오늘 보고할 것은 ‘저축 명령’과 ‘빙산 명령’이라는 두 가지 개념입니다. 미국의 일부 거래소에서는 (예전에 보고된 다크 풀이라고 한다) 트레이더에게 위탁서를 올릴 수 있고, 외부에 이 위탁서의 정보를 전혀 보여주지 않는다. 이 경우, 이 위탁서는 reserve orders라고 부른다. 예를 들어, 아래의 그림에서 오더 북은 $1.00의 가격에 볼 수 있는 위탁이 200개와 300개라는 것을 보여줍니다. 그러나 실제로는 숨겨진 400개의 위탁이 공개되지 않고 있습니다. 이 숨겨진 400개의 구매 위탁은 리저브 오더입니다.

또 다른 종류의 주문은 아이스버그 주문 (iceberg orders) 이다. 이름처럼, 빙산은 바다 표면에서의 양은 빙산의 전체 양의 작은 부분만을 드러낸다. 아이스버그 주문은 주문서에 작은 양을 드러내는 주문이며, 대부분의 주문은 숨겨져 있다. 아래의 그림에서 볼 수 있듯이, 오더 북에서 300개, 200개, 100개, 총 600개의 주문이 보이지만, 실제로는 3,000개의 주문이 있는데, 거래자는 오더 북에 100개의 주문을 공개하고 나머지 2,900개의 주문을 숨겼습니다. 그래서 실제로 $1.00의 주문은 3,500개의 주문입니다.

어떤 사람이 $1.00의 판매권으로 iceberg order로 표시된 100개의 주식을 먹었을 때, 거래소 (또는 dark pool) 는 즉시 숨겨진 주문권에서 100개의 주문량을 주문 책에 올리고, 숨겨진 2,900개의 주식이 모두 거래될 때까지 주문 책에 올립니다. 만약 아이스버그 오더에서 드러난 100개의 오더가 거래될 때, 거래소는 숨겨진 명령에서 100개의 오더를 오더 북에 올리는 대신, 2초 후에 (혹은 탐지되지 않도록 일정 시간 동안) 100개의 명령서를 보여준다. 이런 방법은 타임 슬라이싱 (Time slicing) 이라고 불린다. 타임 슬라이싱의 목적은 아이스버그 오더가 다른 사람에게 탐지되지 않도록 하는 것이다. 리저브 오더와 아이스버그 오더는 왜 존재하는가? 주요 이유는 대형 투자자들이 그들이 구매하고 판매하는 정보가 다른 사람들에게 감지되기를 원하지 않기 때문입니다. 왜냐하면 만약 누군가에게 감지되면, 게임이라는 위험이 있기 때문입니다. 그러나 마가 높고 도 높다. 큰 투자 법인은 reserve orders와 iceberg orders를 사용하여 거래 동기를 숨길 수 있으며, 높은 주파수 거래자는 더 강력한 전략을 사용하여이 큰 투자자의 튀김을 먹습니다.