Der Dämon von Shannon
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Ein eingehender Blick auf eine quantitative Handelsstrategie
Hallo an alle! Dies ist der erste Artikel von Enigma, der sich auf mit unserer Catalyst-Plattform getestete Kryptowährungshandelsstrategien konzentriert und von einem Mitglied der Catalyst-Community eingereicht wurde. Wir beabsichtigen, viele weitere dieser Artikel zu erstellen, während unsere Community und Plattform wachsen und sich weiterentwickeln. Bitte hinterlassen Sie Ihr Feedback und denken Sie daran, unseren Alpha zu testen und unserer Slack-Community beizutreten!
Einleitung
Claude Shannon, der oft als Vater des digitalen Zeitalters bezeichnet wird, ist vor allem für seinen großen Beitrag zur Informationstheorie bekannt. Allerdings leistete er auch bedeutende Beiträge in den Bereichen Kryptographie und Finanzen. Da Kryptowährungen die Schnittstelle zwischen diesen drei Bereichen sind, stelle ich mir vor, dass er sie besonders interessant gefunden hätte.
Für diesen Artikel ist Shannon wichtig für sein finanzielles Experiment namens Shannons Demon, dessen Ergebnisse auf eine Anlagestrategie für Kryptowährungen angewendet werden könnten.
Glücklicherweise gibt es jetzt eine Plattform, die speziell für den Test von algorithmischen Handelsstrategien mit Krypto-Assets entwickelt wurde.
Interessanterweise war Shannon ein MIT-Student und Professor, Catalyst wurde von MIT-Alumni entwickelt, und ich bin ein MIT-Student. Natürlich, als ich über Catalyst erfuhr, war ich begierig, die Handelsstrategie zu testen, die Shannon selbst während seiner Zeit am MIT entwickelt hat.
Der Dämon von Shannon
Shannons Dämon war ein Experiment von Claude Shannon, das bewies, dass es möglich ist, mit einem Vermögenswert Gewinne zu erzielen, auch wenn er keine positive erwartete Rendite hat.
Das Experiment war eine hypothetische Aktie mit einem "zufälligen Lauf"-Verhalten. Sie hatte eine 50%ige Wahrscheinlichkeit, dass sich ihr Preis täglich verdoppelte und eine 50%ige Wahrscheinlichkeit, dass er sich täglich halbierte.
William Poundstone gibt in seinem Buch Fortunes Formula ein Beispiel für die Art und Weise, wie dieses Anlageprogramm Renditen generiert:
Stellen Sie sich vor, Sie beginnen mit $ 1.000, $ 500 in Aktien und $ 500 in bar. Angenommen, die Aktie halbiert den Preis am ersten Tag. Dies gibt Ihnen ein Portfolio von $ 750 mit $ 250 in Aktien und $ 500 in bar. Dies ist nun ungleichgeschneidert zugunsten von Bargeld. Sie re-Balancieren, indem Sie $ 125 aus dem Bargeldkonto abheben, um Aktien zu kaufen. Dies lässt Sie mit einer neu ausgeglichenen Mischung von $ 375 in Aktien und $ 375 in bar.
Jetzt wiederholen. am nächsten Tag, sagen wir, die Aktie verdoppelt sich im Preis. die $ 375 in Aktien springt auf $ 750. mit den $ 375 auf dem Kassenkonto, haben Sie $ 1.125...
...nach einem dramatischen Sturz, ist der Aktienkurs wieder da wo er angefangen hat. ein Buy-and-Hold-Investor würde überhaupt keinen Gewinn haben.
Auf diese Weise macht Shannon's Demon Geld aus den Schwankungen des Vermögenswertpreises (d. h. Volatilitätsernte) anstatt durch die Aufwertung des Vermögenswerts. Das rebalancierte Portfolio ist auch viel weniger volatil als ein Buy-and-Hold-Investment-Schema für denselben Vermögenswert. Diese Ergebnisse lieferten Einblicke in die Vorteile der Diversifizierung und Portfoliorebalancierung.
In der Praxis hätten sich die Kosten der Transaktionen, die zur Neuausgleichung des Portfolios erforderlich waren, erheblich negativ auf seine Performance ausgewirkt. Die Haupteinschränkung bestand jedoch darin, dass diese Strategie einen extrem volatilen Vermögenswert erforderte, um erhebliche Gewinne zu erzielen (erinnern Sie sich, dass die Aktie im Experiment jeden Tag entweder 100% Gewinne oder 50% Verluste hatte).
Die Finanzmärkte haben sich jedoch seitdem erheblich verändert, weshalb es sich lohnt, die Strategie erneut auf die Probe zu stellen.
Sind Kryptowährungen die richtigen Mittel, um Shannons Dämon anzuwenden?
Auf den ersten Blick scheint es, als wären Kryptowährungen ausgezeichnete Kandidaten für dieses Anlageschema: Sie sind bekannt dafür, sehr volatil zu sein, extrem schwer zu bewerten und ihre Preise scheinen hauptsächlich durch spekulativen Handel getrieben zu werden.
Ergebnisse des Algorithmus-Backtests mit Catalyst
Ich führte den ersten Test von Shannons Demon mit dem beliebtesten Token: Bitcoin (BTC) durch. Anstatt jedoch das Portfolio täglich wieder auszugleichen (wie im ursprünglichen Experiment), programmierte ich den Algorithmus, damit der Vermögenswertpreis entweder verdoppelt oder halbiert wird. Ich verwendete alle verfügbaren historischen Preise von Catalyst, die Daten von der Poloniex-Börse verwenden. Der Zeitrahmen für den Test war vom 21. Februar 2015 bis zum 7. August 2017, was 899 Tage ergibt.
In diesem Test hat der Handelsalgorithmus das Portfolio 3 Mal nach der ursprünglichen Portfoliokonstruktion ausgeglichen. Dies impliziert eine Ausgleichsrate von 1,21 Mal pro Jahr. Diese Rate reicht nicht aus, um attraktive Renditen aus der Volatilitätsernte zu generieren.
Darüber hinaus stieg der Preis des Bitcoin in dieser Zeit um 1.266%, und der allgemeine Trend war nach oben. Daher scheint es nicht, dass es einem zufälligen Lauf-Muster gefolgt ist.
Die folgenden Grafiken zeigen die Leistung des Algorithmus:
*Die grünen Dreiecke auf der ersten Grafik zeigen an, dass der Algorithmus das Portfolio durch den Kauf von Bitcoins neu ausbalanciert hat, während die roten das Gegenteil anzeigen.
Nun, die Tatsache, dass Shannon's Demon die Buy-and-Hold-Strategie in dieser Zeit nicht übertroffen hat, bedeutet nicht, dass wir sie verwerfen sollten, zumindest noch nicht. Tatsächlich hat der Grund, warum Bitcoin das beliebteste Token ist, viel mit seiner Wertschätzung zu tun, so dass ein Aufwärtstrend erwartet wurde. Außerdem ist die Volatilität in der Regel in der frühen Lebensdauer von Vermögenswerten höher. Da Bitcoin seit mehr als 7 Jahren gehandelt wird, ist es wahrscheinlich, dass seine Volatilität nicht so hoch ist wie früher.
Aus diesem Grund beschloss ich, meinen zweiten Test mit einem neueren und weniger bekannten Token durchzuführen: Augur (REP).
Nochmals habe ich den Test für alle Daten mit verfügbaren historischen Preisen durchgeführt: vom 4. Oktober 2016 bis zum 7. August 2017 (insgesamt 308 Tage). Während dieser Zeit hat der Handelsalgorithmus das Portfolio nach dem Portfoliokonstruktion 5-mal neu ausgeglichen. Dies impliziert eine Neuausgleichsquote von 5,93-mal pro Jahr. Dies sollte ausreichen, um anständige Volatilitätsernte zu generieren.
Aus Sicht der Rendite schwächte Shannons Demon die Buy-and-Hold-Strategie immer noch. Er erzeugte eine kumulative Rendite von 103% im Vergleich zu 126% für die Buy-and-Hold-Strategie. Allerdings ist die Rendite allein nicht das wichtigste Maß für die Leistung eines Portfolios. Diese Strategie war viel weniger riskant als die Buy-and-Hold-Strategie.
In Bezug auf die risikoadjustierten Renditen habe ich die Sharpe Ratio (SR) beider Strategien verglichen. Dieses Maß zeigt uns die Renditeprämie (über risikofreie Schatzanleihen), die von jeder Risikogeräte generiert wird. Die jährliche SR für die Buy-and-Hold-Strategie betrug 1,15 während Shannon's Demon 1,21. Dies bedeutet, dass letztere 6 Basispunkte zusätzlicher Rendite pro Volatilitäts-Einheit (d. h. Standardabweichung) des Vermögenswerts generiert hat.
Empfehlungen für Anleger auf der Grundlage der Ergebnisse
Aus diesen ersten Erkenntnissen können wir zwei Schlussfolgerungen über den Shannon-Demon ziehen: Er wird weniger Rendite erzielen als eine Buy-and-Hold-Strategie für einen Vermögenswert mit einem starken Aufwärtstrend seines Preises. Zweitens reduziert er das Portfoliorisiko erheblich.
Wenn ich heute eine beträchtliche Menge an Geld in eine Kryptowährung investieren würde, würde ich ohne Frage das Demon-Investment-Schema von Shannon über Buy-and-Hold wählen. Es gibt keine Möglichkeit zu sagen, wohin die Preise gehen, und sie werden wahrscheinlich sehr variieren.
Mit Catalyst haben Sie die Möglichkeit, einer der ersten Anleger zu sein, der Ihre eigenen Handelsalgorithmen schreibt und ihre Leistung überprüft.
Dieser Artikel wurde von Rodrigo Gomez-Grassi geschrieben, einem MBA-Kandidaten an der MIT Sloan School of Management.
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Der Gewinner bekommt 1.500 ENG.
Zweiter Platz bekommt 1.000 ENG.
Der dritte Platz bekommt 500 ENG.
Die verbleibenden 2.000 ENG werden gleichmäßig an alle verteilt, die die wöchentliche Strategie schlagen.
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Haftungsausschluss Das in diesem Artikel enthaltene Material dient nur Informationszwecken und ist keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder zur Umsetzung einer Anlagestrategie.