Strategi perdagangan frekuensi tinggi - pembuat pasar dan seleksi yang merugikan

Sebelum membahas topik utama, mari kita bahas sedikit informasi. Dunia perdagangan berfrekuensi tinggi adalah arena digital dan elektronik di luar sana, tetapi pada dasarnya, tidak ada yang bisa terlepas dari keterlibatan manusia. Oleh karena itu, untuk bertahan di arena ini, sebelum memahami pasar, Anda harus memahami para pemain di pasar.

• #### Tiga Tipe

Pasar perdagangan adalah lautan yang luas, dengan orang-orang yang terlibat dengan berbagai motivasi dan perilaku yang berbeda. Namun, secara umum, pasar dapat dibagi menjadi tiga kategori (untuk klasifikasi ini, lihat Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners):

• Kategori pertama:

  Orang-orang yang melakukan perdagangan karena kebutuhan yang nyata. Misalnya, investor membeli saham dan aset keuangan lainnya untuk jangka panjang untuk meningkatkan nilai aset mereka saat ini dan mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi daripada bunga bank. Perusahaan manufaktur melakukan perdagangan lindung nilai untuk mengunci biaya produksi. Bagi orang-orang ini, karena kebutuhan yang nyata, mereka harus melakukan perdagangan.

• Kategori kedua:

  Pedagang profesional yang mengharapkan keuntungan dari tindakan perdagangan itu sendiri. Termasuk yang sering kita sebut sebagai pengendali saham, pedagang lelang, pedagang pasar, dan lain-lain. Pedagang profesional ini menggunakan akumulasi teknologi mereka sendiri, dapat menghasilkan keuntungan yang stabil atau bahkan dibesar-besarkan pada perdagangan itu sendiri, dan juga merupakan protagonis dari sebagian besar legenda Sungai Yangtze.

• Kategori ketiga:

  Orang-orang seperti itu bisa ditemukan di mana-mana di dunia. Mereka dikenal sebagai Noise Trader, yang biasa disebut orang bodoh, dan hasilnya sering sangat buruk. Namun sayangnya, sumber daya yang paling tidak ada di dunia ini adalah orang bodoh.

  Dalam sistem ini, jika hanya berdasarkan keuntungan, satu-satunya pemenang adalah 2. Bagi 2, keberadaan 1 dan 3 memberi mereka sumber daya yang diperlukan untuk bertahan hidup. 1 adalah pendorong pertama dari seluruh ekosistem, yang mereka lakukan adalah mentransfer beberapa nilai eksternal ke dalam sistem, sebagai biaya yang dibayarkan kepada 2.

  Untuk 2, dapat dibagi lagi menjadi spekulan profesional dan pedagang pasar.

  Profesional spekulator, atau Informed Trader, adalah orang yang memiliki kemampuan penilaian yang luar biasa tentang harga dan nilai. Cara mereka bertahan hidup adalah mereka selalu dapat menemukan nilai sebenarnya (fair value) dari suatu komoditas (dalam hal ini produk keuangan). Secara khusus, setiap spekulator profesional akan berpura-pura, ada yang berdasarkan pengalaman, ada yang berdasarkan naluri, ada yang berdasarkan filsafat, ada yang berdasarkan model matematika rumit, tentu saja ada juga yang bergantung pada garis dalam, tetapi pada akhirnya harus mencari dan harga yang tidak sesuai dengan nilai sebenarnya.

• Menjadi pemasar

Peran lain, yang juga menjadi tokoh utama, sebagai pedagang pasar adalah peran yang pragmatis. Mereka pada dasarnya meninggalkan pekerjaan yang sangat sulit untuk menilai nilai, hanya sebagai pedagang yang menjual produk. Produk ini disebut sebagai pilar likuiditas. Yaitu, menggunakan metode perdagangan bilateral untuk melakukan operasi pembelian dan penjualan kedua belah pihak pada saat yang sama, yang diperoleh adalah perbedaan harga kecil antara pembelian dan penjualan.

Beli - Harga 100, Jumlah 1 Jual - Harga 101, Jumlah 1

Dengan demikian, jika seseorang melakukan kedua transaksi tersebut secara terpisah dengan pedagang pasar, dia akan mendapatkan selisih harga 101-100 = 1. Meskipun bisnis ini tidak menguntungkan, jumlahnya cukup untuk mencari nafkah.

Dari analisa di atas dapat dilihat bahwa di puncak rantai makanan ini adalah spekulan profesional, dewa membunuh dewa, Buddha membunuh Buddha. Di bawahnya adalah pembuat pasar yang relatif sederhana, pembuat pasar mendapatkan biaya dan biaya yang dibayarkan oleh 1 dan 3.

Di sinilah kita dapat menemukan topik utama dari artikel ini: Seleksi Bertentangan (Adverse Selection), pertama lihat definisi:

Pemilihan terbalik mengacu pada fenomena penurunan kualitas rata-rata produk yang diperdagangkan di pasar, yang disebabkan oleh asimetri informasi dari kedua belah pihak dan penurunan harga pasar yang dihasilkan oleh barang-barang berkualitas rendah. Misalnya, di pasar produk, terutama di pasar barang bekas, karena penjual memiliki lebih banyak informasi tentang kualitas barang daripada pembeli, pembeli hanya bersedia membayar berdasarkan kualitas rata-rata barang karena tidak dapat mengidentifikasi kualitas barang yang lebih baik atau lebih buruk, yang menyebabkan harga barang berkualitas tinggi diremehkan dan keluar dari perdagangan pasar, yang hanya menghasilkan barang-barang berkualitas rendah.

Ini sendiri adalah konsep ekonomi umum, yang harus diterapkan dalam konteks perdagangan frekuensi tinggi, dan harus disesuaikan dengan struktur pasar yang telah dijelaskan sebelumnya. Untuk pemasar utama dalam artikel ini, produk berkualitas di pasar adalah jenis 1 dan 3 pedagang, pemasar dengan memberikan mereka likuiditas, dan menerima selisih harga sebagai imbalan.

Beli - Harga 100, Jumlah 1 Jual - Harga 101, Jumlah 1

Ketika seseorang berdagang dengan salah satu dari mereka (misalnya dijual dengan harga 100 kepada penjual), penjual dapat memperoleh keuntungan tambahan jika harga pasar bergerak ke arah yang lebih menguntungkan penjual, misalnya seseorang bersedia membeli dengan harga 102.

Dan yang terburuk adalah pasar bergerak ke arah yang berlawanan, misalnya pedagang pasar mungkin menemukan bahwa tidak ada yang mau membeli dengan harga 101, tetapi semua pembeli hanya menerima dengan harga 99. Dengan demikian, sebelum menjadi pedagang pasar, produk yang dibeli dengan harga 100 dari pedagang pertama hanya akan dipaksa untuk dijual dengan harga 99, tidak hanya tidak mendapatkan harga yang berbeda, tetapi kehilangan uang.

Dari sini dapat dilihat bahwa orang pertama yang menjual kepada pedagang pasar dengan harga 100 adalah peran kunci. Karena jika orang itu tidak menyelesaikan transaksi itu, pedagang pasar hanya perlu menyesuaikan penawaran mereka sendiri, tanpa harus menanggung kerugian yang akhirnya ditimbulkan oleh transaksi itu. Lalu siapa orang yang paling mungkin untuk memaksa pedagang pasar ke dalam situasi ini?

Oleh karena itu, dari sudut pandang seorang trader, seorang spekulator profesional adalah produk yang sangat buruk di pasar ini. Anda memasang Limit Order sendiri dan tidak ingin dimakan oleh mereka. Namun, sayangnya, di pasar Limit Order, tidak ada cara untuk mengetahui apakah seorang trader adalah seorang spekulator profesional atau tidak, dan Anda bahkan tidak akan tahu siapa yang berdagang dengan Anda.

Apakah ada cara untuk melindungi diri? Jawabannya sederhana: Berjuang keras, tidak pernah putus asa, hanya tidak pernah putus. Satu-satunya cara untuk melarikan diri dari predator teratas adalah melarikan diri dengan cepat …; satu-satunya cara adalah setelah digigit, buru-buru menarik orang-orang celaka lainnya untuk menggantikan diri.

Yang disebut cepat lari, adalah untuk dapat menyesuaikan penawaran Anda dengan cepat sesuai dengan pergerakan pasar, melalui analisis penawaran kuantitatif, tepat waktu untuk membatalkan Limit Order yang digantung ketika ada fluktuasi besar di pasar (misalnya, ada Imbalance besar antara Bid / Offer). Selama berjalan cepat, tentu tidak akan digigit.

Jika Anda benar-benar tergigit, jangan khawatir, ada strategi untuk menyelamatkan diri.

Beli - harga 100, jumlah 1, Trader 1; harga 100, jumlah 1, Trader 2 Jual - Harga 101, Jumlah 1, Trader 1

Perhatikan informasi yang ditambahkan termasuk informasi tentang orang yang menempel, dan antrian yang menempel. Dalam antrian beli, ada dua Limit Order, dengan asumsi bahwa Trader 1 adalah pedagang yang kita buat.

Pada saat ini, ketika seorang spekulator profesional muncul, makan 100 pembelian pedagang pasar 1, hanya jika pedagang pasar cukup cepat, dia bisa langsung membeli produk dengan harga 100 dan kemudian menjualnya dengan harga 100 ke Trader 2. Dengan demikian, meskipun pedagang pasar melakukan dua transaksi, tetapi perbedaan harga jual beli adalah 0, untuk memastikan tidak rugi (tentu saja perlu diketahui bahwa untuk pedagang pasar, bursa memiliki keuntungan dan subsidi biaya).

Strategi ini memiliki dua prasyarat yang sangat penting. Pertama, berada di depan antrian untuk membeli, baik dengan mengeluarkan Limit Order lebih cepat dari yang lain ketika situasi berubah, untuk memastikan berada di depan antrian; kedua, ketika terjadi transaksi, untuk membuat keputusan dan bertindak dalam waktu sesingkat mungkin untuk memastikan bahwa risiko ditransfer ke orang yang tidak bersalah di belakang antrian.

Itulah mengapa di dunia e-commerce, hanya raja kecepatan yang bisa bertahan hidup. Untuk mencapai kecepatan dewa, perlu perlombaan senjata untuk meningkatkan teknologi, dan itu adalah jalan yang tidak akan kembali.

Penulis: Dongko Dikutip dari Known Consultancy Shock