金融知識（I）

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• ### 01 金融の小知識:再現

再補償とは,一般の銀行資金が十分でないとき,同業間の相互借入以外に,中央銀行に融資を行う.借入方法は,手元にある商業票を中央銀行に再補償して,資金を得ることである.この再補償の現時点で支払われる利率は再補償率と呼ばれる (また,再補償率,再補償利率とも呼ばれる).

還元率とは,商業銀行が中央銀行に還元された未成期票を還元申請する時の差し引いた利率である.還元率の高低は,資金調達コストを決定する.還元率が高い,資金調達コストが高い,中央銀行が流動性を緊縮する,緊縮型通貨政策に属する.逆に,還元率が低い,流動性を解放する,拡張型通貨政策に属する.

市場における利率の変動を予測する上で,利回り率は最も良い先行指針である.

• ### 02 金融の小知識:グリーンチケット詐欺

グリーン・チケット詐欺 (Green Ticket Fraud) は,個人または投資家のグループが,対象企業の株を大量に購入し,対象会社が買収を防ぐため,上記の株をプレミアムで買い戻すように強制され,上記の株主が株を会社に売却し,さらなる買収の意図を放棄するよう促す詐欺を行うことを指します.

この買い戻し対象は特定であり,他の株主には適用されません.ヨーロッパやアメリカでは,グリーンチケット詐欺は,投機家が会社の株を大量に購入して,会社の買い手に高値で売ろうとする,または,この部分の株が会社の買い手の手に入るのを避けるために,株をより高い価格で会社に売却することを意味します.

• ### 03 金融の小知識:敵対的な合併

敵対的合併は,悪意のある合併とも呼ばれ,通常は,買収当事者がターゲット会社の意向を無視して,非協議的な購入手段をとり,ターゲット会社を強制的に買収することを指す.または,買収会社は事前にターゲット会社と協議していないが,突然,ターゲット会社の株主に直接価格を出すか,買収オファーを出す.

敵対的買収では,企業が通常,市場価格より20%から40%高い取引価格で,株主からターゲット企業の株を買収する.したがって,買収側にとって,買収には大きな資金のサポートが必要であり,より大規模な合併活動では,銀行または証券商が短期融資を外部で提供することが多い.

同時に,買収される会社は,買収会社の買収意向を知った後に,買収のコストを増加させ,成功率を低下させるため,株を稀薄化するために新しい株を発行するか,または外部で発行された株を購入するなど,あらゆる反買収措置を講じることがあります.

理論的には,買収した会社が51%の株式を受け取れば,取締役会を改編して,最終的に買収目的を達成することができる.

• ### 04 金融の小知識:金色のパラシュート

ゴールデンパラシュート (Golden Parachute) は,雇用契約の会社の支配権の変更条項に従って高層管理者に対する補償の規定である.最初に米国で発生した. ゴールデンパラシュート (Golden Parachute) は,補償が豊富であることを意味し,パラシュート (Parachute) は,会社の支配権の変更がもたらす衝撃を回避できる幹部を意味し,平穏な移行を実現することを意味する.

ゴールドパラシュートでは,ターゲット企業が買収された場合,会社の上級管理者は,主動的にまたは強制的に会社を離れても,数千万から数百万ドルに達する高額な移転補償金を得ることができ,その結果,買収者の買収コストを増加させ,悪意のある買収に対する防御策となる.しかし,その欠点は,巨額の補償は,管理者が低価格で会社を売却するよう誘導する可能性があることです.

• ### 05 金融の小知識: 変換可能な債券

可換債券とは,債券発行会社の株に変換できる債券の一種で,通常は低額面利率である.本質的に,可換債券は,発行会社の債券に基づいて,購入者が,購入した債券を指定された会社の株に規定期間内に変換することを可能にするオプションが付加されている.

• ### 06 金融の小知識:公開市場操作

公開市場操作 (英語: open market operation) は,中央銀行が金融市場で通貨供給と利率を制御するために政府債券を売買する政策行為を指す.現在,ほとんどの先進国 (より正確には,ほとんどの市場経済国) の中央銀行が通貨供給を制御する重要で一般的なツールである.

経済が過熱しているとき,中央銀行は,政府債を売り返し,通貨の流通を減少させ,利率を上昇させ,投資を減少させ,社会の総需要を圧縮する目的を達成する.経済が成長が遅すぎ,投資が減少し,不景気状態にあるとき,中央銀行は,政府債を購入し,通貨を市場に出し,通貨の流通を増加させ,利率を低下させ,投資の成長を刺激し,総需要を拡大させる.

• ### 07 金融の小知識:リバースモルテージ年金保険

逆抵押年金保険は,住居抵押と終身年金保険を組み合わせた革新的な年金保険である.すなわち,住宅の完全な所有権を保有する高齢者は,その不動産を保険会社に抵押し,住宅の所有権,使用権,収益権および抵押権者の統一的処分権を保持し,契約条件に従って死亡するまで年金を受け取る.高齢者が死亡すると,保険会社は,住宅を抵押財産として処分する権利を獲得し,処分所得は年金保険関連費用の返済に優先的に使用される.

• ### 08 金融の小知識:貿易保護主義

貿易保護主義とは,国内商品を国内市場での外国商品の競争から保護するために,外貿易において輸入制限を実施し,国内商品に様々な優遇を与え,国際競争力を高めるための主張と政策を意味する.

輸入の制限については,主に関税障壁と非関税障壁の2種類の措置が講じられている.

前者は,主に高額の輸入関税を課し,外国商品の大量輸入を阻止する.後者は,輸入許可制度,輸入配額制度などの一連の非関税措置を導入し,外国商品の自由輸入を制限する.

• ### 09 金融の小知識科:WACC

WACC (Weighted Average Cost of Capital) は,企業の全体的な運営状況を測る重要な指標であり,企業の全体的な平均資本コストを代表し,投資家は通常,その会社のプロジェクトが投資に値するかどうかを測定する指標である.

WACCを計算する際には,普通株式,優先株,企業債券,その他の長期負債などの会社の資本構造を構成する各項目それぞれの資本コストを計算し,または要求する収益率を計算し,それからこれらの収益率を各項目ごとに資本構造の重量で加算して,加算平均資本コストを計算することができる.

• ### 10 金融の小知識:市場純率

市場純価率 (P/BV) は,各株価と各株純資産の比率を指す.市場純価率は,投資分析に使用され,一般的には,市場純価率が低い株は,投資価値が高く,逆に投資価値は低い.しかし,投資価値を判断する際には,当時の市場環境および会社の運営状況,収益性などの要因も考慮する必要があります.

• ### 11 金融の小知識科:SPV

SPV (Special Purpose Vehicle),中国語の特殊目的機関/会社。一般資産の証券化は,独立した特殊目的機関によって実施され,この機関は,証券化された資産の購入,パッケージング,およびその基礎で証券化された証券を発行し,幅広い投資家に向けて資金調達する. 特別目的機関活動は法律によって厳格に制限されており,資本化が低く,資金は全て発行証券からの収入に由来する.特別目的機関は,資産を証券に変換する介質のであり,破産隔離を実現する重要な手段である.

• ### 12 金融の小知識:金融レバレッジ係数

金融レバレッジ係数 (DFL,Degree OfFinancial Leverage) は,一般株の1株あたりの税後の利益率の変化の倍数と利息税前の利益率の変化の倍数,または金融レバレッジの程度を意味する.通常,金融レバレッジの大きさと作用の程度,および企業の金融リスクの大きさを評価するために使用される.

投資マガジンより