Analisis aplikasi strategi perdagangan nisbah rebar dan bijih besi

• #### Antara kedua-dua ini terdapat perhubungan antara turun naik harga dan merupakan asas untuk operasi perdagangan.

Harga tinggi berkaitan antara keluli dan bijih besi berpunca daripada bijih besi adalah bahan utama pembuatan keluli, jadi penarikan antara kedua-duanya secara semula jadi dan kos dan keuntungan dikaitkan. Bijih besi sebagai bahan mentah yang paling penting untuk menghasilkan keluli, kira-kira 50% daripada kos keluli, perubahan harganya mempunyai kesan yang sangat besar terhadap harga keluli.

• #### Perspektif pembinaan strategi

　　 Harga besi besi dan bijih besi mempunyai hubungan yang tinggi kerana bijih besi adalah bahan mentah utama pembuatan keluli, oleh itu, lelang antara kedua-duanya secara semula jadi berkaitan dengan kos dan keuntungan. Oleh kerana setiap perusahaan mempunyai sumber, pembiayaan, teknologi dan peralatan yang berbeza, maka pengiraan kos dan keuntungan juga rumit dan berubah-ubah, tidak ada standard yang seragam. Pertama, kaedah pengiraan kos untuk keluli berjalur seperti 1.6 × bijih besi + 0.5 × arang batu + 950 tan terlalu mudah dan seragam, pengiraan mempunyai banyak subjektiviti, dan pembentukan formula tunggal kadang-kadang tidak tepat untuk pengiraan keuntungan semasa. Kedua, jika mengikut piawaian umum, keuntungan muka surat lebih atau lebih rendah, ia harus dibina berdasarkan kaedah pengiraan baja serat serat -1.6 × bijih besi -0.5 × tan coklat, tetapi keuntungan muka surat mengandungi faktor turun naik harga coklat yang mempengaruhi lebih besar, faktor perubahan yang meningkat menjadikan titik masuk dan keluar perdagangan lebih sukar untuk ditentukan. Akhir sekali, jika faktor turun naik harga coke dikecualikan, algoritma keuntungan plus atau minus plat tidak ketat, terutamanya dalam keadaan harga coke turun naik dengan ketara, kesan kenaikan harga coke yang ketara terhadap keuntungan plat keluli berulir akan meningkat dengan ketara. Berdasarkan tiga perkara di atas, kami cuba untuk membuat lebih banyak atau kurang nisbah baja dan bijih besi dari sudut perubahan nilai, yang dapat mengurangkan pembolehubah dalam strategi dan meningkatkan kebolehgunaan strategi.

• #### Struktur nisbah keluli dan bijih besi

　　 Dengan permintaan besi China memasuki tahap pemulihan atau penurunan, kapasiti pengeluaran bijih besi global yang sesuai, pengeluaran masih dalam kitaran kelebihan, dari jangka panjang, nisbah nilai besi besi dan bijih besi harus meningkat dalam jangka panjang. Jika pada sumbu mendatar mewakili perubahan nilai masa dan sumbu mendatar mewakili kedua-dua nilai, mengikut logik di atas, peraturan umum nilai nisbah harus seperti yang ditunjukkan dalam Rajah 1 di sebelah kiri, nisbah nilai rizab besi besi dan bijih besi yang tersalah susun mengikut kitaran tenaga pengeluaran terus meningkat.

Namun, rasio harga baja dan bijih besi untuk mata wang yang kami kaji dalam tempoh hampir 1 ton dalam tempoh 2 tahun menunjukkan bentuk jalan seperti yang ditunjukkan dalam Rajah 1 di sebelah kanan: Rasio harga kontrak berjangka baja dan bijih besi memang meningkat dalam trend keseluruhan, tetapi titik tertinggi dalam nilai setiap kontrak sering muncul pada awal kontrak yang dipasarkan, kemudian turun naik.

Sebelum perayaan musim bunga 2015, nisbah nilai baja dan bijih besi meningkat sesuai dengan tahap kejatuhannya, dan kadar penurunan bijih besi lebih besar daripada baja dan bijih besi, yang sepadan dengan kitaran kapasiti keluli dan bijih besi, pengeluaran meningkat secara besar-besaran pada tahun 2014 dan 2015 di empat lombong besar, penurunan bijih besi mendorong harga yang mencukupi, harga keseluruhan dinilai tinggi. Tetapi selepas tahun 2015, terdapat perubahan yang jelas, iaitu kenaikan dan penurunan kontrak tunggal. Ini kerana kita mengabaikan satu masalah penting, iaitu kontrak berjangka yang mengandungi faktor jangkaan peserta pasaran, untuk jangkaan lebihan bekalan yang dibawa oleh perluasan mineral besi yang terus tercermin dalam struktur perbezaan harga mineral besi ((terhad pada bulan jauh menunjukkan struktur diskaun yang besar). Pada masa ini, selepas tahun 2015, pelaku pasaran mengharapkan tahap diskaun kontrak berjangka mineral besi naik satu lagi tahap, seperti yang ditunjukkan dalam Rajah 3. Oleh itu, kontrak tambang besi yang baru dibuka selepas musim bunga tahun 2015 juga diskaun kadar stok yang lebih dalam, berhadapan dengan titik tinggi nisbah nilai keluli dan mineral besi, selepas bulan berjangka berjangka perlahan-lahan menunjukkan nilai kepada stok, dengan nisbah dinamik turun, yang menunjukkan peraturan umum sebelum dan sesudah kontrak sederhana di Rajah 1 kanan.

Dari segi sifat, perubahan nilai nisbah keluli dan bijih besi biasanya sesuai dengan empat jenis perubahan matriks. Dalam keadaan yang lebih tinggi, keluli dan bijih besi meningkat, keluli dan bijih besi meningkat lebih banyak daripada bijih besi, keadaan 2; dalam keadaan yang lebih rendah, bijih besi lebih banyak daripada keluli dan bijih besi, keadaan 4 . Dalam keadaan yang lebih rendah, keluli dan bijih besi meningkat, dan bijih besi lebih banyak daripada keluli dan bijih besi, keadaan 1; dalam keadaan yang lebih rendah, keluli dan bijih besi lebih banyak daripada bijih besi, keadaan 3 .

Dalam keadaan biasa, seperti kadar turun naik bijih besi yang lebih besar, bijih besi lebih mudah muncul dalam proses kenaikan harga daripada keluli berulir, secara operasional, pilihan strategi kami adalah untuk menilai perkembangan pasaran semasa dan masa depan yang lebih cenderung jatuh ke dalam matriks mana, dan melakukan tindak balas yang baik. Mengkaji semula pergerakan semua kontrak utama dan nilai nisbah keluli dan bijih besi sejak pasaran berjangka bijih besi, kami mendapati bahawa nilai nisbah lebih menonjol di bahagian atas (titik rendah mineral yang beransur-ansur sering juga sesuai dengan nilai nisbah yang tinggi), kemudian kami mula menganalisis nilai nisbah defisit.

Mengingatkan keadaan penurunan nilai rasio keluli dan bijih besi berulang kali: Kesan penurunan nilai yang jelas muncul dalam keadaan rebound, kemudian bijih besi bangkit lebih banyak daripada keluli dan menyebabkan penurunan nilai, sesuai dengan keadaan 1; keluli dan bijih besi bergerak ke bawah, keluli dan bijih besi jatuh lebih banyak daripada besi, sesuai dengan keadaan 3, tetapi keadaan ini lebih jarang berlaku, berlaku pada Mei 2016, apabila harga keluli dan bijih besi terlalu tinggi. Tempoh kitaran: dari 6 ke atas nilai tinggi yang lemah boleh dilihat, turunannya adalah 13.46% dan 28.1%, tempoh 1 dan 2.7 bulan, kira-kira kita boleh menetapkan kitaran antara 1 dan 3 bulan.

• #### Pemandu udara

　　 Gabungan dengan trend sejarah yang lalu, kita dapat menyimpulkan sebab-sebab terbentuknya nilai tinggi pada permukaan keluli dan bijih besi: dalam proses statik, nilai nisbah yang dihasilkan selepas kontrak baru dibuka berhadapan dengan tinggi jangka panjang kerana pelapisan bijih besi jauh, struktur pelapisan air jauh dari bijih besi berat, struktur pelapisan air jauh dari bijih besi menurun. faktor perlindungan alam sekitar atau pengurangan tenaga menyebabkan nilai tinggi yang terbentuk lebih banyak daripada pelapisan bijih besi dalam trend kenaikan, dan jangka masa depan bijih besi perlahan-lahan bergerak ke arah harga sebenar, membawa nilai nisbah ke bawah. Oleh itu, sejak tahun 2016, setiap nisbah kontrak keluli dan bijih besi, secara amnya dianggap lebih selamat apabila memasuki julat 6.0 dan 6.2, nisbah keluli dan bijih besi kosong, kemudian nisbah akan turun dengan tahap yang berbeza.

• #### Keadaan dan kitaran masa untuk strategi perbandingan ganda

　 Mengingatkan keadaan kenaikan nilai rasio keluli dan bijih besi secara berturut-turut: bijih besi mempunyai penilaian yang lebih tinggi, pendorong penurunan dan potensi lebih jelas berbanding keluli lilin, seperti sebelum musim bunga 2015, apabila kadar penyesuaian bijih besi kurang, pendorong menurunnya lebih banyak, nisbahnya menunjukkan trend yang tinggi; selepas tahap penyesuaian yang lebih mendalam, peluang untuk bangkit kembali secara berperingkat dalam trend penurunan nilai rasio kontrak tunggal selepas 2015. Dari segi matriks nilai rasio kami, kenaikan nilai rasio secara berturut-turut adalah disebabkan oleh penurunan bijih besi yang lebih besar daripada keluli lilin, iaitu situasi 4. Selain itu, keadaan keluli lilin berperingkat juga mungkin berlaku, iaitu situasi 2. Kitaran masa: Selepas tahun 2015, kenaikan beransur-ansur adalah 7.06% + 12.64%, dengan tempoh 2 minggu + 1 bulan.

• #### Bergerak lebih banyak

　　 Dengan kitaran kapasiti pengeluaran keluli dan bijih besi, jika bijih besi muncul overestimated jelas, dan terdapat tanda-tanda lemah selepas stok yang kukuh, adalah lebih banyak peluang untuk naik dalam trend nilai nisbah; Bersama dengan keluli kehilangan kapasiti pengeluaran, jika permintaan bijih besi menurun dengan ketara, penurunan bijih besi lebih besar daripada keluli menyebabkan nilai nisbah meningkat; Tertakluk kepada keperluan perlindungan alam sekitar beransur-ansur, kilang keluli terhad untuk kesan jangka pendek pembentukan nilai nisbah.

• #### Soalan perbandingan

　　 Dari sudut keuntungan lebih atau lebih rendah, nisbah antara keluli dan bijih besi adalah 1 ton dan 1.6 ton, tetapi kombinasi ini menunjukkan risiko yang terlalu tinggi untuk keluli. Dari faktor kadar turun naik keluli dan bijih besi masing-masing, kami menggunakan data sejarah cakera untuk mengukur kadar turun naik relatif antara bijih besi dan keluli dan bijih besi. Kira-kira 1.50 ton dan 1.87, kami lebih cenderung untuk menangkap perubahan kadar turun naik, dalam proses keuntungan, risiko kadar turun naik harus dikurangkan tetapi tidak sepenuhnya menutupi kadar turun naik. Dari segi nilai ekuivalen dana dan kesan pengalaman sebelumnya, kira-kira boleh menggunakan 21 atau 32 . Setelah memilih kedua-dua kombinasi ini, buktikan hasil keuntungan dan risiko dengan kontrak baja 10 / bijih besi 09.

Dari segi perkadaran wang, jika jumlah mineral besi tetap sama, perkadaran wang untuk keluli skru: mineral besi ((21)) lebih besar daripada keluli skru: mineral besi ((32), tetapi dari segi kadar turun naik keuntungan dan kerugian yang sebenarnya, jelas 32 mempunyai kadar turun naik keuntungan dan kerugian yang lebih besar. Oleh itu, perkadaran 21 lebih sederhana, walaupun melihat arah yang salah, tahap kerugian keseluruhan juga relatif lebih stabil, untuk strategi yang konservatif, boleh memilih perkadaran keluli skru: mineral besi (((21) pada kedudukan. Secara keseluruhan, 21 inci perkadaran risiko ke arah keluli skru, 32 inci perkadaran risiko ke arah mineral besi, dalam operasi sebenar dapat menyesuaikan perkadaran yang sesuai bergantung pada keadaan yang berbeza.

• #### Analisis aplikasi

　　 Sebelum ini, kami menganalisis empat keadaan untuk nisbah nilai keluli dan bijih besi, 1, 3 masing-masing untuk kenaikan nilai nisbah, dan 2, 4 masing-masing untuk penurunan nilai nisbah. Berdasarkan undang-undang sejarah dan menggabungkan kadar turun naik bijih besi yang lebih besar daripada keluli dan keluli, terdapat kemungkinan yang lebih besar untuk membentuk dua keadaan, 1 dan 4. Oleh itu, kami lebih cenderung untuk memilih nilai nisbah yang sesuai dengan kedua-dua keadaan. Dari segi bijih besi, kelebihan bekalan dalam jangka panjang adalah fakta objektif, dan dari kuartal 4 2016 hingga kuartal 1 2017, sebab utama harga bijih besi yang kukuh masih tertumpu pada masalah struktural yang cenderung untuk membeli bijih berkualiti tinggi di bawah keuntungan tinggi kilang keluli. Dari segi asasnya, stok pelabuhan bijih besi berada pada tahap yang tinggi, masalah struktural yang rendah dan rendah masih ada, tetapi dengan perubahan jumlah penghantaran bijih di luar negeri pada masa akan datang, masalah struktural atau beransur-ansur mereda. Dari segi keluli, pada tahun 2017, permintaan dan bekalan secara keseluruhan lebih cenderung kepada permintaan keluli titanium yang sedikit menurun + pembatasan pengeluaran yang tinggi di hujung bekalan. Di bawah jangkaan bahawa tidak ada perubahan besar di hujung permintaan, perselisihan keluli berperingkat masih akan lebih menonjol di hujung bekalan ((kekurangan pengeluaran + perlindungan alam sekitar). Dari segi asasnya, keuntungan keluli skru telah mencapai paras tertinggi dalam sejarah yang mendorong peningkatan produktiviti kilang keluli, keuntungan jangka pendek masih berkekalan, tetapi pengeluaran kilang tinggi, pengeluaran semula atau tekanan terhadap harga keluli skru di hujung bekalan. Tingkat inventori sosial yang tinggi sekarang bukan lagi faktor jurang keuntungan terbesar di bahagian bekalan, sebab utama adalah sebagai berikut: satu adalah permintaan bawah telah menunjukkan tanda-tanda pemanasan, perumahan dan infrastruktur melebihi jangkaan pada 1 Februari, inventori sosial terus menurun; kedua adalah kerana harga keluli yang kukuh, kesediaan penghantaran pedagang meningkat berbanding tahun lepas, tekanan keseluruhan tidak besar, dan tidak ada penjualan panik. Secara keseluruhannya, jika bijih besi yang kuat sekali lagi selepas kenaikan harga yang tinggi disyaki, dan keluli bersiri dengan pendedahan yang dominan, jangka pendek berbanding nilai jatuh ke dalam keadaan matriks 2 dan 4 adalah peristiwa kebarangkalian. Jika permintaan pasca pasaran tidak pasti, keluli bersiri, besi besi secara keseluruhan beralih ke arah penurunan, digabungkan dengan turun naik besi besi lebih besar daripada keluli bersiri, keadaan 4 berlaku kebarangkalian yang lebih besar, boleh dilakukan dengan mengosongkan besi besi besi. Dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, jika pelapis kontrak baharu keluli licin tidak besar, dan kontrak bijih besi yang sesuai jika masih mengekalkan struktur pelapis yang mendalam, strategi nilai kosong boleh dikekalkan, dengan pelapis bijih besi tahap akhir pulih secara beransur-ansur dan kadar turun naiknya lebih besar daripada keluli licin, kemungkinan tahap akhir jatuh ke dalam situasi 1, masih menjadi strategi yang perlu diberi perhatian.

Dipetik daripada Sinada Futures