حال ہی میں ایک مضمون دیکھا جس میں بیان کیا گیا ہے کہ کس طرح قانونی سرمایہ کاری کی کمپنیوں اور دھوکہ دہی کی کمپنیوں کو پہچانا جائے: چیف جسٹس متضاد ، مبہم گفتگو ، چہرہ اور خفیہ ، سرمایہ کاری کے بارے میں بات کرتے وقت ہمیشہ خطرہ ، بے چینی ، ذہنی تناؤ کے بارے میں بات کرتا ہے ، زندگی کے کام کے دباؤ سے ایک نظر میں دم توڑ جاتا ہے ، آپ کو منافع کی ضمانت دینے میں ہچکچاہٹ نہیں کرتا ہے۔ سرمایہ کاری کے مینیجر عام طور پر صنعت میں چوکس ہیں۔ اگرچہ کام کے تعلقات کی وجہ سے مجھے روزانہ سوٹ اور جوتے پہننے پڑتے ہیں ، لیکن میں پھر بھی اس شخص کی تعریف کرنا چاہتا ہوں ، خاص طور پر پہلے پیراگراف میں ، سرمایہ کاری کے بارے میں بات کرتے ہوئے ہمیشہ خطرہ کی بات کرتے ہیں ، اور اس کے بارے میں بات کرنے کے لئے کہ فنڈ منیجر ناقابل اعتماد ہیں ، مجھے اندرونی گونج محسوس ہوتی ہے۔ عام طور پر ، گاہکوں کے بارے میں دو چیزیں جن کی میں ہمیشہ گہری نظر ڈالتا ہوں: ایک سرمایہ کاری کا مقصد ، دوسرا خطرہ رواداری۔ چاہے ہم دس دن تک اسٹاک کو کس طرح برقرار رکھیں ، سرمایہ کاری کے بارے میں سب سے پہلے بات کرنا چاہئے۔
آئیے ہم لفظوں کی جڑ کی دلیل کرتے ہیں ، چاہے چینی میں خطرہ ہو یا انگریزی میں خطرہ ، یہ سب ایک غیر ملکی زبان ہے ، اور اس کے دل کی لمبی سفر کے بارے میں یہ ہے: قدیم یونانی ριζα
مالیاتی طور پر خطرے کے بارے میں سمجھنے کے لئے ، آپ کو روایتی اور جدید جوئے بازی کے اڈوں کے بارے میں ایک دوسرے سے بہت زیادہ فرق کرنا پڑے گا۔ اسکول میں جوئے کے طلباء ، اگر آپ نے جوئے بازی کے اڈوں کی سرمایہ کاری کی تھیوری (بہت سارے یونیورسٹیوں میں اسی طرح کی ویلیو انویسٹمنٹ کے انتخاب کے کورسز ہیں) اور جوئے بازی کے اڈوں کے جوئے بازی کے اڈوں کے خطرے کے انتظام کے دونوں کورسز ایک ساتھ کیے ہیں تو ، آپ کو زیادہ تر ذہنی تناؤ کا سامنا کرنا پڑے گا۔
روایتی نظریہ ۔ ۔ یا ہم اسے سیدھے طور پر بفیٹ نظریہ کہتے ہیں ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔ ۔
لہذا جدید نظریہ، یا ہم اسے اکیڈمک نظریہ کہہ سکتے ہیں، تجرباتی طور پر شروع ہوتا ہے اور بہت سارے تاریخی اعداد و شمار سے ایک عام نمونہ تلاش کرتا ہے: اعلی خطرہ والے اثاثے (جسے اب بھی نقصان کا امکان سمجھا جاتا ہے) ، عام طور پر ان کی قیمتوں میں زیادہ اتار چڑھاؤ ہوتا ہے۔
لہذا وہ خطرے کے لئے ایک ایجنٹ تلاش کرتے ہیں ، جس کو اتار چڑھاؤ کہتے ہیں ، اتار چڑھاؤ کا خطرہ زیادہ ہے ، اتار چڑھاؤ کا خطرہ کم ہے ، اور اتار چڑھاؤ کا خود ایک ایجنٹ ہے ، جسے معیاری فرق کہا جاتا ہے۔ پھر وہ خطرے کو منظم خطرے اور غیر منظم خطرے میں تقسیم کرتے ہیں ، اور جدید تنظیموں کے انتظام کے مطابق ، غیر منظم خطرہ (جسے کمپنی کے مخصوص خطرات بھی کہا جاتا ہے ، جیسے سور کے بالوں کی فروخت سے خوفزدہ سور کی بیماری کی قیمت میں اتار چڑھاؤ) کو مکمل طور پر متنوع کیا جاسکتا ہے ، لہذا ان کی نظر میں خطرہ صرف منظم خطرہ ہے ، نہ کہ غیر منظم خطرہ۔ ہاں ، جب تک کہ آپ اس پر توجہ نہ دیں ، یا اسے ختم کردیا جاسکتا ہے۔
لہذا جدید اتحاد کے انتظام کے نقطہ نظر سے ، خطرہ ایک منظم خطرہ بن گیا ہے جس میں تنوع نہیں ہوسکتا ہے۔ انہوں نے اسے β (بیٹا) کہا ، جسے کھلے ٹینک بیٹا کے طور پر پڑھا جاتا ہے۔ بیٹا کسی اثاثے کی متوقع واپسی کی حساسیت کو پوری مارکیٹ کی متوقع واپسی کی حساسیت سے ماپتا ہے۔... سختی سے بات کرنا مشکل ہے ، اور بولی جاتی ہے (تعلیمی سختی کے بغیر ہڈیوں کا انتخاب نہ کریں): بیٹا اثاثے کی قیمت کی بڑی ڈبے کی قیمت کی حساسیت ہے۔ بیٹا 1 سے کم ہے ، اثاثہ کی قیمت بڑی ڈبے سے کم اتار چڑھاؤ کرتی ہے۔ بیٹا 1 پر ہے ، اثاثہ کی قیمت بڑی ڈبے سے زیادہ اتار چڑھاؤ کرتی ہے۔
بفیٹس کو قدرتی طور پر اکیڈمیائی خطرے کے نظریے کو مسترد کرنا چاہئے۔ سب سے پہلے ، معیاری فرق ، یہ یقینی طور پر ناقابل اعتماد ہے۔ مثال کے طور پر ، دو اسٹاک A ، B ، A کی قیمت پچھلے چھ سالوں میں آخری تجارتی دن کی قیمتیں 1 ، 2 ، 3 ، 4 ، 5 ، 6 ، اور B کی قیمتیں 2 ، 1 ، 2 ، 1 ، 2 ، 1 ہیں۔ نتیجے کے طور پر ، A کا معیاری فرق B سے کہیں زیادہ ہے ، لہذا یہ نتیجہ اخذ کیا گیا ہے کہ A کا خطرہ B سے زیادہ ہے...
یہ بات سن کر گراہن کے تابوت کی پلیٹ بھی تھک گئی۔ اس نے کہا ، "یہ ایک بہت بڑا خطرہ ہے ، اور یہ ایک بہت بڑا خطرہ ہے۔"
ہم نے ایک بار پھر بیٹا کے بارے میں بات کی۔
بٹانا کے بہت سے دشمن ہیں ، خاص طور پر ان کے نام کے نام پر ، اور ان کے بارے میں چیخیں مار مار کر چیخ رہے ہیں۔ سب سے پہلے ، ہمارے دادا بخار:
ہم لوگ جو کہ گریہان کے اتنے عقیدت مند پرستار ہیں، کبھی بھی بیٹا کے بارے میں بات نہیں کرتے، اور نہ ہی اثاثہ جات کی قیمتوں کا تعین کرنے والے ماڈل (سی اے پی ایم) یا سیکیورٹیز کے درمیان فرق کے بارے میں بات کرتے ہیں۔ ہمیں اس میں کوئی دلچسپی نہیں ہے۔ ہم صرف دو چیزوں کی پرواہ کرتے ہیں: قیمت اور قدر... (ہم ایک مثال پیش کرتے ہیں) اگر ایک اسٹاک کی مارکیٹ کی قیمت 80 ملین ڈالر سے 40 ملین ڈالر تک گرتی ہے تو اس کا بیٹا زیادہ ہوگا۔ اگر آپ کو لگتا ہے کہ بیٹا خطرہ کا اندازہ لگاتا ہے تو ، اگرچہ اسٹاک کی قیمت سستی ہے ، لیکن اس کے برعکس زیادہ خطرناک نظر آتی ہے۔ یہ خیال ایلس واکنگ فینڈیسی ہے۔
بفیٹ نے ایک اور قول استعمال کیا ہے: 'رسک جہالت سے پیدا ہوتا ہے۔' اس کا مطلب یہ ہے کہ آپ جانتے ہیں تو کوئی خطرہ نہیں ہے ، اور اسٹاک کی قیمتیں وہاں اتار چڑھاؤ کرتی رہتی ہیں اور آپ کے خطرے سے کوئی تعلق نہیں ہے۔
سیٹھ کلارمین کا کہنا ہے کہ بیٹا محض مارکیٹ کی قیمتوں سے خطرے کا اندازہ لگاتا ہے ، بنیادی طور پر سرمایہ کاری کے اہداف کو نہیں دیکھتا ہے۔ اور یہ ایک بالوں والی بات ہے کہ قیمت کی سطح کو بھی مکمل طور پر نظرانداز کیا جاتا ہے (یعنی بیٹا صرف قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کو دیکھتا ہے) ۔ اس خیال کے مطابق ، $ 50 میں آئی بی ایم اسٹاک میں سرمایہ کاری کرنا $ 100 میں آئی بی ایم میں سرمایہ کاری کرنے کے برابر خطرہ ہے۔
سکالرشپ اور بہت سے پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں نے ایک عجیب خیال کے ساتھ خطرہ کی وضاحت کرنے کے لئے ایک یونانی حرف بیٹا کے ساتھ آیا ہے۔ وہ کہتے ہیں کہ اسٹاک میں زیادہ خطرہ ہوتا ہے جس کی قیمتوں میں تاریخی طور پر زیادہ اتار چڑھاؤ ہوتا ہے۔ لیکن حقیقی سرمایہ کاروں کو یقینی طور پر یہ بے ترتیب لگتا ہے۔ ایک زیادہ اتار چڑھاؤ والا اسٹاک بھی انتہائی کم قیمت کا ہوسکتا ہے ، اور اس وجہ سے یہ ایک کم خطرہ والا سرمایہ کاری کا ہدف بن جاتا ہے۔
بیٹا اس بات کا بھی تعین کرتا ہے کہ کسی سرمایہ کاری کی اوپر کی صلاحیت اور نیچے کی خطرہ تقریباً برابر ہوتے ہیں۔ یہ دنیا کی حقیقت سے مختلف ہے جیسا کہ ہم جانتے ہیں۔ تاریخی اتار چڑھاؤ کسی سرمایہ کاری کی مستقبل کی کارکردگی (یا مستقبل کی اتار چڑھاؤ) کی پیش گوئی نہیں کرسکتا ، لہذا بیٹا کا استعمال کرتے ہوئے خطرے کا اندازہ لگانا کوئی فائدہ نہیں ہے۔
نوبل انعام یافتہ پروفیسر یوجین فاما اور ان کے ساتھی پروفیسر کین فرانچ (جی ہاں ، فاما فرانچ ماڈل کے دو بھائی) نے 1992 میں ایک تحقیق شائع کی تھی جس میں کہا گیا تھا کہ اسٹاک کے تاریخی بیٹا مستقبل کے بیٹا کی پیش گوئی نہیں کرسکتے ہیں۔ اس کے علاوہ ، تحقیق میں یہ بھی بتایا گیا ہے کہ بیٹا میں معنی ریورسشن کا رجحان ہے ، جس کا مطلب ہے کہ جب بھی وقت کو بے حد بڑھایا جاتا ہے تو ، تمام اسٹاک کے بیٹا برابر ہوجاتے ہیں۔ لہذا بہت سے لوگ بیٹا کھیلتے ہیں جب وہ بیٹا کو ایڈجسٹ کرتے ہیں تو بیٹا بیٹا بیٹا کو ایک بار پھر ایڈجسٹ کرتے ہیں ، اور مجموعی طور پر کھیل بہت گندا ہوتا ہے۔
لہذا ہم اکیلے اکیلے تاریخی اعداد و شمار کے ساتھ بیٹا کو واپس کرنے کے لئے جدوجہد کرتے ہیں ، جیسے کہ خزانہ حاصل کرنا ، لیکن عملی طور پر یہ بہت عجیب لگتا ہے۔ مثال کے طور پر ، ایک کمپنی بیٹا کی پیمائش کر سکتی ہے جو 1.4 کے برابر ہے ، لیکن مارکیٹ اچانک گر پڑتی ہے ، جیسے کہ 1987 کے اکتوبر کے بلیک پیر میں 20 فیصد گرنے کی طرح ، جس کے نتیجے میں یہ کمپنی شاید 12٪ کے ساتھ گر جاتی ہے۔ اور اس وقت آپ کو بہت گر پڑتا ہے ، کیا اس اسٹاک کا بیٹا 1.4 ہے یا 0.6؟
آپ کی پیشن گوئی ہمیشہ کے لئے زیادہ سے زیادہ اور آپ کے تاریخی اعداد و شمار کے طور پر بیٹا کے نقطہ نظر سے اچھی ہے۔ بہت سی انتہائی تیز نظر آنے والی طویل مدتی سرمایہ کاروں کی کمپنیاں اس طرح کی گندی ہیں۔
یہ کہنا ضروری ہے کہ بیٹا میرے دل کا درد تھا۔ چونکہ میں فنانشل کوبن سے ہوں ، اس وقت آئیوری ٹاور میں بیٹا ، الفا ، سی اے پی ایم ، اے پی ٹی کی تعلیم دی گئی تھی ، جو نظریاتی طور پر مضبوط تھی لیکن عملی طور پر بہت بیکار تھی۔ اور بعد میں ، سی ایف اے کے کورسز بھی بنیادی طور پر بیٹا کے مرکز کے گرد گھوم رہے تھے۔ لہذا مجھے بیٹا سیکھنا پڑا تھا۔
لیکن چونکہ بچپن میں قیمتوں کا تعین کرنے کے نظریات سے دماغ دھویا گیا تھا ، لہذا مجھے بدقسمتی سے پہلے ہی معلوم تھا کہ بیٹا کا حقیقی دنیا میں کیا چہرہ ہے۔ لہذا یہ کہا جاسکتا ہے کہ میں نے ان اکیڈمیوں کے طلباء کے علم کو گرم آنسوؤں کے ساتھ مکمل کیا ، لیکن اس کے ساتھ ہی میرے دل میں بھی شک و شبہات کا سامنا کرنا پڑا۔ اس طرح کے علمی بے ترتیبی کی پیچیدگی اور تکلیف ، کوئی بھی نہیں سمجھ سکتا ہے۔
اس کے علاوہ ، ہم نے ایک بار پھر اس بات کا یقین کرلیا ہے کہ یہ ایک بہت ہی عام طریقہ ہے ، لیکن یہ ایک بہت ہی آسان طریقہ ہے۔ اس کے علاوہ ، ہم نے اس کے بارے میں بھی سوچا ہے کہ یہ کس طرح کام کرتا ہے۔
وی اے آر کسی وقت میں ممکنہ نقصانات اور اس کے پیدا ہونے کے امکانات کی پیمائش کرسکتا ہے۔ مثال کے طور پر ، 10٪ ماہانہ وی اے آر = 5٪ ، اس وقت کے دوران 10٪ کے معاملے میں ، اثاثہ (مجموعہ) کی مارکیٹ ویلیو کم از کم 5٪ گر جائے گی۔ یہاں میں اس ماڈل کی گہرائیوں سے وضاحت کرنے کا ارادہ نہیں رکھتا ہوں ، جو اس کے بنیادی خیالات میں ہے ، یا اس کے مقصد تک پہنچ سکتا ہے: سب سے زیادہ نقصانات پیدا کرنے کا امکان۔
یقیناً کچھ لوگوں کا خیال ہے کہ جو خطرہ نقصان کا امکان ہے اسے سمجھنا کافی نہیں ہے۔ مثلاً پروفیسر اسواتھ داموداران کہتے ہیں کہ خطرے کی تعریف کون بہتر جانتا ہے؟ چینی لوگ۔ چینی زبان میں 'خطرہ' کا لفظ 'خطرہ' ہے، آپ دیکھ سکتے ہیں۔ دوسرے لوگ صرف خطرے کے نقصان کو دیکھتے ہیں، یا صرف ناپسندیدہ اتار چڑھاؤ کو دیکھتے ہیں، لیکن چینیوں کی طرح خطرے کے مواقع کو نہیں دیکھتے۔ اس قول کے بارے میں...
اس کے نتیجے میں ایک پرانی کہاوت سامنے آئی ہے کہ جتنا زیادہ خطرہ ہوتا ہے اتنا ہی زیادہ انعام ملتا ہے۔ لیکن کیا یہ کہاوت قابل اعتماد ہے؟
یہ جملہ بہرحال اکیڈمیوں کے خیالات سے متصادم ہے ، لہذا یہ دراصل بہت سارے مالیاتی نظریات کا ایک شرط ہے۔ خطرہ = اتار چڑھاؤ ، ان کا خیال ہے کہ اتار چڑھاؤ زیادہ ہے ، متوقع منافع بھی زیادہ ہونا چاہئے ، ورنہ یہ امتزاج کارکردگی کی سرحد پر نہیں ہے ، اور کارکردگی کی سرحد پر عجیب و غریب نہیں ہے جسے ہم نظرانداز کرتے ہیں۔
اس خیال کا بہت گہرا اثر ہے۔ مثال کے طور پر ، ہم نے فنڈ مینیجرز کی کارکردگی کا جائزہ لیا۔ 2016 میں وانگ مینیجر فنڈ کی ادائیگی کی شرح 10٪ ، سو مینیجر فنڈ کی ادائیگی کی شرح 20٪ ، دونوں میں سے کون زیادہ مضبوط ہے؟ سبزی خریدنے والی خواتین کا کہنا ہے کہ یہ یقینی طور پر سو مینیجر ہے ، سو مینیجر میں آپ سے پیار کرتا ہوں۔ لیکن براہ راست مقابلے میں ادائیگی کی شرح سب سے زیادہ غیر معمولی عمل ہے ، کیونکہ وانگ مینیجر صرف اعلی کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے اسٹاک کو کھیل سکتے ہیں ، اور سو مینیجر صرف اسٹارپ بورڈ کو کھیل سکتے ہیں ، دونوں پلیٹ فارمز کے خطرات بالکل مختلف ہیں ، تو براہ راست کس طرح وصول کرنا ہے؟ لہذا ہم سب سے بہتر یہ دیکھنا چاہتے ہیں کہ اس مجموعہ میں کس طرح فائدہ اٹھانا ہے۔
لہذا یہاں ایک حل کرنا ہے۔ جدید مجموعی نظریہ کے مطابق خطرہ = اتار چڑھاؤ ، ہم اس کو مرکب منافع کے طور پر بیان کرسکتے ہیں۔ خطرے سے پاک منافع کا مرکب ، جس کا تقسیم کار مرکب کے اوسط معیاری انحراف ہے ، اور اگلے کو اوپر کی طرف ، مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور مشہور
یہ ایک نظریاتی تجریدی ورژن ہے۔ شارپ ریشو کا ایک قریبی رشتہ دار بھی ہے ، جسے انفارمیشن ریشو کہا جاتا ہے ، جو فنڈ مینیجرز کی متحرک منافع حاصل کرنے کی صلاحیت کا اندازہ کرتا ہے۔ بہر حال ، خطرہ (فلوٹنگ) اور متوقع منافع کا موازنہ ماسٹر پروفیسروں کے ذریعہ ان تناسب کو حاصل کرنے کی شرط ہے۔
بفیٹ نے اس پر کہا: "ہاں۔"
انہوں نے کہا کہ (میں یہاں ایماندار ہوں ، براہ راست اقتباس ، ڈون گراہن کے سپر سرمایہ کاروں کی ایک تقریر سے) ، آپ اس بات سے انکار نہیں کرتے ہیں کہ ہماری زندگیوں میں خطرہ اور واپسی کا مثبت تعلق ہے۔ مثال کے طور پر ، اگر آپ مجھے ایک بائیں بازو کا پستول دیتے ہیں ، ایک گولی اٹھاتے ہیں ، اسے موڑ دیتے ہیں ، اور مجھ سے کہتے ہیں: آپ کے دماغ کے بیگ میں ایک گولی مارو ، میں آپ کو ایک ملین دیتا ہوں۔ میں شائستہ طور پر انکار کروں گا ، کیونکہ مجھے لگتا ہے کہ ایک ملین کافی نہیں ہے۔ اور پھر آپ کہہ سکتے ہیں: پھر میں آپ کو پانچ ملین دیتا ہوں ، لیکن دو گولیوں کو کھولنا ہے۔ اس وقت خطرہ واپسی سے متعلق ہے۔
لیکن ویلیو انویسٹمنٹ بالکل الٹا ہے۔ اگر آپ ایک پیسہ خرچ کرتے ہیں تو ایک پیسہ خرچ کرنے والے اثاثے کو خریدنے کے لئے آپ کو ایک پیسہ خرچ کرنے والے اثاثے کے مقابلے میں زیادہ خطرہ ہوتا ہے۔ لیکن اس کے بعد کی واپسی کی توقع زیادہ ہے۔ ویلیو انویسٹمنٹ کے ایک مجموعے میں ، متوقع واپسی کی صلاحیت زیادہ ہوتی ہے ، اصل میں خطرہ کم ہوتا ہے۔
اس کے علاوہ ، بفیٹ اس بات پر بھی الجھن میں ہیں کہ کیوں خطرہ کو مقدار میں کرنا ہے۔ کیوں نہیں؟ قیمت کی سرمایہ کاری کے لئے ، خطرہ 0 نہیں بلکہ 1 ہے۔ جہاں خطرہ ہے ، ہم وہاں نہیں جاتے جب تک کہ ہم ختم نہ ہوجائیں۔ ((موگ کی مشہور بات یاد رکھیں؟))
جدید مجموعی نظریہ کے بہت سے نظریات میں عام طور پر ایک مفروضہ ہوتا ہے: ہر کوئی خطرہ سے نفرت کرتا ہے۔ ظاہر ہے کہ یہاں خطرہ سے نفرت کرنے والا مفروضہ خطرہ سے پرہیز کرنے کا مطلب نہیں ہے ، یا جیسا کہ پچھلے مضمون میں کہا گیا ہے ، لیکن اگر آپ مجھے خطرہ مول لینے کے لئے کہتے ہیں تو آپ کو مجھے متوقع منافع کا ایک مساوی حصہ بھی دینا ہوگا ، جو میں کھانے کے لئے تیار نہیں ہوں۔ لیکن یہ مفروضہ حقیقت میں ہماری حقیقی دنیا نہیں ہے۔
کیا انسان کو خطرے سے نفرت ہے؟ بالکل نہیں، جیسے کہ آپ کو لفظی طور پر غلط کرنے کا دوسرا انتخاب:
(1) میں آپ کو ابھی ایک لاکھ یوآن دوں گا۔
(۲) پہلے آپ کو پیسے نہ دیں، ایک سال بعد ایک سکہ پھینک دیں، وہ آپ کو دو سو ہزار ڈالر دے گا، اور آپ مجھے دس ڈالر دیں گے۔
مجھے نہیں لگتا کہ ہر کوئی آپشن 1 کا انتخاب کرے گا ، اگرچہ آپشن 2 کا انتخاب کرنا بہت غیر معقول ہے۔ 1) دونوں اختیارات کی توقعات برابر نہیں ہیں ، براہ راست 100،000 یوآن کی توقعات کی قیمت 100،000 ہے ؛ سکوں پھینک کر 20،000 یوآن کی توقعات کی قیمت (20،000 X 50٪ + (-10) X 50٪ = 9995 یوآن ہے ، عقلمند شخص کو 9995 یوآن کا انتخاب نہیں کرنا چاہئے اور 100،000 یوآن کو ترک کرنا چاہئے۔ 2) پیسہ وقت کی قیمت ہے ، یہاں تک کہ اگر توقعات معقول ہیں ، آپ کو بھی فوری طور پر رقم کا انتخاب کرنا چاہئے ، اور ایک سال بعد اس پر غور نہیں کرنا چاہئے۔
تو پھر کیوں کچھ لوگ غیر منطقی طور پر 2 کا انتخاب کرتے ہیں؟
یہ ایک شاندار مہم جوئی ہے جو آپ کو اگلے ایک سال تک شرمندگی ، جوش و خروش اور توقعات سے بھرا ہوا رکھے گی (کچھ لوگوں کے لئے شاید 20،000 ، اور اس کے علاوہ 20،000،000۔) ۔ تو پھر افادیت کیا ہے؟ سب سے زیادہ عام اصطلاح ، افادیت کو کسی چیز یا چیز سے آپ کو خوشی ملنے کے طور پر سمجھا جاسکتا ہے ، لہذا ان چیزوں کو کرنا کچھ لوگوں کے لئے موثر ہے ، اور تمباکو نوشی کچھ لوگوں کے لئے بھی موثر ہے ، لیکن خطرہ اور محرک خود ہی کچھ لوگوں کے لئے بہت زیادہ فائدہ اٹھاتا ہے ، ورنہ جوئے بازی کے اڈوں کا مشرق و مغرب کی وضاحت نہیں کی جاسکتی ہے۔
امریکہ بھر میں بہت سے کیسینو ہیں، میں بھی کبھی کبھار جاتا ہوں۔ لیکن میرا اپنا ایک اصول ہے، صرف 100 خرچ کرنا، کھو جانا، کبھی نہیں بھولنا۔ میں عام طور پر صرف کریپس کھیلتا ہوں، کیونکہ اس شرط کا امکان کم ہے، جب تک کہ حکمت عملی بہت زیادہ شدت پسند ہو، 100 ٹکڑے بہت طویل عرصے تک کھیل سکتے ہیں۔
لیکن کسی بھی طرح میں عقلی طور پر سمجھ سکتا ہوں کہ جب تک میں اس دن بدقسمتی نہیں کرتا ، جب تک میں طویل عرصے تک کھیلتا ہوں ، میں یقینی طور پر پیسہ کھو رہا ہوں۔ اس کے بعد کچھ مالی نظریات یہاں عجیب ہوجاتے ہیں ، میں جانتا ہوں کہ میں کس طرح محفوظ ہوں ، اور مجھے پیسہ بھیجنے والے لڑکے کی حیثیت سے کیوں کام کرنا چاہئے۔
اگر آپ نظریاتی طور پر فرض کرتے ہیں کہ جب تک کوئی واضح واپسی (متوقع منافع) نہیں ہوتی ، تب تک تمام لوگ خطرہ نہیں اٹھائیں گے ، تو اس کی وضاحت نہیں کی جاسکتی ہے کہ شاہراہ پر گاڑی چلانا ، جب تک کہ گاڑی چلانے والے کو شمار نہ کیا جائے۔
ہمارے خالق کا ہنر مہارت سے کام لیتا ہے ، لہذا دنیا میں حیرت انگیز چیزیں موجود ہیں۔ اگر آپ کہتے ہیں کہ اگر آپ کو خطرہ سے نفرت نہیں ہے تو آپ عقلمند نہیں ہیں ، تو میں صرف یہ کہہ سکتا ہوں کہ آپ واقعی میں بہت خود غرض ہیں ، بہت مغرور ہیں۔
اگر ہم نے اپنے آپ کو اتنا مختلف بنایا ہے تو ، سرمایہ کاری کرنے کا پہلا سبق یہ ہونا چاہئے کہ ہم اپنے خطرے کی ترجیحات کے بارے میں واضح طور پر جانتے ہوں۔ لیکن حقیقت میں ، اپنے آپ کو واضح طور پر جاننا کتنا آسان ہے۔
خطرے کی ترجیح کو دو حصوں میں تقسیم کیا جاسکتا ہے ، ایک خطرہ اٹھانے کی خواہش اور دوسرا خطرہ اٹھانے کی صلاحیت۔ جب تک کہ خواہش اور صلاحیت آپ کے ساتھ ہم آہنگ ہوں عام طور پر کوئی بڑی بات نہیں ہے۔ مثال کے طور پر ، اگر آپ کے پاس ہر طرح کے مال و دولت ہیں تو ، آپ یقیناً کبھی کبھار فاریکس آپشنز کو نشان زد کرسکتے ہیں تاکہ آپ جنسی تعلقات قائم کرسکیں۔ یا اگر آپ گھریلو ہیں ، لیکن بے ہودہ نہیں ہیں تو ، یہ زیادہ تر جشن کا لباس کم کرنے کے مترادف ہے ، جس سے آپ کو کوئی تباہی نہیں ہوگی۔
وانگ چھو باؤ نے کہا ہے کہ انسانیت کا تمام دکھ خواہش اور صلاحیتوں کے فرق (بڑے خیالات) سے پیدا ہوتا ہے ، لہذا سرمایہ کاری کے خطرے کی ترجیح میں ، زیادہ مشکل کام کرنے کی خواہش اور صلاحیت میں عدم ہم آہنگی ہے۔ مثال کے طور پر ، ایک بھائی کسی صوبے کے دارالحکومت کا امیر ہے ، اس کے نتیجے میں سارا پیسہ امریکی قومی قرضوں میں لگایا گیا ہے ، یہ تھوڑا سا کمزور ہے۔ یا دوسرا بھائی ہے جس میں نیلے بادل کی خواہش اور اسٹیل کی طرح کا ارادہ ہے ، لیکن پھر بھی اپنی بیٹی کو دوسرے نصف سال میں ادا کرنے کے لئے یونیورسٹی نکالتا ہے ، براہ راست ہانگ کانگ اسٹاک کمپنی کو مار ڈالتا ہے ، یہ تھوڑا سا جانور ہے۔
اس طرح کے لوگوں کو کچھ مناسب رسک ایجوکیشن کی ضرورت ہوتی ہے، پہلے تو اسے تھوڑا سا مان بنانا ہے، اور پھر اسے تھوڑا سا مان بنانا ہے۔
اگر آپ کو یہ معلوم نہیں ہے کہ آپ کے پاس کیا خطرہ ہے تو ، یہ سوال پیدا ہوتا ہے کہ کیا آپ اپنی خطرہ ترجیحات کو جانتے ہیں؟ ذیل میں ایک چھوٹا سا ٹیسٹ ہوسکتا ہے جو آپ کو اس کے بارے میں مزید سمجھنے میں مدد فراہم کرے۔ اگر آپ دلچسپی رکھتے ہیں تو ، اسے کریں اور اس کے لئے رقم ادا نہ کریں۔
نوٹ: یہ سروے سوالنامہ ورجینیا ٹیک اور یونیورسٹی آف جارجیا کے دو پروفیسروں نے تیار کیا ہے۔http://njaes.rutgers.edu:8080/money/riskquiz/میں نے ہر یونٹ کو ڈالر میں 1 سے 5 کے تناسب سے پیمانہ کیا ہے۔
اس کے علاوہ ، آپ کو اس کے بارے میں مزید جاننے کی ضرورت ہے۔
آپ کے سکور کو جمع کریں
18 پوائنٹس یا اس سے کم: کم رسک رواداری، محتاط سرمایہ کار
19 سے 22 پوائنٹس: اوسط سے کم خطرے کی ترجیح
23 سے 29 تک: درمیانے درجے کے خطرے کی ترجیحات
29 سے 32 پوائنٹس: اوسط سے زیادہ خطرے کی ترجیح
33 یا اس سے زیادہ: ہائی رسک ٹولرنس (ہائی رسک ٹولرنس، راڈک سرمایہ کار)
اس مضمون میں اگر کوئی کمی ہے تو ، براہ کرم آپ کو ہائی ہون ہاکس کو درست کریں۔ میں خوش آمدید ہوں ، لیکن براہ کرم برف کی بالوں کو نوٹ کریں ، دستخط کریں ، یہاں شکریہ۔
سنوبول سے نقل کیا گیا