Bagaimana cara menganalisis volatilitas opsi?

Bagaimana cara menganalisis volatilitas opsi?

Definisi dan klasifikasi fluktuasi Volatilitas biasanya didefinisikan sebagai standar deviasi dari rasio laba rugi berturut-turut harga, yang merupakan persentase dari volatilitas harga, yang hanya mencerminkan ukuran besar dari volatilitas harga, tanpa mempertimbangkan arah perubahan harga, yaitu seberapa kuatnya volatilitas harga. Ketika faktor lain tidak berubah, harga opsi yang lebih tinggi karena volatilitasnya yang lebih tinggi, yaitu terkait dengan harga opsi.

• Secara umum, fluktuasi dapat dibagi menjadi empat kategori:

  • 1

    Tarif historis adalah standar deviasi tahunan dari pengembalian harian untuk periode waktu tertentu. Tarif historis ditentukan untuk periode waktu dan metode pengembalian harga, yang dapat berupa 30 hari terakhir, 90 hari, atau jumlah hari yang tepat. Harga biasanya digunakan untuk harga penutupan harian. Langkah perhitungan adalah untuk menghitung tingkat keuntungan logaritma harian, kemudian mengambil standar deviasi dari tingkat keuntungan logaritma untuk periode ini, dan akhirnya melakukan penyesuaian tahunan.

  • 2

    Volatilitas harga di masa depan, yang merupakan standar deviasi tahunan dari pengembalian harian pada suatu waktu di masa depan, umumnya berarti dari sekarang hingga tanggal berakhirnya opsi. Ketika menggunakan model harga opsi B-S untuk menghitung harga teori opsi, definisi awal yang diperlukan adalah volatilitas harga di masa depan.

  • 3

    Rasio volatilitas harga yang diharapkan adalah prediksi harga yang akan terjadi di masa depan berdasarkan kondisi pasar dan data historis. Rasio volatilitas yang diharapkan adalah estimasi dari harga yang akan terjadi di masa depan yang digunakan oleh pedagang dalam rumus harga opsi untuk menilai harga teoritis opsi.

  • 4

    Implied volatility rate adalah volatility rate yang tersirat dari harga opsi yang sebenarnya. Ini adalah volatility rate yang dibalikkan dengan menggunakan formula pricing opsi B-S untuk memasukkan harga opsi yang sebenarnya dan parameter lain selain volatility rate σ ke dalam formula. Harga opsi yang sebenarnya dibentuk oleh banyak pedagang opsi yang bersaing, sehingga volatility rate implicit mewakili pandangan dan ekspektasi para peserta pasar tentang masa depan pasar, sehingga dianggap sebagai volatility rate yang paling dekat dengan real volatility rate saat itu.

    Dari keempat jenis volatilitas tersebut, volatilitas historis adalah yang paling mudah didapat, dan volatilitas implisit adalah yang paling dekat dengan volatilitas nyata, sehingga merupakan dua jenis volatilitas yang paling banyak diterapkan secara praktis. Namun, volatilitas implisit dibalikkan dengan menggunakan harga opsi yang sebenarnya, dan harga opsi yang sebenarnya dihitung dengan menggunakan volatilitas implisit menjadi perhitungan yang tidak realistis.

• Tingkat kemiringan: senyum dan kemiringan

  • 1, kemiringan fluktuasi

    Opsi yang berbeda pada harga pelaksanaan diperdagangkan pada tingkat volatilitas implisit yang berbeda. Setiap opsi dengan harga pelaksanaan pada bulan yang sama akan sesuai dengan tingkat volatilitas implisit, dan jika kita mengambil sumbu transversal sebagai harga pelaksanaan dan sumbu longitudinal sebagai tingkat volatilitas implisit, kita dapat menemukan bahwa fungsi volatilitas implisit mengenai harga pelaksanaan bukanlah garis lurus pada tingkat, melainkan sebuah kurva.

  • 2 - Tingkat irama

    Sedangkan volatility smile menunjukkan bahwa volatilitas terjadi seiring dengan perubahan harga yang dilakukan dengan tetap tidak berubah pada tanggal kadaluarsanya. Penjelasan lebih lanjut adalah bahwa volatilitas opsi bernilai nol (out of money) dan opsi nilai riil (in the money) lebih tinggi daripada volatilitas opsi nilai rata (at the money), membentuk setengah bulan ke atas yang tinggi di kedua sisi, berbentuk seperti smile-smile.

    

  • 3. Tingkat gelombang miring

    Dalam kebanyakan kasus, fluktuasi tidak selalu tersenyum, kita menyebutnya fluktuasi bias. Fluktuasi bias juga dibagi menjadi dua, yaitu fluktuasi bias dalam arti luas, yang mengacu pada berbagai bentuk kurva fluktuasi. Fluktuasi bias dalam arti sempit, yang mengacu pada fluktuasi bias harga eksekusi rendah yang lebih tinggi daripada fluktuasi kurva fluktuasi harga eksekusi tinggi.

    

    Ada tiga penjelasan utama yang dapat dijelaskan mengapa terjadi pergeseran harga:

    Kemungkinan ledakan indeks jangka pendek lebih rendah daripada ledakan, dan para pedagang pasar lebih menginginkan perlindungan di bawah daripada keserakahan untuk berspekulasi di atas.

    Dalam strategi perdagangan opsi, ada yang lebih memilih menjual opsi beli yang memiliki harga pelaksanaan yang lebih tinggi, sementara membeli opsi beli yang memiliki harga pelaksanaan yang lebih rendah, sebagai asuransi terhadap risiko penurunan harga saham. Hubungan pasokan dan permintaan juga menentukan bahwa opsi harga pelaksanaan yang rendah memiliki volatilitas yang tinggi, sedangkan opsi harga pelaksanaan yang tinggi memiliki volatilitas yang rendah.

    Tingkat volatilitas yang tersirat dapat dianggap sebagai ketidakpastian tentang pendapatan masa depan pasar. Ketika pasar saham jatuh, akan ada lebih banyak panik dan ketidakpastian. Misalnya, perubahan jumlah nilai absolut yang sama, penurunan yang lebih besar pada saat jatuh, dan kenaikan yang lebih sedikit pada saat naik, sehingga menimbulkan lebih banyak panik pada saat jatuh.

  • 4. Mengapa ada kemiringan?

    Salah satu penjelasan yang mungkin adalah bahwa karena harga opsi ditentukan oleh hubungan penawaran, ada kekuatan penawaran yang berbeda untuk opsi yang berbeda. Karena opsi dapat dibandingkan dengan asuransi, dan harga pelaksanaan dapat dibandingkan dengan diskon, ini membuat opsi dengan harga pelaksanaan yang berbeda memiliki perlindungan yang berbeda, dapat memiliki faktor pasokan dan permintaan yang berbeda. Ini mungkin seperti asuransi yang sangat murah memiliki permintaan yang lebih banyak, asuransi yang sangat murah memiliki permintaan yang lebih banyak.

    Untuk memenuhi permintaan yang lebih besar, menurut logika ini, penjual asuransi murah membutuhkan jaminan yang berisiko tinggi; ini berarti tingkat volatilitas yang lebih tinggi, bukan harga yang lebih tinggi.

  • 5. Bagaimana kemiringan fluktuasi mempengaruhi keputusan perdagangan

    Pedagang harus memperhitungkan adanya kemiringan volatilitas ketika membuat prediksi. Misalnya, asumsikan bahwa untuk harga pelaksanaan opsi A, harga jembatan opsi tidak bernilai O diperdagangkan pada tingkat volatilitas tersirat yang lebih tinggi. Karena harga futures bergerak dari harga pelaksanaan A ke harga pelaksanaan O, kemungkinan besar akan ada kecenderungan bahwa tingkat volatilitas tersirat opsi beli dan beli menggunakan harga pelaksanaan O akan turun, tetapi tingkat volatilitas tersirat opsi beli dan beli menggunakan harga pelaksanaan A akan naik.

    Jika tidak ada faktor lain yang berubah, adanya slope volatilitas seringkali merupakan kerugian bagi pembeli opsi nirkabel. Tentu saja, faktor-faktor lain dapat tetap tidak berubah, dan peluang untuk hal ini terjadi juga sangat kecil. Tingkat keseluruhan volatilitas tersirat dapat berubah UI, dan kemiringan slope volatilitas juga dapat berubah. Kedua perubahan kondisi pasar ini memiliki pengaruh baik atau buruk terhadap strategi opsi tertentu. Oleh karena itu, pedagang opsi harus mempertimbangkan adanya slope volatilitas, serta tingkat keseluruhan volatilitas tersirat.

Dikutip dari Options House