Mengambil kesempatan daripada masa? Ini mungkin pembohongan terbesar dalam pelaburan!

Memilih masa, dalam erti kata, memilih masa adalah memilih masa untuk membeli dan menjual saham dan cuba mendapatkan keuntungan daripadanya. Hari ini saya akan membincangkannya secara terperinci.

• #### Godaan Memilih Waktu

Pertama, pilihan masa adalah sangat menggoda bagi pelabur. Jika anda dapat menilai harga saham dengan betul, anda boleh mendapatkan pulangan yang sangat besar dengan membeli pada harga rendah dan menjual pada harga tinggi.

Jika kita melihat kembali kepada 20 tahun yang lalu, terdapat kira-kira 5,000 hari dagangan di pasaran saham AS. Jika anda memegang S&P 500 selama 20 tahun, pulangan pelabur adalah kira-kira 9.8% setiap tahun. Tetapi jika anda dapat meramalkan lima hari penurunan terbesar dan mengelakkan lima hari tersebut (dengan mengandaikan bahawa anda menjual saham sebelum setiap hari dalam lima hari itu dan membeli semula satu hari kemudian), pulangan pelabur dapat meningkat menjadi 12.2% setiap tahun.

Sudah tentu, 5 hari adalah 0.099% daripada 5,036 hari dagangan. Untuk mendapatkan pulangan yang begitu besar, pelabur perlu mempunyai kemampuan peramalan yang sangat tinggi, kerana esok akan menjadi hari yang sukar.

Walau bagaimanapun …

• #### Risiko Memilih Waktu

Salah satu bahaya dalam permainan masa ini adalah bahawa pelabur akan mendapat pukulan dahsyat jika ramalan mereka salah dan mereka menjual saham yang mereka miliki pada hari yang tidak sepatutnya.

Begitu juga dengan S&P 500 dalam tempoh 20 tahun terakhir (Amerika Syarikat, 31 Disember 2015) sebagai contoh. Pengembalian pelaburan yang dipegang selama 20 tahun adalah kira-kira 8% setiap tahun. Tetapi jika pelabur tidak memegang saham selama 5 hari tertinggi di pasaran saham kerana pelbagai sebab, kembalinya akan jatuh kepada 5.99% setiap tahun, dan 42 peratus lebih buruk daripada kestabilan asal.

Dalam erti kata lain, jika seorang pelabur melakukan kesilapan dalam 5 hari daripada 5,000 hari (<0.1%) dan tidak memegang saham dalam 5 hari tersebut, maka dia tidak akan dapat menebus kerugian dalam 5 hari itu walaupun dia terus melabur selama 20 tahun.

• #### Adakah ia sama di pasaran dalam negeri?

Ada rakan bertanya, apa yang anda katakan di atas adalah pasaran saham Amerika Syarikat, tetapi kita di dalam negara, pasaran saham domestik dan pasaran saham Amerika Syarikat tidak sama.

Sebagai contoh, gambar di atas menunjukkan dua garis harga. Biru menunjukkan pulangan indeks saham A yang bermula pada 1 Januari 1997, dan merah menunjukkan pulangan indeks saham A yang dikurangkan 10 hari selepas kenaikan tertinggi. Anda dapat melihat bahawa dalam tempoh 20 tahun, pelabur yang kehilangan 10 hari ini hanya mendapat kira-kira separuh daripada pulangan indeks saham A asal yang tidak bergerak.

Kegagalan pelabur untuk memilih masa adalah lebih daripada sekadar kajian akademik atau kesimpulan seorang sarjana. Dalam analisis meta Woodsford di atas, kami telah mengkaji semua jurnal akademik utama yang bertujuan untuk menjawab soalan ini dan meringkaskan hasil kajian mereka dalam carta di atas.

Sudah tentu, pakar pelaburan yang lebih terkenal tidak dapat memberi jaminan bahawa saya pasti dapat mengetahui sama ada pasaran saham akan naik atau turun esok, apalagi meramalkan arah pasaran saham esok adalah hari penurunan terbesar dalam 20 tahun. Oleh itu, banyak pembaca dan rakan mungkin bertanya: Jika anda meminta saya untuk memilih strategi yang berkesan, apakah ketepatan ramalan minimum yang perlu saya jamin?

• #### Bagaimana untuk mencapai kejayaan dengan harga yang murah?

William Sharpe, seorang ahli ekonomi kewangan Amerika yang terkenal dan pemenang Hadiah Nobel, telah mengkaji masalah ini. Dalam satu kertas akademik, Sharpe menyatakan bahawa untuk menjadi murah dalam permainan masa, peramal perlu mencapai ketepatan 74%. Jika anda tidak dapat mencapai ketepatan 70%, maka anda lebih baik membeli dana indeks / ETF dan tidak bergerak.

74%？！ Saya tidak tahu apa-apa, tetapi saya tahu bahawa ia adalah satu-satunya cara untuk menyelamatkan diri.

Jadi, adakah sesiapa yang benar-benar boleh mencapai 74 peratus ketepatan ramalan? Sharpe mengkaji rekod beberapa pakar ramalan saham yang terkenal di Amerika Syarikat pada masa itu dan mendapati bahawa

Tidak ada seorang pun yang boleh mencapai 74 peratus.

Anda boleh lihat dalam grafik di atas bahawa Ken Fisher, pakar ramalan terbaik yang pernah direkodkan, mempunyai ketepatan kira-kira 66 peratus. Ini sangat mengagumkan, tetapi ia masih kurang daripada 74 peratus yang boleh membantu anda menjana wang.

• #### Kenapa ada orang yang berani mengambil keputusan?

Di dalam pasaran, tidak akan pernah kurang pelabur yang berusaha untuk mendapat keuntungan dengan memilih masa, dan pelabur yang percaya bahawa mereka mempunyai keupayaan untuk mengalahkan pasaran dengan memilih masa. Sudah tentu, mereka tidak boleh menjadi begitu baik, iaitu, banyak orang yang tidak mempunyai bukti yang menunjukkan bahawa mereka mempunyai keupayaan untuk memilih masa atau percaya diri mereka melebihi kemampuan ramalan pasaran yang luar biasa.

Sebenarnya terdapat banyak kajian dalam bidang ini, seperti kajian mengenai kecenderungan tingkah laku manusia. Seperti yang dinyatakan dalam artikel akhbar semalam, kecenderungan tingkah laku yang lebih biasa adalah terlalu percaya diri (menganggarkan kemampuan anda terlalu tinggi), dan ingatan selektif (mengingati bahagian yang baik dari rekod urus niaga anda dan melupakan bahagian yang buruk).

Dikutip dari Bola Salji oleh Wu Zichang