이 주제에 들어가기 전에 미리 알고 싶은 것에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 고주파 거래의 세계는 겉으로는 디지털과 전자적인 경기장이지만 본질적으로 인간의 참여가 항상 뒤에서 펼쳐진다. 따라서 이 경기장에서 살아남기 위해서는 시장에 대한 이해가 먼저 시장의 참가자를 이해하는 것이 필요하다.
거래 시장은 다양한 동기 부여와 행동으로 참여하는 사람들이 모여있는 거대한 바다입니다. 그러나 일반적으로 세 가지 범주로 분류할 수 있습니다.
어떤 현실적인 필요에 의해 거래하는 사람들. 예를 들어, 투자자는 주식과 같은 금융 자산을 오래 지속해서 보유하여 현재의 자산을 고액화하여 은행의 이익보다 높은 수익을 얻기 위해 구매합니다. 제조업체는 생산 비용을 잠금하기 위해 헤지 거래를합니다. 이러한 사람들에게는 현실적인 필요에 의해 거래가 필요하기 때문에 거래 가격이 합리적인지 아닌 거래 자체로 수익을 올리는지 가장 중요하다고 생각합니다.
거래 행위 자체로부터 수익을 기대하는 전문 거래자 ─ 우리는 흔히 주식 조작자, 유치자, 시장 거래자 등이라고 부르는 것을 포함합니다 ─ 이러한 전문 거래자는 자신의 기술 축적을 활용하여 거래자 자체에서 안정적이거나 과장 된 수익을 창출 할 수 있으며 대부분의 강호 전설의 주인공입니다.
다양한 강수 전설에 의해 정신이 마비되어 맹목적으로 몰려온 망명자들은 세계 곳곳에서 볼 수 있습니다. 더 말할 필요도 없습니다. 그들은 소음 거래자라고 불리며, 종종 불행합니다. 그러나 불행히도, 이 세상에서 가장 살아있는 자원은 바보입니다.
이 시스템에서는 단순히 수익을 기준으로 한다면 유일한 승자는 2뿐이다. 2에 대해, 1과 3의 존재는 그들이 의존하는 필수 자원을 제공합니다. 1은 전체 생태계의 첫 번째 추진력입니다. 그들은 어떤 외부 가치를 시스템으로 전환하고, 2에 비용을 지불하는 것으로, 이 관계는 실제로 상당히 안정적입니다. 1은 또한 안정적인 고리입니다.
2의 경우, 직업적 투기자와 시장 거래자로 나눌 수 있습니다.
전문 투기자, 또는 정보 트레이더 (Informed Trader) 는 가격과 가치에 대한 특이한 판단력을 가진 사람을 가리킨다. 이 사람들의 생존의 길은 그들이 항상 어떤 상품의 진정한 가치를 찾을 수 있다는 것입니다. 구체적으로, 모든 전문 투기자는 경험, 직관, 철학, 복잡한 수학적 모델, 물론 인프라에 의존하지만 결국에는 진정한 가치와 일치하지 않는 가격을 찾아야합니다. 이 사람들은 거래 시장의 진정한 살인 기계가 될 수 있습니다. 다른 모든 플레이어는 그들 앞에 처형된 운명입니다. 전문 투기자가 너무 높고 평범한 사람들이 종종 비사례로 들어갑니다.
또 다른 역할, 이 이야기의 주역이기도 한 시장 거래자는 실용적인 역할이다. 그들은 기본적으로 가치를 판단하는 이러한 극도로 어려운 일을 포기하고 단순히 상품을 거래하는 상인으로서의 일을 한다. 이 제품은 유동성 유동성 유동이라고 불린다. 즉, 쌍방위 거래 방법을 사용하여 구매와 판매의 두 쪽을 동시에 구매하고 판매하는 방법을 사용하며, 구매와 판매의 작은 가격 차이로 수익을 얻는다. 현대 전자 거래 시장에서 시장 거래자는 일반적으로 제한 주문을 사용하여 거래를합니다. 예를 들어, 어느 시점에서 시장 거래자가 다음 두 개의 명령을 올립니다.
구매 - 가격 100, 수 1 판매 - 가격 101, 수 1
이 방식은 매매업자와 각각 두 개의 거래를 한 사람이 한 경우, 101-100=1의 가격 차이를 얻습니다. 이 사업은 수익성이 낮지만, 규모가 크면 충분히 살 수 있습니다.
위의 분석을 통해 볼 수 있듯이, 음식 사슬의 꼭대기에 직업적인 투기꾼, 신을 죽이는 신, 불을 죽이는 불들이 있다. 그 아래에는 비교적 온건한 시장가들이 있고, 시장가들은 1과 3의 비용과 대가를 지불하는 것으로 벌어들인다.
이 부분의 본문은 '반면 선택'입니다.
역전선택은 거래 당사자의 정보의 비대칭과 시장 가격의 하락으로 인해 열품이 우수한 제품을 추방하여 시장에서 거래되는 제품의 평균 품질이 떨어지는 현상을 의미한다. 예를 들어, 제품 시장에서, 특히 구상품 시장에서, 판매자가 구매자보다 상품 품질에 대한 더 많은 정보를 가지고 있기 때문에 구매자는 상품 품질의 우위와 불우위를 식별할 수 없기 때문에 상품의 평균 품질에 따라 가격을 지불할 수 있기 때문에 우수한 상품의 가격이 저평가되어 시장 거래에서 탈퇴하게됩니다. 결과적으로 열품만 거래되고 거래가 중단됩니다.
이 자체는 일반적인 경제 개념이며, 고주파 거래의 맥락에 적용하려면 앞서 설명한 시장 구조를 이해하기 전에 반드시 적응해야 한다. 이 주역의 시장상거래자에게는 시장의 우수한 제품은 유형 1과 3의 거래자이며, 시장상거래자는 그들에게 유동성을 제공함으로써 매매 가격 차이를 회수한다. 여기서 암시되는 것은 1과 3 모두 진정한 가격을 발견할 능력이 없다는 것이고, 그들의 행동이 시장 가격의 변동에 영향을 미치지 않는다는 것이다.
구매 - 가격 100, 수 1 판매 - 가격 101, 수 1
어떤 사람이 이 중 하나를 거래할 때 (예를 들어 100의 가격으로 상권자에게 판매하는 경우) (통계적 의미에서) 한동안 가격이 변하지 않고 다른 사람이 다른 거래를 완료하는 경우에 상권자가 다른 가격으로 거래할 수 있다. 시장 가격이 상권자에게 더 유리한 방향으로 발전한다면, 예를 들어 102의 가격으로 구매하려는 사람이 있다면 상권자가 추가 수익을 얻을 수 있다.
그리고 최악의 경우, 시장은 반대 방향으로 발전할 수 있습니다. 예를 들어, 시장 상인은 아무도 101 가격에 구매하기를 원하지 않고 모든 구매자가 99 가격에 구매하기를 받아들이는 것을 발견 할 수 있습니다. 따라서 시장 상인이 되기 전에 첫 번째 거래자 손에서 100 가격으로 구입한 제품은 99 가격으로 판매 할 수밖에 없습니다.
여기서 볼 수 있듯이, 100의 가격으로 시장에 판매하는 첫 번째 사람이 핵심적인 역할입니다. 왜냐하면 이 사람이 거래를 완료하지 않으면 시장은 거래의 최종 손실을 부담하지 않고 자신의 제안을 조정할 필요가 있기 때문입니다. 그렇다면 시장에 판매하는 사람을 이 상황에 강요할 가능성이 가장 높은 사람은 누구입니까? 당연히 초상화 가격 탐지 능력을 가진 전문 스펙레이터, 죽이기 위해 태어난 기계입니다. 전문 스펙레이터는 가격의 방향을 예측하는 것보다 더 빨리 예측할 가능성이 높습니다.
따라서 시장상거래자 입장에서 프로 스펙레이터는 이 시장에서 특히 열악한 제품이다. 자신의 올린 리미트 오더는 어쨌든 이 사람들로부터 먹히기를 원하지 않는다. 그러나 불행히도, 리미트 오더 시장에서는 거래자가 프로 스펙레이터인지 아닌지를 판단할 방법이 없으며, 당신이 거래하는 사람이 누구인지도 알지 못한다. (거래소가 당신에게 이 정보를 보내지 않는다.) 그래서 우리는 이것이 전형적인 역전 선택 문제라고 말합니다.
그렇다면 시장상업자가 되기 위한 방안이 있을까요? 간단한 답이 있습니다. 천하의 무궁무진, 무신경, 단숨에 깨지지 않는 것이다. 최고 포식자의 입에서 탈출하기 위해서는 단 한 가지 방법이 바로 탈출하는 것이다.
빠른 탈출 (快逃) 은 시장 시장에 따라 자신의 제안을 신속하게 조정하고, 양적 거래소 분석을 통해 시장에서 큰 변동이 (예를 들어, 입찰/공여 사이에 큰 불균형이) 있을 때 적절한 시간에 매달린 제한 명령을 취소하는 것을 의미합니다. 빨리 실행하면 자연스럽게 물리지 않습니다.
만약 실제로 물린다면 겁먹지 마세요, 또 다른 전략이 있습니다. 계속 오더 북을 보며, 조금 더 정보를 추가해 보도록 합시다.
구매 - 가격 100, 양 1, 트레이더 1; 가격 100, 양 1, 트레이더 2 판매 - 가격 101, 양 1, 트레이더 1
주의: 추가된 정보에는 홀에 연결된 사람 정보와 연결된 목록 대기열이 포함되어 있습니다. 구매 대기열에는 두 개의 제한 명령어가 있으며, 트레이더 1이 우리의 거래자라고 가정합니다. 트레이더 2는 어떤 무고한 사람입니다. (다른 거래자, 또는 타입 1 또는 3 플레이어).
이 때, 전문 투기자가 등장하여 시장 상장 1의 100 지불을 먹으면 시장 상장의 속도가 충분히 빠르면 100 가격에 구매한 제품을 즉시 100 가격으로 트레이더 2에 팔 수 있습니다. 따라서 시장 상장 2 거래가 이루어졌지만 매매 가격의 차이는 0이므로 손실이 없음을 보장합니다. (물론 거래소가 시장 상장에 대한 혜택과 보조금을 제공한다는 것을 알고 있습니다.)
이 전략에는 두 가지 중요한 전제 조건이 있다. 첫째, 시장 변화에 따라 다른 사람들보다 더 빨리 제한 명령을 내리기 위해 구매 대기열의 앞줄에 서 있어야 하며, 두 번째, 거래가 발생했을 때 가장 짧은 시간 내에 판단과 행동을 취해야 하며, 위험을 뒤에 있는 무고한 사람에게 전달할 수 있도록 해야 한다.
이 때문에 전자 시장의 세계에서 오직 속도만이 살아남을 수 있다. 그리고 천속의 영역에 도달하기 위해서는 기술 업그레이드의 무기 경쟁이 필수적이며, 이것은 돌아가지 않는 길이다.
저자: 도르코 이 글의 본문은 '알다시피 협상 충격'입니다.