جب ایک الگورتھم ٹریڈنگ کی حکمت عملی چلائی جاتی ہے تو ، سب سے عام قیمت کا اشارہ سالانہ واپسی ہے۔ تاہم ، صرف اس اشارے کو اپنانے میں بہت سی خامیاں ہیں۔ کسی خاص حکمت عملی کے لئے منافع کا حساب کتاب کرنے کا طریقہ بالکل واضح نہیں ہے۔ خاص طور پر کچھ کمزور سمت والی حکمت عملی ، جیسے مارکیٹ میں غیر جانبدار ، یا فائدہ اٹھانے والی حکمت عملی کا استعمال۔ اس سے صرف منافع پر انحصار کرکے دو حکمت عملیوں کا موازنہ کرنا ناممکن ہوجاتا ہے۔ دوسری طرف ، اگر دو حکمت عملیاں ہیں جو ایک ہی منافع حاصل کرتی ہیں تو ، ہم کس طرح جان سکتے ہیں کہ کون سی حکمت عملی زیادہ خطرہ ہے؟ اور ، زیادہ خطرہ لینے کا کیا مطلب ہے؟ مالیاتی شعبے میں ، ہم منافع کی اتار چڑھاؤ اور واپسی کی حد کے بارے میں بہت پرواہ کرتے ہیں۔ اگر کسی حکمت عملی میں منافع کی نمایاں طور پر زیادہ اتار چڑھاؤ ہے تو ، یہ ہمارے لئے اتنا پرکشش نہیں ہے ، چاہے اس کی تاریخی واپسی دوسرے حکمت عملیوں کی طرح ہی ہو۔ مختلف حکمت عملیوں کا موازنہ کرنے اور حکمت عملیوں کے خطرے کا اندازہ لگانے کے لئے شارپ تناسب کے استعمال کی حوصلہ افزائی کی گئی ہے۔
ولیم فورسیتھ ایک نوبل انعام یافتہ ماہر معاشیات ہیں۔ انہوں نے کیپٹل اثاثہ قیمتوں کا تعین ماڈل (سی اے پی ایم) کی ترقی میں مدد کی اور اسی طرح 1966 میں شارپ تناسب (تازہ کاری 1994 میں) کی نشاندہی کی۔
شارپ تناسب کو مندرجہ ذیل مساوات سے بیان کیا گیا ہے:
جہاں Ra حکمت عملی یا سرمایہ کاری کا فاصلاتی منافع ہے اور Rb مناسب بیعانہ کے لئے فاصلاتی منافع ہے۔ یہ تناسب سرمایہ کاری یا حکمت عملی کی اوسط اضافی آمدنی اور اس کی آمدنی کے معیاری فرق کا تناسب ہے۔ لہذا ، جب آمدنی میں اتار چڑھاؤ نسبتا small چھوٹا ہوتا ہے تو ، اسی آمدنی کی صورت میں ، حکمت عملی یا سرمایہ کاری کا نسبتا large بڑا شارپ تناسب ہوتا ہے۔
تجارتی حکمت عملیوں میں اکثر سالانہ شیئرپ تناسب کا حوالہ دیا جاتا ہے۔ یہ تناسب تجارت کے وقفے کی لمبائی کو مدنظر رکھتا ہے۔ فرض کریں کہ ایک حکمت عملی میں سال میں N تجارتی وقفے ہوتے ہیں ، اس حکمت عملی کا سالانہ شیئرپ تناسب مندرجہ ذیل فارمولے کے مطابق حساب کیا جاتا ہے:
یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ شارپ کی شرح کا حساب لگانے کے لئے لازمی طور پر اس وقت کے وقفے کی قسم پر غور کیا جانا چاہئے۔ مثال کے طور پر ، ایک حکمت عملی دن کی تجارت پر مبنی ہے ، لہذا N = 252 ، کیونکہ سال میں 252 تجارتی دن ہوتے ہیں ، اور Ra اور Rb بھی روزانہ کی آمدنی ہونی چاہئے۔ اسی طرح ، گھنٹے کی تجارت پر چلنے والی حکمت عملی کے لئے ، N = 252 * 6.5 = 1638 ، کیونکہ ہر دن میں صرف 6.5 گھنٹے کی تجارت ہوتی ہے۔
شارپ کی شرح کے حساب کتاب کے فارمولے میں ایک بیچ مارک کا ذکر کیا گیا ہے۔ بیچ مارک کو اس حکمت عملی کے قابل غور ہونے کے لئے ایک معیار کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے۔ مثال کے طور پر ، ایک سادہ سرمایہ کاری بڑے پیمانے پر اسٹاک کی طویل مدتی حکمت عملی ، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس کو شکست دینے کے قابل ہونا چاہئے ، یا کم از کم اس سے کم اتار چڑھاؤ کے ساتھ برابر ہونا چاہئے۔
بعض اوقات یہ واضح نہیں ہوتا کہ کس طرح بیعانہ کا انتخاب کیا جائے۔ مثال کے طور پر ، کیا ایک ایکسچینج انڈیکس فنڈ کو آزادانہ طور پر درج کمپنیوں کی کارکردگی کے لئے بیعانہ کے طور پر استعمال کیا جاسکتا ہے یا ایس اینڈ پی 500 کے ساتھ؟ تو کیوں نہیں رسل 3000؟ ایک ہیج فنڈ ، مارکیٹ انڈیکس یا دوسرے ہیج فنڈز کے ساتھ بیعانہ کے طور پر استعمال کیا جاسکتا ہے؟ کیا خطرے سے پاک شرح سود کی بھی گنجائش ہے ، جیسے مقامی حکومت کے بانڈز ، یا ایک ٹوک بین الاقوامی بانڈز ، یا مختصر یا طویل مدتی ٹکٹ؟ یا اس کا ایک مرکب؟ واضح طور پر بہت سارے بیعانہ کے اختیارات ہیں۔ امریکی اسٹاک کی حکمت عملی کے لئے ، شارپ تناسب عام طور پر خطرہ سے پاک شرح سود کا استعمال کرتا ہے ، یعنی 10 سالہ حکومت کے خزانے کے بانڈز۔
ایک خاص مثال کے طور پر؛ مارکیٹ غیر جانبدار حکمت عملی کے لئے، اس کے بارے میں تھوڑا سا پیچیدہ غور کیا جاتا ہے کہ کیا خطرہ غیر جانبدار شرح کا استعمال کیا جانا چاہئے یا صفر کے طور پر بیعانہ کے طور پر؛ کیونکہ حکمت عملی غیر جانبدار ہے، لہذا مارکیٹ کے اشارے خود کو بیعانہ کے طور پر استعمال کرنے کے لئے موزوں نہیں ہیں؛ صحیح انتخاب خطرہ غیر جانبدار شرح کو کم نہیں کرنا ہے؛ کیونکہ سود کی آمدنی موجود ہے، لہذا آمدنی کے درست حساب کے لئے: ((Ra + Rf) - Rf = Ra. لہذا مارکیٹ غیر جانبدار حکمت عملی کے لئے، خطرہ غیر جانبدار شرح کو کم کرنے کی ضرورت نہیں ہے.
اگرچہ شارپ تناسب کوالٹی فنانس میں بہت اہمیت حاصل ہے ، لیکن اس کی اپنی حدود بھی ہیں۔
سب سے پہلے، شارپ کی شرح ماضی کی طرف اشارہ کرتی ہے۔ یہ صرف تاریخی منافع کی تقسیم اور اتار چڑھاؤ کی وضاحت کرتی ہے، نہ کہ مستقبل کی طرف اشارہ کرتی ہے۔ شارپ کی شرح پر مبنی فیصلے کرتے وقت، ایک ضمنی مفروضہ یہ ہے کہ ماضی اور مستقبل برابر ہیں۔ تاہم، حقیقت ہمیشہ اس طرح کی نہیں ہوتی، خاص طور پر جب مارکیٹ کے نظام میں تبدیلی آتی ہے۔
دوسرا، شارپ تناسب کا حساب لگانے سے یہ فرض کیا جاتا ہے کہ منافع کی تقسیم بہت زیادہ ہے۔ بدقسمتی سے، مارکیٹیں اکثر متضاد ہوتی ہیں۔ منافع کی تقسیم اکثر موٹی ہوتی ہے، لہذا انتہائی حالات کا امکان زیادہ ہوتا ہے جس کی وجہ سے منافع کی تقسیم کی پیش گوئی کی جاتی ہے۔ لہذا، شارپ تناسب دم کے خطرے کو بیان کرنے کے لئے ناکافی ہے۔
کچھ حکمت عملیاں اس قسم کے خطرات کے خلاف کمزور مزاحمت رکھتی ہیں۔ مثال کے طور پر ، پلس کا اختیار بیچنا۔ وقت کے ساتھ ، پلس کا اختیار بیچنے سے ایک مستحکم اختیار پریمیم پیدا ہوتا ہے ، جس کی وجہ سے آمدنی میں کم اتار چڑھاؤ ہوتا ہے ، اور بیعانہ سے کہیں زیادہ آمدنی ہوتی ہے ، جس کی وجہ سے ایک بہت ہی اعلی شارپ کا تناسب ہوتا ہے۔ تاہم ، اس نے اس بات کا حساب نہیں لیا کہ اس اختیار کو چھڑایا جائے گا ، جس کی وجہ سے اسٹاک کی وکر میں اچانک نمایاں واپسی یا یہاں تک کہ یکساں ہوجائے گی۔ لہذا ، الگورتھم ٹریڈنگ کی کارکردگی کا جائزہ لینے میں ، شارپ کا تناسب آزادانہ طور پر استعمال نہیں کیا جانا چاہئے۔
اگرچہ کچھ لوگوں کے لئے یہ بات عام ہے ؛ شارپ ریٹیو کا حساب لگاتے وقت ٹرانزیکشن لاگت کو ضرور شامل کرنا زیادہ عملی ہے۔ بہت سی حقیقی مثالوں میں ، کچھ تجارتی حکمت عملیوں میں شارپ ریٹیو بہت زیادہ ہوتا ہے ، لیکن جب اصل لاگت کو مدنظر رکھا جاتا ہے تو ، یہ کم شارپ ریٹیو اور کم منافع کی حکمت عملی بن جاتی ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ ، بیعانہ کے اشارے سے زیادہ منافع کا حساب لگاتے وقت ، خالص منافع کو شامل کرنا ہے۔ لہذا ، شارپ ریٹیو کا حساب لگانے میں ، آپ کو ٹرانزیکشن لاگت کو شامل کرنا ضروری ہے۔
شارپ تناسب کے استعمال کے بارے میں ، ایک مسئلہ ہے جس پر غور کرنے کی ضرورت ہے ، اور وہ یہ ہے کہ کسی حکمت عملی کے لئے کتنا بڑا شارپ تناسب اچھا ہے؟ ایک زیادہ عملی غور یہ ہے کہ آپ کو ان حکمت عملیوں کو نظرانداز کرنا چاہئے جن میں سالانہ شارپ تناسب 1 سے کم ہے ((ٹرانزیکشن لاگت کو کم کرنے کے بعد) ؛ کیوٹیفیکیشن ہیجنگ فنڈز 2 سے کم سالانہ شارپ تناسب کی حکمت عملیوں کو نظرانداز کرنے کی کوشش کرتے ہیں۔ میں جانتا ہوں کہ ایک مشہور ہیجنگ فنڈ ہے جو 3 سے کم شارپ تناسب کی حکمت عملی بھی استعمال نہیں کرتا ہے۔ بطور خوردہ فروش ، اگر آپ کے پاس 2 سے زیادہ شارپ تناسب کی حکمت عملی ہے تو یہ اچھا ہے۔
شارپ کی شرح اکثر تجارت کی تعدد میں اضافے کے ساتھ بڑھتی ہے۔ کچھ اعلی تعدد کی تجارت کی حکمت عملیوں میں ایک ہی عدد کی اعلی شارپ کی شرح ہوتی ہے ، کچھ دو عدد بھی ہوسکتی ہے۔ کیونکہ یہ حکمت عملییں روزانہ ، ماہانہ بہتر منافع حاصل کرسکتی ہیں ، لیکن کم خطرہ برداشت کرتی ہیں ، لہذا منافع کی شرح میں بہت کم اتار چڑھاؤ ہوتا ہے ، لہذا اعلی شارپ کی شرح ہوتی ہے۔
ویب سائٹ سے نقل کیا گیا