Cuidado com a armadilha do pensamento linear

Uma das lições que o pensamento linear nos ensina é a complexidade do mundo dos investimentos, que não há uma ligação necessária entre todas as lógicas de investimento e os resultados, que são uma decisão de probabilidade, e que mesmo a probabilidade em uma decisão de probabilidade não pode ser medida com precisão.

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O pensamento linear é provavelmente um dos erros mais propensos do investidor comum. O chamado pensamento linear é estabelecer uma relação lógica linear entre a causa A e o resultado B, e na decisão de investimento, é demonstrado como estabelecer uma relação de causa e efeito entre o resultado do investimento (devido a uma variável) e um fator de impacto (devido a uma variável). Por exemplo, atribuir a explosão dos preços dos imóveis ao excesso de moeda, ou atribuir o depreciamento da moeda do povo ao dólar entrar no canal de aumento de juros, ou atribuir a baixa do mercado de capitais ao ajuste econômico, por exemplo, muitos investidores acreditam nessa lógica e tomam decisões de investimento com base nisso.

É claro que é difícil obter bons resultados com decisões de investimento baseadas em pensamento linear, e eu acho que isso está intimamente relacionado com a complexidade do setor de investimentos, onde as conclusões baseadas em pensamento linear são facilmente contrárias aos fatos de investimento, como:

Um fenômeno típico é que todas as notícias no mercado de touros são entendidas como boas notícias, e muitos companhias divulgaram notícias de aumento e reestruturação após a explosão do preço das ações no ano passado antes do desastre, e os investidores comuns estão entusiasmados em perseguir essas notícias e comprar ações. A lógica subjacente é a relação linear entre a explosão do preço das ações e as notícias de aumento e reestruturação. No entanto, os investidores experientes descobrirão que, mesmo que algumas empresas anunciem o fim do projeto de reestruturação, o preço das ações ainda está em alta, o que mostra que a lógica em si é problemática.

Outra situação é que a auto-variabilidade que parece ser a lógica estabelecida pode ser uma variável causal em si mesma, com base na teoria do efeito borboleta. Por exemplo, muitas pessoas acreditam que o aperto da política regulatória e a desvalorização causaram o desastre de ações do ano passado, mas será que a notícia do salto de 6.10 de Long Beach pode ter abalado a confiança do mercado?

A lógica de pensamento linear também tem um defeito em ignorar a interação interna da atividade econômica. Por exemplo, em 2016, o mercado estava entusiasmado com o novo veículo de energia e a indústria de energia solar. Uma de suas lógicas centrais era que, com a redução do estoque de combustíveis fósseis e o aumento do custo de extração, seus preços continuariam a subir. As novas energias (hidrogênio e energia solar) têm vantagens de custo e ecológicas em relação aos combustíveis fósseis, resultando em grandes áreas de substituição.

• Tudo o que é bom aproxima-se de sua meta, de forma tortuosa.

• Todos são mentirosos.

• Toda a verdade está distorcida.

• O tempo é um círculo. Gênesis

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Então, uma das lições que o pensamento linear nos dá é reconhecer a complexidade do mundo dos investimentos, que todas as lógicas de investimento e os resultados não estão necessariamente ligados, que é uma decisão de probabilidade, e mesmo a probabilidade na decisão de probabilidade é impossível de medir com precisão. As pessoas frequentemente acreditam em modelos, que atribuem probabilidades definidas ao mundo da incerteza, criando assim a ilusão de que tudo é controlável e explicável.

Portanto, de acordo com o pensamento de probabilidade, a lógica de investimento e a relação entre resultados de investimento, podemos resumir em quatro tipos:

Como investidores, 1 é o que buscamos ao máximo e 4 é o que evitamos ao máximo, e a característica comum é que ambos se enquadram na categoria de habilidade. Nós fazemos o máximo para evitar 1 e, de fato, podemos alcançar esse objetivo com esforço, o que também é um sinal de habilidade e nível de investidores diferenciados.

Devido à falta de capacidade cognitiva e à complexidade do setor de investimentos, 2 e 3 só podem ser atribuídos a fatores de sorte, sempre haverá alguns fatores imprevisíveis ou falhas cognitivas que deixam os resultados dos investimentos fora do esperado. Eu costumo brincar que a sorte é um fator importante no investimento, a notícia não é que a sorte. Fazer investimentos, todos gostam de boa sorte, gostam de ganhar dinheiro, independentemente de a lógica ser correta ou não, parece ser razoável.

Então, como evitar a incerteza de 2 e 3? Isso pode refletir o valor do conceito de círculo de incerteza de capacidade. Para evitar o impacto da incerteza, podemos limitar o alcance do investimento ao mais alto nível de cognição, minimizar a incerteza de fatores externos, ou procurar oportunidades de investimento que estejam de acordo com a tendência de incerteza externa, de modo que a lógica e a probabilidade de correspondência de resultados sejam muito melhores.

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