Thị trường chứng khoán ngoại hối có phải là một thị trường OTC?

Thị trường OTC là gì? Thị trường mà bạn có thể nói về bất cứ điều gì, chẳng hạn như bạn quen thuộc với chủ cửa hàng bán lẻ ở cửa ngõ của khu phố, bạn thậm chí có thể kiếm tiền, nhưng nếu bạn không có mối quan hệ bán lẻ giữa hai người, thậm chí nói rằng bạn không có uy tín trong tâm trí của ông ta, thì ông chủ sẽ nghi ngờ mọi điều ông ta nói với bạn. Trong thị trường ngoại hối cũng vậy, mọi người đều muốn giao dịch theo các quy tắc đã có, vì như vậy mọi người sẽ nhận được lợi nhuận từ tài chính và công nghệ của mình, nhưng cũng có rủi ro.

Đây là một quy tắc mà các nhà giao dịch và ngân hàng đã đặt ra để bảo vệ lợi ích của họ.

Quá trình giao dịch giữa các ngân hàng truyền thống bao gồm: Đăng ký giao dịch và xác nhận.

• #### 1. Hỏi:

Hỏi hỏi thường được thực hiện bởi bên chủ động giao dịch trên thị trường ngoại hối theo ý định của mình. Mục đích của việc hỏi hỏi có hai mục đích, một là để đối thủ giao dịch biết nhu cầu của công ty mình, và hai là mong muốn đối thủ đưa ra giá thỏa mãn của mình.

• #### 2. Đề nghị:

Đề nghị giá là giá mà người được hỏi đưa ra, chủ yếu là giá định bằng đồng đô la và giá định bằng đơn vị.

• #### 3. Giao dịch:

Bên hỏi sẽ đưa ra quyết định mua và bán nhanh chóng sau khi đối tác giao dịch đưa ra giá hối đoái và hoàn thành giao dịch ngay lập tức thông qua thiết bị giao dịch.

• #### 4. Xác nhận:

Để tránh sự nhầm lẫn và hiểu lầm, các bên giao dịch sẽ xác nhận với nhau về các giao dịch trước đó, bao gồm hướng, số tiền, ngày bắt đầu và phương thức thanh toán.

Cần lưu ý rằng sau khi đưa ra giá mua và bán, bên yêu cầu phải trả lời ngay lập tức là mua hoặc bán một số tiền nào đó. Nếu bên yêu cầu trả lời chậm, bên cung cấp có thể nói rằng giá đã tăng và giá đã tăng trở lại.

Bởi vì giá trên thị trường ngoại hối thay đổi rất nhanh, nên lời đề nghị ngay lập tức chỉ có hiệu lực ngay lập tức, và sau đó sẽ được đề nghị lại, tuy nhiên, các nhà giao dịch phải có quyền quyết định nhất định, sau khi hỏi giá, việc yêu cầu cấp trên cũng không hiệu quả.

• #### “Last Look” là gì?

Các nhà giao dịch có thể tự hỏi, Last Look là gì?

Nói một cách đơn giản, Last Look có nghĩa là, ngay cả khi lệnh của một nhà giao dịch có thể phù hợp với giá của nhà cung cấp thanh khoản, nhà cung cấp thanh khoản vẫn có thể từ chối lệnh của nhà giao dịch. Trước khi chấp nhận lệnh, nhà cung cấp thanh khoản có thể có một cơ hội cuối cùng để quyết định chấp nhận hay không, điều này làm cho nhiều nhà giao dịch thất vọng, vì điều này thường dẫn đến một số lượng trượt, khiến đơn đặt hàng của nhà giao dịch giao dịch với một mức giá khác.

Điều đó có nghĩa là mặc dù người giao dịch có thể đã nhấp vào đề nghị tốt nhất của nhà cung cấp thanh khoản, nhà cung cấp vẫn sẽ có Last Look xem đơn đặt hàng của người giao dịch và quyết định thực hiện đơn đặt hàng đó dựa trên mối quan tâm, trong trường hợp đơn giá thị trường, đơn đặt hàng của bạn sẽ được giao dịch với giá giảm giá thứ hai.

• #### Tại sao Last Look lại xuất hiện?

Last look ban đầu được tạo ra vì lý do trì hoãn, và sau đó là để ngăn chặn các vụ arbitrage tần số cao và tính chất phân tán của giao dịch tiền mặt ngoại hối.

• #### Sự chậm trễ sớm

Trong giai đoạn đầu của sàn giao dịch ngoại hối, quá trình thực hiện lệnh giao dịch ngoại hối rất chậm và có thể bị trì hoãn rất nhiều, ví dụ như nhà giao dịch gửi một đơn mua khi thiết bị đầu cuối EURUSD = 1.0402 điểm, trong khi nhà cung cấp thanh khoản chỉ nhận được đơn mua khi EURUSD = 1.0407. Nếu nhà cung cấp phổ biến giao dịch theo giá 1.0402, thì nhà giao dịch ngay lập tức có 5 điểm lợi nhuận, trong khi nhà cung cấp thanh khoản có 5 điểm thua lỗ.

Nếu có một lượng lớn đơn đặt hàng, thì sự mất mát về thanh khoản sẽ rất nghiêm trọng.

• #### Ngăn chặn mạo hiểm

Trong những năm đầu 2000, các ngân hàng cung cấp tính thanh khoản có công nghệ không tốt hơn các công ty giao dịch tần số cao, các công ty giao dịch tần số cao nhanh hơn, có thể tận dụng các báo giá sai. Các công ty giao dịch tần số cao có thể hiểu nhanh hơn về sự thay đổi giá và tìm ra bất kỳ đề nghị nào của ngân hàng, trong khi ngân hàng vẫn cung cấp các báo giá cũ. Các công ty giao dịch tần số cao này nhấp vào các báo giá bị trì hoãn và nhanh chóng bán trên thị trường, thu được lợi nhuận không có rủi ro.

• #### Bản chất phân tán của giao dịch tiền mặt ngoại hối

Thị trường OTC là một thị trường phân tán, giả sử bạn là một ngân hàng làm nhà giao dịch, rất nhiều ECN muốn liên hệ với bạn, truy cập vào đề nghị của bạn trong thị trường ECN của họ, nhưng đề nghị của bạn chỉ là EURUSD, chênh lệch điểm 2 điểm, độ sâu là 200 hands.

Nếu bạn có 10 ECN khác nhau, và bạn có 200 triệu, nhưng bạn không muốn 200 triệu, bạn muốn 20 triệu, bạn sẽ làm gì?

Do đó, khi một ECN được so sánh với giá khác, bạn sẽ ngay lập tức từ chối 9 ECN khác, và giá của họ sẽ được thực hiện với giá thấp hơn.

Ngoài ra, Last Look liên quan đến giao dịch thị trường đặt hàng, thường nói rằng thị trường đưa giá cho khách hàng, để họ có thể nhìn thấy những giá này thông qua thiết bị đầu cuối, khách hàng đặt hàng, lệnh đặt hàng đến thị trường được xử lý và được giao dịch bởi một ngân hàng, xác nhận, và sau đó trả lại cho người dùng.

• #### Một số khả năng sau khi Last Look xảy ra:

Ví dụ, nhà cung cấp thanh khoản A đã đặt mua giá giới hạn 10 EURUSD ở mức 1.3500. Bạn quyết định bán 10 EURUSD ở mức giá thị trường trên sàn giao dịch của mình. Giả sử thị trường là 1.3500, đơn đặt mua giá giới hạn của nhà cung cấp thanh khoản A ở mức 1.3500 sẽ được kết hợp. Tuy nhiên, có last look có nghĩa là anh ta có thể từ chối giao dịch của bạn trong vòng 200 ms.

• #### Điều gì sẽ xảy ra nếu nhà cung cấp thanh khoản A từ chối giao dịch của bạn?

Rất đơn giản. Giá của bạn sẽ được khớp với giá tốt nhất thứ hai. Do đó, nếu nhà cung cấp thanh khoản A từ chối giao dịch, giá tốt nhất thứ hai là 1.3499, giao dịch của bạn sẽ được thực hiện với giá đó, tạo ra điểm trượt 1 điểm cơ bản.

• #### last look ảnh hưởng đến điểm trượt như thế nào?

Như đã đề cập ở trên, nếu bạn giao dịch ở mức 1.3499 thay vì 1.3500, bạn sẽ bị trượt 1 điểm cơ bản.

Last Look có thể dẫn đến bảo hiểm trước giao dịch, nghĩa là nếu nhà cung cấp thanh khoản có thể giao dịch với giá thuận lợi, đơn đặt hàng của nhà giao dịch sẽ được chấp nhận; nếu không, đơn đặt hàng sẽ bị từ chối. Về lý thuyết, lợi nhuận của LP sẽ không có rủi ro nếu mỗi lần giao dịch trước khi bảo hiểm thất bại.

• #### Tôi không biết.

Hình thức này có nguồn gốc từ thời kỳ giao dịch lệnh lệnh đầu tiên. Khi đó, các ngân hàng sử dụng hình thức này như một cơ chế quản lý rủi ro để ngăn chặn một số rủi ro thị trường tiềm ẩn. Với sự phổ biến của giao dịch ngoại hối điện tử, hình thức này đã trở thành một điểm tranh cãi không thể tránh khỏi trong ngành.

Hiện tại, cơ chế Last Look đã được tích hợp vào hệ thống giao dịch ngoại hối tự động, và do hành vi của Last Look không đủ minh bạch, đã gây ra mối quan tâm và lo ngại cao cho thị trường người mua. Theo đánh giá thị trường công bằng và hiệu quả của chính phủ Anh (FEMR), trong hình thức hiện tại, Last Look rất dễ bị lạm dụng bởi các nhà buôn, chẳng hạn như tự chọn chấp nhận hoặc từ chối đơn đặt hàng của khách hàng theo biến động của thị trường, hoặc sử dụng đơn đặt hàng của khách hàng để vận hành các hoạt động giao dịch khác mà không có sự đồng ý.

LastLook vẫn được sử dụng như một mô hình để thực hiện giao dịch bởi nhiều người tham gia, chẳng hạn như Hotspot của Bats Global Markets và FXall của Thomson Reuters.

Một số người tham gia cho rằng nếu không có Last Look sẽ làm cho phạm vi cung cấp nhỏ hơn và chênh lệch điểm sẽ tăng lên. Đối với tác động tiêu cực của Last Look, họ cho rằng thị trường nên sử dụng các tiêu chuẩn rõ ràng hơn thay vì cấm.

Tiếp tục đăng tải: