Những câu chuyện về những người trốn thoát và sống sót trong cờ bạc và đầu tư

Những câu chuyện về những người trốn thoát và sống sót trong cờ bạc và đầu tư

** Nói về cờ bạc và đầu tư, mọi người thường vội vàng học các thủ thuật kiếm tiền, thực tế tôi nghĩ rằng kiếm tiền không dễ học, cần kinh nghiệm và sự hiểu biết. Người mới bắt đầu muốn nhanh chóng nâng cấp vị trí nên tập phòng thủ tốt trước. Sẵn sàng viết một loạt các bài về việc bỏ trốn khỏi trường học không phải để dạy cho trẻ em về việc bỏ học, mà là để thảo luận với các đối tác và bạn bè về những bài học về việc bỏ trốn khỏi trường học. Tôi lấy cảm hứng từ cuộc phỏng vấn của tôi với tờ Red Weekly của Phương An Securities ba năm trước. Theo lời khuyên của một nhà báo, tôi đã đưa ra những ý kiến sâu sắc về kinh doanh giao dịch đầu tư, đưa ra một bản tóm tắt về tình hình tài chính và kinh tế thế giới, và nói về một số ý tưởng giao dịch. Tôi đã nghĩ rằng mình sẽ xuất hiện trước độc giả với hình ảnh chuyên gia cao cấp và tầm nhìn xa vời, kết quả là hai ngày sau, bản thảo xuất hiện: **

• Bí quyết trốn thoát của tay trùm trên đường phố Wall

  Một chút buồn rầu.

  Trong cuộc phỏng vấn, chỉ nói về tầm quan trọng của kiểm soát rủi ro, đưa ra một số ví dụ về sự thành công trong các giao dịch của mình, làm thế nào để trở thành một nhà đầu tư thoát hiểm? Tuy nhiên, suy nghĩ kỹ lưỡng, nhưng cũng phải ngưỡng mộ sự nhạy bén của biên tập viên.

  Tiểu Tử Nguyễn bắt đầu với một câu hỏi về chủ đề của ngài Tiểu Tử Nguyễn, theo đường lối của Holmes, Tiểu Tử Nguyễn nói rằng có lẽ cũng có thể bắt đầu với câu hỏi về việc trốn thoát cuộc sống, và phát triển một câu hỏi về việc trốn thoát cuộc sống. Cuộc phỏng vấn của Tiểu Tử Nguyễn trong tạp chí Hồng Quang với hơn một ngàn từ bắt đầu, bây giờ chúng ta bắt đầu nói chuyện.

  Trước tiên, xin gửi lời chào: Tôi hơi lạc lối, nếu bạn không có mặt, hãy nhìn lại.

  Gần đây, nhiều độc giả đã phát hiện ra rằng phần thú vị nhất của cuộc chơi cờ bạc trên Phố Wall là phần mở đầu về cờ bạc (trước đây, một nhà giao dịch ở London đã gửi một phiên bản điện tử cho bạn bè của mình để lại hộp thư, hy vọng nó sẽ giúp ích cho tất cả mọi người). Có vẻ như 21 giờ cuối cùng là gần gũi hơn với công chúng hơn so với tỷ lệ lãi suất.

  • Sống là quan trọng nhất

    Khi nói đến cờ bạc và đầu tư, mọi người thường vội vàng học các thủ thuật kiếm tiền, thực tế, cá nhân tôi nghĩ rằng cách kiếm tiền không dễ học, đòi hỏi nhiều kinh nghiệm và sự hiểu biết. Người mới bắt đầu cần nhanh chóng nâng cấp cấp độ, nhưng nên tập luyện phòng thủ trước.

    Nói tóm lại, chúng ta hoàn toàn không thể hy sinh trước chiến thắng của cách mạng. Đừng nghĩ rằng điều này dễ dàng, và đừng nói về những người bạn của chúng ta, những người đã cố gắng làm giàu và chết trước khi chúng ta, ngay cả khi trong giới đầu tư, có rất nhiều người đứng đầu và những người rơi từ đám mây.

    Một số ví dụ:

    Jesse Livermore, nhân vật chính trong cuốn hồi ký của ông, một thiên tài trong giới đầu cơ đã chết, bắt đầu từ tay trắng và đạt đến 100 triệu đô la vào năm 1929, cuối cùng đã nộp đơn phá sản và tự sát vài năm sau đó.

    John Merriweather: là một siêu thương nhân của Salomon Brothers và sau đó là người sáng lập quỹ đầu tư dài hạn LTCM, vốn khổng lồ trị giá 4 tỷ đô la nhưng đã gần như bị mất trong cuộc khủng hoảng trái phiếu Nga năm 1998.

    Chuyễn Quang Tử: Thành lập Môn quốc chứng khoán vào năm 1988, từng được mệnh danh là cha đẻ của chứng khoán Trung Quốc, nhưng đã bị mắc kẹt sau khi mất tiền đạo trong vụ kiện nợ quốc gia 3.27 vào năm 1995.

    Trong khi đó, một số nhà đầu tư Trung Quốc đã bị buộc phải trả tiền cho những khoản đầu tư của họ, trong khi một số nhà đầu tư Trung Quốc đã bị buộc phải trả tiền cho những khoản đầu tư của họ.

    Tất cả những người trên có thể được gọi là những nhà tài năng của thị trường vốn, nhưng cuối cùng đã thất bại. Kinh nghiệm của họ cho chúng ta thấy: không chú ý đến việc kiểm soát rủi ro, sẽ xảy ra cảnh trong câu chuyện về ngư dân và cá vàng: nỗ lực để trở thành giáo hoàng, kết quả là trở lại ngôi nhà gỗ bên bờ biển.

    Đang sống là quan trọng nhất.

  • Không biết chắc, không thể làm được.

    Nhiều năm trước đây, tôi thường đi từ Chinatown ở New York đến Atlantic City bằng xe buýt, thường là những người lao động làm việc trong hành lang nhà hàng. Hầu hết trong số họ đều cố gắng thay đổi số phận của mình trong sòng bạc, nhưng kết quả thường là một mức lương rất nhỏ.

    Khi quay về, tôi đã giành được 800 đô la và cô ấy đã thua 4000. Tôi bất ngờ suy nghĩ rằng 4000 đô la là thu nhập của cô ấy trong hơn một tháng! Nhìn thấy những người đồng hương mặc quần áo đơn giản đầy xe hơi, tôi đột nhiên cảm thấy rất buồn, ghét những người làm kinh doanh xe buýt giàu có, chỉ đơn giản là đưa con cừu vào miệng con hổ! Tôi cố gắng nói với cô gái chơi ballet sẽ mất rất nhiều thời gian, nhưng cô ấy không muốn tin, nói rằng lần này chỉ là vận may không tốt, tuần sau tôi sẽ làm lại cuốn sách.

    Tôi không thể nói, quá nhiều người thất bại dùng may mắn để bào chữa.

    Một lần thua và thắng thực sự là may mắn, 10000 lần thua và thắng là định lý đa số ((kẻ có tỷ lệ thắng lớn gần như chắc chắn sẽ thắng). Trong các trò chơi có lợi thế xác suất ổn định trong sòng bạc, việc đặt cược lặp đi lặp lại không chỉ là vấn đề thời gian? Vì vậy, có câu nói: sòng bạc không sợ bạn thắng, sợ bạn không đến.

    Điều tương tự cũng xảy ra với đầu tư.

    Thị trường chứng khoán tốt hơn sòng bạc, trong thời gian dài nên là một trò chơi có lợi nhuận tích cực. Nhưng do các yếu tố như làm nhà, giao dịch nội bộ, thuế ấn, các nhà đầu tư bình thường nếu ăn trộm quá thường xuyên, tỷ lệ lợi nhuận sẽ rất khó để giành chiến thắng trong thị trường lớn, thậm chí có thể mất.

    Trong thời đại Edo, Nhật Bản có một kiếm sĩ có tên là Saint-Saint-Saint-Maurice, người đã đấu đấu với người hơn 60 lần và chưa bao giờ thua.

    Không chắc chắn, không thể làm được.

    Đây là mẹo đầu tiên mà cả hacker và nhà đầu tư đều cần nhớ.

    

  • Đâu là lợi thế của sòng bạc

    Các sòng bạc không sợ bạn thắng, họ sợ bạn không đến, bởi vì các trò chơi sòng bạc về cơ bản là những trò chơi vô cùng khó khăn. Nhiều người chơi mê tín ngưỡng về may mắn, trong khi những người điều hành sòng bạc tin vào xác suất, đó là sự khác biệt giữa người thua và người thắng.

    Ví dụ như roulette (xem hình dưới đây), người chơi có thể đặt cược vào bất kỳ số nào, và nếu quả bóng nhỏ trên mặt bàn quay dừng lại trên con số đó, người chơi sẽ thắng 35 lần.

    Nghe có vẻ hấp dẫn, phải không?

    Trong phim Casas Blancas, cậu bé trốn khỏi châu Âu và 22 người bị bắt, chỉ cần chi phí du lịch đến Mỹ.

    Chúng ta hãy xem xét một cách đơn giản.

    

    Nếu chỉ có 1-36 trong số 36 con số, thì người chơi sẽ thắng 1 đô la mỗi lần đặt cược, trung bình mỗi 36 lần, 35 đô la thắng sẽ bù đắp cho 35 lần thua. Nhưng sòng bạc đã thêm một con số 0 ở bên trái của vòng quay, mặt thắng của người chơi trở thành 1/37, 35 đô la thắng không đủ để bù đắp cho 36 lần thua, sòng bạc chiếm lợi thế xác suất 1/37 = 2.70%, tức là người chơi sẽ thua trung bình 2.7 đô la cho mỗi lần đặt cược 100.

    

    Ngoài việc đặt cược vào một số duy nhất, roulette còn có những trò chơi khác như đặt cược vào màu đỏ và đen. Dù là đặt cược vào một số duy nhất với tỷ lệ cược 35 hoặc đặt cược vào màu đỏ và đen với tỷ lệ cược 1 với 1, mặt thắng của sòng bạc đều giống nhau. Nhưng vẫn có một sự khác biệt quan trọng giữa hai loại hình này: tỷ lệ thắng thua của đặt cược vào một số duy nhất rõ ràng là lớn hơn so với đặt cược vào màu đỏ và đen.

    Trước tiên, hãy nói một câu đơn giản: lợi nhuận và biến động là hai điểm quan trọng trong cờ bạc và đầu tư.

    Đánh bạc thua lỗ nhất định tốt nhất là không chạm vào, thực tế là để chơi thì chọn thua và thắng biến động lớn; Đánh bạc thua lỗ nhất định nên chọn đầu tư biến động nhỏ. Về nguyên tắc này, sau đây sẽ được thảo luận chi tiết.

    Trở lại với cờ bạc, hầu hết các trò chơi sòng bạc được thiết kế giống như roulette: sòng bạc có lợi thế xác suất. Trong các trò chơi này, người chơi có thể giành được tiền nếu chỉ chơi một vài tay và có thể chơi may mắn, và chơi lâu dài gần như chắc chắn sẽ thua, được gọi trong toán học là định lý số lớn.

    Tuy nhiên, cơ quan sòng bạc đã kết thúc, nhưng các nhà toán học đã tìm thấy một lỗ hổng.

  • Câu chuyện cũ ở 21

    Vào đầu những năm 1960, một nhà toán học người Mỹ tên là Edward Thorp đã phát triển một phương pháp đánh bại sòng bạc bằng cách đếm thẻ. Giáo sư Thorp đã thực hiện lý thuyết này, kết nối sòng bạc chiến thắng lớn với phương pháp đếm thẻ của mình, và nhanh chóng lên danh sách đen, và một người nào đó đã viết một cuốn sách!

    "Beat the Dealer" đã bán được 700.000 bản và lên danh sách sách bán chạy nhất của New York Times (cảm thấy xấu hổ về những cuốn sách nổi tiếng của Wall Street), thu nhập từ thuế bản quyền vượt xa thu nhập của Bloomberg.

    Quy tắc đếm thẻ của Soph không khó khăn. Trước tiên, hãy nói về quy tắc 21 điểm: người chơi và chủ nhà (casino) đối mặt với nhau, xem tổng số điểm của tay ai gần hơn (nhưng không thể vượt quá) 21 điểm. 10, J, Q, K đều đếm 10 điểm, từ 2 đến 9 được tính theo số điểm của họ, A có thể đếm 1 điểm cũng có thể đếm 11 điểm. Ví dụ, một tay dưới có thể đếm 8 điểm hoặc 18 điểm.

    

    Bàn bài bắt đầu, người chơi và chủ nhà mỗi người phát hai lá bài, lá bài của chủ nhà là một màu đen (ví dụ như hình dưới đây). Sau đó người chơi quyết định trước: có thể bắt tay, thực hiện các hành động đặc biệt như tăng gấp đôi, hoặc bất cứ lúc nào lựa chọn ngưng chơi. Nếu người chơi vượt quá 21 điểm (lá cờ), người chơi sẽ thua ngay lập tức, nếu không, sau khi ngưng chơi, lượt của chủ nhà hành động. Người chủ nhà không thể nhìn thấy các hành động của máy, chỉ có thể theo các quy tắc cố định: lá bài trong tay đạt 17 điểm hoặc cao hơn phải ngưng chơi, nếu không phải bắt tay.

    

    Ngoài ra còn có một quy định đặc biệt: một lá bài A và một lá bài mười điểm ((10, J, Q, K) được gọi là blackjack, người nắm được trực tiếp thắng. Nếu người chơi nắm blackjack, người chơi có thể giành được 1.5 lần chip. Người chơi nắm được blackjack chỉ có thể giành được 1 lần chip.

    Rõ ràng, trong một trò chơi 21 điểm, chủ nhà và người chơi đều có lợi thế. Chủ nhà có lợi sau khi chơi: nếu người chơi phát ra lá bài trước, chủ nhà có thể thắng. Và người chơi có lợi khi có khả năng di chuyển linh hoạt, có thể quyết định chiến thuật dựa trên lá bài của mình và lá bài mà chủ nhà phơi bày.

    Càng nhiều lá bài 10 và A, càng có nhiều cơ hội xuất hiện blackjack, càng dễ phát ra, và lợi thế của người chơi trong việc đặt các thẻ linh hoạt linh hoạt có giá trị hơn. Ngược lại, càng nhiều lá bài nhỏ như 3, 4, 5, 6 thì càng ít khả năng phát ra, thuận lợi cho nhà cái.

    Trong thời đại của Soup, 21 điểm nhiều hơn với 1 hoặc 2 cặp thẻ poker, khi thẻ được rửa sạch, sòng bạc chiếm khoảng 0,5% lợi thế xác suất. Điều thú vị là, theo thời gian, tỷ lệ thẻ lớn và A sẽ cao hơn và tỷ lệ cược sẽ chuyển sang lợi cho người chơi.

    Một thế hệ sư phụ Thor đã phát minh ra các phương pháp tính toán, viết một cuốn sách bán chạy nhất, và sau đó đã sáng suốt, giàu lên trên Phố Wall, sau đó lại làm một thế giới lớn trong lĩnh vực quỹ đầu cơ.

    Về phía sòng bạc, từ đó xuất hiện một loạt các bộ đếm thẻ nắm vững quyền lực của So Chi. Các sòng bạc cố gắng hết sức để từ chối người đếm thẻ ra khỏi cửa, trong khi những người đếm thẻ đào rỗng để phá vỡ chốt.

    (Hãy yên tâm, câu chuyện sẽ quay trở lại với đầu tư của bạn.)

  • Nhóm kiểm toán MIT

    Sau khi nói đến súp, sòng bạc có thêm rắc rối với người đếm thẻ. Theo thời gian, sòng bạc dần tích lũy một danh sách đen. Nếu người trong danh sách được nhận ra ở bàn 21 điểm, họ thường sẽ ngay lập tức được gửi đi: Hãy chơi ở nơi khác!

    Vào một thời điểm nào đó trong những năm 1980 khi vụ lừa đảo đang bùng nổ, các thám tử được thuê tại các sòng bạc đã tập hợp danh sách đen được thu thập từ khắp nơi và phát hiện ra một manh mối quan trọng: nhiều người lừa đảo có địa chỉ ở gần thành phố Cambridge, Massachusetts!

    Sau đó, sự thật dần nổi lên, và một nhóm người chơi bao gồm các sinh viên MIT!

    Đây là một tổ chức hoạt động như một mỹ phẩm thương mại: một người đầu tư mỹ phẩm, một người chịu trách nhiệm quản lý, một người tham gia, toàn bộ mỹ phẩm đầu tư mỹ phẩm và mô hình kiểm soát rủi ro mỹ phẩm có mô hình đầu tư mỹ phẩm có quỹ đầu cơ. Lợi ích lớn nhất của mỹ phẩm nhóm là tránh được rủi ro mà một hacker duy nhất phải đối mặt: 21 điểm thắng thua rất nhiều, tùy thuộc vào kỹ thuật của bạn cao hơn, không may mắn trong thời gian ngắn cũng có thể chuyển mỹ phẩm, chiến dịch nhóm có thể phân tán rủi ro này.

    Ví dụ, Michael là người kiểm tra thẻ, mỗi lần đặt cược nhỏ, khi tình hình thuận lợi, anh ta sẽ ném mã hóa đã thỏa thuận trước, trong khi anh ta giả vờ là James, người đi qua và đặt cược 1.000 đô la.

    Các nhóm hoạt động trong hơn một thập kỷ, với sự tham gia của các trường học như MIT và Harvard, bao gồm cả những người Trung Quốc đã giành được huy chương vàng Osei. Những người lính chạy bộ bằng sắt, sau đó là thiên tài toán học nhất trong khu vực Cambridge, Massachusetts. Lợi nhuận của nhóm được cho là hàng triệu đô la, sau đó một nhà văn chuyên viết cuốn sách về các hành động của nhóm MIT, cũng nằm trong danh sách sách sách bán chạy nhất của The New York Times.

    Vào giữa những năm 1990, khi nền kinh tế Mỹ đang phát triển mạnh mẽ, các thành viên của băng đảng đã đi đến Silicon Valley, Wall Street, và các nơi khác, nhóm MIT cũng dần dần biến mất. Điều này dường như cũng chứng minh một sự thật: những người trẻ tuổi làm việc đúng đắn sẽ làm giảm tỷ lệ tội phạm.

    Một vài năm sau, một học sinh của mình đến từ Trung Quốc, người đã tình cờ tiếp xúc với 21 điểm tính toán này, rất quan tâm. Lúc đó, tôi đã không nghe nói về Sop, cũng không biết cuốn sách của Sô Tôn chỉ bán được vài chục đô la một cuốn, tôi đã chi 100 đô la để mua cuốn sách gọi là cuốn sách bí mật của sơn từ một người bỏ bê lớn tên là Kadosa. Mặc dù một con dao được bán với giá cao, nhưng sau khi đã có một con dao, tôi cũng đã đi kho bạc để đào vàng!

    Tuy nhiên, hồ này không phải là hồ của năm đó.

  • Sự nhầm lẫn về đặt cược

    Sau khi học cách đếm thẻ, tôi rất vui mừng khi đến Las Vegas. Kết quả rất tốt, tôi đã giành được một đống kim cương 100 đô la dày, 21 điểm là một mỏ vàng! Tôi sống ở New York, không thể đi đào vàng ở Las Vegas, cũng có Atlantic City, thành phố lớn thứ hai ở Mỹ, nên tôi đã trở thành khách thường xuyên ở đó.

    Sau một thời gian, tôi bắt đầu nhận ra rằng Atlantic City không phải là một thành phố tốt, tôi chỉ có thể giành được một số chiến thắng nhỏ, và sự biến động của việc thua và thắng rất lớn. Sau khi nghiên cứu kỹ hơn, tôi nhận ra: Atlantic City không giống như Las Vegas.

    Như đã đề cập ở trên, người chơi đếm thẻ chủ yếu xem tỷ lệ thẻ lớn và nhỏ trong các thẻ còn lại, đặt cược lớn khi tỷ lệ thẻ lớn cao hơn bình thường.

    Rõ ràng, tỷ lệ cao nhất trong hai trường hợp, lần đầu tiên là khi có ít thẻ còn lại, và lần thứ hai là khi chơi 21 điểm chỉ sử dụng 1-2 thẻ đôi. Sự bất ổn 21 điểm trong thời đại súp chính xác có hai đặc điểm này: chỉ sử dụng 1-2 thẻ đôi, và người bán hàng sẽ rửa thẻ gần như bằng ánh sáng, vì vậy tỷ lệ thẻ lớn thường cao hơn, người đếm có nhiều cơ hội để đặt cược lớn khi tình hình thuận lợi.

    Các nhà sòng bạc tự nhiên cũng có những người cao cấp có kế hoạch, hiểu rằng cách phòng thủ mềm mại tốt nhất đối với các thẻ đếm là cố gắng kiểm soát tỷ lệ dao động của các thẻ lớn và nhỏ, vì vậy các sòng bạc đã đưa ra hai phương pháp đếm độc.

    Rõ ràng, một số thẻ, tỷ lệ thẻ lớn và nhỏ không dễ thay đổi.

    Thứ hai là thanh toán sớm, tránh tình huống tỷ lệ dễ biến động nhất. Các sòng bạc ở Las Vegas có nhiều, cạnh tranh gay gắt, sòng bạc còn giữ một số trò chơi 21 điểm của 1-2 thẻ phụ cho các tay đánh bạc, và tôi thắng chủ yếu trong những lần đánh bạc đó. Và vị trí địa lý của thành phố Đại Tây Dương rất đặc biệt, các tay đánh bạc ở New York, Washington và Philadelphia ba khu vực đông dân cư đều chạy đến đó, các sòng bạc không quan tâm đến kinh doanh, vì vậy các quy tắc của trò chơi 21 điểm đặc biệt khó khăn với blackjack: về cơ bản là 8 thẻ phụ, và rửa rất chăm chỉ.

    Sau đó, tôi đã có một cuộc gặp gỡ với một người bạn của tôi, một người bạn của tôi, một người bạn của tôi.

    Mặc dù vậy, nhưng tỷ lệ vẫn tăng, nhưng tôi cũng có lợi thế đối với sòng bạc. Trước đây đã nói về luật của tỷ lệ thắng: miễn là có tỷ lệ thắng, về mặt lý thuyết, tôi sẽ tiếp tục chơi và cuối cùng là tôi sẽ thắng. Nhưng về mặt lý thuyết, thực tế có một hạn chế quan trọng: số tiền của tôi bị giới hạn, không thể chơi được.

    Giả sử tôi chỉ có 10.000 đô la và không dễ dàng chờ đợi đến khi tôi có lợi thế tỷ lệ cược 1% so với sòng bạc, thì người chơi sẽ nói:

    Place your bets. ((Xin đặt cược.))

    Tôi đặt cược bao nhiêu? 20 đô la? Trung bình là 2 đô la, không có vấn đề.

    Tôi đã mất ánh sáng. Có vẻ như 20 đô la là quá ít, 2000 đô la là quá nhiều, và đặt cược tốt nhất là giữa hai. Tôi nên đặt cược bao nhiêu?

    Một người cao cấp đã đưa ra câu trả lời.

    (Thời gian đã qua và chúng ta sẽ nói về lý thuyết đầu tư..)

  • Công thức Kelly

    Trong năm 1956, nhà khoa học John Kelly đã xuất bản một bài báo về vấn đề này và đưa ra công thức Kelly nổi tiếng.

    F* = (bp - q) / b Trong đó, f* = tỷ lệ số tiền đặt cược trên tổng vốn p = xác suất thắng Q = xác suất thất bại, q = 1-p b = tỷ lệ cược, ví dụ như đặt cược vào một số duy nhất trong khe quay, b = 35, đặt cược đỏ đen, b = 1;

    Trong câu hỏi đặt cược 21 điểm trong bài trước, giả sử tổng chi phí là 10.000 đô la, khả năng người chơi thắng là 51%, tỷ lệ cược là 1: 1 (sự thắng thực tế và tỷ lệ cược hơi sai, nhưng không có khoảng cách lớn), thì công thức Kelly cho phép đặt cược tốt nhất là:

    Chúng ta có thể tính 10000 * 1 * 0.51 - 0.49) / 1 = $200 Tôi biết rằng nhiều người thấy các công thức toán học rất lớn, nhưng không thể chơi cờ bạc và đầu tư mà không sử dụng toán. Điều quan trọng không phải là tính toán số lượng bằng công thức mà là tìm hiểu ý nghĩa thực sự đằng sau công thức.

    Đầu tiên, phân tử bp - q trong công thức đại diện cho lắc thắng, trong toán học gọi là lắc kỳ vọng (expectation), công thức Kelly cho biết: trò chơi có giá trị kỳ vọng chính xác mới có thể đặt cược, đây là lý thuyết cơ bản nhất của tất cả các trò chơi và đầu tư, tức là lắc không nắm bắt, không bao giờ đặt cược.

    Thứ hai, mặt thắng cũng phải được chia ra với tỷ lệ đặt cược. Đó là, trong trường hợp mặt thắng giống nhau, tỷ lệ cược càng nhỏ, bạn có thể đặt cược nhiều hơn. Điều này không dễ hiểu trực quan, chúng tôi sẽ minh họa bằng một ví dụ.

    小博大: tỷ lệ thắng 20%, thắng 1 thua 5, thua tất cả. bp - q = 520% - 80% = 20% Chơi bóng đá: tỷ lệ thắng 60%, thua 1 1. bp - q = 160% - 40% = 20%. Đào Báo : tỷ lệ thắng 80%, thua 1 0,5。bp - q = 0.5 * 80% - 20% = 20%

    Các trò chơi ba giá trị mong đợi toán học giống nhau, đều là 20%, hoặc nói rằng đặt cược 100 đô la trung bình giành được 20 đô la. Theo sự kiên trì của hầu hết người dân, có lẽ sẽ chọn trò chơi Bồ Đào Nha nhỏ. Nhưng trừ các trò chơi Bồ Đào Nha nhỏ trong công thức Kelly, trò chơi Bồ Đào Nha nhỏ chỉ có thể đặt cược 4% tổng số tiền, Bồ Đào Nha trung tâm có thể đặt cược 20%, Bồ Đào Nha nhỏ có thể đặt cược 40%.

    Trong thực tế, hầu hết những người thích chơi trò chơi nhỏ đều là những hacker.

    Ai thích chơi game? Sòng bạc!

    Một số nhà đầu tư chuyên nghiệp trên Phố Wall cũng thích chơi trò chơi này vì nó dễ dàng sử dụng đòn bẩy.

    Cuối cùng, công thức Kelly chỉ ra tầm quan trọng của việc kiểm soát rủi ro: ngay cả trong một trò chơi có giá trị mong đợi tốt, bạn không thể đặt cược quá lớn. Về mặt toán học, tỷ lệ tiền đặt cược vượt quá giá trị Kelly, thay vào đó, tốc độ kiếm tiền trong thời gian dài giảm, và cũng làm tăng rất nhiều khả năng mất mát thảm khốc.

    Tại sao giới đầu tư lại đánh mất những người có kỹ thuật tốt ở địa phương? Hầu hết là vì đặt cược quá lớn. Một nhà đầu tư cấp cao đã phá hủy danh tiếng của mình vào đầu thế kỷ trước.

    Livermore thua thành phố Mai

    

    Vào ngày 28 tháng 11 năm 1940, 16 năm trước khi công thức Kelly được đưa ra, một người đàn ông độc thân từng làm rung chuyển Phố Wall đã rút súng trong phòng quần áo của khách sạn Waldorf ở New York và anh ta để lại một lá thư cho vợ: "Ôi... Tôi đã mệt mỏi chiến đấu... Đây là giải thoát duy nhất".

    Jesse Livermore, nhân vật nổi tiếng của cuốn hồi ký của nhà đầu tư cổ phiếu, đã kết thúc cuộc đời huyền thoại một cách đáng buồn.

    Nếu bạn chưa đọc cuốn hồi ký về một nhà điều hành chứng khoán, tôi khuyên bạn nên thêm vào bài học này. Một số nhà quản lý quỹ đầu cơ đẳng cấp thế giới rất yêu thích cuốn sách này. Theo dõi sự biến động của nhân vật chính, bạn có thể hiểu được thị trường tài chính Mỹ đầy biến động và sinh động hơn một trăm năm trước và ngạc nhiên về sự xuất sắc của Vermeer trên thế giới.

    Ông là một nhà đầu tư thời kỳ nguyên thủy, ông đã tóm tắt những quy tắc cổ điển của nhiều nhà đầu tư hiện đại: chỉ tăng khi kiếm tiền, dừng khi mất tiền, không đánh giá thấp ý kiến của người khác hoặc tin tức nội gián, và một hệ thống hoàn chỉnh của các phương pháp ngồi xổm.

    Điều đáng kinh ngạc hơn là, Livermore không chỉ là một nhà lý thuyết mà còn là một người thực hành. Cuộc đời giao dịch của ông đã có nhiều bước đi, từ việc mua nhà bằng tay trắng đến giá hàng triệu đô la vào năm 1907, và đến giá 100 triệu đô la vào năm 1929. Khi đó, xe hơi chỉ bán được vài trăm đô la một chiếc, và 100 triệu đô la mà Livermore kiếm được chỉ từ giao dịch tương đương với hơn 10 tỷ đô la ngày nay!

    Một người phi thường như vậy sau đó đã mất một số tiền lớn trên thị trường, và cuối cùng đã diễn ra cảnh buồn khi bắt đầu bài viết này.

    Livermore bắt đầu kinh doanh tại Bucket Shop.

    Vào cuối thế kỷ XIX, thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động rất mạnh, và những tiến bộ công nghệ đã cho phép người bình thường ở xa New York tham gia vào các cuộc đầu cơ chứng khoán trong thời gian thực: các máy báo giá tự động được kết nối với dây điện tín có thể đưa ra các giá giao dịch mới nhất trên sàn giao dịch New York tại bất kỳ thời điểm nào trên toàn quốc.

    Trong các sòng bạc có các máy đánh giá tự động, người chơi dường như đang giao dịch cổ phiếu, thực sự là kích thước của cổ phiếu. Ví dụ, giá cổ phiếu mới nhất là 80 đô la, người chơi chỉ cần nộp 1 đô la tiền bảo lãnh để mua cổ phiếu, nếu giá 79 đô la hoặc thấp hơn xuất hiện trên máy đánh giá, xin lỗi bạn đã mất ánh sáng; nếu người chơi đánh giá 81 đô la trên máy đánh giá, người chơi có thể kiếm được lợi nhuận 1 đô la hoặc có thể tiếp tục chờ.

  • Những kẻ lừa đảo trong các sòng bạc chứng khoán kiếm tiền như thế nào?

    Ngoài việc sử dụng các đặc điểm của đám đông thường xuyên đặt cược sai, họ cũng có liên hệ với một số nhà môi giới để thao túng thị trường. Ví dụ, với giá 80 đô la, nhiều người chơi đặt cược vào tiền bạc, nhà sòng bạc có nghĩa là khiến cho các đối tác của sàn giao dịch New York áp lực giá cổ phiếu, chỉ cần tự động đặt giá 79 đô la trên máy đấu giá, sòng bạc sẽ nhận được một con chip lớn.

    Khi còn trẻ, Livermore không có nhiều tiền và tham gia vào các sòng bạc chứng khoán, dần dần tập luyện việc dự đoán giá thị trường dựa trên đề nghị. Lúc đó không có máy tính, không có K-thread thực tế, máy đọc đĩa của Livermore là nguyên mẫu của phân tích kỹ thuật.

    Tuy nhiên, tôi nghi ngờ rằng anh ta cũng đã phát triển một câu hỏi khó chịu trong sòng bạc chứng khoán: đặt cược quá lớn.

    Từ góc độ của công thức Kelly, tiền bảo hiểm siêu thấp của các sòng bạc chứng khoán thực sự là con mồi giết người của những người đánh bạc. Đòn bẩy lớn, đặt cược vượt xa giá trị tối ưu của Kelly, chuyển đổi là một điều sớm.

    Đọc về lịch sử giao dịch của ông thật đáng kinh ngạc, cổ phiếu, bông, đậu nành, bất cứ điều gì là hoạt động toàn bộ cổ phiếu có mức độ đòn bẩy cực cao, điều này đã thực hiện những thành tựu huyền thoại của Livermore và khiến ông bị phá sản một số lần. May mắn là có một số lần có sự giúp đỡ của quý tộc, Livermore đã nắm bắt được một số cơ hội quan trọng để đạt đến đỉnh cao vào năm 1907, 1915 và 1929.

    Tuy nhiên, những người thông minh đã suy nghĩ, cuối cùng là một thất bại, và tôi nghi ngờ đó là vấn đề đặt cược quá lớn khiến Livermore mất tất cả tiền chỉ vài năm sau khi đạt được giá trị 100 triệu đô la.

    Nếu kết hợp cách quản lý vốn dựa trên công thức Kelly của Livermore với khả năng nắm bắt thị trường vượt trội của ông, thiên tài này sẽ tạo ra phép lạ gì?

    Lịch sử không thể nếu.

    Có lẽ ông sinh ra vài thập kỷ trước đó.

    Các lý thuyết về quản lý tài chính và kiểm soát rủi ro chỉ bắt đầu hình thành vào những năm 1950.

    Công thức Kelly cho rằng: một trò chơi có mặt lớn và biến động nhỏ có thể đặt cược lớn hơn. Vậy làm thế nào để định lượng tỷ lệ cược có mặt lớn và biến động nhỏ? Một học giả cùng thời với Kelly đã đưa ra một chỉ số nổi tiếng.

  • Tỷ lệ Sharp

    Trong những năm 1950, một số người đã đề xuất sử dụng tỷ lệ kỳ vọng lợi nhuận và sự biến động như một chỉ số để đo lường cơ hội đầu tư. Vào năm 1966, học giả William Sharpe đã đưa ra tỷ lệ Sharpe nổi tiếng dựa trên điều này:

    S = (R r) / σ, trong đó: R = Lợi nhuận dự kiến từ đầu tư (tỷ lệ lợi nhuận trung bình) r = Tỷ lệ lợi nhuận đầu tư không rủi ro (có thể hiểu là tỷ lệ lợi nhuận đầu tư trái phiếu nhà nước) σ = chênh lệch tiêu chuẩn của tỷ lệ trả (định thường được sử dụng để đo lường sự biến động)

    Một ví dụ là: "Sharp ratio" là một tỷ lệ cao của các cơ hội đầu tư, và đó là chất lượng của các cơ hội đầu tư".

    Đầu tư A: Lợi nhuận vượt quá nợ nhà nước dự kiến là 10%, chênh lệch tiêu chuẩn là 20%, tỷ lệ Sharp là 0,5 Đầu tư B: kỳ vọng lợi nhuận vượt quá 5% so với tiêu chuẩn 5% và tỷ lệ Sharp là 1

    Nhìn ban đầu, một khoản đầu tư A với kỳ vọng lợi nhuận cao có vẻ như là một cơ hội tốt hơn. Trong thực tế, một khoản đầu tư B có lợi hơn (thường), bởi vì tỷ lệ Sharpe cao của nó có nghĩa là các nhà đầu tư có thể mua nhiều tiền hơn để đổi lấy một đơn vị rủi ro. Từ góc độ của đầu tư đòn bẩy, kết luận tương tự cũng có thể được đưa ra: giả sử nhà đầu tư tài trợ với lãi suất vay r, tăng gấp 1 lần mức đòn bẩy trên cơ hội đầu tư B, thì một khoản đầu tư B có đòn bẩy sẽ trở thành kỳ vọng lợi nhuận 10% (thường là 10% tiêu chuẩn, tương tự như kỳ vọng lợi nhuận xấu của một khoản đầu tư A, nhưng rủi ro thấp hơn).

  • Vậy tỷ lệ Sharp cao như thế nào để tính là tốt?

    Hãy xem một ví dụ thực tế: thị trường chứng khoán Mỹ có tỷ lệ lợi nhuận trung bình hàng năm dài khoảng 10%, biến động khoảng 16% và tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro khoảng 3.5%, do đó tỷ lệ Sharpe khoảng 0.4 (nguồn: Wikipedia).

    Đối với người bán lẻ đầu tư dài hạn, rủi ro / lợi nhuận của việc đầu tư vào cổ phiếu Mỹ là quá khứ. Nếu bạn là một nhà quản lý quỹ đầu cơ, tỷ lệ Sharpe này quá thấp: giả sử mục tiêu của bạn là 20% lợi nhuận hàng năm, bạn sẽ phải sử dụng đòn bẩy 2.5 lần (lợi nhuận mong đợi = 2.5).10% - 1.53.5% ≈ 20%), cũng có nghĩa là trung bình trong 6 năm, tỷ lệ lợi nhuận trong một năm sẽ thấp hơn 2.5 * ((10% - 16%) - 1.5 * 3.5% = -20%; bạn đã mất hơn 20% và khách hàng có thể sẽ bỏ chạy.

    Nói chung, tỷ lệ Sharpe cao hơn 1 là một cách chơi tốt. Cơ hội này là rất hiếm trong các cách chơi đầu tư đơn giản, vì vậy các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường sử dụng các phương tiện đầu tư đầu cơ để cải thiện các trò chơi đầu tư đầu cơ để tăng tỷ lệ Sharpe.

    Ví dụ, nếu bạn phát minh ra một cách để có được một cơ hội đầu tư với tỷ lệ Sharpe là 2 bằng cách sử dụng các loại tài sản để bảo hiểm lẫn nhau, bạn có thể có được một đòn bẩy mạnh mẽ (những bạn cùng lớp giỏi toán học có thể tự tính toán khả năng mất tiền của họ), và các nhà đầu tư có thể sẽ theo đuổi bạn để đầu tư vào quỹ đầu tư của bạn.

    Tuy nhiên, phương pháp đầu tư có khả năng được sử dụng để bảo hiểm + đòn bẩy thường có một giới hạn: đòi hỏi phải vay nhiều tiền, đòi hỏi tính thanh khoản cao, và do đó thường gặp vấn đề trong các cuộc khủng hoảng đột ngột, ví dụ như LTCM và quỹ Goldman Global Alpha.

    Tỷ lệ Sharpe cũng có một khiếm khuyết, nó giả định rằng lợi nhuận là phân bố bình thường, trong khi sự phân bố lợi nhuận thực tế của đầu tư có hàm lượng cao hơn so với ước tính của phân bố bình thường, do đó, việc chọn các cơ hội đầu tư chỉ dựa trên tỷ lệ Sharpe là một vấn đề và dễ bị thao túng.

    Đối với các nhà đầu tư bình thường, tỷ lệ Sharpe gợi ý để xem xét tổng thể từ góc độ rủi ro và lợi nhuận, chọn các khoản đầu tư có giá trị hấp dẫn hơn so với các khoản đầu tư cao hơn. Đây chính là quan điểm được đề cập trong bài viết trước đây: các trò chơi có lợi nhuận phải chọn những trò chơi có biến động thấp, các trò chơi có lợi nhuận âm nếu không phải chơi, hãy chọn sự biến động lớn. Nói chung, tỷ lệ Sharpe càng cao thì càng tốt.

    Tỷ lệ Sharpe nói về cách chọn các trò chơi cờ bạc, và công thức Kelly nói về cách đặt cược để có lợi nhuận lâu dài tốt nhất sau khi chọn một trò chơi. Bây giờ chúng ta sẽ sử dụng hai phương pháp này để xem liệu 21 điểm có phải là con đường giàu có hay không.

    Thông tin bổ sung về tỷ lệ Sharp

    Khi nói về tỷ lệ Sharp, vấn đề tập trung vào một vài khía cạnh:

    Câu hỏi đầu tiên: Làm thế nào để tính toán trong ví dụ về thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, bạn có lợi nhuận trung bình dưới -6% trong một năm trong sáu năm?

    Tỷ lệ Sharpe giả định rằng lợi nhuận đầu tư phù hợp với phân bố chính xác (xem hình dưới đây); Từ mặt toán học, tổng của nhiều sự kiện ngẫu nhiên độc lập nói chung phù hợp với phân bố chính xác. Ví dụ, ném đồng xu liên tục, dương tính với 1, ngược lại là -1, tổng kết quả sau nhiều lần lặp lại phù hợp với phân bố chính xác.

    Giả thuyết về phân bố bình thường là không hoàn hảo, nhưng nó là một khuôn khổ cơ bản để hiểu vấn đề. Bức tranh dưới đây cho thấy số lượng xác suất của phân bố bình thường. Ví dụ, tỷ lệ trả lại có khả năng từ 0 đến 0,5 lần chênh lệch chuẩn là 19.1% (phần màu xanh lá cây trong biểu đồ).

    Tương tự như vậy, khả năng lợi nhuận dưới 1 lần sai tiêu chuẩn (phần màu cam trong biểu đồ) là khoảng 16%; áp dụng cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (trung bình lợi nhuận là 10%, sai tiêu chuẩn là 16%) và khả năng lợi nhuận hàng năm dưới 1 lần sai tiêu chuẩn, tức 10% - 16% = -6% là khoảng 1/6.

    Câu hỏi thứ hai: Liệu giả thuyết về tỷ lệ Sharpe có không phù hợp với thực tế?

    Dĩ nhiên, giả định về phân bố bình thường là không hoàn hảo. Thực tế, các biến động của thị trường chứng khoán không hoàn toàn ngẫu nhiên, nếu không chúng ta sẽ không cần phải nghiên cứu bất kỳ quy luật nào. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng tài chính, các biến động của thị trường chứng khoán có mối tương quan chuỗi mạnh, được gọi là mối tương quan xu hướng ngẫu nhiên, dẫn đến sự trở lại của thị trường chứng khoán thực tế có sự ngẫu nhiên, tức là sự tăng khả năng chạy đến vị trí cực cao hơn ước tính của phân bố bình thường.

    Ngoài ra, tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro trong tỷ lệ Sharpe r là một khái niệm mơ hồ, chi phí tài trợ cho nhà đầu tư cũng không phải là r. Hơn nữa, việc tính biến động cũng không phải là một vấn đề đơn giản.

    Câu hỏi thứ ba: tỷ lệ Sharpe có lợi gì cho các nhà đầu tư bình thường?

    Trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ xem xét một ví dụ thực tế của một quỹ đầu tư có thể được sử dụng trong 3 năm qua. Trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ xem xét một ví dụ thực tế của một quỹ đầu tư.

    Ví dụ phân tích hiệu suất của quỹ đầu cơ

    Để đánh giá hiệu suất đầu tư, không chỉ xem xét tỷ lệ lợi nhuận mà còn xem xét các yếu tố rủi ro. Bây giờ chúng ta sẽ xem xét một ví dụ thực tế về một quỹ đầu cơ. Dưới đây là các tỷ lệ lợi nhuận trung bình hàng năm của một số quỹ đầu tư lớn nổi tiếng (nguồn: báo cáo nghiên cứu ngân hàng HSBC).

Bảng 1

Bạn sẽ chọn quỹ D với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm 79% đúng không? Xin chúc mừng, bạn đã chọn quỹ D của Paulson Credit Opportunities Fund, vốn đã phát triển và quản lý quỹ này. Paulson (tên họ nhưng không có mối quan hệ với cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Paulson) đã trở thành một trong những nhà quản lý quỹ nổi tiếng nhất trong cuộc khủng hoảng tài chính.

Nhưng chúng ta đã thảo luận: không chỉ nhìn vào tỷ lệ lợi nhuận mà còn xem xét rủi ro. Bảng 2 liệt kê sự biến động của các quỹ và đánh giá tỷ lệ Sharpe (giả sử tỷ lệ lợi nhuận không có rủi ro là 3%), bạn nghĩ gì sau khi xem?

Bảng 2

Từ góc độ biến động và tỷ lệ Sharpe, điều này có một chút phức tạp. Quỹ C có tỷ lệ lợi nhuận chỉ 15%, nhưng biến động dưới 5%, do đó tỷ lệ Sharpe lên đến 2,7, cao hơn gần gấp đôi so với 1,5 của quỹ Poulsen! Nói cách khác, sự biến động của quỹ C chỉ là một phần mười của sự biến động của quỹ Poulsen, giả sử nhà đầu tư chỉ sẵn sàng chịu rủi ro biến động cố định, thì anh ta có thể đầu tư 1 đô la vào quỹ Poulsen hoặc 10 đô la vào quỹ C, không có nhiều rủi ro, nhưng tổng lợi nhuận của quỹ C cao hơn!

Quỹ C là Quỹ Millennium Intl Ltd (quỹ thiên niên kỷ), một cây thông thường trong ngành tài chính đầu cơ, có một số nhà quản lý người Trung Quốc. Từ góc độ của nhà đầu tư, liệu có phải chọn quỹ Paulson có lợi nhuận cao hay chọn quỹ thiên niên kỷ ổn định, có thực sự khó khăn không? Ngoài ra, tỷ lệ Sharpe của quỹ A và quỹ B đều cao hơn đáng kể so với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ 0,4 và cũng là một lựa chọn đầu tư tốt.

Phân tích thêm, so sánh chỉ với tỷ lệ Sharpe, dường như không phải là một tỷ lệ lãi suất công bằng đối với quỹ Bolsonaro: mặc dù sự biến động của nó cao, nhưng chủ yếu là tỷ lệ lãi suất biến động lên, và tỷ lệ lãi suất biến động được tạo ra trong quá trình tăng lợi nhuận thực sự không phải là rủi ro. Các nhà đầu tư sợ mất tiền, đặc biệt là nếu mất vài chục phần trăm. Vì vậy, để đo lường rủi ro, cũng nên xem xét tỷ lệ lãi suất giảm lớn nhất, tức tỷ lệ lãi suất giảm lớn nhất trong lịch sử của các quỹ, xem Bảng 3.

Bảng 3

Điều thú vị hơn là quỹ A (Bluecrest Capital) chỉ giảm dưới 5% trong năm 2003; quỹ này đã tránh được tổn thất lớn trong cuộc khủng hoảng lớn năm 2007-2008, và khá hấp dẫn. Bluecrest và Millennium đều thuộc loại ổn định và đều thoát khỏi cuộc khủng hoảng cho vay phụ, và cả hai dường như khó phân biệt.

Các quỹ này được đánh giá là tốt hơn so với quỹ Paulson, do đó, ba quỹ này là đối tượng được ưa chuộng của các nhà đầu tư tổ chức, với vốn quản lý đạt lần lượt 8,6 tỷ đô la, 10,0 tỷ đô la và 6,3 tỷ đô la.

Quỹ E (Drake Absolute Return Fund) cũng là một quỹ lớn quản lý hàng tỷ đô la, nhưng nó đã mất hơn 50% trong cuộc khủng hoảng tài chính, khiến các nhà đầu tư mất niềm tin và rút vốn, vì vậy Drake hiện chỉ quản lý 200 triệu đô la.

Cuối cùng, hãy nhìn vào quỹ B, với tỷ lệ lợi nhuận tổng hợp hàng năm dài là 15%, tỷ lệ Sharpe 1, chỉ số tổng thể là tốt, mặc dù đã mất 27% trong năm 2008, nhưng đã vượt qua được cuộc khủng hoảng. Có thể nói rằng quỹ B có sức mạnh đáng kể, do đó nó cũng trở thành một quỹ lớn quản lý hàng tỷ đô la.

Từ ví dụ thực tế này về đánh giá hiệu suất đầu tư, chúng ta có thể thấy lợi ích của các chỉ số rủi ro như tỷ lệ Sharpe và mức giảm tối đa. Các nhà đầu tư mới bắt đầu thường chỉ có lợi nhuận lớn, không nhìn vào rủi ro. Công thức Kelly hay tỷ lệ Sharpe đều nói cho chúng ta một điều: tìm kiếm sự cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.

Thị trường chứng khoán có rủi ro và nên đầu tư cẩn thận. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư!

Bài viết được chuyển từ blog Fisherman's Sun, Sado Kim.