高頻度取引戦略：三角裁定取引

外国為替市場を例に挙げて,アイデアを提示する.

すべての高周波取引のうち,外為交換と即時外為が最大の割合を占めている.外為の高流動性と低手数料は,高換金率と非常に短いポジションの高周波戦略に可能性を提供している.外為高周波の最も原始的な戦略の1つとして,三角利回りはここで言及しなければならない.私は外為市場における高周波取引における三角利回りの私の理解を共有します.

三角引換 (triangle arbitrage) とは,3つの通貨を導入した引換手段である.これは,合理的な交差率に対する3つの外国為替の一時的な偏差を利用して,引換を実現する.理論的には,非常に低い遅延 (low latency) の注文プラットフォームを持ち,低い買取価格差 (spread) を得ることができるならば,リスクのない引換を実現するチャンスがある.

• 簡単な例を挙げると

  簡単な例を挙げてみましょう. 分かりやすくするために,ここでは,買取価格差 (bid-ask spread) とオファーの不取引を考慮していません. 次の3つのオファーを入手できれば,無リスクのブレイジングのチャンスがありますか?

  • 1. Yens 118/$
  • 2. $1.81/pound
  • 3. Yens 204/pound
       円は円周,ドルはドル,ポンドはポンド.

  回答は"はい"です. 以下は,私たちのアベレートメントのステップです.

  • 1. JPY/GBPの実際のクロスレートを見てください.
  • 2. JPY/GBPの合成クロスレート=1.81 * 118 = 213.58円/ポンドを計算する.

  合成交差率と実際の交差率の違いを明らかにし, 取引の機会が生まれました.

  • 3. 取引の3つのステップは次のとおりです.
    • 円を1英<unk>に換算する
    • 1ポンドを1.81ドルに変換する
    • 円を1.81ドルに変換する
  • 4. リスクなしの利益は213.38 - 204 = 9.38円でした.

• 基本的な概念に目を向けてみましょう.

  合成クロスレートとその価格の偏差
  ほとんどの外貨ペアはドル (例えばGBP/USD,EUR/USD) をベースにしているため,我々はドルをベースしない通貨の外貨ペアをクロス外貨ペア (例えば英ポンド対ユーロ,GBP/EUR) と呼ぶ.しかし,低流動性や市場ショックを考慮して,多くの機関投資家はクロス外貨ペアを大量に直接購入することができないので,彼らは合成方法を使用します.
  GBP/EUR = GBP/USD * USD/EUR

  GBP/USDとUSD/EURは流通性が高いため,この合成式でGBP/EURのポジション配置を簡単に得ることができます.外為市場の流通性が高いため,市場はほとんどの時間有効であるため,合成価格は市場価格に等しくなければなりません.しかし,市場は時として短期的な不均衡状態にあり,クロス通貨ペアの市場価格と合成価格が偏移します.この偏移が私たちの取引コストを十分に抵消すると,私たちは三角利回りの方法を使用して無リスクの利益を得ることができます.

• トライアングル・アベरेज戦略

  この戦略は,クロスフレックスペアの市場価格と合成価格の価格の差を活用してブレイジングを実現する.また,EUR,USD,GBPの例として:

  1. 3つの対価ペア (EUR/USD,GBP/USD,GBP/EUR) に注目しています
  2. GBP/EURの買取価格 (bid) と販売価格 (ask) の合成を計算する.
     GBP/EUR(synthetic,bid) = GBP/USD(market,bid) * USD/EUR(market,bid)
     GBP/EUR(synthetic,ask) = GBP/USD(market,ask) * USD/EUR(market,ask)
  3. この時,GBP/EURの合成買値 (bid) がその市場販売価格 (ask) よりも大きい場合,我々は,市場購入GBP/EURの組み合わせを同時に販売する戦略をとる.ここでは,我々は,GBP/EURの合成が市場価格に一致する平仓利益を得るまで,非常に短い期間しかポジションを保持しない.価格差 (spread) の費用が常に存在するため,我々は,合成価格と市場価格の差がGBP/USDとUSD/EURのスプレッドをカバーできるほど大きいことを保証し,同時に3つの為替レートの採取を必要とすることを保証する.

• 結論

  実務的には,この戦略は取引の設備と速度に厳格な要求がある.取引の電子化と自動化とともに,各市場の価格差は,長期的に存在することはほとんど不可能であるため,価格の偏差は非常に短い期間しか存在しない.したがって,これは,トレーダーが非常に低い遅延と取引手数料を手に入れることが必要である.そうでなければ,三角<unk>利は理論的なレベルでのみ残ることができる.

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