Стратегии высокочастотной торговли – маркет-мейкеры и неблагоприятный отбор

Прежде чем перейти к теме, давайте поговорим о некоторых подготовительных знаниях. Мир высокочастотных сделок на поверхности представляет собой цифровую и электронную арену, но по своей сути она не может быть открыта для участия людей. Поэтому, чтобы выжить в этой арене, прежде чем понять рынок, нужно понять участников рынка.

• #### Три типа

Торговый рынок - это огромное море, в котором участвуют люди с самыми разными мотивами и поведением. Но в целом его можно разделить на три категории (см. Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners):

• Первая категория:

  Люди, которые совершают сделки из-за какой-то реальной потребности. Например, инвесторы покупают финансовые активы, такие как акции, для длительного хранения, чтобы повысить стоимость своих текущих активов и получить более высокую прибыль, чем банковские проценты; производственные компании совершают хеджирующие сделки для блокирования производственных затрат. Для этих людей, которые должны совершать сделки из-за реальной потребности, их основная забота заключается в том, является ли цена сделки разумной, а не в том, делает ли сама сделка прибыль.

• Вторая категория:

  Профессиональные трейдеры, которые ожидают прибыли от торговли, включая тех, кого мы часто называем манипуляторами акций, арбитражами, торговцами на рынке и т. Д. Эти профессиональные трейдеры используют свои технологические накопления, чтобы получать стабильную или даже преувеличенную прибыль от торговли, и являются главными героями большинства легенд о озере рек.

• Третья категория:

  Таких людей можно встретить по всему миру. Эти люди называются Noise Trader, в народе они называются дураками, и их последствия часто бывают ужасными. Но, к сожалению, самый нежизнеспособный ресурс в мире - это дураки.

  В этой системе единственным победителем, если он будет определяться только прибылью, будет 2. Для 2 существование 1 и 3 обеспечивает им необходимые ресурсы, от которых зависит их существование. 1 является первой движущей силой всей экосистемы, и то, что они делают, - это переносят некоторые внешние ценности в систему, в качестве затрат на 2. Эта связь фактически довольно стабильна, поэтому 1 также является стабильным звеном.

  Для 2 можно разделить на профессиональных спекулянтов и маркетологов.

  Профессиональный спекулянт, или Informed Trader, - это человек, обладающий сверхъестественной способностью судить о ценах и стоимостях. Способ выживания таких людей заключается в том, что они всегда могут найти истинную стоимость товара (в данном случае, в частности, финансового продукта). Каждый профессиональный спекулянт может быть опытным, интуитивным, философским, опираться на сложные математические модели и, конечно же, на внутренние линии, но в конечном итоге он должен искать цену, которая не соответствует истинной стоимости.

• Торговля

Другая роль, главная героиня этой книги, рыночный трейдер - это практическая роль. Они в основном отказываются от чрезвычайно сложной работы по оценке стоимости, просто как торговцы, торгующие продуктом. Такой продукт называется ликвидный рынок.

Покупка - цена 100, количество 1 Продажа - цена 101, количество 1

Таким образом, если кто-то совершает эти две сделки отдельно от торговца, то он получает разницу в цене в размере 101-100 = 1. Хотя этот бизнес прибылен, его достаточно, чтобы жить.

Если проанализировать вышеизложенное, то можно увидеть, что на вершине этой пищевой цепочки находятся профессиональные спекулянты, боги, убивающие богов, буддисты, убивающие буддистов. Внизу находятся относительно умеренные торговцы, которые зарабатывают на том, что они платят за 1 и 3.

Например, если мы говорим, что у человека есть право выбирать, то мы можем сказать, что у него есть право выбирать, но мы не можем сказать, что у него есть право выбирать, потому что у него есть право выбирать.

Реверсный выбор - это явление, при котором из-за информационной асимметрии между сторонами сделки и снижения рыночной цены низкокачественная продукция вытесняет качественную, в результате чего происходит снижение среднего качества товара на рынке торговли. Например, на товарном рынке, особенно на рынке старых товаров, продавец имеет больше информации о качестве товара, чем покупатель, и покупатель не может идентифицировать высококачественное качество товара, поэтому покупатель хочет платить только по среднекачественному качеству товара, что приводит к занижению цены на высококачественную продукцию и выходу из рынка, в результате чего поставляется только низкокачественная продукция, что приводит к остановке торговли.

Это само по себе является общей экономической концепцией, и для применения в контексте высокочастотного трейдинга необходимо адаптироваться на основе понимания структуры рынка, описанной ранее. Для этого главного героя, являющегося маркетологом, качественный продукт на рынке - это трейдеры типов 1 и 3, которые получают разницу в цене покупки и продажи в качестве возмещения за предоставленную им ликвидность.

Покупка - цена 100, количество 1 Продажа - цена 101, количество 1

Когда кто-то торгует одним из них (например, продается маркетологу по цене 100), маркетолог может получить дополнительную прибыль, если цена не изменится в течение некоторого времени, и появится другой человек, который совершит другую сделку. Если рыночная цена движется в сторону более выгодной для маркетолога, например, если кто-то готов купить по цене 102, маркетолог также может получить дополнительную прибыль.

В худшем случае, рынок может развиваться в обратном направлении, например, маркет-дилер может обнаружить, что никто не хочет покупать по цене 101, а все покупатели принимают только по цене 99. Таким образом, продукт, купленный в 100 от первого торговца до того, как он стал маркет-дилером, может быть вынужден продать по цене 99, не только не заработав разницу, но и потеряв деньги.

Из этого следует, что первый человек, который продает маркетмейкеру за 100 центов, играет ключевую роль. Потому что, если этот человек не завершит сделку, маркетмейкеру просто нужно будет скорректировать свою ставку, не понеся убытков, которые в конечном итоге принесут сделка.

Таким образом, с точки зрения рыночного трейдера, профессиональный спекулянт - это особенно низкокачественный продукт на этом рынке. Вы можете выставить лимитный ордер, который вы не хотите, чтобы его съели. Однако, к сожалению, на рынке лимитных ордеров нет никакого способа определить, является ли трейдер профессиональным спекулянтом, и вы даже не знаете, кто именно торгует с вами (эксchanges не будут отправлять вам эту информацию). Вот почему мы говорим, что это типичная проблема обратного выбора.

Есть ли способ защитить себя, как рыночный предприниматель? Ответ прост: это тяжелая, несокрушимая, несокрушимая работа. Единственный способ избежать откуса от главного хищника - это бежать быстро… Второй способ - поймать другого ублюдка, чтобы заменить себя.

Быстрый побег - это способность быстро корректировать свои предложения в соответствии с рыночными тенденциями, своевременно отменять лимитные ордера при значительных колебаниях (например, при значительном дисбалансе между предложением и предложением).

Если вы действительно попали в ловушку, не паникуйте, есть еще одна стратегия, которая поможет вам спастись.

Купить - цена 100, количество 1, трейдер 1; цена 100, количество 1, трейдер 2 Продажа - цена 101, количество 1, трейдер 1

Обратите внимание, что добавленная информация включает в себя информацию о привязанных лицах и привязанных очередях. В очереди для покупки существуют два лимитных ордера, предполагая, что трейдер 1 является нашим маркетологом.

В таком случае, когда профессиональный спекулянт появляется и съедает 100 покупок от торговца по рынку Trader 1, он может продать товар, купленный по цене 100 по цене 100 для торговца по рынку Trader 2. Таким образом, хотя торговцы по рынку совершили две сделки, разница между ценой покупки и продажи составила 0, чтобы обеспечить неплатеж (конечно, следует знать, что для торговцев по рынку биржи имеют льготы и субсидии в отношении расходов).

Эта стратегия имеет два важнейших предпосылки: во-первых, быть в очереди покупателей, то есть выпускать лимитные ордера быстрее других, чтобы быть в очереди, когда ситуация меняется; во-вторых, при совершении сделки, необходимо принимать решения и действовать в кратчайшие сроки, чтобы гарантировать передачу риска невинным парням, находящимся в очереди.

Именно поэтому в мире электронных рынков только король скорости может выжить. А чтобы достичь скорости бога, необходимо провести гонку вооружений по техническому и технологическому совершенствованию.

Автор Дунко Чан Снимок с сайта “Консультации”