리
이 글은 리
안녕하세요! 저는 93년 Merrill Lynch에 입사하면서 양적 분석을 시작했어요. 제가 하는 일은 금융 파생물, 모델 거래 전략, 또는 모형, 분산, 자율적인 전략을 제공하여 수익을 창출하고 위험을 줄이는 것입니다. 나중에 Merrill Lynch와 스위스 은행에서 양적 분석 및 거래 전략을 담당했습니다. 이것은 제가 월 스트리트에서 오랫동안 일했던 핵심이었습니다.
이 부분에서 경험과 경험을 공유하고 싶습니다. 중국 시장의 양적 분석, 양적 투자, 옵션, 금융 파생 상품이 번창하는 시점입니다. 이 방향으로 큰 역할을합니다. 저는 중국 시장의 금융 파생 상품 발전에 조금이나마 기여할 수 있기를 바랍니다. 오늘이 여러분과 공유 할 수있는 좋은 기회입니다.
오늘 이야기할 것은 네 가지 정도입니다.
첫째, 옵션 거래는 수익을 창출하는 수단으로서 수익을 증가시키기 위해 옵션을 사용하는 방법이다. 또는 수익을 창출하기 위해 옵션에 특화되어있는 경우, 예를 들어, 관리 자금은 옵션 범주에 특화된 헤지펀드입니다.
두 번째, 옵션 수익과 유출을 투자 포트폴리오의 수익을 높이고 위험을 제어하는 보조 수단으로 사용하십시오.
세번째, 예를 들어, CTA의 트렌드 클래스 전략과 같은 몇 가지 큰 범주를 어떻게 도울 수 있는지 설명합니다. 트렌드가 나타나기 전에 이미 흔들렸던 시장이 종종 오락과 오락을 겪으며, 트렌드가 나타나기 전에 오락을 겪은 시기를 어떻게 극복할 수 있는지 설명합니다.
넷째, 위험 관리에 도움이 되는 몇 가지 옵션에 대해 이야기하십시오. 많은 내용이 교과서나 수업에서 배운 것만으로는 불필요합니다. 그리고 오늘 시간이 매우 제한적입니다.
우선, 옵션 거래를 수익으로 사용하는 헤지펀드를 살펴보자.
시카고에 있는 이런 펀드들은 매우 좋은 성과를 내고 있으며, 연간 3%에서 5%의 관리 수수료를 받고 관리자에게 40~50%의 수익을 올리고 있으며, 10년 이상 단 한달 동안 손실을 입었다. 2008년 글로벌 금융시대에 많은 펀드는 손익이 두 배로 증가하고 적자가 발생하지 않고 대체로 옵션에 의존하고 있었다.
이러한 펀드는 한 가지 특징을 가지고 있습니다: 자금 용량이 제한되어 있기 때문에 일반 투자자가 참여하기가 어렵습니다.
옵션으로 수익을 내는 수단으로 헤지펀드 회사는 우선 연구 분석을 해야 합니다. 연구 분석은 사실 매우 중요한 부분입니다: 시장 형태, 시장 환경에 대한 기본적인 평가. 이것은 매우 중요합니다. 왜냐하면 우리 중국에는 투자와 양적 관계 사이의 관계를 너무 중시하는 경향이 있기 때문입니다. 사실 양적 분석이 기본 분석과 결합하면 매우 좋은 효과를 얻을 수 있습니다.
예를 들어, 현재 시장 전체의 위험 상태가 어떤지, 변동률이 얼마나 큰지, 시장이 이미 느껴지고 있는 쇠시장, 또는 또 다른 곰시장, 내일 정확히 어떻게 될지 예측하기가 어렵습니다.
하지만 위험 환경에 대한 이해가 더 좋은데, 예를 들어, 위험은 상하이 지역의 온도와 같습니다. 오늘은 특히 뜨겁고, 내일은 추워지지 않을 것입니다. 다른 계절의 온도는 다릅니다. 위험 환경은 온도와 조금 다릅니다. 그래서 위험 환경은 더 잘 추정됩니다. 옵션 거래를하는 것은 시장이나 산업이 어떤 위험 환경에서 있는지 아는 것이 도움이됩니다.
또 다른 것은 기술적인 분석입니다. 옵션 사이의 가격이 역사적인 수준과 다른 옵션과의 비교에 비해 잘못된 위치에 있는지, 너무 높거나 너무 낮게 평가되어 수익, 유리한 기회를 찾는 것인지입니다.
위험도 있고, 수익도 있고, 위험과 수익이 우리에게 유리한 기회도 있다는 것을 아는 것이다. 일반적으로, 근본적이고 양적 분석을 통해 가능한 한 많은 기회를 발견하여 거래를 분산시키는 것이다. 이것은 옵션 투자의 핵심, 위험을 분산시키는 것이다.
다음 단계는 분석 결과를 거래에 구체적으로 구현하는 것입니다. 실제로 어떤 계약을 사거나 팔고, 어떻게해야하는지, 언제해야하는지 알고 있습니다. 그 다음에는 위험 통제입니다. 위험 통제는 포트폴리오 구조에 통합되어야합니다. 포트폴리오가있는 동안 위험 목표도 있습니다. 이것은 포트폴리오를 먼저 만들고 위험을 조정하는 대신 가장 좋은 방법입니다. 이것은 거시적인 그림입니다.
이제 감성적으로 알아보자. 이것은 시카고에서 옵션 투자에 특화된 회사로서의 역사적인 성과입니다. 매년 40% 이상의 수익을 얻습니다. 이 회사는 분산적으로 많은 제품을 만들고 있습니다. 주식 옵션, 주식 옵션, 그리고 상품 옵션이 있습니다. 그들은 수백 명의 컴퓨터 전문가와 박사 수학자를 가지고 있습니다. 많은 기계, 응용 소프트웨어 장비가 있습니다.
이 예시도 매우 흥미롭습니다. 이것은 실제로 제 친구인 한 학우가 만든 옵션 펀드입니다. 그는 현재 2억 달러 이상을 관리하고 거의 매달 돈을 벌고 있습니다. 이 비교는 매우 흥미롭고 우리에게 매우 영감을 줍니다. 그리고 오늘 여러분들과 공유하고자 하는 요점은, 이 펀드가 좋은 예입니다.
그가 한 일은 미국 최고의 유통 시장, 즉 전 세계 최고의 유통 시장, 가장 큰 시장, 가장 효율적인 시장으로 인정받는 시선 옵션에 대한 것입니다. 요금 후 성과, 하락 지수는 매우 높습니다. 하락 지수는 7.0에 달하며 연간 수익은 19%에 달하며 월 매출은 96%입니다.
이제 이 결과에 대한 논평을 해 보겠습니다. 첫째, 우리는 그것의 성과를 보며, 매우 잘하고 있습니다. 이 시장은 몇 번의 큰 폭락을 겪었고, 기본적으로 수익성이 높았습니다. 그리고 우리가 가장 효율적인 시장이라고 인정하는 것을 수행하고 있습니다. 왜 이런 성과를 얻었습니까?
아마도 우리 모두는 금융 시장에서 지속적이고 안정적인 수익을 얻기 위해서는 시장의 틈새를 잡아야 하며 시장 가격이나 거래의 비효율적인 메커니즘을 잡아야 한다고 생각하는 오해가 있습니다.
주식 시장의 많은 부분이 옳지만 옵션과 파생 상품 시장은 그렇지 않습니다. 옵션은 보험계약으로 간주되어야합니다.
옵션의 가격화는 본질적으로 위험에 대한 가격화이다. 그러나 위험은 다른 참가자에게, 다른 위험 거래자에게 다른 평가, 시장의 효과는 다른 참가자에게는 다른 것이므로 시장의 효과는 상대적인 개념이다.
주류 거래자 시장에 효과적이지만 다른 측면에서 시장에 참여하는 방법을 취하면 이러한 위험 요금이 당신에게 효과적이지 않으며 수익을 얻을 수 있습니다.
제가 잠시 간단한 예제를 보여드리겠습니다. 이것은 매우 중요한 점입니다. 즉, 유래 시장에서, 옵션 시장에서, 심지어 효과적인 시장에서도, 주류 시장에서 안정적으로 수익을 얻을 수 있다는 것입니다. 이것은 매우 중요한 개념이며 실제로 입증되었습니다.
방금 보여드린 예는 주로 옵션 판매를 통해 위험을 관리하고 현재의 위험을 관리하는 것입니다. 이것은 또한 미국의 다른 주요 옵션 거래 헤지펀드의 성과입니다. 사실 매우 훌륭합니다. 그러나이 회사는 매우 특별합니다. 그것은 주로 옵션 구매를 통해 수익을 창출합니다. 이러한 펀드는 매우 드물지만 수익 결과를 살펴보면, 몇 년 동안 150, 120, 최근 몇 년 동안 상대적으로 낮은 긍정적 인 수익, 또는 수익이 없거나 평평하거나 손실이 있습니다. 이것은 다중 선물 거래 헤지펀드의 특징입니다.
제가 여러분께 말씀드리고 싶은 것은, 이런 펀드는 다중 옵션으로 돈을 버는 것이 매우 쉽지 않으며, 시장에서 특별한 기회를 찾아서 이런 성과를 낼 필요가 있다는 것입니다.
특히 옵션이 헤지펀드 운영에 대해 설명해 보겠습니다.
첫째, 각 시장 참여자의 위험 평가는 실제로 다르기 때문에 옵션의 평가도 실제로 다르기 때문에 수익을 창출하는 핵심 요인이다.
두 번째, 당신은 당신의 상황에 따라, 실제로 위험 관리 시스템과 거래 전략에 따라, 어떤 포트폴리오를 구축하고, 당신의 상황에 따라 시장에서 옵션 제품을 재평가 할 때, 당신은 당신의 시스템에 따라, 어떤 것이 너무 높게 평가되어 팔아야하고, 어떤 것이 낮게 평가되어 구입해야한다는 것을 알게 될 것입니다. 그렇게하면 당신은 각 거래, 각 지점의 장점을 축적 할 수 있습니다. 위험을 잘 관리하는 한, 당신은 시간이 지남에 따라 다른 성장을 얻을 수 있습니다.
다른 시장 참여자들은 위험을 다르게 평가한다. 예를 들어, 두 명의 스파드 선수들이 결승전을 시작하기 전에 상금 1천만 달러, 우승자가 1천만 달러, 패배자가 아무것도 얻지 못한다고 가정하자. 두 명의 견제적인 적들이 돈을 벌기 위해 그렇게 많은 세월을 보냈다고 가정하자.
A,B 두 명의 최종 선수는 돈을 벌 수 있다는 것을 보장하기 위해 계약을 체결하고, 그가 이겼다면 그는 나에게 5 백만 달러를 지불하고, 그가 이겼다면 나는 그에게 450 만 달러를 지불합니다. 그렇게하면 그는 항상 5 백만 달러를 벌 수 있습니다. 또는 550, 이기고 이길 수 있습니다. 이것은 실제로 중요합니다.
또한 다른 당사자 B를 찾아서 나와 같은 계약을 체결하고, 계약이 체결되고 경기가 취소되지 않으면 항상 50만 달러를 얻습니다. 나는 두 계약을 모두 만나서 개인적으로 이야기했습니다. 사실 각 계약은 상대적으로 합리적입니다. 왜냐하면 나는 엄청난 위험을 잊고, 나는 그에게 450만 달러를 지불했고, 그는 나에게 5백만 달러를 지불했습니다. 나는 헤지킹을 했고, 위험 통제가 잘되어 있었고, 나는 500만 달러를 위험하지 않았습니다. 당신은 이것을 너무 특별하다고 말합니다. 예를 들어라.
사실, 이것을 더 확장하면, 만약 내가 이것을 한다면. A와 B가 같은 경기에 참가할 필요가 없어서, 그것은 통계적 이득이 되고, 시장에서 1천 개의 경기가 일 년 내내 있고, 모든 경기에 비슷한 계약을 체결하고, 최종 결과: 나는 여전히 수익을 올릴 수 있지만, 절대적인 이득이 아닌 통계적 이득이 된다.
사실 이 예는 더 나아가서, 이 경기가 취소되면 나는 불행할 것이다. 보험회사를 찾아서 구입할 수 있고, 경기가 취소되면, 지진이 발생하면, 뭐, 그는 나에게 5 백만 달러를 지불하고, 나는 안전 보험도 기꺼이 받아들일 것이라고 생각합니다. 경기가 취소 될 확률이 매우 낮기 때문에.
A는 나와 계약했을 때 위험 가격표준이 합리적이라고 생각했고, B는 나와 계약했을 때 합리적이라고 생각했으나, A와 B는 계약한 후 완전히 유리한 상태였다. 시장에 상장된 옵션은 각각의 옵션에 구매자와 판매자가 있고, 그의 가격표준이 있으며, 위험에 대한 평가가 합리적이었다. 그러나 이 옵션들이 종합적으로 매입되거나 팔려나갔을 때, 통계적 관리 위험은 이 예제와 유사한 위험 관리 효과와 함께 발생했고, 나에게는 위험이 훨씬 낮아 순이익을 얻었다.
저는 이것이 너무 중요하다고 생각합니다. 그리고 오늘 이렇게 많은 것을 이야기하면서 조금 더 깊이 들어가고 싶습니다. 예를 들어, 지금 복권이 있고, 오늘 밤 당첨될 것입니다. 1달러의 복권입니다. 국민의 복권입니다. 상금은 1백만 원입니다. 모든 사람들이 이 복권을 사려고 합니다. 이 복권은 복권 센터 밖에는 1달러의 복권이지만, 아래층에는 1달러 5달러의 복권입니다.
이제 우리는 유가증권, 유가증권에 대해 어떤 종류의 사람들이 구매하는지 살펴볼 것입니다. 저는 당신이 옵션에 관심이 있다면 금융 시장, 주식에도 관심이 있을 것이라고 확신합니다. 이 모든 것이 이미 이루어졌습니다. 주식을 구입하는 것 자체로, 장기적으로 시장에서 수익을 얻는 것은 매우 어렵습니다.
우선 이 주식을 구입하면 상승을 향해 가고 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 주식은 내일, 다음 날, 계속 보유하면 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 주식 옵션을 구입하는 것은 훨씬 더 어려워졌습니다. 종종 한 달 이내에 돈을 벌지 않고 한 달 후에 돈을 벌지 않습니다. 즉, 주식을 구매하는 것보다 돈을 벌기 훨씬 더 어렵습니다.
다른 방법이 없다면, 손에 자금. 왜냐하면 옵션에 레버링이 있기 때문에, 만약 내가 주식을 좋아한다면, 주식을 직접 구입해야하며, 옵션을 구입해서는 안된다. 옵션은 충분한 돈이 없기 때문에, 자금 레버링을 활용해야 한다. 또한 거래자는 옵션이 될 수 있습니다.
상장된 옵션의 가격이 어떻게 결정되는가? 절대적으로 모델이 결정되는 것이 아니라 시장의 공급과 공급 관계가 결정되는 것을 알고 싶습니다. 현재 구매자가 기꺼이 지불하는 가격, 얼마나 많은 계약을 구입하고 판매자가 어떤 가격을 받아들이는지 모델이 결정하는 것이 아니라 결정됩니다. 시장의 공급과 공급 관계가 반드시, 특히 투자 거래를하는 사람이 반드시 인식해야합니다. 모든 공급과 공급 관계가 결정됩니다.
한 가지 경향은 구매에 더 급하는 사람들이 가격을 높게 매입한다는 것입니다. 지난달 한 회의에 참석한 학자 한 명이 10 년 전 전 세계 많은 시장에 대한 깊은 연구를 수행했습니다. 시스템 판매 옵션은 매우 강력한 증거를 보유하고 있습니다. 즉, 옵션의 시장 가격은 마지막 역사에서 달성 된 변동률보다 높습니다. 옵션은 보험과 같습니다. 실제로는 비싸습니다.
또 다른 예를 들어보겠습니다. 옵션의 위험 관리와 매우 관련이 있습니다. 만약 제가 보험회사이고, 수백만, 수천만 명의 보험자를 위해 자동차 보험을 제공한다면요. 저는 사고의 위험을 계산하고 매달 약 150달러를 받을 것입니다. 저는 사고가 발생하면 손실을 당하고, 사고가 발생하지 않으면 150달러를 얻을 것입니다. 보험료는 보험료당 150달러입니다. 저는 매달 자동차 보험을 제공합니다. 저는 180달러로 판매하면 평균적으로 매달 300달러를 얻을 수 있습니다. 이것이 보험회사의 수익 모델입니다.
몇 달 전 광주시에서 폭우로 인해 많은 거리와 자동차가 물에 잠겼고 보험회사가 손실을 입게 된 것을 모두 알고 있습니다. 실제로는 재보험을 구입하고 180을 광주시 전체의 운전자들에게 팔았습니다. 그 다음 300불을 벌었던 돈의 1/3을 다시 200불로 바꾸고 1/3을 재보험회사에 찾아 재난보험을 구입하고 재난이 발생했을 때 위험을 그것에 옮겼습니다. 이것은 후기 위험 관리입니다.
이 옵션 포트폴리오도 마찬가지입니다. 몇 가지 요점을 말씀드리겠습니다.
특정 시장에 대한 정보를 특별히 습득하지 않고, 특별한 분석을 하지 않고 다수 옵션 거래를해서는 안 된다. 왜냐하면 평가값이 항상 너무 높고 돈을 벌기가 쉽지 않기 때문이다. 시장이 예측가능하다고 생각한다면 옵션을 할 필요가 없다.
만약 그 이유가 옵션으로 돈을 벌기 때문이 아니라 시장의 거시적인 측면을 보는 것이 가능하기 때문이라면, 그것은 옵션 전략과 관련이 없습니다. 만약 당신이 옵션으로 일한다면, 옵션과 보험을 팔기 위해 기울어야한다면, 그것은 광주시 전체의 자동차 보험을 팔고 먼저 분산적인 역할을 하는 것과 같습니다. 광주시는 많은 계약을 팔고 있으며, 그 중 작은 부분이 자동차 사고를 당하고 손실을 입게 될 것입니다. 따라서 위험이 분산되어 문제가 없습니다.
재보험을 사면 손실이 발생하지 않기 때문에 재보험을 사면 손실이 발생하지 않습니다. 이 정신은 옵션 포트폴리오 관리입니다. 그래서 시카고에서 잘하는 것은 투자가 분산되고, 많은 옵션, 계약 및 전략을 분산하고, 그리고 포트폴리오를 통합 관리하고, 통합 관리의 정신은 분산과 재보험입니다.
분산 이외에도 미세한 조정도 있다. 현재의 위험 노출을 측정하기 위해, 현재 위험 노출에 대한 경우, 예를 들어 주식 지수 지점 1점 당, 포트폴리오 손실 10만 달러에 해당하는 선물 계약을 파주해야 한다.
이제 옵션 통계적 수익의 대표적인 예로: 이것은 지난 어느 날 미국에서 거래된 바우도 주식입니다. 어느 날 갑자기 15% 떨어졌습니다. 어떤 소식 때문에 거래량이 많았습니다. 아래는 옵션 계약의 암시 변동률입니다.
이 시점에서 우리가 팔기 전의 가격에 대한 파워옵션, 그리고 2개월의 마감, 또는 1개월의 마감 옵션은 상당히 강력합니다. 왜 그런지 설명하겠습니다. 이 예는 제가 방금 말한 전체 생각을 가로막습니다.
이 시장에서 시장을 거래하는 상대방은 이 시장의 주류 참여자이기도 하다. 그래서 그는 옵션의 가격에 대해, 시장을 거래하지 않는 것이 바보라고 생각합니다. 기본적으로이 범위에서 가격이 낮아지고 그 다음 가격에서 10 범위를 낮추는 것은 매우 효과적이거나 합리적입니다.
주가가 급격히 하락한 후 10불을 다시 떨어뜨리고 3불, 5불, 또는 다시 아래로 떨어질 가능성이 매우 높습니다. 그것은 2불, 30불을 다시 떨어뜨릴 가능성이 상당히 높습니다. 아래로 내려가는 공간이 크지만 상승할 확률도 있습니다.
이 파우치 옵션의 헤지링과 더불어, 이 시장의 주요 거래자들에 집중하는 또 다른 부분은 상대적으로 멀리, 가격에 상대적으로 멀리 있는 이 계약의 평가에 심각한 오차를 초래한다. 암시 변동율의 관점에서, 빨간색은 역사적으로 설명된 변동율의 확률 분포이다. 검은색은 시장의 분포이며 시장 거래 가격이 계산되는 분포이다.
여기서 암시된 변동률은 실제 가능한 변동률보다 훨씬 높습니다. 이 양자 모델에서 비선형적인 관계입니다. 어떤 상황이 일어날까요? 이 계약은 실제로 1센트의 가치가 있지만 시장에서 2센트로 팔립니다.
이 옵션은 단지 하나의 모델일 뿐이고, 수백 개의 기회가 있고, 수십 개의 모델, 다양한 제품들이 있습니다. 이 모든 것을 종합적으로 찾아내고, 그것을 체계적으로 찾아내서 나중에 할 것입니다.
예를 들어 어떤 상품의 암시 변동률 곡선은 역사적인 데이터 축적에 의해 계산되고 그려질 수 있습니다. 이 곡선의 한 절편은 아마도 다음과 같습니다. 오늘날 어떤 상품의 암시 변동률을 관찰하면, 암시 변동률은 옵션의 가격을 이해하는데, 높습니다. 이것은 낮습니다. 이 계약을 사십시오. 이 자산은 높게 평가되고, 이 자산은 낮게 평가됩니다. 이것은 변동률 곡선의 절편입니다. 방금 말한 시카고에서 그렇게하는 것이 간단합니다.
구매한 후 실제로 당신은 많은 많은 지분을 축적하고, 위험 관리하지 않으면, 실제로 구매를 할 때 조정해야합니다. 시장이 크게 변하면 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 그래서 다음 단계는 위험 관리입니다. 위험 통제는 마지막에두고 있습니다. 우리는 위험 관리에 대해 다시 이야기합니다.
육지/
옵션 자체는 수익을 얻어서 헤지펀드의 수익을 뒷받침합니다. 마찬가지로, 우리는 옵션으로 수익을 높이고 위험을 제거하는 다른 전략과 포트폴리오를 보조할 수 있습니다.
저는 몇 가지 예를 들어보겠습니다. 사실 이것은 매우 효과적입니다. 저는 중국 시장에 옵션이 출시 된 후 가장 유용한 첫 번째 일이라고 생각합니다. 사실 저는 좋은 친구, 매우 훌륭한 여성, 그러나 매우 낮은 음성을 가지고 있습니다. 6 억 달러 이상의 일을 하는 동안, 그것은 매우 간단합니다. 그들은 주식을 선택하고, 포트폴리오를 가지고 있습니다.
예를 들어, 중국 시뮬레이션 디스크 주식 5개의 지수는 25%에서 30%의 변동률을 나타냅니다. 만약 당신이 공동 펀드를 운영한다면, 기본적인 분석에 대한 기본적인 이해가 필요합니다.
중국 시장은 여전히 비교적 온화한 시장이며 한 달 동안 너무 많은 폭동이 일어나지 않습니다. 그것은 주식 시장의 견인권을 팔 것입니다. 아래로 돈이 들어오고, 5%가 낮습니다. 조금 더 팔고, 현재 변동률 환경은 25%에서 30입니다. 이런 말은 매달 0.5%에서 0.8%의 수익을 얻을 수 있습니다. 한 해 후에 6%에서 8%에 가까운 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 당신은 공동 펀드 관리자입니다. 다른 회사보다 더 많이합니다.
사실 당신의 성과도 거의 어디까지나 갈 수 있고, 1년 후 7%를 더 얻을 수 있습니다. 이 시장이 매달 5% 이상 올리지 않는 한, 당신은 다른 사람들보다 심각하게 나빠질 수 있습니다. 하지만 이 때에도 밥
다른 높은 빈도는, 시장을 만드는 것은 개인 행동이나 소부문의 행동이다. 시장의 효율성을 높이는 것은 거시적인 역할보다 덜 중요한 의미를 가진다. 이것은 실제로 더 나은 펀드 관리자가 자주하는 일입니다. 체계적으로 그것을하십시오. 매달 0.5%의 급여가 좋습니다. 탐욕은 문제가 될 수 있습니다. 사용 된 자본 레버링은 너무 많이 팔릴 수 있습니다.
이것은 매우 흥미로운 성공 사례이며, 여러분들과 공유할 가치가 있습니다. 제 전교생이자 친구인 장핑은 전 세계 최고의 거래자 중 유일한 중국인이라고 불립니다. 그는 레만에서 13년 동안 일했고, 레만의 라트남미 거래부에서 1-2명부터 레만의 라트남미 거래부, 즉 외환의 99%의 위험을 담당했습니다.
그는 몇 년 전에도 글을 썼고, 또한 육체적으로 힘썼습니다: 약한 달러의 전략. 당시 경제학자, 월 스트리트 분석가를 포함한 모든 사람들이 달러에 대해 생각했고, 달러가 유로에 대해 장기적인 약점을 가지고 있다고 느꼈습니다.
거의 2년 동안 이 부분은 모든 거래, 월스트리트의 거의 모든 참여자들이 흔들리고, 심지어 각자의 손바닥을 흔들고, 엄청난 돈을 잃었습니다. 그러나 강핑은 지탱을 받았을 뿐만 아니라, 결국 2억 달러 이상을 벌었고, 그 다음으로 이 곳을 떠났습니다. 그것은 매우 아름다운 전쟁이었고, 레만에게 2억 달러를 벌었습니다.
지난 2년 동안 CTA를 들은 사람들은 옵션으로 같은 일을 하고 싶어했지만 근본적인 지원을 받아야 합니다. 달러가 약화 될 것이 사실이지만, 어느 정도 반복되는 것이 있습니다.
가장 기본적인 방법은 먼저 대량으로 창고를 짓는 것입니다. 예를 들어, 올라갈 수 없다면 2 억 달러를 구입하고 1/4을 먼저 구입할 수 있습니다. 직접 현장 상품을 구입하고 몇 개를 판매 할 수 있습니다.
0.5보다 낮으면 보통 두 손을 팔면 더 안전합니다. 왜냐하면 당신은 돈을 잃지 않기 때문입니다. 지위를 조정하거나 줄일 수 있습니다. 따라서 일반적으로 두 번 팔 수 있습니다. 그래서 매월 1%의 이익을 누릴 수 있습니다.
역퇴하는 과정에서 다른 사람들은 큰 손실을 입습니다. 당신은 한 지점을 잃고, 매달 약간의 축적, 수익을 얻습니다. 마지막 2 년 동안 손실이 없었고, 포지션이 구축되었습니다. 또 다른 수익을 추가하고, 포지션을 줄이고, 마지막으로 밖으로 나갔습니다. 이것은 이러한 트렌드 전략을 보호하기 위해 옵션을 활용하는 방법입니다. 이것은 매우 성공적인 고전 사례입니다. 이제 선물, 주식 지표 옵션이 CTA로 나올 수 있습니다.
옵션 포트폴리오의 위험 경로는 다음과 같습니다. 예를 들어 시장 지수, 이것은 상승, 이것은 하락, 이것은 오늘날의 상황이다. 시장의 하락은 기본적으로 이익과 손실이 없습니다. 또는 약간의 수익이 있습니다. 시장이 큰 움직임을 기대하고, 폭락 때 폭락하고, 폭락할 때 폭락합니다. 그래서 포트폴리오는 재앙을 예측하는 것을 두려워하지 않습니다.
리스크 컨트롤은 두 부분으로 이루어져 있습니다. 하나는 현재 위험, 하나는 포트폴리오, 하나는 다차원적, 하나는 집중성, 하나는 기간, 기간은 한 점을 가리키며, 나는 얼마나 많은 돈을 벌었는지; 이자율의 변동 1, 2 포인트는 내가 얼마나 많은 돈을 잃었는지; 변동율의 증가, 감수성은 이것입니다. 이격은 매우 쉽습니다.
다음으로 이런 장기적인 비교를 해야 한다. 예를 들어, 각 경우에 포트폴리오에 큰 손실과 이득이 있을 경우, 발생하는 이익과 손실은 풍력 조절이 허용하는 범위 내에서, 그렇지 않으면 수익의 일부를 다시 보험을 구입하기 위해 꺼내는 것이 매우 중요합니다. 옵션에 대한 경험이 있는 사람들은, 매달 큰 일이 일어나지 않으면, 변동률이 가능하다면, 4% 또는 5%의 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 큰 변화가 발생하면, 예상치 못한 경우에 큰 손실이 발생할 수 있습니다.
예를 들어, 매월 5%의 수익을 올릴 수 있습니다. 저는 어떤 장기 안보 옵션 회사들이 반, 2.5%, 심지어 3%를 재보험, 다중보험을 구입하는 데 사용하는 것이 더 낫다고 알고 있습니다. 시장이 재발하지 않을 때, 보험료를 지불하기 때문에 한 달에 2%를 올릴 수 있습니다. 그래서 10 년 이상 매년 좋은 수익을 올렸지만 가끔씩 손실이 발생했습니다.
자, 오늘 제 보고는 여기서 끝납니다.
출처:
자율주식 옵션 시대의 자율주식 微信 공익자료
ukcc2020그는 "이봐요, 이봐요, 이봐요.
비정상적인 것어떤 구체적인 조작 방법도 없습니다.