विकल्पों के व्यापार में समय का नया दृष्टिकोण और रणनीति का उपयोग

विकल्पों के व्यापार में समय का नया दृष्टिकोण और रणनीति का उपयोग

समय विकल्प खरीदारों का दुश्मन है

• पहला, समय पैसा है।

  हर कोई यह शब्द सुनता है और अपने मन में इसकी व्याख्या करता है, आइए समझाते हैं कि विकल्प व्यापार के क्षेत्र में समय ही पैसा क्यों है।

  ऑप्शन ट्रेडरों के लिए ऑप्शन ट्रेडिंग का कोई अपवाद नहीं है, पैसा बनाने के लिए, कितना पैसा बनाने के लिए समय के पैमाने पर मापा जाता है. एक साल में 1% की रिटर्न प्राप्त करने के लिए जनवरी में 1% की रिटर्न प्राप्त करने के लिए एक बहुत ही अलग है. इसलिए, ऑप्शन ट्रेडिंग में अधिक लाभ प्राप्त करने की प्रक्रिया में, व्यापारी स्वाभाविक रूप से समय दक्षता के मुद्दे पर विचार करते हैं, यदि 5% से अधिक वार्षिक रिटर्न का पीछा नहीं करते हैं, तो उन्हें ऑप्शन ट्रेडिंग करने की आवश्यकता नहीं है, बस शेष राशि में पैसा जमा करें।

  हम विकल्पों के व्यापार में केवल विकल्प अनुबंध की कीमत में उतार-चढ़ाव के माध्यम से लाभान्वित होते हैं, और विकल्पों की कीमतों को प्रभावित करने वाले मुख्य रूप से छह कारक हैं, जो कि संकेतित संपत्ति के बाजार मूल्य, विकल्प के अनुबंध मूल्य, विकल्प की अवधि, संकेतित संपत्ति की अस्थिरता दर, जोखिम मुक्त ब्याज दर और संकेतित संपत्ति की प्रतिफल दर हैं, जो विकल्पों के अंतर्निहित मूल्य और समय मूल्य को प्रभावित करके विकल्पों की कीमत को प्रभावित करते हैं। इन छह प्रभावों को दिशा, समय और उतार-चढ़ाव के तीन आयामों में विभाजित किया जा सकता है।

  

  अमान्य और अप्रचलित; अमेरिकी विकल्पों के लिए, यह वैधता अवधि के दौरान किसी भी समय निष्पादित किया जा सकता है, और अधिक वैधता अवधि के साथ, अधिक लाभ के अवसर हैं, और लंबी अवधि के विकल्पों में कम वैधता अवधि के विकल्पों के सभी निष्पादन अवसर शामिल हैं; इसलिए, अधिक वैधता अवधि के साथ, विकल्प की कीमत अधिक है।

  यूरो विकल्पों के लिए, यह केवल समाप्ति पर निष्पादित किया जा सकता है, और दीर्घकालिक विकल्पों में कम अवधि के विकल्पों के सभी निष्पादन अवसर शामिल नहीं होते हैं, जो यूरो विकल्पों की समाप्ति और विकल्प मूल्य के बीच के संबंध को अधिक जटिल बनाता है। लेकिन सामान्य परिस्थितियों में (यानी, एक विशेष स्थिति जहां एक निर्दिष्ट परिसंपत्ति एक बड़ी आय का भुगतान करती है) अवधि जितनी लंबी है, निर्दिष्ट परिसंपत्ति का जोखिम उतना ही अधिक है, और ओवरहेड नुकसान का जोखिम उतना ही अधिक है। इसलिए यूरो विकल्प भी अपनी अवधि के लिए अधिक है, यानी विकल्प का सीमांत समय मूल्य सकारात्मक है।

  इसके अलावा, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि समय के विस्तार के साथ, विकल्पों के समय मूल्य में वृद्धि घटती है, जो कि विकल्पों के सीमांत समय मूल्य घटने का नियम है।

  चूंकि समय पैसा है, इसलिए विकल्पों के व्यापार में समय के आयाम से कैसे पैसा कमाया जाए? यह बहुत सरल है, समय के मूल्य के प्रवाह से लाभ उठाने के लिए, हम या तो बेड़े / बेड़े के विकल्पों को बेचना चुन सकते हैं, या अधिक कट्टरपंथी रूप से क्रॉस विकल्पों को बेच सकते हैं।

  उपरोक्त कट्टरपंथी रणनीतियों के अलावा, समय-समय पर मूल्य विचलन की रणनीति भी लागू की जा सकती है। तथाकथित समय-समय पर मूल्य विचलन एक निवेश रणनीति है जिसमें एक ही चिह्नित, एक ही निष्पादन मूल्य और एक ही प्रकार के विकल्पों को एक साथ रखा जाता है, लेकिन विभिन्न समाप्ति तिथियों के साथ, समय-मूल्य के नुकसान से लाभान्वित होने की उम्मीद है। समय-समय पर मूल्य विचलन का चयन करने के लाभ मुख्य रूप से तीन हैंः

  • (1) प्रतिभूतियों की हिस्सेदारी को कम या समाप्त करना. यदि हम एक विकल्प को समाप्त होने के महीने के करीब बेचना चाहते हैं, तो बहुत अधिक प्रतिभूतियों की आवश्यकता होगी. यदि हम एक विकल्प को समाप्त होने के महीने के बाद खरीदते हैं (अन्य समान शर्तें), तो कुछ हाल के महीनों के लिए प्रतिभूतियों की हिस्सेदारी को ऑफसेट किया जा सकता है।

  • (2) जोखिम को सीमित करें. सभी नंगे बिकने वाले विकल्पों में संभावित रूप से असीमित जोखिम होता है, और यदि कीमतें आपकी अपेक्षाओं के विपरीत चलती हैं, तो आपका नुकसान बहुत अधिक होगा। यदि आप एक और विकल्प समाप्त होने के महीने से आगे खरीदते हैं, तो यह विकल्प बहुमुखी है जो ऊपर दिए गए जोखिम को एक सीमा निर्धारित करता है।

  • (3) उतार-चढ़ाव से लाभ। जब आप एक समय-अवरोध रणनीति रखते हैं, तो आप किसी भी समय विकल्प खाली पदों को समतल कर सकते हैं, केवल दिशात्मक विकल्पों को छोड़ सकते हैं, और मापने वाली संपत्ति के दिशात्मक उतार-चढ़ाव से लाभ उठा सकते हैं।

• दूसरा, समय विकल्प खरीदारों का दुश्मन है

  यदि आप एक विकल्प खरीदार हैं, तो समय निश्चित रूप से आपका दुश्मन होगा।

  विकल्पों के मूल्य को प्रभावित करने वाले कई कारकों में से, समय एक बहुत महत्वपूर्ण चर है, क्योंकि समय का अर्थ है कि एक चिह्नित संपत्ति के मूल्य में उतार-चढ़ाव की संभावना है।

  यदि मैंने खुद एक सूचीबद्ध 50 ईटीएफ का बाउंसर विकल्प खरीदा है, तो मैं हमेशा खरीद के बाद बड़ी लाभकारी खबरों की उम्मीद करता हूं, चीन सरकार द्वारा आर्थिक प्रोत्साहन कार्यक्रमों की उम्मीद करता हूं ताकि 50 ईटीएफ के उदय को बढ़ावा दिया जा सके। वास्तव में, सरकार ने शायद नीतियों को नहीं रखा है जैसा कि मैंने उम्मीद की थी, और इससे भी बदतर, यह संभव है कि विकल्प समाप्त होने के बाद नीतियां जारी की जाएं।

  विकल्पों की कीमत (अधिकार) में अंतर्निहित मूल्य और समय मूल्य के दो भाग होते हैं। अंतर्निहित मूल्य का अर्थ है कि विकल्प खरीदने के तुरंत बाद अनुबंध के निष्पादन पर प्राप्त होने वाला कुल लाभ, विकल्प की कीमत अंतर्निहित मूल्य को हटा देती है, शेष भाग समय मूल्य है।

  समय मूल्य विकल्प खरीदार के लिए विकल्प के अंतर्निहित मूल्य में भविष्य में वृद्धि की संभावना को दर्शाता है; वास्तव में, समय के साथ परिवर्तन के साथ, चिह्नित वस्तुओं की कीमतों में उतार-चढ़ाव से विकल्प का मूल्य बढ़ सकता है, और इसलिए खरीदार विकल्प शुल्क का भुगतान करने के लिए तैयार है जो अंतर्निहित मूल्य से अधिक है।

  

  आम तौर पर, विकल्प की वैधता की अवधि जितनी लंबी होती है, उसका समय मूल्य उतना ही अधिक होता है। जैसे-जैसे विकल्प की समाप्ति तिथि निकट होती है, उसका समय मूल्य धीरे-धीरे कम हो जाता है, और जब तक विकल्प समाप्त नहीं होता, तब तक इसका समय मूल्य शून्य हो जाता है। ऐसा क्यों होता है?

  हम इस प्रकार समझ सकते हैं कि समय मूल्य का वर्णन समय के जोखिम और समय के संभावित मूल्य वृद्धि के बीच होता है, जब विकल्प समाप्ति की तारीख के करीब होता है, तो विक्रेता के लिए संकेतित वस्तु के मूल्य में उतार-चढ़ाव के कारण उसके सामने आने वाला समय का जोखिम कम हो जाता है, और खरीदार के लिए वह मूल्य वृद्धि की संभावना कम हो जाती है जिसे वह देखने की उम्मीद करता है। इसलिए, जैसा कि विकल्प समाप्ति की तारीख के करीब आता है, इसका समय मूल्य धीरे-धीरे कम हो जाएगा, जब तक कि यह शून्य नहीं हो जाता, जैसा कि चित्र में दिखाया गया है।

  

  इससे हम देख सकते हैं कि विकल्प का समय मूल्य समाप्ति के दिन के करीब आने के साथ घटता है, और यह तेजी से गिरता है, जब तक कि समाप्ति के दिन तक विकल्प का समय मूल्य शून्य नहीं हो जाता।

  थेटा का उपयोग विकल्प सिद्धांत के मूल्य पर समय के परिवर्तन के प्रभाव को मापने के लिए किया जाता है, यह दर्शाता है कि विकल्प के मूल्य में प्रति दिन कितना नुकसान होता है, थेटा = विकल्प मूल्य में परिवर्तन × समाप्ति समय में परिवर्तन। अन्य कारकों के बिना, विकल्प का मूल्य अधिक होता है, चाहे वह खरीद या बिक्री का अधिकार हो, समाप्ति समय जितना लंबा होता है; समय के साथ विकल्प का मूल्य गिरता रहता है। समय केवल एक दिशा में बदल सकता है, यानी कम से कम। इसलिए, जबकि गणना के सूत्र के अनुसार थेटा एक सकारात्मक संख्या है, यह आमतौर पर नकारात्मक है, ताकि विकल्प धारक को याद दिलाया जा सके कि समय आपका दुश्मन है।

  विकल्प खरीदने के बाद, निवेशक समय मूल्य के नुकसान का सामना करते हैं; अन्य स्थितियों में समान परिस्थितियों में, समाप्ति की अवधि जितनी लंबी है, विकल्प का मूल्य उतना ही अधिक होता है; जब तक कि समाप्ति नहीं होती है, विकल्प का समय मूल्य होता है, खरीदार को उम्मीद होती है कि अनुकूल बदलाव की संभावना है; लेकिन विकल्प अनुबंध के लिए, समाप्ति की अवधि सूचीबद्ध व्यापार के पहले दिन से केवल एक दिन कम हो जाती है, इसलिए विकल्प एक मूल्य-हानि वाली संपत्ति है, खरीदार के पास अधिकार है, लेकिन अधिकार असीमित नहीं है। निवेशकों को व्यापार विकल्प प्रक्रिया में गलत समय से बचने के लिए सबसे खराब स्थिति नहीं हैः खरीद में गिरावट की अवधि, अधिक अधिकार समाप्ति के बाद, वायदा मूल्य में भारी गिरावट आती है। इसलिए, शुरुआती वायदा मूल्य विश्लेषण करना चाहिए कि क्या वस्तुओं की कीमत में उतार-चढ़ाव समान है, और यदि आप बहुत दूर जाते हैं, तो आप इस तरह के कुछ अधिकारों को प्राप्त कर सकते हैं।

  विकल्प व्यापार के अभ्यास में, विकल्प के खरीदार को समय के मूल्य के प्रवाह के प्रतिकूल प्रभावों को कम करने के लिए क्या करना चाहिए? खरीदने से पहले, तीन महीने से अधिक का विकल्प चुनना सबसे अच्छा है, और समाप्ति तिथि से एक महीने से कम का विकल्प नहीं खरीदना। खरीदने के बाद, अंतिम महीने तक विकल्प को रखने की कोशिश न करें।

• 3। क्षैतिज मूल्य अंतर रणनीति का उपयोग करें

  समय-अवरोध रणनीति न केवल समय-मूल्य के अल्पकालिक प्रवाह से लाभान्वित होती है, बल्कि लंबी अवधि के लिए संकेतित परिसंपत्ति की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव से लाभान्वित होने की संभावना भी रखती है।

  जैसा कि मैंने पहले लिखा है कि समय का प्रवाह विकल्प खरीदारों का दुश्मन है, लेकिन विकल्प विक्रेताओं का दोस्त है। हम समय के प्रवाह से लाभान्वित होने के अलावा, समय के साथ मूल्य अंतर रणनीति का उपयोग करके भी लाभान्वित हो सकते हैं।

  समय-अंतर, जिसे क्षैतिज मूल्य-अंतर या कैलेंडर मूल्य-अंतर भी कहा जाता है, एक निवेश रणनीति है जिसमें एक ही अंकित, एक ही निष्पादन मूल्य और एक ही प्रकार के विकल्पों को अलग-अलग समाप्ति तिथियों पर एक साथ रखा जाता है, ताकि समय-मूल्य के नुकसान से लाभ प्राप्त किया जा सके। यह समय-अंतर कहा जाता है क्योंकि समय के साथ स्थिति के पोर्टफोलियो का मूल्य बढ़ता है। विशेष रूप से, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि समय-अंतर रणनीति न केवल समय-मूल्य के अल्पकालिक प्रवाह से लाभान्वित करने में सक्षम है, बल्कि लंबी अवधि में निर्दिष्ट परिसंपत्ति के मूल्य में भारी उतार-चढ़ाव के आधार पर लाभ की संभावना को भी बरकरार रखती है।

  नीचे हम समय-अंतर की रणनीति के लाभ के तंत्र का वर्णन करते हैं, समय-अंतर के तंत्र के बारे में बात करते हुए, दो ग्रीक अक्षरों का उल्लेख करना आवश्यक है Theta और Vega. Theta अन्य कारकों के बिना, इकाई समय के प्रवाह के कारण विकल्प के मूल्य में परिवर्तन को दर्शाता है. यदि हम विकल्प खरीदते हैं, तो Theta हमारा दुश्मन है, और जितना छोटा होगा उतना बेहतर होगा. यदि हम विकल्प बेचते हैं, तो Theta हमारा दोस्त है, और जितना बड़ा होगा उतना बेहतर होगा. हम पहले एक ग्राफ को देखते हैं, जैसे कि चित्र 13-2 Theta शेष समाप्ति के समय के साथ सामान्य संबंध को दर्शाता है। यानी, एक विकल्प की शेष अवधि जितनी लंबी है, उतना बड़ा Theta है। यानी, समाप्ति की तारीख के करीब आने के साथ, अवधि के मूल्य में गिरावट तेज हो जाती है, जैसा कि चित्र 13-3 में दिखाया गया है। यदि अन्य समान शर्तें हैं, तो अधिकारों के मूल्य में तेजी से गिरावट के साथ-साथ अवधि के मूल्य में गिरावट आती है, तो हम एक महीने की अवधि में लाभ प्राप्त कर सकते हैं।

  समय-अवकाश की रणनीति भी अवधारणात्मक उतार-चढ़ाव की वृद्धि से लाभान्वित हो सकती है. वेगा ने कहा कि अन्य कारकों के बिना, सूचकांक की संपत्ति की उतार-चढ़ाव में परिवर्तन एक इकाई के कारण विकल्प के मूल्य में परिवर्तन है। चित्र 13-4 में दिखाया गया है कि वेगा का परिपक्वता समय के साथ संबंध है। आम तौर पर, परिपक्वता समय बड़ा है, यह दर्शाता है कि यदि अवधारणात्मक उतार-चढ़ाव बढ़ता है, तो दीर्घकालिक विकल्प के मूल्य में तेजी से वृद्धि होती है। हम एक हाल के महीने के विकल्प को बेचते हैं और साथ ही एक दीर्घकालिक विकल्प खरीदते हैं, एक बार जब सूचकांक के अवधारणात्मक उतार-चढ़ाव में काफी वृद्धि होती है, तो इस प्रक्रिया से सही लाभ प्राप्त होता है।

  

  समय की कीमतों में अंतर के लिए आम रणनीति इस प्रकार है:

  • ब्रोकर विकल्पों के समय के मूल्य में अंतर, ब्रोकर विकल्पों के निर्माण में समय के मूल्य में अंतर जो एक ही निष्पादन मूल्य पर हैं।

  • ब्रीच ऑप्शन की कीमत समय में भिन्न होती है, जो एक ही निष्पादन मूल्य के साथ ब्रीच ऑप्शन के निर्माण के समय में भिन्न होती है।

  • कैलेंडर के पार मूल्य अंतर, दूर के महीनों के लिए सममूल्य वाले बाउल और ब्यूलो विकल्प खरीदने के साथ-साथ हाल के महीनों के सममूल्य वाले बाउल और ब्यूलो विकल्पों को बेचने के लिए।

  • कैलेंडर-व्यापक मूल्य अंतर, दूर के महीनों के लिए शून्य मूल्य वाले और कम मूल्य वाले विकल्पों को खरीदने के साथ-साथ हाल के महीनों के शून्य मूल्य वाले और कम मूल्य वाले विकल्पों को बेचने के लिए।

  समय मूल्य अंतर रणनीति के मुख्य फायदे हैंः कोई प्रतिभूति की आवश्यकता नहीं है या बहुत कम प्रतिभूति का कब्जा है, जोखिम सीमित है, और इसे आसानी से बहुविकल्पीय विकल्पों में परिवर्तित किया जा सकता है।

  समय-अवकाश की रणनीति का नुकसान यह है कि यह विकल्प नंगे बेचने के विकल्पों के मुकाबले लाभ की संभावना को कम करता है।

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