Desde la explotación de lagunas en el sistema de entrega hasta el arbitraje combinado entre períodos, así es como los expertos juegan con el cobre

• #### Hablando de que la vida es demasiado larga, demasiado trivial, la gente tiene que hacer cambios de vez en cuando, para agregar algo de diversión a la vida. ¡Así es el trabajo!

A medida que los negocios de la compañía se pusieron en marcha, las personas de abajo se aburrían de sus trabajos, haciendo operaciones de comercio en efectivo o de arbitraje de acuerdo con algunos esquemas fijos.

No puede ser, por supuesto que hay que inventar nuevos juegos de azar, pero si es para divertirse, entonces no es divertido ir a trabajar.

• #### Copro a plazo

De acuerdo con las disposiciones de entrega de los futuros de cobre de la fecha anterior, la entrega de almacenes en las regiones de Shanghai, Ningbo y Wuxi no tiene ningún tipo de subsidios. Según se dice, la región de Shanghai ha sido el indicador del precio del cobre nacional, básicamente la región con el precio más bajo del cobre.

Recuerdo que cuando empezamos a trabajar en este negocio, entregamos las facturas a Wuxi con lágrimas en los ojos. Como no hay canales de venta en Wuxi, el transporte a Shanghai o Ningbo es costoso, por no hablar de los precios más altos que se venden en Shanghai, incluso si se quiere vender a precios más altos que en Shanghai. Más tarde descubrimos que muchos comerciantes de la industria también lo hacen.

Después de haber sido así dos veces, me pregunté en secreto: si yo vendía un lote de mercancías en Ningbo, ¿quién recibiría el lote de mercancías vendido a descuento?

Así que comencé a planificar. Después de aproximadamente dos meses, finalmente sentí que era el momento adecuado, y cuando la fecha de entrega se acercaba, hice más y más en el contrato de ese mes. Para la fecha de entrega, vendí la entrega con una posición en blanco de la compañía en el almacén de entrega de futuros de Ningbo, y al mismo tiempo, cuando compré la entrega con una posición en blanco, presenté una solicitud de intención de entrega de la parte superior para elegir el almacén de entrega de Shanghai con prioridad.

Después de dos días, mi posición en el mercado de divisas fue distribuida a los almacenes de Shanghái a cambio de dinero. Como el precio de compra y venta era el mismo, era como si hubiera cambiado el cobre del almacén de Ningbo por el de Shanghái, y parecía como si hubiera cambiado un lote de mercancías en vano y no hubiera tenido ningún beneficio.

Pero sé que mi plan ha tenido un éxito medio, y ahora tengo que esperar a que llegue la carga a Ningbo para que la gente pueda entrar.

Por supuesto, después de un día o dos, fue asignado a un depósito de Ningbo con una gran cantidad de mercancías, y a través de la presentación de un amigo, se acercó a la puerta y me ofreció a vender a bajo precio.

Así, a través de la entrega en el mercado de futuros, y luego a través de la compra y venta en el mercado de bienes en efectivo, el lote de Ningbo de los almacenes de nuevo en sus manos, y sin embargo, la diferencia de precio.

Así que durante los meses que siguieron, me pasé de esta manera, una y otra vez, y cada vez que me llegaban las mercancías de Ningbo, me alegraba un poco, como si viese a la presa que había capturado en una trampa que había cavado.

Por supuesto, este tipo de trampa no puede continuar por siempre. Cuando mi agente de operaciones me trajo de Shanghai una serie de productos de marcas que me molestaban, me quedé en ello.

• #### Afortunadamente, hay otra forma de jugar.

Hablando de la marca registrada de cobre de la fecha anterior, hay docenas, que se pueden dividir en tres categorías: cobre ligeramente hidratado, cobre ligeramente hidratado y cobre hidratado. De ellos, solo hay cuatro tipos de cobre ligeramente hidratado, encabezado por el rubí, y el precio de entrega de cobre ligeramente hidratado es de 110 yuanes, mientras que el cobre ligeramente hidratado y el cobre hidratado se entregan a precios estándar. Este conjunto de normas de entrega se ha aplicado durante algunos años, y naturalmente difiere mucho de la situación real del mercado.

En el mercado en efectivo, los precios de los diferentes grados de cobre cambian a menudo. En los últimos tres o cuatro años, el cobre de alta calidad a veces es más de 300 yuanes más alto que el cobre de agua plana, pero a veces es solo de 10 a 20 yuanes más alto; el cobre de hidráulica es de mala calidad que el cobre de agua plana, y el precio a veces es más de 150 yuanes menos que el cobre de agua plana, a veces solo de 10 a 20 yuanes menos.

En el mercado en efectivo existe una diferencia de precios de grado tan fluctuante, mientras que las reglas de entrega de futuros siguen un conjunto fijo de estándares de subidas y bajadas, y inevitablemente se convierten en un colchón vivo y pasivo. Ya que ambos han jugado a intercambiar mercancías en los dos almacenes, jugar a intercambiar mercancías de las dos marcas también es fácil.

Por lo tanto, cuando la diferencia de precios entre el cobre de litio y el cobre de agua plana es baja (por ejemplo, 10-20 yuanes), reciba algunos volúmenes de almacenamiento de cobre de litio en el mercado en efectivo, y luego compre y venda al mismo tiempo en el contrato del mes; cuando el día de entrega, el cobre de litio se combina con una posición de venta y entrega en posición vacía, mientras que la posición de compra y entrega en posición múltiple, la parte superior presenta la solicitud de intención de entregar el cobre de agua plana con prioridad. Si todo va bien, la parte superior me dará un grupo de volúmenes de almacenamiento de cobre de agua plana, y comprará mis volúmenes de almacenamiento de cobre de litio a un precio 110 yuanes más alto que el cobre de agua plana, la diferencia de precio en el medio es la ganancia del intercambio.

Del mismo modo, cuando el precio del cobre hidráulico es menor que el del cobre plano, se puede registrar un poco de cobre hidráulico en una lista de almacenamiento, venderlo para entregarlo y luego comprar una cantidad de cobre plano para entregarlo.

En resumen, lo que voy a hacer es basarme en la diferencia de precios de los diferentes tipos de cobre en el mercado en efectivo, y buscar constantemente el cobre con la peor relación calidad-precio en el mercado en efectivo, y venderlo a plazo en el mercado a plazo, y al mismo tiempo comprar el cobre con una relación calidad-precio más alta en el mercado a plazo y venderlo en el mercado en efectivo. Este juego termina cuando el mercado a plazo está lleno de cobre con una relación calidad-precio baja, y solo envío y no obtengo ganancias a cambio.

Este tipo de arbitraje se da varias veces al año, aprovechando el sistema de entrega a plazo de las brechas en las instalaciones locales de agua y de la marca, o de las plataformas.

Aunque los beneficios no son tan altos, son muy efectivos para evitar el aburrimiento del trabajo, después de todo, todo el mundo tiene un corazón de trampa.

A finales de 2015 y principios de noviembre de 2016, el mercado de copas en efectivo y en el futuro entró en un estado de silencio de casi un año.

Por un lado, el modelo de financiamiento del comercio ha sufrido un fuerte golpe, el comercio se ha reducido considerablemente, muchos comerciantes pequeños y medianos se han visto obligados a cerrar sus negocios o hacer una transición, y los participantes en el mercado de divisas han disminuido considerablemente.

Por otro lado, el arbitraje de bonos de crédito, la tendencia de depreciación del yuan a partir de 2015, lo que hace que la diferencia de tipo de cambio original, los tipos de interés de ambos lados, se convierte en la diferencia de tipo de cambio es básicamente una situación basada en la pérdida. Si no bloquear la divisa, los comerciantes de financiación, en caso de una sola vez la depreciación del yuan, la ligera de varios meses de vacío, una vez más la pérdida de la quiebra, el riesgo es demasiado alto; pero si cada vez que se bloquea la divisa, el costo de bloquear la divisa de los beneficios de la diferencia de interés se tragaron, el resultado es que no puede hacer dinero.

En el contexto de la defensa de la tasa de cambio del RMB, las instituciones bancarias también han endurecido la política de tarjetas de crédito, y las empresas tienen cada vez más dificultades para abrir tarjetas de crédito, y muchas pequeñas y medianas empresas comerciales no pueden abrirlas después. Incluso si se abren tarjetas de crédito, los bancos revisan cada vez más estrictamente los documentos de carga, contratos, facturas, etc. Un recibo de carga o un depósito original podría ser transferido a varios bancos por docenas de vueltas o incluso por docenas de vueltas, ahora no se puede usar dos o tres veces, por lo que el tamaño del comercio de financiación también se reduce considerablemente.

Al mismo tiempo, los bancos agropecuarios y varios bancos nacionales se lanzaron en una serie de grandes casos de billetes, los reguladores comenzaron a examinar los billetes de manera estricta, y el examen de la veracidad del contexto comercial fue cada vez más estricto, junto con la creciente disminución de la rentabilidad de la contabilidad, y el espacio de arbitraje entre el descuento de los billetes también se comprimió enormemente, por lo que el modelo de arbitraje de comercio interno realizado con billetes no funcionó.

Así, la tendencia a la devaluación del yuan, la caída de los beneficios de los bienes administrados, junto con la creciente vigilancia de las regulaciones bancarias, han convertido el modelo de financiamiento comercial, que en los últimos años había sido un éxito, y para el que muchas empresas compitieron entre sí, en una especie de flor de mañana sin sentido.

El edificio de comercio de bienes y servicios de Shanghái, donde antes era difícil encontrar una casa y hacer cola durante meses para alquilarla, ahora tiene muchas habitaciones vacías, los elevadores y los corredores ya no son tan ruidosos y llenos de gente, es increíble.

Por otro lado, el mercado de futuros de cobre también ha sufrido un periodo de baja que no se había visto en más de una década.

En un año, desde finales de 2015, los precios de las tarjetas negras, respaldadas por las reformas en el lado de la oferta, se han duplicado dos o tres veces; las variedades químicas, impulsadas por el gran repunte del crudo, también han aumentado considerablemente.

En el sector de los metales, el precio del aluminio se ha duplicado bajo la tensión de la oferta minera. Incluso el aluminio del viejo Yōko Akihito ha pasado de más de 9000 a 15000. Veamos el aluminio de cobre del Dr. Liu, que una vez fue el rey de los metales, y el aluminio de cobre se ha movido sorprendentemente entre 34000 y 39000 durante casi un año.

Desde el punto de vista básico, las principales minas están en expansión, la capacidad de fundición de cobre en el país también se está expandiendo, el TC / RC está en su punto más alto durante años, el crecimiento de la oferta no disminuye, el aumento en el precio del cobre se siente como una montaña de la presión del cobre; y en cuanto a la demanda, el estallido del mercado inmobiliario y el inicio de la construcción de proyectos de infraestructura en todas partes, así como el movimiento de la precipitación de productos como el negro, el químico y otros, hacen que el cobre no caiga. En resumen, el cobre no tiene brillo, no hay mucho espacio para caer.

Así, los contratos de cobre que se habían levantado en los últimos meses, los fondos de especulación que no tenían en cuenta la estructura de los futuros se redirigieron a las variedades negro, químico e incluso aluminio, aluminio y otros; la atmósfera financiera original era dura, los comerciantes de financiamiento que no se preocupaban por la subida de los precios en efectivo o los precios a largo plazo también se esfumaron.

El cobre, olvidado por el mercado, ha sufrido una fuerte contracción en el comercio de divisas, y las tenencias de cobre y platino se han reducido a su nivel más bajo en más de una década, dejando el mercado de divisas casi sin vida.

Los comerciantes de productos en vivo que siguen en este mercado, tienen ideas y estrategias para operar, salen cuando se les ocurre, entran cuando se les ocurre, no encuentran oponentes comerciales, ¡cómo jugar!

Entre junio y septiembre de 2016, el clima de tranquilidad alcanzó su punto máximo: los precios de los productos en efectivo se mantuvieron inmóviles durante todo el día, y no hubo fluctuaciones de dos o trescientos yuanes en una o dos semanas consecutivas; los precios de los futuros de cobre solo fluctuaron unos cientos de puntos durante el mercado nocturno, y luego, el día siguiente, la mañana entera fluctuó entre uno y doscientos puntos.

La diferencia de precios mensual del cobre también ha perdido el esplendor de los dos años anteriores, como una vieja mujer de pies pequeños que se mueve lentamente, y en los casos más extremos, los precios de los contratos de varios meses son idénticos, como una plancha que no se puede quitar de la mano.

En este entorno de mercado, el simple modelo de arbitraje a largo plazo es cada vez más difícil de manejar, y sólo se puede crear un nuevo modelo de arbitraje a largo plazo combinado:

Es la combinación de la derecha y la izquierda al mismo tiempo, incluso si una dirección es incorrecta, la otra dirección es rentable, y el riesgo se reduce considerablemente.

Por ejemplo, el 13 de noviembre de 2015 (viernes), el precio de los contratos de cobre 1511 , 1512 y 1601 fue de 36120 , 36270 y 36200, respectivamente, formando una estructura de alta media y baja de dos puntos. Después del análisis, hicimos un arbitraje positivo comprando 1511 vacío 1512 y un arbitraje inverso comprando 1601 con baja 1512 , lo que equivale a que la estructura de diferencia de precios del aluminio se convertirá en baja media y alta de dos puntos.

Dado que el contrato 1511 entró en el proceso de entrega el segundo día de negociación, es lo mismo que entregar 150 yuanes a cobre y luego venderlo en el mercado al contado con 60 yuanes; al mismo tiempo, en el repunte posterior del precio del cobre, el contrato 1512-1601 se liquidó a la diferencia de 30 y obtuvo una ganancia de aproximadamente 100 yuanes.

A finales de abril de 2016, los contratos 1605, 1606 y 1607 formaron una estrecha alineación positiva, con diferencias de precios mensuales de 80 y 90 puntos respectivamente. Después del análisis, hicimos un arbitraje positivo para comprar 1605, vacío 1607 y un arbitraje inverso para comprar 1605, vacío 1606, formando una posición que considera que la diferencia de precios de 1605 y 1607 se redujo, mientras que la diferencia de precios de 1605 y 1606 se amplió, una posición que parece contradictoria.

En esta disposición de posiciones, si los contratos se amplían hacia la derecha, entonces el beneficio de comprar 1605 y comprar 1606 será mayor que el de comprar 1605 y comprar 1607; por el contrario, el beneficio de comprar 1605 y comprar 1607 será mayor que el de comprar 1605 y comprar 1606. Por supuesto, mi expectativa es que ambas posiciones sean rentables.

Por supuesto, a principios de mayo, pronto tuvimos la oportunidad de cerrar los contratos 1605 y 1607 con 80 puntos, ganando 90 puntos. Luego, fui a la conferencia de la cadena de la industria del cobre de Hubei Jade, abrí el software del teléfono móvil en el lugar para ver la situación, la diferencia entre los contratos 1605 y 1606 se amplió a más de 150, me apresuré a llamar al lugar de encuentro, y el resultado fue que todo estaba en el punto 200.

Esta combinación de arbitraje a lo largo del período, aunque el margen de ganancias no se puede comparar con los dos años anteriores, pero, por un lado, esto se obtiene en el contexto de la diferencia de precios entre los meses de cobre es muy apremiante y densa, es difícil de seguir, es difícil de comparar, y es muy costoso; por otro lado, solía ser simplemente hacer un ajuste o un ajuste, incluso si se opera al mismo tiempo el arbitraje de contratos de múltiples combinaciones, la dirección es generalmente la misma, pero la combinación de arbitraje a lo largo del período es hacer un ajuste y un ajuste en el mismo contrato de un mes, el enfoque de la toma de decisiones de análisis también se libera de la simple estructura actual de pensamiento, y se crea una nueva forma de cálculo.

Con el estallido de las 11 semanas de la segunda mitad de 2016, el mercado del cobre finalmente se activó de nuevo, y la diferencia de precios mensual también se recuperó gradualmente, y se cree que habrá otra ronda de oportunidades de arbitraje interperiódico en el futuro.

Se trata de una nueva versión de la versión original de Poker Investors.