Chiến lược giao dịch tần suất cao - nhà tạo lập thị trường và lựa chọn bất lợi

Trước khi đi vào chủ đề chính, hãy nói về một chút kiến thức chuẩn bị. Thế giới của giao dịch tần số cao có vẻ như là một sân vận động kỹ thuật số và điện tử, nhưng về bản chất của nó, sự tham gia của con người không bao giờ được mở ra. Do đó, để tồn tại trong sân vận động này, trước khi hiểu thị trường, bạn phải hiểu những người tham gia trong thị trường.

• #### Ba loại

Thị trường giao dịch là một đại dương rộng lớn, với nhiều động cơ và hành vi khác nhau của những người tham gia. Nhưng nói chung có thể được chia thành ba loại (được trích dẫn từ Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners):

• Nhóm 1:

  Những người giao dịch vì một số nhu cầu thực tế. Ví dụ: nhà đầu tư mua tài sản tài chính như cổ phiếu trong thời gian dài để tăng giá trị tài sản hiện tại của họ, thu lợi nhuận cao hơn lãi suất của ngân hàng; các công ty sản xuất giao dịch bảo hiểm để khóa chi phí sản xuất. Đối với những người này, vì nhu cầu thực tế, giao dịch phải được thực hiện, mối quan tâm chính của họ là liệu giá giao dịch có hợp lý hay không, chứ không phải là liệu giao dịch có kiếm được tiền hay không.

• Nhóm 2:

  Các nhà giao dịch chuyên nghiệp mong muốn kiếm lợi nhuận từ các hoạt động giao dịch. Bao gồm cả những người vận hành cổ phiếu, người đấu giá, người làm thị trường, v.v. Những nhà giao dịch chuyên nghiệp này sử dụng sự tích lũy kỹ thuật của họ, có thể tạo ra lợi nhuận ổn định hoặc thậm chí là cường điệu trên cơ sở giao dịch, và cũng là nhân vật chính của hầu hết các huyền thoại sông Dương.

• Loại 3:

  Những người như vậy có thể được nhìn thấy ở khắp mọi nơi trên thế giới. Họ được gọi là Noise Trader, thường được gọi là ngốc nghếch, kết cục thường rất tồi tệ. Nhưng thật không may, nguồn tài nguyên bất động nhất trên thế giới này là ngốc nghếch.

  Trong hệ thống này, nếu chỉ có lợi nhuận là tiêu chuẩn, người chiến thắng duy nhất là 2. Đối với 2, 1 và 3 là sự tồn tại cung cấp cho họ các nguồn lực cần thiết để tồn tại. 1 tương đương với động lực đầu tiên của toàn bộ hệ sinh thái, những gì họ làm là chuyển một số giá trị bên ngoài vào hệ thống, như một chi phí trả cho 2.

  Đối với 2, có thể được phân chia thêm thành các nhà đầu cơ chuyên nghiệp và nhà kinh doanh.

  Những người được gọi là nhà đầu cơ chuyên nghiệp, hoặc Informed Trader, là những người có khả năng phán đoán giá cả và giá trị vượt xa bình thường. Cách sống của những người này là họ luôn có thể tìm thấy giá trị thực sự của một mặt hàng (đây là sản phẩm tài chính).

• Doanh nghiệp

Một nhân vật khác, cũng là nhân vật chính của bài này, là một người kinh doanh thị trường, một nhân vật thực tế. Họ về cơ bản đã từ bỏ công việc rất khó khăn để đánh giá giá trị, đơn giản là một thương nhân bán sản phẩm. Sản phẩm này được gọi là “thương hiệu thanh khoản”.

Mua - Giá 100, số lượng 1 Bán - Giá 101, số lượng 1

Như vậy, chỉ cần người nào đó thực hiện hai giao dịch này với người làm thị trường, anh ta sẽ kiếm được chênh lệch giá 101-100 = 1. Mặc dù kinh doanh này có lợi nhuận thấp, nhưng chỉ cần số lượng lớn là đủ để sinh sống.

Từ phân tích trên, ta có thể thấy rằng trên đỉnh của chuỗi thức ăn này là những người đầu cơ chuyên nghiệp, thần giết thần, Phật giết Phật. Bên dưới là những người làm thị trường tương đối ôn hòa, những người làm thị trường kiếm được chỉ là chi phí và chi phí cho 1 và 3.

Sau đó, chúng ta có thể dẫn đến chủ đề chính của bài viết: Chọn ngược (Adverse Selection), trước tiên hãy xem định nghĩa:

Lựa chọn ngược là hiện tượng của sản phẩm giao dịch giảm chất lượng trung bình do sự không đối xứng thông tin giữa các bên giao dịch và giá thị trường giảm, do đó, sản phẩm giao dịch trên thị trường giảm chất lượng trung bình. Ví dụ, trong thị trường sản phẩm, đặc biệt là trong thị trường đồ cũ, vì người bán có nhiều thông tin về chất lượng hàng hóa hơn người mua, người mua chỉ muốn trả giá dựa trên chất lượng trung bình của hàng hóa vì không thể nhận ra chất lượng hàng hóa tốt hoặc kém, điều này khiến giá hàng hóa chất lượng cao bị đánh giá thấp và rút khỏi giao dịch trên thị trường, kết quả là chỉ có hàng hóa chất lượng thấp được giao, dẫn đến việc giao dịch dừng lại.

Điều này tự nó là một khái niệm kinh tế học chung, và để áp dụng vào ngữ cảnh giao dịch tần số cao, cần phải điều chỉnh dựa trên sự hiểu biết về cấu trúc thị trường đã được đề cập trước đó. Đối với nhân vật chính là người làm thị trường, sản phẩm chất lượng trên thị trường là các nhà giao dịch loại 1 và 3, người làm thị trường lấy chênh lệch giá bán bằng cách cung cấp cho họ tính thanh khoản.

Mua - Giá 100, số lượng 1 Bán - Giá 101, số lượng 1

Khi ai đó giao dịch với một trong số đó (ví dụ: bán với người làm thị trường với giá 100), người làm thị trường có thể kiếm được chênh lệch giá miễn là giá không thay đổi trong một khoảng thời gian và người khác hoàn thành một giao dịch khác. Nếu giá thị trường đi theo hướng có lợi hơn cho người làm thị trường, ví dụ: ai đó sẵn sàng mua với giá 102, người làm thị trường cũng có thể kiếm được lợi nhuận bổ sung.

Trong trường hợp tồi tệ nhất, thị trường có thể đi theo hướng ngược lại, ví dụ như một người làm thị trường có thể thấy rằng không ai muốn mua ở mức giá 101, nhưng tất cả người mua chỉ chấp nhận mua ở mức giá 99. Như vậy, trước khi trở thành người làm thị trường, sản phẩm được mua với giá 100 từ tay người giao dịch đầu tiên, chỉ có thể bị buộc phải bán với giá 99, không chỉ kiếm được chênh lệch giá mà còn bị mất tiền.

Từ đây có thể thấy rằng người đầu tiên bán cho người làm thị trường với giá 100 là một vai trò quan trọng. Bởi vì nếu người này không hoàn thành giao dịch, người làm thị trường chỉ cần điều chỉnh giá của mình mà không phải chịu tổn thất do giao dịch này gây ra. Vậy thì người nào có khả năng buộc người làm thị trường vào tình trạng này?

Vì vậy, từ quan điểm của một nhà giao dịch, một nhà đầu cơ chuyên nghiệp là một sản phẩm đặc biệt kém chất lượng trên thị trường này. Bạn đặt lệnh giới hạn và không muốn bị người đó ăn bất cứ điều gì. Tuy nhiên, thật không may, trong một thị trường lệnh giới hạn, không có cách nào để xác định một nhà giao dịch là một nhà đầu cơ chuyên nghiệp, và bạn thậm chí không biết chính xác ai đang giao dịch với bạn. Đó là lý do tại sao chúng tôi nói rằng đó là một vấn đề chọn ngược điển hình.

Có cách nào để tự bảo vệ mình khi làm một nhà buôn chợ không? Có một câu trả lời đơn giản: phải chiến đấu hết mình, không bị phá hủy, chỉ cần không phá vỡ. Để thoát khỏi miệng của kẻ săn mồi hàng đầu, cách duy nhất là chạy trốn nhanh chóng …; cách thứ hai là sau khi bị cắn, hãy nhanh chóng kéo những tên khốn khác để thay thế cho mình.

Bị gọi là chạy nhanh, có nghĩa là có thể nhanh chóng điều chỉnh giá thầu của mình theo thị trường, thông qua phân tích giao dịch định lượng, hủy bỏ lệnh giới hạn được treo khi thị trường có biến động lớn (ví dụ: có sự mất cân bằng lớn giữa Bid / Offer). Chừng nào chạy nhanh, bạn sẽ không bị cắn.

Trong trường hợp bạn bị cắn, bạn cũng có một chiến lược để tự cứu mình. Tiếp tục xem Order Book, để thêm thông tin, Order Book trong sàn giao dịch có thể là:

Mua - giá 100, số lượng 1, Trader 1; giá 100, số lượng 1, Trader 2 Bán - Giá 101, Số lượng 1, Trader 1

Lưu ý rằng thông tin được thêm vào bao gồm thông tin cá nhân, và hàng đợi. Trong hàng đợi mua, có hai lệnh giới hạn, giả sử Trader 1 là người làm thị trường của chúng tôi.

Khi một nhà đầu cơ chuyên nghiệp xuất hiện, ăn 100 mua của Trader 1 làm thị trường, chỉ cần làm thị trường đủ nhanh, anh ta có thể ngay lập tức mua sản phẩm theo giá 100 và bán lại với giá 100 cho Trader 2. Như vậy, mặc dù làm thị trường đã thực hiện hai giao dịch, nhưng chênh lệch giá mua bán là 0 , đảm bảo không bị mất (đương nhiên cũng cần biết rằng đối với làm thị trường, sàn giao dịch có ưu đãi và trợ cấp về chi phí).

Chiến lược này có hai điều kiện tiên quyết quan trọng. Thứ nhất, ở phía trước trong hàng đợi mua, nghĩa là đưa ra lệnh giới hạn nhanh hơn người khác khi tình hình thay đổi, để đảm bảo ở phía trước hàng đợi; thứ hai, khi giao dịch xảy ra, phải đưa ra phán đoán và hành động trong thời gian ngắn nhất để đảm bảo chuyển rủi ro cho những người vô tội ở phía sau hàng đợi.

Đó là lý do tại sao trong thế giới của thị trường điện tử, chỉ có vua tốc độ mới có thể tồn tại. Và để đạt được tốc độ thần thánh, cần phải tiến hành cuộc chạy đua vũ khí nâng cấp công nghệ, đây là một cuộc đua không có lối trở lại.

Tác giả: Dong Kuai Tác giả: Known Consulting Shock