논의 악마
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한 가지 양적 거래 전략에 대한 심층적인 살펴보기
안녕하세요! 이것은 Catalyst 커뮤니티의 한 구성원이 제출한 Catalyst 플랫폼으로 테스트 된 암호화폐 거래 전략에 초점을 맞춘 Enigma의 첫 번째 기사입니다. 우리 커뮤니티와 플랫폼이 성장하고 진화함에 따라 이러한 기사를 더 많이 만들 계획입니다. 피드백을 남기고 알파를 시도하고 Slack 커뮤니티에 가입하는 것을 잊지 마십시오!
소개
흔히 디지털 시대의 아버지라고 불리는 클로드 논은 주로 정보 이론에 대한 주요 기여로 알려져 있습니다. 그러나 그는 암호학과 금융 분야에도 상당한 기여를했습니다. 암호화폐가이 세 가지 분야의 교차점이기 때문에 특히 흥미로웠을 것이라고 상상합니다.
이 기사를 위해 논은 논의 악마로 알려진 그의 금융 실험에 중요하며, 그 연구 결과는 암호화폐에 대한 투자 전략에 적용될 수 있습니다.
다행히도, 현재 암호화 자산에 대한 알고리즘 거래 전략을 테스트하기 위해 특별히 설계된 플랫폼이 있습니다. 이 플랫폼은 에니그마 카탈라이스트입니다.
흥미롭게도, 넌은 MIT의 학생이자 교수였으며, 카탈리스트는 MIT의 졸업생들에 의해 개발되었으며, 저는 MIT의 학생입니다.
논의 악마
논의 악마는 클로드 논에 의해 설계된 실험으로 자산이 긍정적 인 기대 수익을 얻지 못하더라도 수익을 창출 할 수 있음을 증명했습니다.
실험의 자산은 "작정 행진"행동으로 가상의 주식이었다. 그것은 매일 가격을 두 배로 늘릴 50%의 확률과 절반으로 줄일 50%의 확률을 가지고 있었다. 투자 계획은 간단했다: 자산에 50%를 투자하고 나머지 50%를 현금으로 투자하고 매일 재균형했다.
윌리엄 파운드스톤은 이 투자제도가 수익을 창출하는 방법에 대한 예를 그의 포트뉴스 책에서 제시합니다:
1,000달러, 500달러의 주식, 500달러의 현금으로 시작한다고 상상해 보세요. 주가가 첫날 절반으로 하락한다고 가정해 봅시다. 이것은 750달러의 포트폴리오를 주식 250달러와 현금 500달러로 만듭니다. 이것은 이제 현금에 유리하게 불균형됩니다. 당신은 주식을 구매하기 위해 현금 계좌에서 125달러를 인출하여 재균형합니다. 이것은 당신에게 주식 375달러와 현금 375달러의 새로 균형 잡힌 혼합물을 남겨줍니다.
다음 날, 주가가 두 배로 증가한다고 합시다. 주식 375 달러가 750 달러로 올라갑니다. 현금 계좌의 375 달러와 함께 1,125 달러가 있습니다.
... 급격한 하락 후 주가가 다시 시작점으로 돌아갑니다.
이 방법으로, 논의 악마는 자산의 가치 상승을 통해 대신 자산의 가격 변동 (즉 변동성 수확) 으로 돈을 벌 수 있습니다. 재균형 포트폴리오는 동일한 자산에 대한 구매 및 보유 투자 계획보다 훨씬 덜 변동적입니다. 이러한 결과는 다양화 및 포트폴리오 재균형의 이점에 대한 통찰력을 제공했습니다.
그러나 넌은 당시 금융 시장의 한계 때문에 이 전략을 실행에 옮기지 않았다. 실제로는 포트폴리오를 재균형하기 위해 필요한 거래 비용은 그 성과에 상당한 부정적인 영향을 미쳤을 것이다. 그러나, 주요 한계는 이 전략이 상당한 수익을 내기 위해 매우 변동성 있는 자산이 필요하다는 것이었다 (실험에서 주가가 매일 100%의 이익이나 50%의 손실을 가지고 있었다는 것을 상기시켜야 한다). 그 당시 어떤 자산도 거래 비용을 보상하기에 충분한 변동성을 가지고 있지 않았다.
그러나 금융시장은 그 이후 크게 변화했기 때문에 이 전략을 다시 한번 시험해볼 필요가 있습니다.
암호화폐는 논의 악마를 적용할 수 있는 올바른 자산일까요?
첫눈에, 암호화폐는 이 투자 계획에 탁월한 후보로 보인다: 그들은 매우 변동적이며, 가치를 평가하는 것이 매우 어렵고, 그들의 가격은 대부분 투기 거래에 의해 주도되는 것처럼 보인다. 그러나 결론에 도달하기 위해서는 더 깊은 분석이 필요합니다.
카탈라이스트로 알고리즘 백테스트 결과
나는 가장 인기있는 토큰인 비트코인 (BTC) 에서 논의 데몬의 첫 번째 테스트를 수행했다. 그러나, 포트폴리오를 매일 재균형하는 대신 (원래 실험에서 그랬던 것처럼) 나는 자산 가격이 마지막 재균형 가격에 비해 두 배 또는 절반으로 증가할 때까지 기다리기 위해 알고리즘을 프로그래밍했다. 나는 폴로니엑스 거래소에서 데이터를 사용하는 카탈리스트에서 사용 가능한 모든 역사적 가격을 사용했다. 테스트 기간은 2015년 2월 21일부터 2017년 8월 7일까지로, 합계 899일이다.
이 테스트에서 거래 알고리즘은 초기 포트폴리오 구축 후 포트폴리오를 3번 재균형했습니다. 이것은 연간 1.21번의 재균형 비율을 의미합니다. 이 비율은 변동성 수확에서 매력적인 수익을 창출하기에 충분하지 않습니다.
또한, 비트코인의 가격은 이 기간 동안 1,266% 상승했고, 일반적인 추세는 상승했다. 따라서, 그것은 random walk 패턴을 따르지 않은 것 같다. 놀랍게도, 거래 알고리즘은 구매 및 보유 전략을 901%로 저하했다.
다음 그래프는 알고리즘의 성능에 대한 시간표를 제공합니다.
* 첫 번째 그래프의 녹색 삼각형은 알고리즘이 비트코인을 구매함으로써 포트폴리오를 재균형시켰다는 것을 나타냅니다. 빨간색 삼각형은 반대로 나타냅니다.
이제, 논의 악마는 이 기간 동안 구매 및 보유 전략을 능가하지 않았다는 사실은 우리가 그것을 폐기해야한다는 것을 의미하지는 않습니다. 적어도 아직은 아닙니다. 실제로, 비트코인이 가장 인기있는 토큰이 된 이유는 그 평가와 관련이 있기 때문에 상승 추세가 예상되었습니다. 게다가 변동성은 일반적으로 자산의 초기 생활에서 더 높습니다. 비트코인이 7 년 이상 거래되어 왔기 때문에 변동성은 예전만큼 높지 않을 가능성이 있습니다.
그래서 저는 새로운, 덜 알려진 토큰 Augur (REP) 에서 제 두 번째 테스트를 하기로 결정했습니다.
다시 한 번, 나는 사용 가능한 역사적 가격으로 모든 날짜에 대한 테스트를 실행: 2016 년 10 월 4 일에서 2017 년 8 월 7 일까지 (총 308 일). 이 시간 동안, 거래 알고리즘은 포트폴리오 건설 후 5 번 포트폴리오를 재균형. 이것은 연간 5.93 번의 재균형 비율을 의미합니다. 이것은 괜찮은 변동성 수확 수익을 창출하기에 충분해야합니다.
수익 관점에서는 논의 악마는 여전히 바이 앤 홀드 전략보다 저조한 성과를 거두었다. 바이 앤 홀드 전략에 비해 126%에 비해 누적 수익률이 103%로 증가했다. 그러나 수익률만으로는 포트폴리오 성과의 가장 중요한 척도가 아니다. 이 전략은 바이 앤 홀드 전략보다 훨씬 적은 위험을 감수했다. 최악의 시점에서 바이 앤 홀드 포트폴리오는 초기 가치의 68%를 잃었다. 많은 투자자들이 그 시점에서 공황에 빠질 것이다. 반대로, 논의 악마의 최대 손실은 35%였다.
위험 조정 수익률의 측면에서, 나는 두 전략의 샤프 비율 (SR) 을 비교했다. 이 측정은 우리에게 각 위험 단위에서 생성된 수익률 프리미엄 (위험 없는 재무증서보다) 을 알려준다. 구매 및 보유 전략의 연간 SR은 1.15이었으며, 논의 악마는 1.21.
연구 결과에 기초한 투자자 제안
이 초기 연구결과에 근거하여, 우리는 Shannon's Demon에 대해 두 가지 결론을 도출할 수 있습니다. 두 번째로, 포트폴리오의 위험을 크게 줄이는 것입니다.
만약 제가 오늘날 암호화폐에 상당한 금액을 투자한다면, 저는 의심의 여지 없이 논의 Demon 투자계획을 구매 및 보유보다 더 선호할 것입니다. 가격이 어디로 가고 있는지 알 수 있는 방법은 없습니다. 그리고 가격이 많이 변할 가능성이 있습니다.
그러나 테스트 할 가치가 있는 다른 많은 거래 알고리즘이 있습니다. Catalyst를 사용하면 자신의 거래 알고리즘을 작성하고 성능을 백테스트하는 첫 번째 투자자 중 하나가 될 수있는 기회가 있습니다. 데이터 기반 투자는 시장에서 우위를 점 할 수 있습니다.
이 기사는 MIT 슬론 경영대학원 MBA 후보자 로드리고 고메스-그라시 (Rodrigo Gomez-Grassi) 가 작성했습니다.
참여 하라
이 기사를 읽은 후 자신의 전략을 테스트하고 싶다면 운이 좋습니다! 에니그마는 최근 촉매 경쟁을 발표했으며 매주 새로운 전략을 추가 할 것입니다. 에니그마는 플랫폼에 구축 된 암호화 투자 전략을 수상하는 사람들에게 8 월 말까지 매주 5,000 개의 ENG 토큰을 보상합니다. 개념은 간단합니다:
우승자는 1,500 ENG를 얻습니다.
2위 1천 ENG
3위 500 ENG
남은 2,000 ENG는 주간 전략을 이길 모든 사람에게 똑같이 분배됩니다.
경쟁에 참여하려면 에니그마 팀에서 제공하는 주간 전략을 기반으로하거나 선택한 새로운 알고리즘을 만들 수 있습니다. 우리는 구매 및 보유 전략을 받아들이지 않습니다. 보상을 얻기 위해, 에니그마는 상위 3곳에 대한 빠른 블로그 게시물을 작성해야합니다.
참여 할 준비가 되셨습니까? 우리의 알파를 시도하고 Slack 커뮤니티에 가입하세요. 행운을 빌고, 행복한 거래!
면책자 이 기사 의 자료 는 정보적 목적 에만 제공 되어 있다. 이 기사 는 어떤 증권 을 사거나 팔거나 어떤 투자 전략 을 실행 하는 권고 가 아니다.