シモンズ大賞基金はウォール街のヘッジファンドの伝説で, 20年連続で年間平均35%の収益を上げ, 基金の管理費5%と引き上げ率40%を考慮すると,年間60%以上の収益率を上げている. これはバフェットやソロスよりもはるかに高い.

シモンズの戦略は,強力な数学モデルとコンピュータソフトウェアを利用して,世界の市場の異なる製品の中で,高周波取引を行い,微小な変動差を稼ぎ,それによって安定した継続的な利益を得ることである.これは市場中立戦略であり,牛市・熊市の影響はあまりなく,波動がある限り儲けることができる.シモンズの大勲章基金は,2008年金融危機の世界的な市場の暴落の状況下では80%の収益率を得ることができる.この原理はここにあります.

総合的に見ると,HFTは主に以下のいくつかの戦略を含む:流動性リベート取引 (Liquidity Rebate Trading),捕食アルゴリズム取引 (Predatory Algorithmic Trading) および自動市場メーカー取引 (Automated MarketMakers Trading) 策.

上記の高頻度取引戦略を明確にするために,実際の取引と非常に一致するケースをここに構築します. 買い手機関投資家が1万株の株式会社XYZを約30ドルで購入することを決定し,共同基金,年金基金などのほとんどの買い手機関投資家のように,その購入は最初にそのアルゴリズム取引システムに入力されます. 市場価格への影響を最小限にするために,投資家のアルゴリズム取引システムは,通常,この大規模な購入を2段階に分けて処理します.

流動性還元取引

より多くの取引注文を獲得するために,米国のすべての証券取引所は,流動性を生み出す証券商に一定の取引手数料の割引,通常0.25セント/株を提供する.取引が成功すれば,取引先は,その流動性を最初に提供した証券商に割引を支払う一方,その流動性を利用して取引を行う証券商により高い手数料を課す.このインセンティブの普及に伴い,取引手数料の割引を専用的に獲得する取引戦略がますます普及した.

この例では,機関投資家の心理的な取引価格が30〜30.05ドルであるとする.取引システム内の最初の買い物 (例えば100株) が成功し,30ドルで取引する.そうすれば,取引システム内の第二の買い物 (例えば500株) が飛び出してくる.また,その買い物も成功し,30ドルで取引する.上記の取引情報に基づいて,流動性還元戦略を専門とするHFTのトレーダーのコンピュータシステムは,機関投資家の他の継続的な30ドルの買い物の存在を感知する可能性がある.したがって,還元トレーダーのコンピュータは, 30.01ドルで購入した100株の買い物を報告する.

取引が成功すると,返済トレーダーはすぐに取引の方向を調整し,30.01ドルで購入した100株の株価を同じ価格,すなわち30.01ドルで売却する.30ドルの株価がもはや存在していないため,この売却券は機関投資家が受け入れられる可能性が高い.

このように,返済取引者は,取引全体で利益を得なかったにもかかわらず,第2の積極的な売却令状が市場に流動性を提供したため,取引所が提供する1株当たり0.25セントの返済手数料を得ました. 返済取引所が得る1株当たり0.25セントの利益は,機関投資家が追加で支払った1.0セントの代償であったことは明らかです.

狩猟アルゴリズム取引

アメリカ合衆国では,機関投資家のアルゴリズム報告の半分以上は,SECの国家ベストビッド・オファー (National Best Bid or Offer,NBBO) 原則に従っている.NBBOは,顧客が証券を購入する際には,証券商は市場にある最良の売り価格を与えることを保証しなければならない,また,顧客が証券を売却する際にも,証券商は市場にある最良の買い価格を与えることを保証しなければならない.この原則によれば,価格が優先されるため,順序で別の請求書を上回る請求書がある場合,第2の請求書を交付できるようにするために,通常株価を調整し,前者との一致性を保証する.実際には,単一の株式のアルゴリズム報告価格は,しばしば非常に速い速度で互いに追いつき,その結果,その株価が,低から高い段階から上昇して,低から高い段階に変化することを表す.これは,実際の取引でしばしば,500株の限られた数の100株または10株の取引が,通常株価を数値引き上げる理由である.

獲物アルゴリズム取引戦略は,上記の株価変動の歴史的法則の研究に基づいて設計されている.一般的には,この戦略は,人為的な価格を作り出すことで,機関投資家に購入価格を上げたり,販売価格を下げたりして取引利益をロックするように誘導する.

この例では,機関投資家がNBBOに従うと仮定し,心理的な取引価格は30〜30.05ドルである.上記の流動性回収トレーダーと同様に,狩猟アルゴリズムトレーダーは,他の投資家の潜在的連続アルゴリズム注文を探すために非常に類似した手順と技術を用いる.コンピュータが30ドルのアルゴリズム請求書の存在を確認した後,狩猟アルゴリズム取引プログラムは即攻撃を開始する:30.01ドルの請求書の価格を報告し,それによって機関投資家は,その後の注文価格を30.01ドルに迅速に上昇させることを強制する.その後,狩猟アルゴリズムトレーダーは,さらに30.02ドルに価格を上昇させ,機関投資家が追いかけるように誘導する.

このようにして,狩猟アルゴリズムトレーダーは,瞬く間に価格を機関投資家が受け入れられる価格の上限である30.05ドルに押し上げ,その価格でその機関投資家に株を売却する.狩猟アルゴリズムトレーダーは,30.05ドルの人工価格は一般的に維持するのが難しいことを知っているので,価格が下がったときに補償して利益を上げている.

自動化された市場戦略

自動市場取引業者の主な機能は,取引センターに取引流動性を提供することである.普通市場取引業者のように,自動市場取引業者の高周波取引業者は,市場に買取注文を提供することで流動性を向上させる.それとは異なり,彼らは通常投資家と逆操作する.自動市場取引業者の高周波取引業者の高速コンピュータシステムは,超高速注文を発行することにより,他の投資家の投資意向を発見する能力を有する.例えば,非常に高速で購入または販売注文を発行した後,迅速に取引されていない場合,その注文はすぐにキャンセルされます.しかし,取引が行われた場合,システムは,潜在的に隠された注文の存在を大量に把握します.

この例では,機関投資家がアルゴリズム取引システムに30.01から30.03ドルの価格の間で一連の買い物を送ったと仮定し,外界は誰も知らない.潜在的な注文の存在を検出するために,自動市場作りのHFTトレーダーの高速コンピュータシステムは,100株の売り札を30.05ドルの価格で発行し始めた.価格が投資家価格の上限を超えたため,反応を起こすことができなかったため,その売り札は迅速に撤回された.コンピュータは30.04ドルの価格で再び探検し,結果も反応を起こすことができなかったため,その売り札も迅速に撤回された.コンピュータは30.03ドルの価格で探検を続け,取引は成功した.

上記の3つは,コンピュータとネットワークの性能に非常に高い要求を持つ主流の高周波取引戦略であり,一部の取引機関は,取引指令が光速で光線で移動する距離を短縮するために,取引所のコンピュータに非常に近い場所にサーバーファームを配置しています.

実際,高周波取引が市場に与える影響は,投行機関間でかなり激しく議論されてきました.シカゴの連邦準備銀行の報告書は,高周波取引は市場にとって有益であり,株式市場の流動性を高めることができますが,手順の誤りや人為的不注意が市場動向に壊滅的な影響を及ぼす可能性があります.

もう一つの問題は,HFT取引は市場公平性の問題であり,HFT取引に必要な機器やコンピューティング能力は,中小の投資家にとって超えられない値であり,HFT取引を利用して利益を得ている機関は,市場の不公平性を引き起こす可能性があります.

　　在国内市场，目前基本上没有高频交易的土壤，股票市场是T+1，股指期货市场的持仓、交易频率都有很大的限制。商品期货市场可以做一些日内的短线交易，但是离高频交易尚且有很大的距离。从监管层的态度以及国内市场的发展来看，高频交易在国内短期内无法成为一个主要的交易方式。