, Trader 1

En la cola de compra, hay dos órdenes de límite, suponiendo que el comerciante 1 es nuestro comerciante de mercado. El comerciante 2 es un tipo inocente (otro comerciante de mercado, o un jugador de tipo 1 o 3).

En este caso, cuando un especulador profesional aparece y se come las 100 compras del comerciante de mercado Trader 1, siempre y cuando el comerciante sea lo suficientemente rápido, puede vender el producto comprado al precio de 100 al precio de 100 al comerciante 2. Así, aunque el comerciante de mercado hace dos transacciones, la diferencia de precio de compra y venta es de 0, para garantizar la indemnización (por supuesto, también debe saber que para los comerciantes de mercado, las bolsas tienen beneficios y subsidios en términos de costos).

Esta estrategia tiene dos prerrequisitos esenciales: primero, estar al frente de la cola de compra, es decir, emitir órdenes límite más rápido que los demás cuando las cosas cambian, para garantizar estar al frente de la cola; segundo, cuando se realizan transacciones, se deben tomar decisiones y actuar en el menor tiempo posible para garantizar que el riesgo se transfiera a los inocentes que están en la cola.

Es por eso que en el mundo de los mercados electrónicos, solo el rey de la velocidad puede sobrevivir. Y para alcanzar la velocidad de Dios, es necesario llevar a cabo una carrera armamentista de actualización tecnológica, que es una carrera sin retorno.

El autor es Dong Ko-chan. Sin embargo, el impacto de las negociaciones no es conocido.