Analisis aplikasi strategi perdagangan rasio tulangan dan bijih besi

• #### Hubungan antara pergerakan harga adalah dasar dari operasi perdagangan.

Harga baja dan bijih besi sangat terkait karena bijih besi adalah bahan baku utama pembuatan baja, sehingga arbitrage antara keduanya secara alami terkait dengan biaya dan keuntungan. Bijih besi sebagai bahan baku terpenting untuk memproduksi baja, sekitar 50% dari biaya baja, perubahan harganya memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap harga baja.

• #### Strategi yang dibangun

　　 Hubungan yang tinggi antara harga baja dan bijih besi berasal dari bijih besi adalah bahan baku utama pembuatan baja, sehingga arbitrage antara keduanya secara alami terkait dengan biaya dan keuntungan. Karena setiap perusahaan memiliki sumber daya, pembiayaan, teknologi dan peralatan yang berbeda, maka perhitungan biaya dan keuntungan juga rumit dan berubah-ubah, tidak ada standar yang seragam. Pertama, metode penghitungan biaya untuk baja berjalur seperti 1,6 ton bijih besi + 0,5 ton karbon + 950 ton terlalu sederhana dan seragam, penghitungan memiliki banyak subjektivitas, dan pembentukan rumus tunggal terkadang tidak terlalu akurat untuk perhitungan keuntungan saat ini. Kedua, jika menurut standar umum, melakukan plus atau minus profit margin, harus didasarkan pada metode perhitungan dari baja serat -1,6 × besi -0,5 × coklat, tetapi profit margin mengandung faktor fluktuasi harga coklat yang berpengaruh besar, faktor yang berubah-ubah membuat lebih sulit untuk menentukan titik masuk dan keluar dari perdagangan. Akhirnya, jika faktor fluktuasi harga coke dikesampingkan, algoritma untuk melakukan plus atau minus pada margin margin margin kurang ketat, terutama dalam kasus fluktuasi harga coke yang besar, dampak kenaikan harga coke yang besar pada margin margin margin akan meningkat secara signifikan. Berdasarkan tiga poin di atas, kami mencoba untuk mengusulkan lebih atau kurang rasio baja dan bijih besi secara langsung dari sudut pandang fluktuasi numerik, sehingga dapat mengurangi variabel dalam strategi dan meningkatkan kemampuan operasional strategi.

• #### Struktur rasio baja dan besi

　　 Seiring dengan permintaan baja China memasuki tahap penyusunan bahkan penurunan, yang sesuai dengan kapasitas produksi bijih besi global, produksi masih dalam siklus surplus, dari jangka panjang, nilai rasio baja dan bijih besi akan meningkat dalam jangka panjang. Jika dalam sumbu horizontal mewakili waktu, sumbu vertikal mewakili kedua rasio nilai perubahan, sesuai dengan logika di atas, aturan umum rasio nilai harus seperti yang ditunjukkan pada Gambar 1 di sebelah kiri, rasio barang riil baja dan bijih besi dalam siklus kapasitas produksi yang salah susun terus meningkat.

Namun, rasio nilai baja dan bijih besi dari futures yang kami pelajari selama hampir 1 ton dalam 2 tahun menunjukkan bentuk jalur seperti gambar 1 di sebelah kanan: rasio nilai kontrak berjangka baja dan bijih besi memang meningkat dalam tren keseluruhan, tetapi titik tertinggi dari setiap rasio nilai kontrak sering muncul pada awal kontrak yang dipasarkan, kemudian berfluktuasi lebih rendah.

Sebelum Festival Musim Semi 2015, rasio nilai baja dan bijih besi naik sesuai dengan fase penurunan, dan penurunan bijih besi lebih besar daripada baja dan bijih besi, yang sesuai dengan siklus kapasitas baja dan bijih besi, produksi empat tambang besar meningkat secara signifikan pada tahun 2014, 2015, penurunan bijih besi cukup, harga keseluruhan diestimasi tinggi. Namun, setelah tahun 2015, ada perubahan yang jelas, yaitu kenaikan dan penurunan setelah kontrak tunggal. Ini karena kita mengabaikan masalah penting bahwa kontrak berjangka mengandung faktor ekspektasi para peserta pasar, yang mencerminkan ekspektasi kelebihan pasokan yang ditimbulkan oleh perluasan terus-menerus dari bijih besi yang tercermin dalam struktur perbedaan harga bijih besi (yang menunjukkan struktur diskon besar di bulan-bulan jauh). Saat ini, setelah tahun 2015, ekspektasi para peserta pasar akan tingkat diskon kontrak berjangka bijih besi naik lagi, seperti yang ditunjukkan dalam Gambar 3. Oleh karena itu, kontrak tambang besi yang baru dibuka setelah musim semi 2015 juga memiliki tingkat diskon yang lebih tinggi.

Dari segi karakteristik, perubahan rasio nilai baja dan bijih besi secara umum sesuai dengan empat perubahan matriks. Rasio naiknya nilai: sesuai dengan baja dan bijih besi naik, baja dan bijih besi lebih tinggi dari besi, situasi 2; penurunan proses, besi dan bijih besi lebih rendah dari baja dan bijih besi, sesuai dengan situasi 4.

Dalam situasi yang lebih umum, seperti fluctuasi mineral besi yang lebih besar, mineral besi lebih mudah muncul dalam proses kenaikan harga daripada besi cor, secara operasional, pilihan strategi kami adalah untuk menilai perkembangan pasar saat ini dan masa depan yang lebih cenderung jatuh ke dalam matriks mana, dan melakukan tindak lanjut yang tepat. Mengingat kembali semua kontrak utama dan nilai rasio baja dan besi sejak terdaftar di bursa berjangka bijih besi, kami menemukan bahwa nilai rasio di atas lebih menonjol (titik rendah bertahap bijih sering juga sesuai dengan nilai rasio yang tinggi), kemudian kami menganalisis nilai rasio defisit.

Mengingat situasi penurunan rasio nilai baja dan bijih besi secara berturut-turut: situasi penurunan rasio yang jelas muncul dalam situasi rebound, kemudian bijih besi lebih banyak bangkit dari baja dan bijih besi, menyebabkan penurunan rasio, sesuai dengan situasi 1; baja dan bijih besi berputar menurun, baja dan bijih besi lebih banyak turun, sesuai dengan situasi 3, tetapi situasi ini lebih jarang terjadi pada Mei 2016, ketika harga baja dan bijih besi terbalik sangat tinggi. Siklus waktu: dari titik tinggi rasio 6 atau lebih terlihat kemerosotan, turunannya berkisar antara 13,46% dan 28,1%, berlangsung 1 dan 2,7 bulan, kira-kira kita dapat menetapkan siklus antara 1 dan 3 bulan.

• #### Penggerak udara

　　 Dengan menggabungkan tren sejarah sebelumnya, kita dapat menyimpulkan alasan untuk membentuk nilai tinggi dari permukaan baja dan bijih besi: dalam proses statis, karena tambang besi bulan jauh terlalu besar, nilai rasio yang dibuat setelah kontrak baru dibuka sesuai dengan nilai tinggi jangka panjang; tambang besi bulan jauh tambang air yang mendalam struktur berlapis turun berat; tambang besi bulan jauh tambang air yang mendalam struktur berlapis penurunan nilai tinggi dari bijih besi; faktor-faktor perlindungan lingkungan atau penghapusan energi menyebabkan penumpukan tren tinggi dari tambang besi yang lebih tinggi dari bijih besi, dan pengiriman berjangka bijih besi bulan jauh perlahan-lahan mendekati barang riil, membawa nilai rasio ke bawah. Oleh karena itu, dari 2016 rasio masing-masing kontrak baja dan bijih besi, umumnya dianggap masuk ke 6.0 dan lebih dari 6.2 rentang kosong baja dan bijih besi rasio yang relatif aman, kemudian rasio akan muncul berbagai derajat turun.

• #### Keadaan dan siklus waktu dari strategi multi-nilai

　 Mengingat situasi kenaikan rasio rasio baja dan bijih besi berturut-turut: bijih besi memiliki overestimation yang jelas, dorongan penurunan dan potensi lebih jelas dibandingkan dengan baja spiral, seperti sebelum musim semi 2015, bijih besi memiliki tingkat penyesuaian yang lebih rendah, dorongan penurunan lebih banyak, dan rasio menunjukkan tren yang tinggi; setelah tingkat penyesuaian yang lebih dalam, peluang untuk rebound bertahap dalam tren penurunan rasio rasio kontrak tunggal setelah tahun 2015. Dari sudut pandang matriks rasio kami, kenaikan rasio berturut-turut sebagian besar disebabkan oleh penurunan rasio bijih besi lebih besar daripada baja spiral, yaitu situasi 4. Selain itu, situasi 2 juga mungkin terjadi. Siklus waktu: Setelah 2015, kenaikan bertahap adalah 7,06% dari 12,64%, dengan durasi 2 minggu dan 1 bulan.

• #### Bergerak lebih banyak

　　 Siklus kapasitas produksi baja dan bijih besi, jika bijih besi muncul jelas overestimated, dan ada tanda-tanda lemah setelah saham yang kuat, adalah lebih banyak kesempatan untuk pergi lebih tinggi dari nilai tren; Seiring dengan baja penurunan kapasitas produksi, jika permintaan bijih besi menurun secara signifikan, penurunan bijih besi lebih besar dari baja menyebabkan nilai rasio menembus ke atas; Tergantung pada persyaratan perlindungan lingkungan bertahap, pabrik baja terbatas pada dampak jangka pendek dari pembentukan nilai rasio.

• #### Pertanyaan tentang kesetaraan

　　 Dari sudut pandang keuntungan lebih atau lebih rendah dari pelat baja, rasio antara baja dan bijih besi adalah 1 ton 1,6 ton (rata-rata rasio sekitar 6 ton), tetapi kombinasi ini menunjukkan risiko yang terlalu terbuka untuk baja. Dari faktor fluktuasi masing-masing baja dan bijih besi, kami menggunakan data sejarah pelat untuk mengukur rasio fluktuasi relatif antara bijih besi dan baja. Dari sudut pandang ekuivalen dana dan efek pengalaman di masa lalu, umumnya dapat digunakan 2 ton 1 atau 3 ton 2 rasio. Setelah memilih kedua rasio, dengan baja 10 / kontrak besi 09 besi besi untuk keuntungan dan risiko efek pembuktian.

Dari proporsi dana, jika jumlah mineral besi tetap sama, proporsi dana dari baja spiral: besi mineral ((21)) lebih besar daripada baja spiral: besi mineral ((32), tetapi dari fluktuasi laba rugi yang sebenarnya, jelas 32 memiliki fluktuasi laba rugi yang lebih besar. Oleh karena itu, rasio 21 lebih ringan, bahkan jika salah arah, tingkat kerugian keseluruhan relatif lebih stabil, karena strategi konservatif, dapat memilih rasio baja spiral: besi mineral (((21) pada posisi. Secara keseluruhan, dua rasio 21 inci risiko bias spiral baja, rasio 32 inci risiko bias besi mineral, dalam operasi yang sebenarnya dapat menyesuaikan rasio yang sesuai sesuai dengan situasi yang berbeda.

• #### Analisis aplikasi

　　 Sebelumnya kita menganalisis empat situasi dengan nilai rasio baja dan bijih besi, 1, 3, masing-masing untuk nilai rasio naik, 2 dan 4 masing-masing untuk nilai rasio turun. Berdasarkan hukum sejarah dan menggabungkan fluktuasi bijih besi yang lebih besar daripada hukum baja dan bijih besi, probabilitas terbentuknya dua situasi 1, 4 lebih besar, sehingga kita lebih cenderung memilih rasio yang sesuai dengan kedua situasi tersebut. Di bawah ini kita akan membahas situasi mana yang lebih masuk akal dari dasar baja dan bijih besi. Untuk bijih besi, dalam jangka panjang, kelebihan pasokan adalah fakta obyektif, dan dari kuartal IV tahun 2016 sampai kuartal I tahun 2017, alasan utama harga bijih besi yang kokoh masih terkonsentrasi pada masalah struktural yang cenderung membeli bijih berkualitas tinggi di bawah keuntungan tinggi pabrik baja. Dari segi dasar saat ini, persediaan port bijih besi berada di level tertinggi sepanjang sejarah, masalah struktural rendah dan tinggi masih ada, tetapi dengan perubahan pengiriman mineral di luar negeri di masa depan, masalah struktural atau berangsur-angsur mereda. Dalam hal baja, permintaan dan pasokan secara keseluruhan lebih cenderung pada penurunan permintaan baja aluminium pada tahun 2017 + celah produksi batas tinggi di sisi pasokan. Dengan harapan tidak ada perubahan besar di sisi permintaan, kontradiksi baja bertahap masih akan lebih menonjol di sisi pasokan (kurang kapasitas produksi + perlindungan lingkungan). Dari segi dasarnya, laba baja terbuat dari baja telah mencapai level tertinggi yang pernah terjadi sebelumnya mendorong peningkatan dinamisme produksi pabrik baja, dan laba jangka pendek masih berlanjut, tetapi produksi tinggi, produksi kembali atau tekanan pada harga baja terbuat dari baja di sisi pasokan. Tingkat tinggi persediaan sosial saat ini bukan lagi faktor kekurangan terbesar di sisi pasokan, alasan utamanya adalah sebagai berikut: pertama, permintaan hilir telah menunjukkan tanda-tanda pemanasan, rata-rata real estat dan infrastruktur melebihi ekspektasi, persediaan sosial terus menurun; kedua, karena harga baja kokoh, kemauan pedagang untuk melakukan pengiriman meningkat dibandingkan tahun lalu, penolakan secara keseluruhan tidak besar, dan tidak ada panic sell. Selain itu, lubang yang dihasilkan oleh penghentian tungku frekuensi produksi baja timah dalam jangka pendek masih tidak dapat diatasi, harga baja timah didominasi oleh osilasi yang kuat, tetapi masih perlu waspada terhadap risiko. Secara keseluruhan, jika bijih besi saat ini kembali terjun tinggi setelah dugaan harga tinggi, dan baja berputar dengan osilasi, rasio nilai jangka pendek jatuh ke dalam situasi matriks 2, 4 adalah kemungkinan besar. Jika permintaan pasca pasar tidak pasti, baja berputar, bijih besi secara keseluruhan beralih ke penurunan, dengan fluktuasi bijih besi lebih besar dari baja berputar, kemungkinan 4 lebih besar, dapat melakukan risiko benturan baja berputar banyak saat mengosongkan bijih besi. Dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, jika kontrak baru dengan baja spiral tidak banyak ditempelkan, dan kontrak bijih besi yang sesuai jika masih mempertahankan struktur penempelan yang dalam, strategi rasio kosong dapat dipertahankan, dengan penempelan bijih besi di tahap akhir yang diperbaiki secara bertahap dan volatilitasnya lebih besar dari baja spiral, kemungkinan besar jatuh ke dalam situasi 1, masih menjadi perhatian utama.

Disutradarai oleh Sinta Futures