Hello~Welcome come to my channel！

Selamat datang semua trader di channel saya. Saya Zuoshoujun, seorang Quant Developer, yang mengembangkan strategi trading full-stack seperti CTA & HFT & Arbitrage.

Berkat platform FMZ, saya akan berbagi lebih banyak konten terkait pengembangan kuantitatif di saluran kuantitatif saya dan bekerja dengan semua pedagang untuk menjaga kemakmuran komunitas kuantitatif.

Untuk informasi lebih lanjut, silakan kunjungi saluran saya ~ Saya menunggu Anda di sini【Pondok Kuantitatif Sang Pembuat】

Apakah Anda masih belum tahu posisi pasar? Apakah Anda cemas dan khawatir tidak bisa naik bus? Apakah Anda berada di dalam mobil dan tidak tahu apakah harus menjual koin Anda? Apakah Anda mengikuti berbagai “guru” dan “pakar” untuk memberikan nasihat tentang dunia?

Jangan lupa bahwa kami adalah Ahli Kuantitatif, kami menggunakan analisis data dan kami berbicara secara objektif!

Hari ini saya hanya akan memperkenalkan beberapa penelitian analisis kuantitatif saya tentang dasar-dasar dunia mata uang kripto. Setiap minggu kami akan memantau sejumlah besar indikator kuantitatif fundamental yang komprehensif untuk secara objektif menampilkan situasi pasar saat ini dan mengajukan ekspektasi masa depan yang hipotetis. Kami akan menggambarkan pasar secara komprehensif dari data fundamental makro, arus masuk dan keluar modal, data bursa, data derivatif dan pasar, serta berbagai indikator kuantitatif (on-chain, penambang, dll.). Bitcoin memiliki pengulangan siklus dan logika yang kuat, dan kita dapat menemukan banyak arah referensi dengan belajar dari sejarah. Indikator data yang lebih mendasar diperbarui dan dikumpulkan.

1. Data fundamental makro

1. Nilai dan pangsa pasar industri

Nilai pasar total mata uang kripto telah mencapai hampir 2,5 triliun dolar AS, yang hanya selangkah lagi untuk menembus level tertinggi sebelumnya. Dalam konteks historis bahwa Bitcoin telah menembus level tertinggi sebelumnya, jika lonjakan kenaikan lainnya membawa terobosan dalam nilai pasar total, maka hal itu akan memungkinkan. Ini dilihat sebagai kedatangan babak baru pasar bullish sistemik dalam industri. Pada saat yang sama, pangsa pasar Bitcoin tetap berada di sekitar 50%, yang lebih rendah dari 60% di pasar bull 21 tahun sebelumnya. Selain itu, karena dampak ETF baru-baru ini, Bitcoin sebenarnya adalah varietas terpanas di pasar, dan pangsa pasarnya masih terus meningkat. Seiring dengan menurunnya pasar bull, saya pikir berbagai proyek di industri kripto selain Bitcoin menerima lebih banyak perhatian finansial. Jika pasar bull berkembang lebih jauh, pangsa Bitcoin mungkin mulai menurun, dan lebih banyak dana akan mengalir ke berbagai sektor dan jenis.

2. Pasokan uang dari empat bank sentral utama dunia

Mari kita lihat pasokan uang M2 dari empat bank sentral utama dunia (Amerika Serikat, Eropa, Jepang, dan China) untuk mewakili jumlah mata uang legal di pasar. Dibandingkan dengan mata uang fiat yang dapat dibuat dalam jumlah besar, Bitcoin memiliki karakteristik “persediaan terbatas”. Penciptaannya pada tahun 2008 adalah untuk membantu orang-orang biasa melawan depresiasi kekayaan mata uang fiat. Ketika pasokan uang dari empat bank sentral utama terus meningkat, hal itu dapat memperkuat keraguan pasar terhadap nilai mata uang fiat, yang bermanfaat bagi tren Bitcoin; sebaliknya, ketika kebijakan moneter global mulai mengencang, hal itu akan tidak menguntungkan bagi tren Bitcoin. Dapat dilihat bahwa ketika Bitcoin mencapai titik tertinggi baru di putaran ini, tingkat pertumbuhan tahunan pasokan mata uang empat bank sentral utama dunia adalah 0,94%, yang masih pada level rendah. Jadi, kita harus memikirkan apakah lebih banyak dana akan mengalir ke industri jika kebijakan moneter tidak berubah. Jika jumlah uang beredar meningkat, Bitcoin akan memiliki potensi kenaikan yang lebih besar.

2. Arus Modal Masuk dan Keluar

1. ETF Bitcoin

ETF Bitcoin telah mengalami arus masuk dana yang besar, dengan total aset ETF mencapai 56 miliar, yang memiliki korelasi kuat dengan harga Bitcoin. Kita perlu terus memantau tren arus masuk dan arus keluar ETF.

2. Stablecoin USD

Nilai pasar total stablecoin dolar AS telah mencapai 150 miliar, pangsa pasar USDT terus menduduki peringkat pertama, dan pasokan stablecoin telah menembus level tertinggi sepanjang sejarah, yang menunjukkan bahwa level tertinggi Bitcoin dalam sejarah mendapat dukungan kuat dari level dolar AS. Kita perlu terus mengamati jumlah dolar AS. Hanya jika ada dolar AS, maka akan ada harga.

3. Data Arus Masuk dan Keluar Valuta Asing

1. Pertukaran cadangan token

Mari kita lihat data cadangan Bitcoin di bursa, yang didefinisikan sebagai jumlah total token yang disimpan di alamat bursa. Total cadangan devisa merupakan ukuran potensi penjualan pasar. Karena nilai cadangan terus meningkat, untuk perdagangan spot, nilai yang tinggi menunjukkan meningkatnya tekanan jual. Untuk perdagangan derivatif, nilai yang tinggi menunjukkan potensi volatilitas yang tinggi. Dapat dilihat bahwa Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru baru-baru ini, dan cadangan Bitcoin di bursa telah menurun, yang masih merupakan sinyal yang relatif sehat saat ini. Aktivitas nilai tambah normal akan menyimpan token ke dalam dompet. Hanya penjualan spot atau transaksi yang akan membebankan token ke bursa. Saya pribadi berpikir bahwa perlu untuk memantau cadangan token bursa setiap saat dan waspada terhadap peningkatan cadangan bursa dan jangka panjang. - fluktuasi horizontal jangka panjang. Jika harga naik atau berosilasi pada level tinggi, maka akan muncul sinyal puncak.

2. Arus masuk dan keluar token pertukaran

Selanjutnya, kami mengamati arus masuk dan arus keluar bersih dari bursa. Arus masuk bursa mengacu pada tindakan penyetoran sejumlah mata uang kripto ke dompet bursa, sedangkan arus keluar mengacu pada tindakan penarikan sejumlah mata uang kripto dari dompet bursa. Arus pertukaran bersih adalah selisih antara BTC yang mengalir masuk dan keluar bursa. Meningkatnya arus masuk ke bursa dapat berarti penjualan oleh dompet individu, termasuk dompet paus, yang menunjukkan daya jual. Di sisi lain, peningkatan arus keluar bursa dapat berarti bahwa pedagang meningkatkan posisi HODL mereka untuk menyimpan koin di dompet mereka sendiri, yang mengindikasikan daya beli. Tren positif dalam arus masuk atau arus keluar dari suatu bursa dapat mengindikasikan peningkatan aktivitas bursa secara keseluruhan, artinya semakin banyak pengguna yang aktif menggunakan bursa tersebut untuk berdagang. Ini bisa berarti sentimen pedagang sedang pada titik bullish. Ditemukan bahwa arus keluar dari bursa relatif besar baru-baru ini, dan arus masuk dan arus keluar relatif stabil. Kita perlu memantau data arus masuk dan arus keluar setiap saat dan waspada terhadap perilaku arus masuk dan arus keluar yang besar yang jauh melebihi deviasi standar jumlah rata-rata, yang akan menunjukkan transaksi pasar yang penting. Dan pengarahannya berlangsung perlahan.

IV. Derivatif dan Perilaku Perdagangan Pasar

1. Tingkat Pendanaan Abadi

Tingkat pendanaan adalah biaya yang dibayarkan secara berkala kepada pedagang jangka panjang atau pendek berdasarkan perbedaan antara harga kontrak pasar abadi dan harga spot. Tingkat pendanaan membuat harga kontrak abadi mendekati harga indeks. Semua bursa derivatif mata uang kripto menggunakan tingkat pendanaan kontrak abadi, yang merupakan tingkat pendanaan untuk periode dan nilai tukar tertentu, dalam satuan persentase standar. Tingkat pendanaan mencerminkan bagaimana perasaan pedagang tentang mengambil posisi di pasar swap abadi. Tingkat pendanaan yang positif berarti banyak pedagang yang optimis dan pedagang jangka panjang membayar pedagang jangka pendek. Tingkat pendanaan negatif berarti banyak pedagang yang bersikap pesimis dan pedagang posisi short membayar pedagang posisi long untuk pendanaan. Seiring naiknya harga, biaya pendanaan Bitcoin saat ini meningkat secara signifikan, mencapai puncaknya di 0,1%, menunjukkan panasnya pasar jangka pendek, tetapi telah perlahan menurun. Dalam jangka panjang, masih terdapat kesenjangan antara biaya pendanaan dan keseluruhan pasar saham yang sedang naik pada tahun 2021. Secara pribadi, menurut saya dari perspektif biaya pendanaan saja, biaya tersebut masih jauh dari puncak jangka panjang. Kita perlu memantau biaya pendanaan setiap saat, memperhatikan tingkat yang ekstrem dan apakah tingkat tersebut mendekati tingkat tertinggi dalam sejarah. Saya pribadi berpendapat bahwa kita harus memperhatikan perbedaan antara biaya pendanaan dan harga, yaitu, harga terus mencapai titik tertinggi baru, tetapi biaya pendanaan puncak tidak dapat lagi melampaui harga tertinggi sebelumnya, yang menunjukkan bahwa harga pasar dinilai terlalu tinggi dan dukungan aktual tidak mencukupi. Jika situasi ini terjadi, itu akan menjadi sinyal puncak.

2. Rasio panjang-pendek seluruh jaringan

Selanjutnya, mari kita lihat rasio long-short bursa. Tujuan dari data ini adalah agar semua orang dapat melihat kecenderungan investor ritel dan investor besar. Telah diketahui secara umum bahwa nilai posisi total dari posisi panjang dan posisi pendek di pasar adalah sama. Apabila nilai posisi total sama tetapi jumlah pemegangnya berbeda, berarti pihak yang jumlah pemegangnya lebih banyak memiliki nilai posisi per kapita yang lebih kecil, yang sebagian besar terdiri dari investor ritel, sedangkan pihak yang jumlah pemegangnya lebih banyak memiliki nilai posisi per kapita yang lebih kecil, yang sebagian besar terdiri dari investor besar dan lembaga. Ketika rasio posisi panjang terhadap posisi pendek mencapai tingkat tertentu, artinya investor ritel cenderung bullish, sementara institusi dan investor besar cenderung bearish. Secara pribadi, menurut saya data ini terutama mengamati ketidakkonsistenan antara rasio long-short secara keseluruhan dan rasio long-short investor besar. Rasio ini masih relatif stabil saat ini dan belum ada sinyal yang jelas.

V. Indikator Kuantitatif

1. Rasio MAVR

Definisi: Skor MVRV-Z adalah indikator relatif, yaitu “nilai pasar beredar” Bitcoin dikurangi “nilai pasar terealisasi”, lalu dinormalisasi dengan standar nilai pasar beredar. Rumusnya adalah: Skor MVRV-Z = (nilai pasar beredar) Nilai pasar - nilai pasar yang terealisasi) Nilai pasar) / Deviasi Standar (nilai pasar yang beredar) Di antara mereka, “nilai pasar yang terealisasi” didasarkan pada nilai transaksi pada rantai Bitcoin, menghitung jumlah “nilai terakhir yang dipindahkan” dari semua Bitcoin pada rantai. Oleh karena itu, bila indikatornya terlalu tinggi, artinya nilai pasar Bitcoin diperkirakan terlalu tinggi dibandingkan nilai sebenarnya, yang tidak menguntungkan bagi harga Bitcoin; jika tidak, berarti nilainya diremehkan. Berdasarkan pengalaman historis yang lalu, ketika indikator ini berada pada titik tertinggi sepanjang sejarah, maka kemungkinan harga Bitcoin menunjukkan tren menurun akan meningkat, dan kita mesti mewaspadai risiko dalam mengejar harga tertinggi.

Catatan: Singkatnya, ini digunakan untuk mengamati biaya rata-rata chip di seluruh jaringan. Umumnya, level rendah di bawah 1 lebih diperhatikan. Saat ini, pembelian lebih rendah daripada biaya chip kebanyakan orang, dan ada keuntungan harga. Secara umum, harga tertinggi sekitar 3 sudah sangat panas, dan merupakan kisaran yang cocok untuk menjual chip jangka pendek. Saat ini, MVRV Bitcoin telah meningkat pesat dan secara bertahap memasuki kisaran penjualan, tetapi masih ada ruang, sehingga kami dapat menyiapkan rencana penjualan bertahap. Mengacu pada kemunduran historis, secara pribadi saya pikir posisi yang lebih baik adalah mulai menjual sekitar MVRV3.

2. Puell Berganda

Definisi: Pengganda Peeler menghitung rasio pendapatan penambang saat ini terhadap rata-rata 365 hari terakhir, di mana pendapatan penambang terutama adalah nilai pasar Bitcoin yang baru diterbitkan (pasokan Bitcoin yang baru ditambahkan akan diperoleh oleh penambang) dan biaya transaksi terkait, yang dapat digunakan Untuk memperkirakan pendapatan penambang, rumusnya adalah sebagai berikut: Pengganda pengupas = pendapatan penambang (nilai pasar bitcoin yang baru diterbitkan) / pendapatan penambang rata-rata pergerakan 365 hari (semua dalam dolar AS) Penjualan bitcoin yang ditambang adalah sumber utama pendapatan bagi penambang, yang digunakan untuk mensubsidi investasi modal dalam peralatan pertambangan dan biaya listrik selama proses penambangan. Oleh karena itu, pendapatan rata-rata penambang selama periode waktu yang lalu dapat secara tidak langsung dianggap sebagai ambang batas minimum untuk mempertahankan biaya peluang penambang. operasi. Jika Peeler multiplier jauh dibawah 1, berarti penambang tidak memiliki momentum yang cukup untuk meningkatkan keuntungannya, sehingga motivasi untuk lebih memperluas investasinya dalam penambangan berkurang; sebaliknya, jika Peeler multiplier lebih besar dari 1, berarti penambang tidak memiliki momentum yang cukup untuk meningkatkan keuntungannya. Artinya, para penambang masih memiliki momentum untuk meningkatkan laba mereka, dan masih banyak ruang untuk perluasan investasi pertambangan. Motivasi menambang pun meningkat.

Catatan: Pengganda Peeler saat ini relatif tinggi, lebih besar dari 1 dan mendekati nilai tertinggi historis. Mengingat nilai ekstrem dari setiap bull market menurun, kita harus mulai mempertimbangkan rencana penjualan bertahap.

3. Biaya transfer per transaksi USD

Definisi: Biaya rata-rata per transaksi, dalam USD.

Catatan: Anda perlu memperhatikan biaya transfer yang ekstrem. Setiap transfer pada rantai itu bermakna. Biaya transfer yang ekstrem mewakili tindakan skala besar yang mendesak. Secara historis, biaya ini merupakan referensi penting untuk bagian atas. Saat ini, tidak ada transfer tunggal yang terlalu dibesar-besarkan biaya.

4. Jumlah alamat ritel Bitcoin dan investor besar

Definisi: Dari distribusi alamat yang menyimpan bitcoin, kita dapat mengetahui secara kasar tren kepemilikan bitcoin. Kami membagi investor ritel (yang memegang kurang dari 10 bitcoin) dengan investor besar (yang memegang lebih dari 1.000 bitcoin) untuk menghitung “rasio alamat Bitcoin ritel/investor besar.” Ketika rasionya naik, itu berarti jumlah Bitcoin yang dipegang oleh investor ritel meningkat dibandingkan dengan investor besar. Pada akhir pasar bull, investor Bitcoin besar akan mendistribusikan chip mereka ke lebih banyak investor ritel, dan tren kenaikan Harga Bitcoin akan relatif longgar. Sebaliknya, itu berarti kenaikan harga Bitcoin relatif stabil.

Catatan: Diperlukan pemantauan berkelanjutan. Ketika investor besar terus mendistribusikan chip kepada investor ritel, Anda dapat mempertimbangkan untuk menariknya secara bertahap.

5. Biaya penambangan Bitcoin

Definisi: Berdasarkan “konsumsi listrik” Bitcoin global dan “jumlah penerbitan baru harian”, biaya rata-rata untuk memproduksi setiap Bitcoin oleh semua penambang dapat diperkirakan. Ketika harga Bitcoin lebih besar dari biaya produksi dan penambang mendapatkan keuntungan, mereka mungkin akan memperluas peralatan penambangan atau menambah lebih banyak penambang baru, sehingga mengakibatkan peningkatan kesulitan penambangan dan biaya produksi yang lebih tinggi; sebaliknya, ketika harga Bitcoin lebih rendah dari biaya produksi, mereka mungkin akan menambah peralatan penambangan atau menambah lebih banyak penambang baru, sehingga mengakibatkan peningkatan kesulitan penambangan dan biaya produksi yang lebih tinggi. biaya, , penambang yang melakukan perampingan atau keluar, yang akan mengurangi kesulitan penambangan dan biaya produksi. Dalam jangka panjang, harga Bitcoin dan biaya produksi akan bergerak seirama melalui mekanisme pasar, karena ketika terjadi kesenjangan antara harga dan biaya, penambang akan masuk/keluar pasar, yang menyebabkan harga dan biaya menyatu.

Catatan: Perlu diperhatikan secara khusus rasio biaya penambangan setiap Bitcoin terhadap harga pasar. Indikator ini menunjukkan keadaan pengembalian rata-rata, yang mencerminkan fluktuasi dan regresi nilai relatif harga, dan sangat berarti untuk jangka panjang. -waktu jangka waktu! ! ! Rasio tersebut berfluktuasi sekitar 1 dan saat ini di bawah 1, yang berarti bahwa harga sudah mulai dinilai terlalu tinggi relatif terhadap nilainya dan secara bertahap mendekati titik terendah historis, sehingga Anda dapat mulai keluar.

6. Proporsi koin yang tidak aktif dalam jangka panjang

Definisi: Indikator ini menghitung proporsi total bitcoin yang transaksi terakhirnya lebih dari satu tahun lalu. Semakin besar nilai indikatornya, maka semakin banyak Bitcoin yang disimpan dalam jangka panjang, yang menguntungkan pasar mata uang kripto; sebaliknya, semakin besar nilai indikatornya, maka semakin banyak Bitcoin yang diperdagangkan, yang mungkin menunjukkan bahwa investor besar mengambil untung, yang tidak menguntungkan bagi kinerja pasar. Berdasarkan pengalaman beberapa siklus bull market Bitcoin sebelumnya, tren penurunan indikator ini biasanya mendahului berakhirnya bull market Bitcoin. Ketika indikator berada pada level terendah dalam sejarah, kemungkinan besar itu adalah akhir dari bull market Bitcoin. pasar bull. Indikator utama untuk menilai jatuhnya Bitcoin.

Catatan: Seiring dengan perkembangan pasar bull, semakin banyak Bitcoin yang tidak aktif mulai pulih dan diperdagangkan. Penting untuk memperhatikan stabilitas tren penurunan nilai ini, yang menunjukkan karakteristik puncak. Stabilisasi setelah penurunan belum dimulai.

7. Rasio umur koin panjang dan pendek

Definisi: Rasio transaksi Bitcoin dalam kurun waktu 3 bulan. Hitunglah waktu saat semua Bitcoin terakhir diperdagangkan, dan hitunglah rasio jumlah transaksi dalam kurun waktu 3 bulan terhadap totalnya. Rumusnya adalah: jumlah Bitcoin yang transaksi terakhirnya dalam kurun waktu 3 bulan. 3 bulan. Jumlah koin/Jumlah total bitcoin. Ketika tren indikator meningkat, itu berarti bahwa proporsi bitcoin yang lebih besar telah diperdagangkan dalam jangka pendek, dan frekuensi perputaran menjadi lebih tinggi, yang menunjukkan bahwa pasar cukup panas; Sebaliknya bila tren indikatornya menurun berarti frekuensi perputaran jangka pendek berkurang. Proporsi bitcoin yang tidak diperdagangkan selama lebih dari 1 tahun dihitung dengan menghitung waktu saat semua bitcoin terakhir diperdagangkan dan menghitung proporsi bitcoin yang tidak diperdagangkan selama lebih dari 1 tahun terhadap total. Rumusnya adalah: transaksi terakhir lebih dari 1 tahun bitcoin. Jumlah/ Semua bitcoin. Ketika indikator tren naik, itu berarti bahwa pangsa bitcoin yang sudah lama tidak diperdagangkan telah meningkat, dan keinginan pasar untuk menahan jangka panjang telah meningkat; ketika indikator tren turun, itu berarti bahwa pangsa bitcoin yang sudah lama tidak diperdagangkan telah berkurang, menunjukkan bahwa kepemilikan jangka panjang asli dari chip Bitcoin sedang longgar.

Catatan: Indikator ini berfokus pada fakta bahwa nilai jangka pendek mulai stabil setelah naik, dan nilai jangka panjang mulai stabil setelah turun, menunjukkan karakteristik puncak. Saat ini, terjadi penurunan jangka panjang dan peningkatan jangka pendek, dan secara keseluruhan masih relatif sehat.

VI. Ringkasan:

Singkatnya, saat ini kita berada di tengah-tengah pasar bullish dan banyak indikator berkinerja baik, tetapi kita harus secara bertahap mempertimbangkan situasi yang terlalu panas dan mulai merumuskan rencana keluar dan secara bertahap keluar ketika satu atau lebih Indikator kuantitatif fundamental mulai tidak mendukung pasar bullish. Tentu saja, ini hanyalah beberapa perwakilan dari analisis kuantitatif fundamental. Saya akan mengintegrasikan dan mengumpulkan lebih banyak sistem penelitian kuantitatif fundamental dalam lingkaran mata uang kripto di masa mendatang. Selamat datang untuk mengikuti kami guna berdiskusi dan bertukar ide!

Kami adalah Quant, kami menggunakan analisis data, kami tidak perlu lagi percaya pada segala macam omong kosong, kami menggunakan objektivitas untuk membangun dan mengoreksi ekspektasi kami!