अंतिम अवलोकन तंत्र

विदेशी मुद्रा प्रतिभूति बाजार एक ओटीसी बाजार है?

ओटीसी बाजार क्या है, काउंटर बाजार? सच कहूं तो, कुछ भी बोलने के लिए बाजार, जैसे कि आप अपने पड़ोस के दरवाजे पर एक छोटी दुकान के मालिक से परिचित हैं, आप यहां तक कि एक खाता भी खोल सकते हैं, लेकिन अगर आप के बीच कोई अर्ध-पैसे का संबंध नहीं है, या यहां तक कि कहते हैं, तो आपके दिल में आपकी विश्वसनीयता शून्य है, तो मालिक आपके हर शब्द पर संदेह करेगा। विदेशी मुद्रा बाजार में भी, हर कोई पहले से ही नियमों के तहत व्यापार करना चाहता है, क्योंकि इस तरह से हर कोई अपने पैसे, तकनीक और जोखिम के साथ लाभ उठाता है।

आखिर क्या है अंतिम नजर का तंत्र? यह एक नियम है जो व्यापारियों और बैंकों ने अपने हितों की रक्षा के लिए स्थापित किया है।

पारंपरिक अंतर-बैंक बोली प्रक्रियाओं में मुख्य रूप से निम्नलिखित शामिल हैंः पूछताछ, बोली, लेन-देन और पुष्टि।

• 1.询价：

  पूछताछ आम तौर पर विदेशी मुद्रा बाजार में सक्रिय लेन-देन करने वाले पक्ष द्वारा अपने इरादे के अनुसार पूछताछ की जाती है। पूछताछ के दो उद्देश्य होते हैं, एक यह कि लेन-देन करने वाले प्रतिद्वंद्वी को अपनी कंपनी की जरूरतों के बारे में पता चल जाए और दूसरा यह कि प्रतिद्वंद्वी को अपनी संतुष्टि का मूल्य बता सके।

• 2. प्रस्तावः

  बोली के रूप में, पूछताछ करने वाले पक्ष ने अपनी कीमत का उल्लेख किया है, मुख्य रूप से डॉलर मूल्य निर्धारण और इकाई मूल्य निर्धारण के साथ।

• 3.成交：

  पूछताछ करने वाले पक्षकार, लेन-देन के प्रतिद्वंद्वी द्वारा विनिमय मूल्य की घोषणा के बाद, तेजी से खरीद-बिक्री का निर्णय लेते हैं और लेनदेन की प्रक्रिया को तुरंत लेनदेन उपकरण के माध्यम से पूरा करते हैं।

• 4.确认：

  गलतियों और गलतफहमियों से बचने के लिए, लेन-देन करने वाले पक्षकार एक-दूसरे को पहले लेनदेन की सामग्री की पुष्टि करते हैं, जिसमें दिशा, राशि, ब्याज की तारीख और निपटान का तरीका शामिल है।

  यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बोली लगाने वाले पक्ष ने खरीदारी मूल्य की घोषणा करने के बाद, पूछताछ करने वाले पक्ष को तुरंत जवाब देना चाहिए कि किसी मुद्रा को खरीदने या बेचने के लिए कितनी राशि है। यदि पूछताछ करने वाला पक्ष धीमी गति से जवाब देता है, तो बोली लगाने वाला पक्ष यह कह सकता है कि कीमत बढ़ गई है और बोली फिर से बढ़ गई है।

  चूंकि एक्सचेंज बाजार में कीमतें बहुत तेजी से बदलती हैं, इसलिए तत्काल बोली केवल तुरंत ही प्रभावी होती है, थोड़ी देर बाद फिर से बोली लगाना पड़ता है, लेकिन, व्यापारियों के पास कुछ निर्णय लेने का अधिकार होता है, अच्छी कीमत पूछने के बाद, ऊपर से अनुरोध करने का अभ्यास भी काम नहीं करता है।

• "Last Look" क्या है?

  व्यापारियों को आश्चर्य हो सकता है कि Last Look क्या है?

  सरल शब्दों में, Last Look का अर्थ है कि एक व्यापारी का ऑर्डर एक तरलता प्रदाता के प्रस्ताव से मेल खा सकता है, फिर भी एक तरलता प्रदाता उस व्यापारी के आदेश को अस्वीकार कर सकता है। आदेश को स्वीकार करने से पहले, एक तरलता प्रदाता को अंतिम मौका दिया जा सकता है कि वह स्वीकार करता है या नहीं। यह कई व्यापारियों को निराश करता है क्योंकि इस स्थिति में अक्सर एक निश्चित मात्रा में स्लिप पॉइंट होते हैं, जिससे व्यापारी का ऑर्डर दूसरी कीमत पर लेनदेन करता है।

  इसका मतलब यह है कि भले ही व्यापारी ने लिक्विडिटी सप्लायर के बेहतरीन बोली पर क्लिक किया हो, लेकिन सप्लायर के पास एक Last Look होगा जो व्यापारी के ऑर्डर को देखेगा और हितों के आधार पर यह तय करेगा कि उस ऑर्डर को निष्पादित करना है या नहीं, जबकि बाजार मूल्य सूची के मामले में, आपका ऑर्डर सबसे अच्छी कीमत पर होगा।

• Last Look के बारे में क्या?

  Last look पहले देरी के कारण उत्पन्न हुआ था, और बाद में उच्च आवृत्ति सूट और विदेशी मुद्रा नकदी लेनदेन की विकेंद्रीकृत प्रकृति को रोकने के लिए।

• प्रारंभिक देरी

  विदेशी मुद्रा इलेक्ट्रॉनिक डिस्क के शुरुआती दिनों में, विदेशी मुद्रा व्यापार के आदेशों के निष्पादन की प्रक्रिया बहुत धीमी थी, जिसमें बड़ी देरी होती थी, जैसे कि एक व्यापारी ने टर्मिनल EURUSD = 1.0402 के बिंदु पर एक चालान जारी किया, जबकि तरलता प्रदाता ने EURUSD = 1.0407 के बिंदु पर चालान प्राप्त किया। यदि लोकप्रिय प्रदाता 1.0402 के मूल्य के अनुसार लेनदेन करता है, तो व्यापारी को तुरंत 5 अंक का लाभ मिलता है, जबकि तरलता प्रदाता को 5 अंक का नुकसान होता है।

  यदि बड़ी मात्रा में ऑर्डर हैं, तो तरलता से होने वाले नुकसान बहुत गंभीर हैं।

• लाभप्रदता को रोकना

  2000 के दशक की शुरुआत में, बैंकों की तकनीक, जो उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग कंपनियों की तुलना में तरलता प्रदान करती है, खराब थी; उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग कंपनियां गलत उद्धरणों का लाभ उठाने में सक्षम थीं; उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग कंपनियां कीमतों में बदलाव का पता लगाने में अधिक तेजी से सक्षम थीं और बैंकों द्वारा दिए गए किसी भी उद्धरण का पता लगा सकती थीं, जबकि बैंक अभी भी पुराने उद्धरण प्रदान कर रहे थे; ये उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग कंपनियां पिछड़े उद्धरणों पर क्लिक करती थीं और तेजी से बाजार में बेचती थीं, जोखिम मुक्त लाभ के लिए; यह विलंब लाभ कहा जाता है।

• विदेशी मुद्रा नकदी लेनदेन की विकेन्द्रीकृत प्रकृति

  ओटीसी बाजार एक विकेन्द्रीकृत बाजार है, मान लीजिए कि आप एक बैंक हैं और एक व्यापारी हैं, कई ईसीएन आपके साथ संपर्क करना चाहते हैं और अपने ईसीएन बाजार में आपके उद्धरणों तक पहुंचना चाहते हैं, लेकिन, आप केवल यूरो और यूएसए के लिए दो बिंदुओं के अंतर के साथ 200 हाथों की गहराई प्रदान करते हैं।

  और अगर आपके पास 10 अलग-अलग ईसीएन हैं, तो आपके पास 200 मिलियन की बाजार गहराई है, लेकिन यह 200 मिलियन वह नहीं है जो आप चाहते हैं, आप 20 मिलियन चाहते हैं, तो क्या होगा?

  इसलिए, जब एक ईसीएन की बोली मेल खाती है, तो आप तुरंत अन्य 9 ईसीएन को खारिज कर देते हैं, जिनकी कीमतें दूसरे की तुलना में खराब कीमत पर निष्पादित होती हैं।

  इसके अलावा, लास्ट लुक ऑर्डर बाजार लेनदेन से संबंधित है, आमतौर पर बाजार ग्राहकों को कीमतें देता है, ताकि वे टर्मिनल के माध्यम से इन कीमतों को देख सकें, ग्राहक ऑर्डर करता है, ऑर्डर निर्देश बाजार में पहुंचते हैं और किसी बैंक द्वारा लेनदेन के बाद संसाधित और पुष्टि की जाती है, फिर उपयोगकर्ता को वापस कर दिया जाता है।

• @LastLook के बाद की कुछ संभावनाएंः

  उदाहरण के लिए, लिक्विडिटी प्रोवाइडर ए ने 1.3500 पर 10 हज़ार यूरो डॉलर का भुगतान किया है। आप अपने ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर 10 हज़ार यूरो डॉलर की बाजार कीमत पर बेचने का निर्णय लेते हैं। मान लीजिए कि बाजार 1.3500 है, लिक्विडिटी प्रोवाइडर ए के लिए 1.3500 का भुगतान मिल जाएगा। हालांकि, last look होने का मतलब है कि वह 200 मिलीसेकंड के भीतर आपके व्यापार को अस्वीकार कर सकता है।

• यदि लिक्विडिटी प्रोवाइडर ए ने आपका सौदा ठुकरा दिया तो क्या होगा?

  यह सरल है; आपका मूल्य सबसे अच्छे मूल्य से मेल खाएगा; इसलिए यदि लिक्विडिटी प्रदाता ए ने व्यापार को अस्वीकार कर दिया और सबसे अच्छा बोली 1.3499 है, तो आपका व्यापार उस मूल्य पर समाप्त हो जाएगा, जिससे 1 आधार बिंदु का स्लिप उत्पन्न होगा।

• last look स्लाइडिंग पॉइंट को कैसे प्रभावित करता है?

  जैसा कि पहले बताया गया है, यदि आपका व्यापार 1.3500 के बजाय 1.3499 पर समाप्त हो जाता है, तो यह 1 आधार बिंदु का स्लिप पॉइंट उत्पन्न करता है।

  

  Last Look के कारण लेन-देन से पहले हेजिंग हो सकती है, यानी यदि लिक्विडिटी प्रदाता अनुकूल मूल्य पर लेनदेन कर सकता है, तो व्यापारी का ऑर्डर स्वीकार किया जाएगा; अन्यथा, ऑर्डर को अस्वीकार कर दिया जाएगा। सैद्धांतिक रूप से, यदि प्रत्येक लेनदेन से पहले हेजिंग विफलता को अस्वीकार कर दिया जाता है, तो एलपी का लाभ जोखिम मुक्त होता है।

• यह एक बहुत ही अजीब बात है।

  जब बैंकों ने बाइनरी विकल्पों के लिए ट्रेडिंग की शुरुआत की, तो बैंकों ने बाइनरी विकल्पों के लिए ट्रेडिंग की शुरुआत की। जब बैंकों ने बाइनरी विकल्पों के लिए ट्रेडिंग की शुरुआत की, तो बैंकों ने बाइनरी विकल्पों के लिए ट्रेडिंग की शुरुआत की। जब इलेक्ट्रॉनिक विदेशी मुद्रा व्यापार का प्रसार हुआ, तो बाइनरी विकल्पों के लिए ट्रेडिंग एक अनिवार्य विवाद बन गया।

  अब, अंतिम देखो तंत्र को स्वचालित विदेशी मुद्रा व्यापार प्रणाली में शामिल किया गया है, और अंतिम देखो के व्यवहार की अपर्याप्त पारदर्शिता के कारण खरीदारों के बाजार में उच्च चिंता और चिंताएं पैदा हुई हैं। यूके सरकार के निष्पक्ष और प्रभावी बाजार मूल्यांकन (FEMR) ने कहा कि अंतिम देखो तालाबों को मौजूदा रूप में दुरुपयोग करने के लिए बहुत आसान है, जैसे कि बाजार में उतार-चढ़ाव के आधार पर ग्राहकों के आदेशों को स्वीकार करने या अस्वीकार करने का स्वतंत्र विकल्प, या बिना सहमति के ग्राहक के आदेशों के साथ अन्य व्यापारिक गतिविधियों को संचालित करना। मई 2015 में, अमेरिकी नियामकों ने अंतिम देखो की जांच में हस्तक्षेप करना शुरू किया।

  LastLook अभी भी कई खिलाड़ियों द्वारा व्यापार निष्पादन के लिए उपयोग किया जाता है, जैसे कि Bats Global Markets का Hotspot प्लेटफॉर्म, Thomson Reuters का FXall प्लेटफॉर्म।

  कुछ प्रतिभागियों का मानना है कि अगर लास्ट लुक के बिना बोली का दायरा छोटा हो जाता है, तो अंतर बढ़ जाता है। लास्ट लुक के नकारात्मक प्रभाव के लिए, वे मानते हैं कि बाजार को प्रतिबंध लगाने के बजाय अधिक स्पष्ट मानदंडों का उपयोग करना चाहिए। इसमें कोई संदेह नहीं है कि लास्ट लुक को प्रतिबंधित करना सबसे प्रभावी तरीका नहीं है, तरलता प्रदाता अन्य तरीकों से समस्या का समाधान कर सकते हैं।

डिजिटल मुद्रा वित्त से पुनर्प्रकाशित