Daftar untuk Thousand Groups War dan dapatkan secara gratis: https://www.fmz.com/bbs-topic/6609

Kontrak Abadi dan Tingkat Pendanaan

Pada awalnya, hanya ada kontrak pengiriman di lingkaran mata uang kripto. Kemudian, BitMEX secara inovatif meluncurkan kontrak perpetual, yang sangat populer. Saat ini, sebagian besar bursa utama mendukung kontrak perpetual.

Semakin jauh tanggal penyerahan kontrak penyerahan dan semakin besar fluktuasi harga, maka akan semakin besar pula deviasi antara harga kontrak dan harga spot. Namun, pada tanggal penyerahan, kontrak akan diselesaikan secara paksa pada harga spot, jadi harganya akan selalu kembali normal. Tidak seperti kontrak penyerahan yang dilaksanakan secara terjadwal, kontrak perpetual dapat berlangsung tanpa batas waktu. Diperlukan mekanisme untuk memastikan bahwa harga kontrak konsisten dengan harga spot, yang merupakan mekanisme tingkat pendanaan. Jika harga bullish untuk jangka waktu tertentu dan banyak orang yang melakukan long, harga perpetual akan lebih tinggi daripada harga spot. Pada saat ini, tingkat pendanaan umumnya positif, yaitu, pihak yang melakukan long harus membayar short party mengenakan biaya berdasarkan posisi. Semakin besar deviasi pasar, semakin tinggi tingkat pendanaan. Semakin tinggi, semakin cenderung spread menurun. Mengambil posisi long pada kontrak abadi sama halnya dengan meminjam uang dan menambahkan leverage, dan dana memiliki biaya untuk digunakan, sehingga sebagian besar waktu tingkat positifnya adalah 1%. Tarif pendanaan dibebankan setiap 8 jam, sehingga harga perpetual seringkali sangat mendekati harga spot.

Analisis Keuntungan Arbitrase

Tingkat pendanaan positif hampir sepanjang waktu. Jika Anda melakukan short pada kontrak perpetual dan melakukan long pada kontrak spot dan menahannya untuk jangka panjang, secara teoritis Anda dapat memperoleh manfaat tingkat pendanaan positif dalam jangka panjang terlepas dari naik turunnya mata uang. harga. Di bawah ini kami akan menganalisis kelayakannya secara rinci.

Binance menyediakan riwayat tingkat pendanaan: https://www.binance.com/cn/futures/funding-history/1. Berikut beberapa contohnya:

Rata-rata tarif biaya untuk mata uang baru-baru ini (Maret 2021) adalah:

Dapat dilihat bahwa tingkat biaya rata-rata berbagai mata uang berada di atas 0,15% (karena pasar sedang naik daun akhir-akhir ini, tingkat biaya memang tinggi, tetapi sulit dipertahankan). Berdasarkan pendapatan terkini, tingkat pengembalian harian akan sebesar 0,15%.*3 = 0,45%, tidak termasuk bunga majemuk, tingkat tahunannya adalah 164%. Dengan memperhitungkan lindung nilai spot, leverage ganda pada kontrak berjangka, ditambah faktor-faktor yang tidak menguntungkan seperti kerugian pembukaan, premi, dan posisi penutupan, tingkat tahunan haruslah 100%. Penarikannya hampir dapat diabaikan. Di pasar non-bull, tingkat tahunannya juga sekitar 20%.

Analisis dan penghindaran risiko

Tingkat negatif

Tarif biaya terendah bisa serendah -0,75%. Jika terjadi sekali, kerugiannya setara dengan keuntungan 75 kali tarif biaya 1%. Meskipun mata uang dengan biaya rata-rata telah disaring, kondisi pasar yang tidak terduga tidak dapat dihindari. . Selain menghindari koin baru dan koin monster, solusi terpenting adalah mendiversifikasi lindung nilai Anda. Jika Anda melakukan lindung nilai lebih dari 30 koin sekaligus, kerugian satu koin hanya akan menjadi bagian kecil. Selain itu, ketika menghadapi situasi ini, Anda perlu menutup posisi terlebih dahulu, tetapi karena biaya penanganan dan biaya penutupan, Anda tidak dapat menutup posisi saat Anda menghadapi kurs negatif. Umumnya, Anda dapat menutup posisi untuk menghindari kurs negatif. di bawah -0,2%. Secara umum, ketika tingkat biaya negatif, harga perpetual lebih rendah daripada harga spot, dan premi negatif memungkinkan untuk memperoleh laba setelah dikurangi biaya penanganan.

Perubahan Premium

Secara umum, tingkat biaya positif berarti bahwa futures perpetual memiliki premi lebih tinggi daripada futures spot. Jika preminya tinggi, Anda mungkin bisa memperoleh pengembalian premi tertentu. Tentu saja, strategi ini selalu menahan posisi untuk waktu yang lama, jadi bagian ini dari keuntungannya tidak akan dimakan. Berhati-hatilah untuk tidak membuka posisi dengan premi negatif yang tinggi. Tentu saja, dalam jangka panjang, masalah perubahan premi dapat diabaikan.

Risiko likuidasi kontrak

Karena lindung nilai yang terdiversifikasi, bagian risiko ini jauh lebih kecil. Mengambil leverage 2x perpetual sebagai contoh, ada kemungkinan margin call hanya kecuali harga keseluruhan naik sebesar 50%, dan karena lindung nilai spot, tidak ada kerugian pada saat ini. Anda hanya perlu menutup posisi dan mentransfer dana, atau Anda dapat memastikan bahwa margin dapat ditingkatkan kapan saja. Semakin tinggi leverage abadi, semakin tinggi pula tingkat pemanfaatan modal dan semakin besar pula risiko likuidasi kontrak.

Pasar beruang jangka panjang

Dalam pasar yang sedang naik, biayanya sebagian besar positif, dan biaya rata-rata banyak koin dapat melebihi 2%, dan kadang-kadang ada biaya yang sangat tinggi. Jika pasar berubah menjadi pasar melemah jangka panjang, suku bunga rata-rata akan menurun dan kemungkinan suku bunga negatif yang besar akan meningkat, yang akan mengurangi laba.

Ide-ide spesifik strategi

1. Filter mata uang secara otomatis atau tentukan mata uang secara manual. Anda dapat merujuk ke kurs pendanaan historis dan bertransaksi hanya jika ambang batas terlampaui.
2. Dapatkan kurs terkini. Jika kurs melampaui ambang batas yang ditetapkan, mulailah menempatkan order berjangka dan spot untuk lindung nilai secara bersamaan guna menetapkan nilai tertentu.
3. Jika harga satu koin naik terlalu tinggi, strategi dapat secara otomatis menutup posisi untuk menghindari risiko berkelanjutan yang berlebihan.
4. Jika tingkat biaya mata uang tertentu terlalu rendah, Anda perlu menutup posisi Anda untuk menghindari dikenakan biaya.
5. Strategi ini tidak memiliki persyaratan kecepatan pembukaan posisi. Perintah Iceberg digunakan untuk membuka dan menutup posisi guna mengurangi dampaknya.

Meringkaskan

Strategi mengenakan biaya memiliki risiko keseluruhan yang rendah, kapasitas modal besar, relatif stabil, dan tidak mendatangkan keuntungan tinggi. Cocok bagi mereka yang mencari arbitrase berisiko rendah. Jika Anda memiliki dana menganggur di bursa, Anda dapat mempertimbangkan untuk menjalankan strategi ini.