Berhati-hati dengan perangkap pemikiran linear

Salah satu pengajaran yang diberikan oleh pemikiran linear adalah bahawa dunia pelaburan adalah kompleks, bahawa semua logik dan hasil pelaburan tidak perlu dihubungkan, bahawa ia adalah keputusan berkemungkinan, dan bahawa kemungkinan dalam keputusan berkemungkinan tidak dapat diukur dengan tepat.

• ### 1

Pemikiran linier adalah salah satu kesilapan yang paling mudah berlaku oleh pelabur biasa. Pemikiran linier yang disebut adalah mewujudkan hubungan logik linier antara sebab A dan hasil B, dalam keputusan pelaburan yang ditunjukkan sebagai hasil pelaburan (kerana pembolehubah) dengan faktor-faktor yang mempengaruhi (kerana pembolehubah) untuk mewujudkan hubungan sebab akibat. Sebagai contoh, mengaitkan kenaikan harga hartanah dengan pelepasan mata wang yang berlebihan, atau mengaitkan penurunan nilai mata wang RMB dengan dolar masuk ke dalam saluran kenaikan kadar faedah, dan sebagai contoh mengaitkan penurunan pasaran modal dengan penyesuaian ekonomi, banyak pelabur mempercayai logik ini dan membuat keputusan pelaburan berdasarkan itu.

Sudah tentu, keputusan pelaburan berdasarkan pemikiran linear juga sukar untuk mencapai prestasi pelaburan yang baik, dan saya fikir ini berkaitan dengan kerumitan industri pelaburan, di mana kesimpulan berdasarkan pemikiran linear mudah melanggar fakta pelaburan, seperti:

Satu fenomena tipikal adalah bahawa semua berita di pasaran lembu difahami sebagai berita baik, banyak syarikat mengeluarkan berita kenaikan dan penstrukturan semula selepas harga saham melonjak sebelum bencana saham tahun lalu, pelabur biasa bersemangat untuk mengejar berita seperti itu dan membeli saham, logik yang berpotensi adalah hubungan linier antara kenaikan harga saham dan berita kenaikan dan penstrukturan semula. Namun, pelabur yang berpengalaman akan mendapati bahawa walaupun beberapa syarikat mengumumkan penghentian rancangan penstrukturan semula, harga saham masih melonjak, yang menunjukkan bahawa logiknya sendiri bermasalah.

Terdapat juga situasi yang seolah-olah logik yang dibentuk oleh pembolehubah sendiri mungkin merupakan pembolehubah sebab, asas teorinya adalah kesan kupu-kupu. Sebagai contoh, banyak orang berpendapat bahawa penegasan dasar peraturan yang ketat menyebabkan kemalangan saham tahun lepas, tetapi adakah berita mengenai kenaikan harga saham 6.10 Long Beach yang menyebabkan keyakinan pasaran?

Logik pemikiran linear juga mempunyai kelemahan yang mengabaikan interaksi dalaman aktiviti ekonomi. Sebagai contoh, pada tahun 2016, pasaran bersemangat untuk mengulas mengenai kenderaan tenaga baru dan industri tenaga suria. Salah satu logik terasnya adalah bahawa harga akan terus meningkat dengan penurunan simpanan bahan api fosil dan peningkatan kos pengekstrakan, tenaga baru (hidrogen dan solar) mempunyai kelebihan kos dan perlindungan alam sekitar berbanding bahan api fosil, dan seterusnya penggantian luas. Ini adalah logik linear yang tipikal, jika kita berfikir lebih jauh, sebagai permintaan tenaga baru (hidrogen dan solar) meningkat, permintaan akan menyebabkan ketidakseimbangan bekalan dan kenaikan harga yang pesat, sementara permintaan bahan api fosil yang berkurang akan menyebabkan harganya turun, daya saing meningkat. Oleh itu, apabila penggantian kedua-duanya mencapai tahap tertentu, tenaga baru (hidrogen dan solar) akan melemahkan kelebihan persaingan terhadap bahan api fosil dengan cepat, dan logik penggantian perlu difikirkan semula.

• Semua perkara yang baik adalah berliku-liku untuk mencapai matlamatnya.

• Mereka semua adalah penipu.

• Semua kebenaran adalah tertekan.

• Masa itu sendiri adalah satu bulatan. Jenise

• 2

Oleh itu, salah satu pengajaran yang diberikan oleh pemikiran linear kepada kita adalah untuk mengenali kerumitan dunia pelaburan, bahawa semua logik pelaburan dan hasilnya tidak mempunyai hubungan yang mesti, adalah keputusan kebarangkalian, dan bahkan kebarangkalian dalam keputusan kebarangkalian tidak dapat diukur dengan tepat. Orang sering mempercayai pelbagai model, dengan model memberi kebarangkalian yang pasti kepada dunia yang tidak pasti, sehingga mereka membuat ilusi yang boleh dikawal dan dapat dijelaskan.

Oleh itu, berdasarkan pemikiran kebarangkalian, logik pelaburan dan hasil pelaburan, kita boleh menyimpulkan empat hubungan:

Sebagai pelabur, 1 adalah apa yang kita berusaha untuk mencapai, dan 4 adalah apa yang kita cuba untuk mengelakkan, ciri yang sama adalah bahawa kedua-duanya berada dalam kategori keupayaan. Kami berusaha untuk mencapai 1 dan mengelakkan 4, sebenarnya dengan usaha juga dapat mencapai matlamat ini, yang juga merupakan tanda keupayaan dan tahap pelabur yang berbeza.

Oleh kerana kekurangan keupayaan kognitif dan kerumitan industri pelaburan, 2 dan 3 hanya boleh dikaitkan dengan faktor keberuntungan, selalu ada faktor yang tidak dapat diramalkan atau kecacatan kognitif yang membuat hasil pelaburan tidak sesuai dengan jangkaan. Saya sering bergurau bahawa keberuntungan adalah faktor penting dalam pelaburan, berita itu bukan keberuntungan. Melakukan pelaburan, semua orang suka keberuntungan, suka tidak kira sama ada logiknya betul atau tidak.

Adakah pelaburan kita sentiasa menghadapi faktor ketidakpastian yang berpunca dari nasib yang bertuah? Bagaimana kita dapat mengelakkan ketidakpastian 2 dan 3? Ini dapat menggambarkan nilai konsep kecergasan kecergasan. Untuk mengelakkan kesan ketidakpastian, kita boleh mengehadkan ruang pelaburan di bidang tahap kognitif tertinggi, mengurangkan ketidakpastian faktor luaran, atau mencari peluang pelaburan yang konsisten dengan trend ketidakpastian luaran, dengan demikian, kemungkinan logik dan hasil yang sepadan akan meningkat.

Dipetik daripada Private Workshop