¿El mercado de garantías de divisas es un mercado OTC?

¿Qué es el mercado OTC, el mercado de venta libre? Es decir, un mercado en el que se puede hablar de cualquier cosa, por ejemplo, el dueño de la tienda en la puerta de la comunidad es familiar, incluso se puede sacar dinero, pero si no hay una relación de medio dinero entre ustedes, o incluso si su credibilidad en su corazón es cero, entonces cada palabra que el dueño diga sobre usted será sospechosa. Lo mismo sucede en el mercado de divisas, donde todo el mundo quiere operar bajo las reglas establecidas, ya que cada uno se hace cargo de los beneficios de su propio capital y tecnología, pero también de los riesgos que conlleva.

¿Cuál es el mecanismo de última instancia? Esta es una regla que los comerciantes y los bancos establecieron para proteger sus intereses.

El proceso de las ofertas entre bancos tradicionales es principalmente el siguiente: consulta la caja de ofertas y la caja de transacciones y la caja de confirmación.

• #### 1. Encuestas:

Las consultas generalmente son realizadas por la parte de negociación activa en el mercado de divisas de acuerdo con sus propias intenciones. Las consultas tienen dos propósitos, uno es hacer que los oponentes comprendan las necesidades de su empresa y el otro es esperar que los oponentes presenten un precio que los satisfaga.

• #### 2. Oferta:

Las ofertas son los precios que la parte que las solicita ha indicado, principalmente en dólares y en unidades.

• #### 3. El intercambio:

La parte que solicita toma rápidamente una decisión de compra y venta después de que la contraparte de la transacción presenta un precio de cambio y concluye el proceso de transacción de inmediato a través del equipo de negociación.

• #### 4. Confirmación de:

A fin de evitar errores y malentendidos, las partes en la transacción se confirmarán mutuamente el contenido de las transacciones anteriores, incluida la dirección, el monto, la fecha de vencimiento y la forma de liquidación.

Hay que tener en cuenta que, una vez que la parte que ofrece informa sobre el precio de compra y venta, la parte que pregunta debe responder inmediatamente cuánto se compra o vende en una determinada moneda. Si la parte que pregunta responde con lentitud, la parte que ofrece puede decir que el precio se ha disparado y que la oferta se ha vuelto a presentar.

Debido a que los precios cambian muy rápido en el mercado de divisas, las ofertas instantáneas solo son válidas de inmediato, y luego se vuelven a cotizar, pero los comerciantes tienen cierto poder de decisión.

• #### ¿Qué es el “Last Look”?

Los comerciantes podrían preguntarse, ¿qué es Last Look?

En pocas palabras, Last Look se refiere a que incluso si la orden de un comerciante puede coincidir con la oferta de un proveedor de liquidez, el proveedor de liquidez puede rechazar la orden del comerciante. Antes de aceptar la orden, el proveedor de liquidez puede tener una última oportunidad para decidir si acepta o no, lo que frustra a muchos comerciantes, ya que esto a menudo conduce a una cierta cantidad de deslizamientos, lo que hace que la orden del comerciante se negocie a otro precio.

En otras palabras, aunque el comerciante puede haber hecho clic en la oferta más ventajosa del proveedor de liquidez, el proveedor tendrá una última mirada de la orden del comerciante y decidirá si ejecutar la orden en función de los intereses, mientras que en el caso de la lista de precios de mercado, su orden se venderá a un precio de segunda oferta.

• #### ¿Por qué surgió Last Look?

Last look se creó primero por razones de retraso, y más tarde para evitar el arbitraje de alta frecuencia y la naturaleza dispersa de las operaciones en efectivo de divisas.

• #### El retraso temprano

En los inicios de la bolsa de divisas, el proceso de ejecución de las órdenes de comercio de divisas era muy lento, con grandes retrasos, por ejemplo, el comerciante envía una orden de compra cuando el terminal EURUSD = 1.0402 puntos, mientras que el proveedor de liquidez recibe esta orden de compra cuando EURUSD = 1.0407. Si el proveedor de popularidad se negociaba al precio de 1.0402, el comerciante ganaba 5 puntos instantáneamente, mientras que el proveedor de liquidez tenía 5 puntos de pérdida.

Si hay una gran cantidad de pedidos, la pérdida de liquidez es muy grande.

• #### Prevenir el arbitraje

En la década de 2000, la tecnología de los bancos que ofrecían liquidez no era mejor que la de las compañías de alta frecuencia, que eran más rápidas y capaces de aprovecharse de las ofertas erróneas. Las compañías de alta frecuencia eran capaces de entender más rápidamente los cambios en los precios y descubrir cualquier oferta de la banca, mientras que la banca seguía ofreciendo las ofertas antiguas. Estas compañías de alta frecuencia pulsaban en las ofertas atrasadas y se vendían rápidamente en el mercado, obteniendo ganancias sin riesgo.

• #### La naturaleza descentralizada de las operaciones en efectivo en divisas

El mercado OTC es un mercado descentralizado, supongamos que usted es un banco que hace negocios, muchos ECN quieren comunicarse con usted para acceder a sus ofertas en su mercado ECN, pero las ofertas que usted ofrece son solo EUR/USD, 2 puntos de diferencia de puntos, profundidad de 200 manos.

Ahora hay muchos ECN que te buscan, supongamos que hay 10 ECN diferentes, y ahora tienes una profundidad de mercado de 200 millones, pero no es todo lo que quieres, lo que quieres es 20 millones, ¿qué haces?

Por lo tanto, cuando una oferta de un ECN coincide, se rechaza inmediatamente a los otros 9 ECN, cuyos precios se ejecutan a un precio inferior.

Además, Last Look está relacionado con el mercado de pedidos, generalmente el mercado le da los precios a los clientes, para que puedan verlos a través del terminal, los clientes hacen un pedido, las instrucciones de pedido llegan al mercado y son procesadas y entregadas por un banco, confirmadas y devueltas al usuario.

• #### Algunas de las posibilidades después de Last Look:

Por ejemplo, el proveedor de liquidez A tiene una oferta de compra de 10 euros por USD a un precio límite de 1.3500. Usted decide vender 10 euros por USD a un precio de mercado en su plataforma de negociación. Suponiendo que el mercado es de 1.3500, la oferta de compra de liquidez de A a un precio límite de 1.3500 se ajustará. Sin embargo, tener un last look significa que puede rechazar su transacción en menos de 200 ms.

• #### ¿Qué pasa si el proveedor de liquidez A rechaza tu transacción?

Es muy simple: tu precio se igualará con el precio submejor. Por lo tanto, si el proveedor de liquidez A rechaza la transacción y la oferta submejor es 1.3499, tu transacción se completará a ese precio, generando un deslizamiento de 1 punto base.

• #### ¿Cómo afecta el last look a los puntos de deslizamiento?

Como se mencionó anteriormente, tu transacción se cerró a 1.3499 en lugar de 1.3500, lo que generó un desliz de 1 punto base.

Last Look puede conducir a la cobertura previa a la transacción, es decir, los pedidos de los comerciantes se aceptan si el proveedor de liquidez puede negociar a un precio favorable; de lo contrario, los pedidos se rechazan. En teoría, si la cobertura previa a la transacción se rechaza cada vez que falla, las ganancias de LP no corren riesgo.

• #### ¿Qué es lo que está pasando?

La última esfera de observación se originó en los primeros años de la era de los mandados verbales. Los bancos utilizaron la última esfera de observación como un mecanismo de gestión de riesgos para evitar que se produjeran algunos riesgos potenciales del mercado. Con la popularidad de la negociación electrónica de divisas, la última esfera de observación se convirtió en un punto de controversia inevitable en la industria.

Ahora, el mecanismo de Last Look se ha codificado en el sistema de comercio automático de divisas, y debido a que el comportamiento de Last Look no es lo suficientemente transparente, ha generado una alta preocupación y preocupación en el mercado de los compradores. La revisión de mercados justos y efectivos del gobierno del Reino Unido (FEMR) dice que, en su forma actual, Last Look es fácil de abusar por los comerciantes, como aceptar o rechazar órdenes presentadas por los clientes de acuerdo con las fluctuaciones del mercado, o usar órdenes de los clientes para operar otras actividades comerciales sin el consentimiento.

LastLook sigue siendo utilizado por muchos participantes como una forma de ejecutar transacciones, como la plataforma Hotspot de Bats Global Markets y la plataforma FXall de Thomson Reuters.

Algunos participantes consideran que la ausencia de Last Look reduciría el rango de ofertas y aumentaría la diferencia de puntos. Para los efectos negativos de Last Look, consideran que lo que el mercado debería hacer no es prohibir, sino usar un criterio más claro.

Sin embargo, la situación no ha cambiado.