Unterschiede zwischen Hochfrequenz-Handel und Quantitative Investment

Im Allgemeinen sind Hochfrequenzhandelsunternehmen und Quantifizierungsfirmen verbunden und unterschieden. In den Vereinigten Staaten sind Hochfrequenzhandelsunternehmen im Allgemeinen selbständige Handelsfirmen, darunter Getco, Tower Research, Hudson River Trading, SIG, Virtu Financial, Jump Trading, RGM Advisor, Chopper Trading und Jane Street, während Quantifizierungsfirmen im Allgemeinen Hedgefonds sind, darunter RenTecDE, Shaw, Two Sigma, WorldQuant, AQR, Winton, BlueCrest, Citadel usw. Darüber hinaus haben Unternehmen wie Citadel, Two Sigma, BlueCrest und Citadel sowohl Hochfrequenzhandelsgeschäfte als auch Quantifizierungsgeschäfte.

Historisch gesehen sind die Gründer vieler Hochfrequenzhandelsfirmen von Händlern, die ursprünglich in der Vermarktung von Derivaten, Arbitrage usw. tätig waren. Zunächst erforderten diese Arbeiten keine hohen Kenntnisse. Mit der Entwicklung der Computertechnologie wurde der Grad der Automatisierung und die Häufigkeit der Transaktionen allmählich erhöht.

Der größte Nachteil von Handhändlern besteht darin, dass die manuellen Bestellungen weit von der Börse entfernt sind und die Bestellungen oft nicht in Schwierigkeiten geraten. An dieser Stelle können Unternehmen mit vollautomatischem Handel die Signalübertragungszeit durch die Aufrechterhaltung des Maschinenraums minimieren.

Über-Anpassung ist ein Problem, das weder von Menschen noch von Automaten vermieden werden kann. In der Regel sind Getco, Jane Street, SIG, Virtu Financial, etc. halbautomatisch und Tower Research, Hudson River Trading, Jump Trading, etc. sind vollautomatisch.

Quantitative Investment Firmen unterscheiden sich stark von Hochfrequenzhandelsfirmen. Erstens werden Quantitative Investment Firmen in den USA im Wesentlichen von Menschen mit einer starken Quantitativ-Hintergrund gegründet, z. B. der Renaissance-Gründer Simmons ist ein Mathematiker, der Gründer von DE Shaw ist ein Computerprofessor, der Gründer von AQR, Cliff Asness, ist ein Finanzexperte, während Hochfrequenzhandelsfirmen eher von traditionellen Händlern gegründet werden.

Die Haltedauer von Quantifizierungs-Investment-Unternehmen beträgt oft 1 bis 2 Wochen. Die Informationen, die benötigt werden, um die Preisentwicklung für eine so lange Zeit vorherzusagen, sind von Natur aus sehr groß, und die Modelle sind daher komplexer. Die Geschwindigkeit des Programms ist weniger empfindlich. Die Zeit für die Verarbeitung von Hochfrequenz-Handelsinformationen ist sehr kurz ((Mikrosekunden oder Millisekunden), es ist unmöglich, viele Informationen zu analysieren, so dass die Modelle auch eher einfach sind. Die Wettbewerbsvorteile hängen mehr von der Effizienz des Codes ab, viele Leute schreiben sogar Programme direkt auf der Hardware.

Modelle für die Quantifizierung von Transaktionen

Hier sind einige Beispiele für Modelle für quantitative Transaktionen, von einfachen bis zu komplexen:

Die einfachste Form von Binärhandel ist John Murphy’s Binärhandel, die am meisten auf die mathematische Kenntnisse der Sekundarstufe wie Indikatoren, Arithmetik verwendet wird, die allgemein verständlich ist und besser für subjektive Geschäfte geeignet ist, oder für einen halbautomatischen Handel, bei dem der Computer berechnet und ein Handelssignal ausgibt, das von einem Menschen manuell angeordnet wird.

Der Schritt, der ein wenig höher ist, ist das Handelsgesetz von Dennis’ Seagulls, das mathematisch den Mittelwert, die Differenz und die normalen Verteilungen der unteren Stufen der Mathematik verwendet. Die Strategie wird auch wissenschaftlicher getestet und bietet eine zuverlässige Methode zur Vermögensverwaltung, aber der Nachteil ist, dass die Traditionelle, auf die Regeln der Handelsregeln beruhende Reihenfolge des Handels noch nicht los ist.

Die höhere Ebene zeigt sich hauptsächlich in der Integration von Handelssignalen, wie z. B. der organischen Integration von traditionellen technischen Indikatoren wie Regressionsanalyse, Neuralnetzwerke und Support-Vektoren mit moderneren statistischen Methoden und der Auswahl und Prüfung von Variablen mit strengeren statistischen Methoden. Angesichts der zeitlichen Besonderheiten der Finanzdaten ist es oft notwendig, Rolloptimierung zu verwenden, um die Testergebnisse außerhalb der Stichprobe zu erhalten, so dass die erzeugten Modelle robuster sind.

Die meisten Programmierungssysteme sind jedoch nicht in der Lage, diese Funktionen zu implementieren.

Simon, Gründer der Renaissance Foundation, erklärt die Quantifizierung von Investitionen

Wenn es sich um eine quantitative Investition handelt, müssen neben den Marktinformationen auch andere grundlegende Informationen gesammelt und zusammengestellt werden, um die entsprechende Zeitreihenfolge zu ordnen und in das Prognose-Modell zu integrieren. Im Allgemeinen hängt der Erfolg eines Modells nicht davon ab, wie hoch und tief die mathematische Theorie verwendet wird, sondern wie viele Informationen aus verschiedenen Quellen integriert werden. Selbst bei der einfachsten Linearregression ist die Prognose des Modells gut, wenn die einzelnen Parameter eine starke Vorhersagekraft und eine geringe Relevanz haben.

Modellierung ist eine Sache, und Lösungsmodelle sind ebenso wichtig. In der Physik gibt es viele Modelle, die die Realität genau beschreiben, aber oft aufgrund des Mangels an effizienten wissenschaftlichen Berechnungsmethoden schwierig zu lösen sind. Das gilt auch für quantitative Transaktionen. Die Berechnung, Auswahl, Optimierung und Rückmessung von Parametern ist oft mit enormen Rechenmengen verbunden, und die raffinierte Lösung ist ein Rätsel.

Häufige Irrtümer im Hochfrequenz- und Quantifizierungsbereich

Quantitative Modelle können die Black Swan nicht besiegen

Tatsächlich beruht jede Anlagemethode auf der historischen Vorhersage der Zukunft, der Angst vor einem schwarzen Schwimm, der Rückziehung. Der Vorteil der Quantifizierung liegt darin, dass nach einem Rückzug die neuesten Entwicklungen schnell in das Modell eingebaut werden können, um die Verluste in kürzester Zeit umzukehren.

LTCM ist ein Multi-Strategie-Fonds, dessen reine Quantifizierungs-Handelsstrategie 1998 noch 100 Millionen Dollar verdient hat. Die Strategie, die am meisten verliert, ist die sehr schlechte Liquidität der Handelsschalter-Derivate. Viele von ihnen wurden sogar selbst entwickelt, um mit den Gegenprodukten der Anlage zu handeln, die bei einem Black Swan-Ereignis nicht in der Lage sind, ihre Positionen rechtzeitig zu klären.

Hochfrequente Transaktionen schaden Investoren

Die Ansichten von Büchern wie Flash Boys sind sehr umstritten, aber die Schrift des Autors ist sehr gut und die Erzählweise ist sehr aufregend, weshalb sie viele Augen auf sich gezogen haben. Abgesehen von den Medien ist es zu sagen, dass die USA derzeit das stärkste Verbot von Hochfrequenzhandel fordern, und zwar im Wesentlichen die traditionellen Händler des Jahres.

In der heutigen Zeit sind Optionen bereit für die Börsengänge, und Aktien werden wahrscheinlich auch T+0 eröffnen. Auf diese beiden Stücke von Fett und Fleisch sind ausländische Hochfrequenzhändler seit langem begierig. Wenn wir im Bereich der Futures-Hochfrequenz noch auf die umfangreiche Erfahrung im programmatischen Handel zurückgreifen können, um mit dem Ausland zu konkurrieren, dann sind wir im Bereich der Hochfrequenz von Optionen und Aktien praktisch nicht in der Lage, und der Abstand zwischen uns und dem Ausland ist größer.策略研究要慢工出细活，急于求成，频繁改变研究方向，最终很可能一事无成。