Mulai dari memanfaatkan celah dalam sistem pengiriman hingga arbitrase lintas periode gabungan, beginilah cara para ahli memainkan tembaga

• #### Hidup sudah terlalu lama, terlalu ringan, dan kita perlu melakukan perubahan dari waktu ke waktu untuk menambah kesenangan dalam hidup. Begitu juga dengan pekerjaan!

Dengan berbagai bisnis perusahaan yang semakin berjalan dengan baik, orang-orang di bawah ini bekerja di berbagai departemen, melakukan perdagangan langsung atau berbagai operasi arbitrase sesuai dengan beberapa sistem yang tetap, pekerjaan secara bertahap berubah menjadi shift dan membosankan.

Ini tidak bisa, bagaimana tidak harus membuat permainan baru, carilah kesenangan untuk diri sendiri, jika tidak, bekerja tidak akan menjadi hal yang membosankan.

• #### Tembaga berjangka

Sesuai dengan ketentuan pengiriman berjangka tembaga di periode sebelumnya, pengiriman gudang di wilayah Shanghai, Ningbo, dan Wuxi tidak diatur. Menurutnya, wilayah Shanghai selalu menjadi indikator harga tembaga domestik, pada dasarnya adalah wilayah dengan harga tembaga terendah, pabrik pengolahan di beberapa provinsi di sekitarnya adalah harga tembaga Shanghai ditambah biaya pengiriman tertentu sebagai dasar penetapan harga lokal, harganya lebih tinggi daripada Shanghai.

Ingat ketika pertama kali melakukan bisnis ini, kami dengan sedih menyerahkan barang ke gudang Wuxi. Karena tidak ada saluran penjualan di wilayah Wuxi, dan biaya pengiriman kembali ke Shanghai atau Ningbo sangat tinggi, jadi tidak perlu dikatakan lebih tinggi dari harga penjualan di Shanghai, bahkan jika ingin menjual dengan harga seperti Shanghai.

Setelah dua kali mengalami hal ini, saya secara diam-diam berpikir: jika saya menjual barang-barang saya di toko Ningbo, apakah orang-orang yang menerima barang-barang itu juga akan menjual barang-barang saya dengan harga murah?

Jadi, saya mulai merencanakan. Setelah sekitar dua bulan, akhirnya saya merasa bahwa waktunya telah tiba, dan ketika hari pengiriman semakin dekat, saya melakukan lebih banyak dan kosong dalam kontrak bulan itu.

Setelah dua hari, posisi multi-head saya dengan senang hati membagikan barang-barang di gudang Shanghai. Karena harga beli dan harga jual sama, itu sama saja dengan saya menukarkan tembaga dari gudang Ningbo dengan tembaga dari gudang Shanghai, dan sepertinya saya menukarkan barang-barang tanpa keuntungan.

Tapi saya tahu bahwa rencana saya hanya setengah berhasil, dan selanjutnya, saya harus menunggu sampai barang-barang di gudang Ningbo tiba dan mencari jalan keluar.

Tentu saja, setelah satu atau dua hari, setelah ditugaskan ke gudang barang-barang di Ningbo, melalui perkenalan seorang teman, dia datang ke pintu dan bersedia menjual kepada saya dengan harga diskon.

Dengan begitu, melalui pengiriman di pasar berjangka, kemudian melalui pembelian di pasar langsung, barang-barang di gudang Ningbo kembali ke tangan mereka, dan mereka mendapatkan selisih harga yang sama sekali tidak berguna.

Jadi, selama beberapa bulan berikutnya, saya terus-menerus dan tanpa lelah bermain-main dengan permainan ini, dan setiap kali saya menerima barang-barang dari Ningbo, saya merasa sangat senang, seolah-olah saya melihat diri saya menangkap mangsa dalam perangkap yang saya gali.

Tentu saja, permainan ini tidak bisa terus berlanjut selamanya. Saya hanya bisa berhenti ketika banyak orang yang berurusan dengan saya datang dari Shanghai untuk mengambil barang-barang merek yang membuat saya tidak nyaman.

• #### Untungnya, ada cara lain untuk bermain.

Ada beberapa puluh merek terdaftar dari tembaga yang disebutkan di atas, yang secara umum dapat dibagi menjadi tiga kategori tembaga angkat air, tembaga air dan tembaga basah. Di antaranya, tembaga angkat air hanya 4 jenis, yang dipimpin oleh Guizhou, pengiriman angkat air ditetapkan pada 110 yuan, sedangkan tembaga air dan tembaga basah adalah standar harga pengiriman.

Di pasar langsung, perbedaan harga tembaga dari berbagai kelas sering terjadi, dalam tiga atau empat tahun terakhir, tembaga mulia kadang-kadang lebih dari 300 yuan lebih tinggi dari tembaga cair, kadang-kadang hanya 10-20 yuan lebih tinggi; tembaga basah lebih buruk dari tembaga cair, harganya kadang-kadang lebih dari 150 yuan lebih rendah dari tembaga cair, kadang-kadang hanya 10-20 yuan.

Ada perbedaan harga di pasar langsung, dan aturan pengiriman berjangka mengikuti satu set standar standar yang tetap, yang pasti akan menjadi tongkat yang hidup dan aktif. Karena telah bermain pertukaran barang di dua gudang, bermain pertukaran barang dari dua merek tentu saja mudah.

Oleh karena itu, ketika perbedaan harga antara tembaga naik air dan tembaga datar rendah (misalnya 10-20 yuan), saya menerima beberapa pesanan gudang tembaga naik air di pasar langsung, kemudian membeli dan menjual secara bersamaan pada kontrak bulan itu; Pada hari pengiriman, tembaga naik air dilengkapi dengan posisi kosong untuk menjual dan mengirim, sementara pembelian dalam posisi banyak, maka pihak atas mengajukan permohonan niat untuk memprioritaskan pengiriman tembaga datar. Jika semuanya berjalan lancar, pihak atas akan memberi saya satu unit gudang tembaga datar, dan membeli pesanan gudang tembaga naik air saya dengan harga 110 yuan lebih tinggi dari tembaga datar, perbedaan harga di tengah adalah keuntungan dari pertukaran barang.

Demikian pula, ketika harga tembaga humida lebih rendah dari tembaga cair yang lebih besar, beberapa tembaga humida dapat didaftarkan sebagai stok, dijual untuk pengiriman, dan kemudian dibeli untuk pengiriman sejumlah tembaga cair.

Singkatnya, apa yang saya lakukan adalah berdasarkan perbedaan harga kelas berbagai tembaga di pasar langsung, terus mencari tembaga dengan rasio harga terburuk di pasar langsung, menjual pengiriman ke pasar berjangka, dan membeli tembaga dengan rasio harga yang lebih tinggi dari pasar berjangka, dan menjualnya ke pasar langsung. Sampai pasar berjangka dipenuhi dengan tembaga dengan rasio harga rendah, saya bertukar dengan pengiriman dan tidak menguntungkan, permainan ini berakhir.

Beberapa kali dalam setahun, sistem pengiriman berjangka ini memanfaatkan celah-celah atau celah-celah yang ada di dalam sistem watermark lokal dan branded untuk melakukan lelang.

Meskipun hasilnya tidak terlalu tinggi, tetapi sangat efektif untuk menghindari kebosanan kerja, karena semua orang memiliki hati yang bermasalah dan bermasalah.

Dari akhir 2015 hingga awal November 2016, pasar barang dan jasa berjangka (cash and futures) untuk tembaga mengalami ketidakseimbangan selama hampir satu tahun.

Di satu sisi, model pembiayaan perdagangan telah terpukul berat, skala perdagangan telah mengalami penurunan besar, banyak pedagang kecil dan menengah dipaksa untuk berhenti atau bertransformasi, dan jumlah peserta pasar langsung telah berkurang.

Di sisi lain, kredit obligasi risiko, RMB mulai dari tahun 2015 penurunan harga, sehingga asalnya perbedaan nilai tukar, perbedaan suku bunga kedua ujung, berubah menjadi model perbedaan nilai tukar yang didasarkan pada kerugian. Jika tidak mengunci mata uang, pedagang pembiayaan menghadapi satu kali besar penurunan nilai mata uang, ringan beberapa bulan kering, sekali lagi kerugian runtuh, risiko yang terlalu tinggi; tetapi jika setiap kali untuk mengunci mata uang, biaya mengunci mata uang membuat keuntungan dari perbedaan suku bunga pada dasarnya tertelan, hasilnya adalah tidak dapat menghasilkan uang.

Dalam konteks besar mempertahankan nilai tukar RMB, lembaga perbankan juga memperketat kebijakan kartu kredit, perusahaan membuka kartu kredit semakin sulit, banyak usaha perdagangan kecil dan menengah kemudian tidak dapat dibuka. Bahkan jika kartu kredit dibuka, pemeriksaan bank terhadap dokumen barang, kontrak, dan faktur menjadi semakin ketat.

Pada saat yang sama, Bank Pertanian dan beberapa bank dalam negeri berturut-turut meledak dalam kasus uang kertas besar, badan pengawas mulai memeriksa uang kertas dengan ketat, pemeriksaan keaslian konteks perdagangan juga semakin ketat, ditambah dengan tingkat pendapatan keuangan yang semakin rendah, ruang arbitrage antara diskon dan uang kertas juga sangat dikompresi, sehingga model arbitrage perdagangan dalam negeri yang menggunakan uang kertas juga tidak berhasil.

Dengan begitu, penurunan nilai mata uang, penurunan pendapatan dari produk-produk manajemen keuangan, ditambah dengan pengawasan yang semakin ketat dari bank-bank, membuat model pembiayaan perdagangan yang selama beberapa tahun terakhir sangat populer dan banyak perusahaan bersaing untuk mendapatkannya, tiba-tiba berubah menjadi hal yang tidak masuk akal.

Sebelumnya, sebuah bangunan yang sulit didapatkan dan harus antri berbulan-bulan untuk disewa di Shanghai Commodity Exchange, kini bisa kosongkan banyak kamar, dan lift dan lorong tidak lagi berisik dan penuh sesak.

Di sisi lain, pasar berjangka untuk tembaga mengalami penurunan yang belum pernah terjadi selama lebih dari satu dekade.

Dari akhir tahun 2015, harga black plate, yang didukung oleh reformasi sisi pasokan, meningkat dua atau tiga kali lipat; dan varietas kimia, yang didorong oleh lonjakan harga minyak mentah, juga naik.

Di sektor logam, harga titanium meningkat dua kali lipat karena ketegangan pasokan mineral. Bahkan titanium yang sudah tua dan tua, naik dari lebih dari 9000 yuan menjadi 15.000 yuan. Lihatlah titanium tembaga yang pernah terkenal sebagai raja logam, titanium tembaga yang tidak terduga bergoyang di kisaran 34.000-39.000 yuan selama hampir setahun.

Dari segi dasar, tambang utama sedang dalam ekspansi, kapasitas pengolahan tembaga domestik juga sedang dalam ekspansi, TC / RC adalah tingkat tinggi selama bertahun-tahun, hanya pertumbuhan di sisi pasokan tidak berkurang, kenaikan harga tembaga merasa tekanan tinggi; dan dari segi permintaan, ledakan pasar real estat dan pembangunan proyek infrastruktur di berbagai tempat, serta tren yang melonjak dari jenis hitam, kimia dan lain-lain, membuat tembaga tidak turun.

Dengan begitu, kontrak tembaga di bulan-bulan yang jauh telah meningkat, dan dana spekulasi yang tidak peduli dengan struktur jangka panjang telah beralih ke jenis hitam, kimia, atau bahkan tembaga, tembaga, dan lain-lain.

Seperti yang dilupakan oleh pasar, perdagangan langsung mengalami penurunan besar, dan kepemilikan tembaga dan tembaga timah mencapai level terendah dalam lebih dari satu dekade, dan pasar berjangka segera menjadi air mati.

Para pedagang barang langsung yang terus bertahan di pasar ini, memiliki ide dan strategi yang sama, mereka keluar dan masuk setiap kali mereka berpikir, mereka tidak dapat menemukan lawan perdagangan, bagaimana bisa bermain!

Pada bulan Juni sampai September 2016, suasana yang tenang ini mencapai puncaknya: harga barang cepat dapat berjalan sepanjang hari, dan tidak ada fluktuasi dua atau tiga puluh yuan selama satu atau dua minggu berturut-turut; harga barang berjangka tembaga hanya berfluktuasi beberapa ratus poin selama malam hari, dan kemudian keesokan harinya, sepanjang waktu pagi berfluktuasi di antara satu dan dua ratus poin, beberapa pengusaha melakukan beberapa transaksi belanja dan menjual barang di siang hari, dan melihat kembali harga tetap sama, dipertanyakan secara finansial apakah mereka sedang berjalan.

Perbedaan harga tembaga per bulan juga kehilangan kemegahan dua tahun yang lalu, seperti wanita tua dengan kaki kecil dengan langkah kecil, dan pada saat yang paling ekstrem, harga kontrak selama beberapa bulan tetap sama, tidak dapat ditarik seperti jahitan.

Dalam situasi pasar seperti ini, model jangka panjang yang sederhana menjadi semakin sulit untuk dioperasikan, dan hanya dapat menciptakan beberapa model baru, yaitu kombinasi jangka panjang:

Jika salah satu arah yang salah, arah yang lain akan menguntungkan, dan risiko akan berkurang.

Misalnya, pada 13 November 2015 (Jumaat), harga kontrak 1511 , 1512 , dan 1601 tembaga adalah 36120 , 36270 dan 36200 , membentuk struktur yang tinggi di tengah-tengah dan dua ujung rendah . Setelah analisis, kami melakukan perdagangan positif dengan membeli 1511 kosong 1512 , sementara melakukan perdagangan negatif dengan membeli 1601 , sama dengan struktur selisih harga tembaga akan berubah menjadi rendah di tengah-tengah dan dua ujung tinggi .

Karena kontrak 1511 memasuki proses pengiriman pada hari kedua perdagangan, kami setara dengan memberikan 150 yuan ke tembaga dan kemudian menjual dengan 60 yuan di pasar langsung; sementara itu, dalam kenaikan harga tembaga yang terjadi pada saat itu, kontrak 1512-1601 di posisi terendah, dengan keuntungan sekitar 100 yuan.

Pada akhir April 2016, kontrak 1605, 1606 dan 1607 membentuk urutan ke arah positif yang sempit, dengan selisih harga masing-masing 80 dan 90 poin per bulan. Setelah analisis, kami melakukan arbitrage ke arah positif untuk membeli 1605, kosong 1607, dan arbitrage terbalik untuk kosong 1605, membeli 1606, membentuk posisi yang mengatakan bahwa selisih harga 1605 dan 1607 akan berkurang, sementara juga mengatakan bahwa selisih harga 1605 dan 1606 akan berkembang, sebuah posisi yang tampaknya saling bertentangan.

Dalam pengaturan posisi seperti ini, jika setiap kontrak bergerak lurus ke arah yang lebih lebar, maka keuntungan dari membeli 1605, membeli 1606 akan lebih besar dari kerugian dari membeli 1605, dan membeli 1607; sebaliknya, keuntungan dari membeli 1605, dan membeli 1607 akan lebih besar dari kerugian dari membeli 1605, dan membeli 1606. Tentu saja, saya mengharapkan keuntungan dari kedua posisi tersebut.

Tentu saja, pada awal bulan Mei, kami segera memiliki kesempatan untuk melunasi kontrak 1605 dan 1607 dengan 80 poin, dan mendapat keuntungan 90 poin. Kemudian, saya pergi ke konferensi rantai industri tembaga Hubei Jumpstone, membuka perangkat lunak ponsel di tempat pertemuan untuk melihat tren, perbedaan harga kontrak 1605 dan 1606 berkembang menjadi lebih dari 150, buru-buru pergi ke tempat pertemuan untuk menelepon, dan akhirnya menjawab bahwa semuanya telah melunasi pada 200 poin.

Arbitrage jangka panjang kombinasi seperti ini, meskipun margin keuntungan jauh tidak dapat dibandingkan dengan dua tahun sebelumnya, tetapi, pertama, ini diperoleh dalam konteks perbedaan harga antara bulan tembaga sangat ketat dan padat sehingga sulit untuk mengikuti, sulit untuk dibandingkan, dan mahal; kedua, biasanya hanya melakukan posisi positif atau sebaliknya, bahkan jika operasi arbitrase kontrak multi-portfolio secara bersamaan, arahnya umumnya sama, tetapi arbitrase jangka panjang kombinasi melakukan posisi positif dan sebaliknya pada kontrak bulan yang sama, fokus analisis keputusan juga terlepas dari pemikiran struktural saat ini yang sederhana.

Setelah terjadi ledakan pada akhir tahun 2016, harga tembaga akhirnya kembali aktif, dan selisih harga bulanan kembali pulih, dan kemungkinan besar akan ada lagi peluang arbitrage jangka panjang di masa depan.

Dikutip dari Poker Investor