Hoy vamos a hablar de los conceptos de las órdenes de reserva y las órdenes de iceberg, que en chino se traducen como “mandatos ocultos” y “mandatos de iceberg”. En los Estados Unidos, algunos intercambios (es decir, los “dark pools”, como se ha informado anteriormente) permiten a los operadores colocar órdenes de reserva y no mostrar la información de la orden a nadie. En este caso, las órdenes se denominan “órdenes de reserva”. Por ejemplo, en la siguiente gráfica, el libro de órdenes muestra dos órdenes que se pueden ver ahora a \(1.00, 200 y 300 acciones, pero en realidad hay una orden oculta de compra de 400 acciones que no se ha revelado, la orden oculta de compra de 400 acciones es la Reserve order. Así que en realidad la orden de compra a \)1.00 debería ser de 900 acciones, en lugar de las 500 que se ven en el libro de órdenes.

El otro tipo de órdenes es el de iceberg orders, que, como su nombre lo indica, muestra solo una pequeña parte del volumen del iceberg en el nivel del mar. Un iceberg order es un pedido que revela solo una pequeña parte del volumen del pedido en el libro de pedidos, mientras que la mayor parte del volumen está oculto. Como se muestra en la siguiente gráfica, se puede ver en el libro de pedidos que hay tres órdenes de compra, 300 acciones, 200 acciones y 100 acciones, en total 600 acciones, pero en realidad hay una orden de compra de 3.000 acciones, y el comerciante solo revela la cantidad de 100 acciones en el libro de pedidos, y oculta las 2.900 acciones restantes. Así que en realidad hay 3.500 acciones en el precio de $1.00

Cuando alguien se come las 100 acciones que aparecen en una orden de iceberg de $1.00, la bolsa (o el “dark pool”) inmediatamente extrae las 100 acciones de la orden oculta y las coloca en el libro de órdenes hasta que las 2,900 acciones ocultas se hayan completado. Si las 100 órdenes reveladas por las órdenes de iceberg se negocian, la bolsa no colgará las 100 acciones en el libro de órdenes de las órdenes ocultas de inmediato, sino que esperará dos segundos (o un tiempo indefinido para evitar ser detectado) y mostrará las 100 órdenes, un procedimiento llamado Time slicing. El objetivo de Time slicing es evitar que las órdenes de iceberg sean detectadas por otros. ¿Por qué existen las órdenes de reserva y las órdenes de iceberg? La razón principal es que los grandes inversores no quieren que la información que compran y venden sea detectada por otros. Sin embargo, las grandes corporaciones de inversión utilizan órdenes de reserva y órdenes de iceberg para ocultar sus motivaciones comerciales, y los comerciantes de alta frecuencia utilizan estrategias más poderosas para comer el tofu de estos grandes inversores. Las estrategias posteriores, como empujar el elefante y remolcar el iceberg, son las estrategias de los comerciantes de alta frecuencia para hacer frente a estas grandes corporaciones de inversión.