Von der Ausnutzung von Schlupflöchern im Liefersystem bis hin zur kombinierten Arbitrage über mehrere Perioden hinweg: So spielen Experten mit Kupfer

• #### Die Zeit ist zu lang und zu flach, man muss von Zeit zu Zeit etwas ändern, um dem Leben etwas mehr Freude zu bereiten. Das Gleiche gilt für die Arbeit!

Mit der Zeit, als sich die verschiedenen Geschäftsbereiche des Unternehmens auf den richtigen Weg bewegten, wurden die folgenden Personen in verschiedenen Abteilungen, die nach einigen festen Schritten mit Cash-Trading oder verschiedenen Arbitrage-Operationen arbeiteten, allmählich nach Abteilungen eingestellt und langweilig und langweilig.

Das geht nicht, es geht nicht, es geht nicht, es geht nicht, es geht nicht, es geht nicht, es geht nicht, es geht nicht, es geht nicht.

• #### Terminkopf

Gemäß den vorstehenden Bestimmungen für die Lieferung von Kupfer-Futures ist die Warehouse-Lieferung in den Regionen Shanghai, Ningbo und Wuxi nicht mit Steuern versehen. Gemäß den Angaben ist die Region Shanghai seit jeher ein Windschirm für die inländischen Kupferpreise, im Wesentlichen die Region mit den niedrigsten Kupferpreisen. Die Schmelzwerke in den umliegenden Provinzen basieren auf den Kupferpreisen in Shanghai plus bestimmten Versandkosten als Maßstab für die lokale Preisgestaltung.

Ich erinnere mich, als ich anfing, in dieser Branche zu arbeiten, lieferten wir die Warenbestände in Wuxi weinend an. Da es keine Verkaufskanäle in der Region Wuxi gibt und die Kosten für den Transport nach Shanghai oder Ningbo hoch sind, sind die Preise höher als die Preise in Shanghai.

Nachdem ich das zweimal erlebt hatte, fragte ich mich: Wenn ich eine Lieferung in einem Lager in Ningbo verkaufen würde, würde derjenige, der diese Lieferungen erhält, sie dann auch verkaufen?

Also begann ich mit der Planung. Zwei Monate später, als ich schließlich das Gefühl hatte, dass die Zeit reif war, machte ich kurz vor der Lieferung einen Überschuss auf den Monatsvertrag. Bis zur Lieferung verkaufte ich die Lieferung mit einer leeren Position in der Lieferungskasse von Ningbo, während ich die Lieferung mit einer leeren Position kaufte.

Zwei Tage später verteilten meine Mehrheits-Positionen die Ware in den Shanghai-Lager, und zwar mit einer gewissen Vergütung. Da die Kauf- und Verkaufspreise gleich waren, war es so, als ob ich den Kupfer aus dem Ningbo-Lager gegen den Kupfer aus dem Shanghai-Lager ausgetauscht hätte. Es schien, als ob ich eine Menge Ware umgetauscht hätte.

Aber ich weiß, dass ich nur halb so weit gekommen bin, und dass ich dann warten muss, bis ich die Ware aus dem Lager in Ningbo bekommen habe.

Nachdem er ein oder zwei Tage lang die vielen Waren in den Lagerhäusern in Ningbo zugeteilt hatte, kam er auf Empfehlung eines Freundes an die Tür und war bereit, sie mir zu verkaufen. Als er sah, dass die Fallen, die er ausgegraben hatte, von Menschen getreten wurden, war er nicht mehr zufrieden. Also beeilte er sich, die Waren in Shanghai zu Marktpreisen zu verkaufen und nahm seine eigenen Ningbo-Waren mit Freude zurück.

So kam die Menge der Ware aus dem Lager in Ningbo durch die Lieferung auf dem Terminmarkt und dann durch den Kauf und Verkauf auf dem Cash-Markt wieder in seine Hände und erhielt den Unterschied für nichts.

In den folgenden Monaten spielte ich unermüdlich immer und immer wieder so eine Spielerei, und jedes Mal, wenn ich mehrere Haufen von Ningbo-Lieferungen erhielt, war ich glücklich, als hätte ich meine Beute in einer Falle gefangen. Diese Freude und Befriedigung, die normaler Cash-Trade sicherlich nicht geben kann.

Natürlich kann diese Art von Schwindel nicht ewig andauern. Als ich mit meinem Multi-Handler eine Reihe von Marken abholte, die mich unwohl machten, kam ich aus Shanghai zurück und musste damit aufhören.

• #### Glücklicherweise gibt es eine andere Möglichkeit.

Es gibt mehrere Dutzend eingetragene Marken, die in drei Kategorien unterteilt werden können: Lift-Copper, Flachwasser-Copper und Wasserschmiede-Copper. Davon gibt es nur vier Arten von Lift-Copper, die mit Guizhou angeführt werden. Die Lieferung von Lift-Copper wird für 110 Yuan festgelegt, während Flachwasser-Copper und Wasserschmiede-Copper zu Standardpreisen geliefert werden.

In den vorhandenen Märkten variieren die Preise für Kupfer verschiedener Grade häufig. In den letzten drei oder vier Jahren war Quartz-Kupfer manchmal mehr als 300 Yuan und manchmal nur 10 bis 20 Yuan höher als Platin-Kupfer; Feuchtigkeits-Kupfer war von schlechter Qualität als Platin-Kupfer und war manchmal über 150 Yuan und manchmal nur 10 bis 20 Yuan niedriger als Platin-Kupfer.

Der Preisdifferenz zwischen den Preisen auf dem Markt ist so hoch und niedrig, dass die Lieferregeln der Futures-Markt einen festen Satz von Preissteigerungs-Standards befolgen. Das ist ein passiver, lebenslanger, lebenslanger, lebenslanger, lebenslanger, lebenslanger, lebenslanger, lebenslanger, lebenslanger.

Wenn also die Preisunterschiede zwischen Lifting-Kopf und Flachwasser-Kopf niedrig sind (z. B. 10-20 Yuan), erhalte ich auf dem Markt einige Lifting-Kopf-Lagerbogen und kaufe und verkaufe sie dann gleichzeitig im Vertrag des Monats. Wenn der Liefertag kommt, wird Lifting-Kopf mit einer leeren Position verkauft und geliefert, während die Kaufposition mit mehreren Positionen eingekauft wird.

In ähnlicher Weise kann man, wenn die Preise niedriger sind als die von Flachwasser-Kupfer, einige Flachwasser-Kupfer als Lagerbestand registrieren, verkaufen und dann in der gleichen Menge Flachwasser-Kupfer kaufen.

Alles in allem, was ich tun werde, ist, die niedrigsten Preisverhältnisse für die verschiedenen Kupfer auf dem Aktienmarkt zu finden, die am niedrigsten Preisverhältnisse für den Aktienmarkt zu finden, die Lieferung an den Futures-Markt zu verkaufen und die Lieferung relativ hoher Preise für den Futures-Markt zu kaufen und an den Aktienmarkt zu verkaufen. Das Spiel endet erst, wenn der Futures-Markt mit niedrigem Preisverhältnis gefüllt ist.

Diese Gelegenheit, die Lücke oder die Schraube in der lokalen und markenbezogenen Wasserversorgung auszunutzen, um die Futures-Delivery-Systeme zu nutzen, tritt mehrmals im Jahr auf.

Obwohl die Erträge nicht sehr hoch sind, sind sie sehr effektiv, um die Langweile der Arbeit zu vermeiden.

Von Ende 2015 bis Anfang November 2016 war der Bar- und Futures-Markt für Kupfer in eine fast einjährige Ruhe eingetreten.

Auf der einen Seite wurde das Modell der Handelsfinanzierung schwer getroffen, das Handelsvolumen sank stark, viele kleine und mittlere Händler wurden gezwungen, ihre Geschäfte zu schließen oder zu wechseln, und die Teilnehmer am Direktmarkt wurden stark reduziert.

Auf der anderen Seite hat die Abwertung des Kreditpapier-Arbitrages und des RMB seit 2015 dazu geführt, dass das ursprüngliche Modell mit Wechselkurs- und Zinsdefiziten zu einem Verlustmodell wurde. Wenn Finanzierungsgeschäfte den RMB nicht blockieren und einen einmaligen starken Wertverlust der Währung erleiden, ist das Risiko zu hoch, dass sie für einige Monate leer stehen und wieder einmal mit Verlusten zusammenbrechen.

Im Rahmen der Verteidigung des RMB-Wechselkurses haben die Banken ihre Kreditkartenpolitik stark verschärft. Es wird immer schwieriger für Unternehmen, Kreditkarten zu eröffnen, und viele kleine und mittlere Handelsunternehmen können diese später gar nicht eröffnen. Selbst wenn Kreditkarten eröffnet werden, wird die Kontrolle von Frachtpapieren, Verträgen und Rechnungen durch die Banken immer strenger.

Gleichzeitig brach die Agrarbank und mehrere Banken in China in Folge mit großen Scheine aus, die Aufsichtsbehörden begannen, die Scheine streng zu überprüfen, die Prüfung der Echtheit des Handelshintergrunds wurde immer strenger, zusammen mit der zunehmend niedrigeren Rentabilität der Rechnungslegung, und der Arbitrage-Raum zwischen der Discount-Rate der Scheine wurde stark reduziert, so dass das Arbitrage-Modell für den Innenhandel mit Scheinen nicht funktionierte.

Der Trend zur Abwertung der RMB, die rückläufigen Erträge aus Vermögensverwaltungsprodukten und die zunehmend strengen Bankenaufsichtsprüfungen haben das Handelsfinanzierungsmodell, das in den vergangenen Jahren so erfolgreich war und für das unzählige Unternehmen konkurrierten, plötzlich in eine unbegreifliche Morgenblume verwandelt.

Es ist verblüffend, dass der Shanghaier Waren- und Handelshaus, in dem früher ein Haus schwer zu bekommen war und wo man für einige Monate in der Warteschlange stehen musste, jetzt mehrere Räume frei hat, wo Aufzüge und Flure nicht mehr so laut und überfüllt sind.

Auf der anderen Seite erlebte der Kupfer-Futures-Markt eine Niederschlagung, die er seit über einem Jahrzehnt nicht mehr erlebt hatte.

In einem Jahr, das Ende 2015 begann, haben sich die Preise für Schwarzplatten, die von den Reformmaßnahmen auf der Versorgungsseite unterstützt wurden, verdoppelt.

In der Metallbranche verdoppelte sich der Preis für Zitrone unter dem Einfluss der angespannten Mineralienversorgung. Selbst Zitrone, die sich in der Vergangenheit stark verschlechterte, stieg von mehr als 9000 zu 15.000. Schauen wir uns den ehemaligen “König der Metalle” Dr. Zitrone an, der überraschenderweise fast ein Jahr lang zwischen 34.000 und 39.000 geschwankt hat.

Grundsätzlich gesehen, die wichtigsten Minen sind in der Erweiterung, die inländische Kupferverarbeitungskapazität ist auch in der Erweiterung, TC / RC ist hoch für viele Jahre, nur die Zunahme des Angebots wird nicht reduziert, der Kupferpreis steigt, fühlt sich wie ein riesiger Druck auf die Kupfer; und in Bezug auf die Nachfrage, die Explosion des Immobilienmarktes und die Eröffnung von Infrastrukturprojekten in der ganzen Gegend, sowie die rasante Entwicklung von Schwarz, Chemie und anderen Sorten, die den Kupfer nicht fallen lassen.

Die ursprüngliche finanzielle Atmosphäre war hart und die Finanzierungshändler, die sich kaum um die Preise für Bargeld oder über die Laufzeit kümmerten, verschwanden ebenfalls.

Der Handel mit Bargeld ist stark zurückgegangen, die Lagerbestände an Bronze und Zinn sind auf dem niedrigsten Stand seit mehr als zehn Jahren, und die Futures-Markt ist fast tot.

Die Händler, die weiterhin an diesem Markt festhalten, arbeiten mit den gleichen Ideen und Strategien, kommen immer wieder heraus, kommen immer wieder rein, finden keinen Handelspartner, wie soll man spielen!

Im Juni bis September 2016 erreichte diese düstere Atmosphäre ihren Höhepunkt: Die Preise für die Ein- und Auslieferung von Bargeld konnten den ganzen Tag lang nicht schwanken, und es gab keine Schwankungen von zwei bis dreißig Yuan in zwei aufeinanderfolgenden Wochen. Die Preise für Kupferfutures schwankten nur ein paar hundert Punkte während der Nacht, und dann schwankte die ganze Morgenzeit in einem Bereich von ein bis zweihundert Punkten.

Die monatliche Preisdifferenz für Kupfer verliert auch den großen Luxus, den es in den letzten zwei Jahren hatte, wie eine alte Frau mit kleinen Beinen, die normalerweise stumm kleine Schritte macht, und in den extremsten Fällen sind die Preise für die Verträge über mehrere Monate gleich, so dass man wie ein Stift nicht aus der Hand geht.

In einem solchen Marktumfeld wird es immer schwieriger, die einfachen, überlaufenden Arbitrage-Methoden zu nutzen, und es ist nur möglich, einige neue, kombinierte Arbitrage-Methoden zu entwickeln:

Es ist eine Kombination aus der richtigen und der falschen Richtung, die gleichzeitig durchgeführt wird, und selbst wenn eine Richtung falsch ist, ist die andere Richtung profitabel und das Risiko wird erheblich reduziert.

Zum Beispiel am 13. November 2015 (Freitag), die Kupfer-Copper-Kontraktpreise 1511, 1512, 1601 bei 36120, 36270 und 36200, bilden eine Struktur von Zwischen-Hoch- und Zwei-Low-Kontrakten. Nach der Analyse haben wir einen positiven Leverage für den Kauf von 1511, der 1512 leer ist, und einen umgekehrten Leverage für den Kauf von 1512, der 1601 leer ist, was bedeutet, dass sich die Differenzstruktur in Zwischen-Low- und Zwei-Hoch-Kontrakten verwandelt.

Da der 1511er Vertrag am zweiten Handelstag in den Auslieferungsprozess eintrat, waren wir in der Lage, 150 Yuan an Kupfer zu übergeben und anschließend mit 60 Yuan auf dem Kassenmarkt zu verkaufen; während der Rückwärtsbewegung der Kupferpreise in der späteren Phase, wurde der 1512-1601er Vertrag bei einer Differenz von 30 Stunden platziert und erzielte einen Gewinn von etwa 100 Yuan.

Ende April 2016 bildeten die 1605, 1606 und 1607 Verträge eine enge Positiv-Aufstellung mit einem monatlichen Preisdifferenz von 80 und 90 Punkten. Nach der Analyse haben wir einen positiven Arbitrage bei Kauf von 1605, null 1607 und einen umgekehrten Arbitrage bei Kauf von 1605 und null 1606 gemacht, was zu einer scheinbar widersprüchlichen Position führt, dass sich der Preisdifferenz zwischen 1605 und 1607 verringert, während sich der Preisdifferenz zwischen 1605 und 1606 vergrößert.

Bei einer solchen Positionsordnung, wenn die Kontrakte sich in Richtung der Aufstellung erweitern, ist der Gewinn von null 1605 und null 1606 größer als der Verlust von null 1605 und null 1607; umgekehrt ist der Gewinn von null 1605 und null 1607 größer als der Verlust von null 1605 und null 1606. Natürlich erwarte ich, dass beide Positionen gewinnbringend sind.

Natürlich hatten wir Anfang Mai schnell die Möglichkeit, die 1605 und 1607 Kontrakt mit 80 Punkten zu liquidieren und 90 Punkte zu verdienen. Danach ging ich zu einer Konferenz für die Kupferkette in Hubei, öffnete die Handy-Software und sah, wie sich die Situation entwickelte.

Diese Art von kombiniertem überlaufenden Arbitrage, obwohl die Gewinnspanne nicht im Vergleich zu den letzten zwei Jahren, aber zum einen, das ist in der Kupfermonat Preisspanne sehr hartnäckig und dicht ist schwer zu überwinden, ist es schwierig, teure; Zweitens, in der Regel einfach nur positiv oder umgekehrt, auch wenn gleichzeitig mehrere Arbitrage Arbitrage, die Richtung ist in der Regel die gleiche, aber kombiniertem überlaufenden Arbitrage ist sowohl positiv als auch umgekehrt auf den gleichen Monat Vertrag zu tun, analysieren die Entscheidung der Fokus auch los von der bloßen aktuellen Struktur Denken, eine neue Art von Berechnung zu bekommen.

Mit dem Ausbruch der Zwei-und-Elf-Wochen-Markt am Ende des Jahres 2016 ist der Kupfermarkt endlich wieder aktiv geworden, und die monatliche Preisunterschiede haben sich allmählich wieder erholt.

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