Uma das lições que o pensamento linear nos dá é reconhecer a complexidade do mundo dos investimentos, que não há uma ligação necessária entre toda a lógica de investimento e o resultado, que é uma decisão de probabilidade, e que até mesmo a probabilidade de uma decisão de probabilidade não pode ser medida com precisão.
O pensamento linear é provavelmente um dos erros mais fáceis de serem cometidos pelos investidores comuns. O pensamento linear é o estabelecimento de uma relação lógica linear entre a causa A e o resultado B, que se expressa na decisão de investimento como uma relação causal entre o resultado de um investimento (variavel causada) e um fator (variavel causada). Por exemplo, atribuir o aumento dos preços dos imóveis ao excesso de moeda, ou atribuir o deprecio do renminbi ao dólar para o canal de aumento de juros, ou, por exemplo, atribuir a depressão do mercado de capitais ao ajuste econômico, etc. Muitos investidores acreditam nessa lógica e tomam decisões de investimento com base nela.
É claro que as decisões de investimento baseadas no pensamento linear também são difíceis de obter bons resultados de investimento, e eu acho que isso está intimamente relacionado com a complexidade do setor de investimentos, e as deduções baseadas no pensamento linear podem facilmente violar os fatos de investimento, como:
Um fenômeno típico é que todas as notícias no mercado de ações são interpretadas como boas notícias. Muitas empresas divulgaram aumentos de preços antes do desastre do ano passado, e os investidores comuns estão ansiosos para perseguir essas notícias e comprar ações, cuja lógica subjacente é a relação linear entre o aumento de preços e o aumento de preços. No entanto, os investidores experientes descobrirão que, mesmo que algumas empresas anunciem o término dos planos de reestruturação, os preços das ações continuam a subir, o que mostra que a própria lógica é problemática.
Outra situação é que as variáveis autônomas que parecem ser baseadas em lógica podem ser elas mesmas variáveis causadoras, cuja base teórica é o efeito borboleta. Por exemplo, muitos acreditam que a política regulatória apertada e a alavancagem causaram o desastre de ações no ano passado, mas será que a notícia do salto dos acionistas de Xangai em 6.10 vai bater a confiança do mercado?
Outra desvantagem da lógica linear é que ignora a interação intrínseca da atividade econômica. Por exemplo, em 2016, o mercado ficou entusiasmado com o aumento dos carros e da energia solar. Uma de suas lógicas centrais é que os preços dos combustíveis fósseis continuarão a subir à medida que as reservas de combustíveis fósseis diminuírem e os custos de extração aumentarem, e as novas energias (hidrogênio e energia solar) terão vantagens de custo e proteção ambiental em relação aos combustíveis fósseis, resultando em uma substituição de grande área.
Assim, uma das lições que o pensamento linear nos dá é reconhecer a complexidade do mundo dos investimentos, que não há ligação necessária entre todas as lógicas de investimento e os resultados, que são uma decisão de probabilidade, e que até mesmo as probabilidades das decisões de probabilidade não podem ser medidas com precisão. Muitas vezes, as pessoas acreditam em vários modelos, atribuindo ao mundo da incerteza uma probabilidade definida através dos modelos, criando assim para si mesmas uma ilusão controlada e explicável ("inevitabilidade"); os resultados dos cálculos desses modelos geralmente estão de acordo com a realidade, mas são fáceis de ignorar os defeitos do modelo.
Portanto, de acordo com a lógica de probabilidade, a relação entre a lógica do investimento e os resultados do investimento pode ser resumida em quatro tipos:
Como investidores, o 1 é o que buscamos ao máximo e o 4 é o que evitamos ao máximo. O que temos em comum é que ambos pertencem à categoria de competência.
Devido à falta de capacidade cognitiva e à complexidade do setor de investimentos, o 2 e o 3 podem ser atribuídos apenas ao fato de que há fatores imprevisíveis ou defeitos cognitivos que tornam os resultados dos investimentos inesperados. Eu costumo brincar de que o sucesso é um fator importante no investimento, não a notícia. Fazer investimentos, todos gostam de sorte e gostam de ganhar dinheiro, seja a lógica correta ou não, parece razoável.
Como evitar a incerteza de 2 e 3? Isso pode refletir o valor do conceito de círculo de capacidades de crescimento. Para evitar o efeito da incerteza, podemos tentar limitar o escopo do investimento ao nível mais cognitivo, minimizar a incerteza de fatores externos, ou procurar oportunidades de investimento que se ajustem às tendências de incerteza externa, de modo que a probabilidade de correspondência lógica e de resultados seja muito maior. É claro, isso é fácil de dizer, difícil de fazer, e requer uma clara percepção das próprias capacidades e um bom controle dos impulsos de investimento do investidor.
Traduzido do site da empresa privada