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高频交易策略之Push the Elephant

Author: Zero, Created: 2015-06-07 07:53:03, Updated:

假设现在的市场是400 | $1.00 x $1.01 | 400,然后有一只笨笨的大象进场,在$1.00的价位挂了一张大量5,000股的买单,这时候市场会变成5,400 | $1.00 x $1.01|400。这时候如果高频交易者用了上一篇介绍的Penny Jump策略,那么他可能会把市场价位往上推1美分,然后就满足的获利出场了。

但是如果这只大象的确是真的想要买进这支股票,而且这只大象可能会采用Join the maker策略(之前有介绍过,请参考 http://tw.myblog.yahoo.com/Blue-Speculator/article?mid=3330&prev=3338&next=3320&l=f&fid=21 ),那么高频交易商就不会只满足于只赚每股1美分的利润,这时候他就可以慢慢的来宰杀这只大象了。

高频交易商的作法是把市场价格推升到$1.01 x $1.02,然后等等看,看这只大象会不会把他们买进价格也跟着提升到$1.01,如果大象买进价也跟着提升到$1.01的话,代表着这个大象很有可能采用了join the maker的策略,同时也掉入了高频交易商的陷阱了。

接着高频交易商会再进一步的把价格往上推升,推升到$1.02 x $1.03,重复看大象的买进价有没有跟上来,如果有的话就再继续往上推。假设最后推到$1.03 x $1.05,这时候大象的买进价已经被从$1.00拉高到了$1.03,那么这时候高频交易商就可以把所有的库存全部倒给这只大象,来赚取每股1-3美分不等的利润。

因为这样的策略是希望一路吸引着大象,把他们的买进价格1美分,1美分的慢慢推高,所以也称之"Push the elephant"。

但是Push the elephant这样的策略其实也有可能是会被大型机构投资人gaming对作的,大型机构投资人可能会为了要出货,特意"伪装"成大象,在市场上挂出虚 假的大量买单,然后也假装上钩了,也跟着高频交易商一步一步慢慢的提高他们的买进价,然后等着价格拉高之后,在一股脑的把库存倒给高频交易商。

当高频交易商被大型机构投资人玩过几次,吃过几次亏之后,他们自然也发展出一套Anti-Gaming的策略。这些高频交易商的"反对作" 策略就是,在一路拉升价格的过程中,偶而会卖出一些股票给这只大象,看这只大象是不是真的会吃货,如果发现在卖股票给这只大象的时候,结果大象的买单竟然消失了,这时候高频交易商就知道受骗上当了,也就可以赶快把手上的库存都出掉,离开这场游戏。


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