Strategi perdagangan frekuensi tinggi - pembuat pasaran dan pilihan buruk

Sebelum kita masuk ke topik utama, mari kita buat sedikit persiapan. Dunia perdagangan frekuensi tinggi adalah arena digital dan elektronik di luar sana, tetapi pada hakikatnya, ia tidak boleh dibuka untuk melibatkan manusia. Oleh itu, untuk terus hidup di arena ini, sebelum anda memahami pasaran, anda perlu memahami peserta di dalamnya.

• #### Tiga Jenis

Pasaran dagangan adalah lautan yang luas, dengan pelbagai motif dan tingkah laku orang yang terlibat. Tetapi secara umum, ia boleh dibahagikan kepada tiga kategori (untuk kaedah klasifikasi ini merujuk kepada Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners):

• Kategori pertama:

  Orang yang berdagang kerana keperluan yang nyata. Sebagai contoh, pelabur membeli aset kewangan seperti saham untuk memegangnya untuk jangka masa yang panjang, untuk meningkatkan nilai aset mereka sekarang dan mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi daripada faedah bank; syarikat perkilangan melakukan perdagangan perlindungan untuk mengunci kos pengeluaran. Bagi orang-orang ini, kerana keperluan yang nyata, perdagangan mesti dilakukan, perhatian utama mereka adalah sama ada harga perdagangan itu wajar, dan bukan mengenai apakah perdagangan itu sendiri menghasilkan wang.

• Kategori Kedua:

  Pedagang profesional yang mengharapkan keuntungan dari tindakan perdagangan itu sendiri. Termasuk yang sering kita sebut sebagai pengendali saham, peniaga, peniaga pasaran, dan lain-lain. Pedagang profesional ini menggunakan pengumpulan teknologi mereka sendiri, yang dapat menghasilkan keuntungan yang stabil atau bahkan berlebihan dalam perdagangan.

• Kategori Ketiga:

  Tidak perlu dikatakan lagi, orang-orang seperti ini boleh didapati di mana-mana di dunia. Orang-orang ini dikenali sebagai Noise Trader, yang dikenali sebagai orang bodoh, dan hasilnya sering sangat buruk. Tetapi malangnya, sumber yang paling tidak hidup di dunia ini adalah orang bodoh.

  Dalam sistem ini, jika keuntungan semata-mata sebagai standard, satu-satunya pemenang adalah 2. Bagi 2, keberadaan 1 dan 3 memberi mereka sumber yang diperlukan untuk terus hidup. 1 adalah penggerak pertama keseluruhan ekosistem, yang mereka lakukan adalah memindahkan beberapa nilai luaran ke dalam sistem, sebagai satu kos yang dibayar kepada 2. Hubungan ini sebenarnya agak stabil, jadi 1 juga merupakan satu lingkaran yang stabil.

  Bagi 2, ia boleh dibahagikan lagi kepada spekulator profesional dan peniaga pasaran.

  Pelabur profesional, atau yang dipanggil Informed Trader, merujuk kepada orang yang mempunyai kefahaman harga dan nilai yang luar biasa. Penyelamat mereka adalah kerana mereka selalu dapat mencari nilai sebenar sesuatu barangan (dalam hal ini, produk kewangan). Secara khusus, setiap pelabur profesional akan menjadi ahli sihir, ada yang berdasarkan pengalaman, ada yang berdasarkan naluri, ada yang berdasarkan falsafah, ada yang bergantung pada model matematik yang rumit, tentu saja ada yang bergantung pada garis dalam, tetapi akhirnya pasti mencari dan harga yang tidak sepadan dengan nilai sebenar.

• Berniaga

Peranan lain, yang juga menjadi watak utama, sebagai peniaga pasaran adalah peranan yang pragmatis. Mereka pada dasarnya melepaskan kerja yang sangat sukar untuk menilai nilai, semata-mata sebagai pedagang yang menjual produk. Produk ini disebut sebagai penangan likuid.

Beli - harga 100, kuantiti 1 Jual - harga 101, kuantiti 1

Dengan cara ini, apabila seseorang menyelesaikan kedua-dua urus niaga secara berasingan dengan peniaga pasaran, dia akan mendapat perbezaan harga 101-100 = 1. Walaupun perniagaan ini tidak menguntungkan, jumlahnya cukup untuk hidup.

Dari analisis di atas dapat dilihat bahawa di puncak rantaian makanan ini adalah spekulator profesional, dewa membunuh dewa, Buddha membunuh Buddha. Di bawah adalah pembuat pasaran yang agak sederhana, pembuat pasaran mendapat kos dan kos yang dibayar oleh 1 dan 3.

Di sini, kita boleh merujuk kepada topik utama artikel ini: Pilihan Berlawanan (Adverse Selection), pertama lihat definisi:

Pemilihan terbalik merujuk kepada fenomena penurunan kualiti purata produk yang diperdagangkan di pasaran, disebabkan oleh ketidakseimbangan maklumat antara kedua-dua pihak yang berdagang dan penurunan harga pasaran yang dihasilkan oleh barang-barang berkualiti rendah. Sebagai contoh, di pasaran produk, terutama di pasaran barang bekas, kerana penjual mempunyai lebih banyak maklumat mengenai kualiti barangan daripada pembeli, pembeli hanya bersedia membayar harga berdasarkan kualiti purata barangan kerana tidak dapat mengenal pasti kualiti barangan yang lebih baik atau lebih buruk, yang menyebabkan harga barangan berkualiti tinggi diremehkan dan keluar dari perdagangan pasaran, yang hanya menghasilkan barang-barang berkualiti rendah, yang menyebabkan perdagangan berhenti.

Ini sendiri adalah konsep ekonomi umum, yang perlu digunakan dalam konteks perdagangan frekuensi tinggi, dan perlu disesuaikan dengan struktur pasaran yang telah dijelaskan sebelumnya. Bagi pemasar utama, produk berkualiti di pasaran adalah jenis 1 dan 3 pedagang, yang menerima perbezaan harga beli dan jual sebagai balasan dengan memberikan mereka kecairan.

Beli - harga 100, kuantiti 1 Jual - harga 101, kuantiti 1

Apabila seseorang berdagang dengan salah satu daripada mereka (contohnya, dijual kepada penjual dengan harga 100), penjual dapat memperoleh keuntungan tambahan jika harga pasaran bergerak ke arah yang lebih menguntungkan penjual, contohnya, seseorang bersedia membeli dengan harga 102.

Dalam keadaan yang paling teruk, pasaran akan bergerak ke arah yang bertentangan, sebagai contoh, peniaga pasaran mungkin mendapati bahawa tidak ada yang bersedia untuk membeli pada harga 101, dan sebaliknya semua pembeli hanya menerima untuk membeli pada harga 99. Dengan cara ini, sebelum menjadi peniaga pasaran, produk yang dibeli dengan harga 100 dari peniaga pertama, hanya boleh dipaksa untuk menjual pada harga 99, bukan sahaja tidak mendapat perbezaan harga, tetapi kehilangan wang.

Dari sini dapat dilihat bahawa orang pertama yang menjual kepada peniaga pasaran dengan harga 100 adalah peranan penting. Kerana jika orang itu tidak menyelesaikan transaksi itu, peniaga pasaran hanya perlu menyesuaikan tawarannya sendiri, tanpa perlu menanggung kerugian yang dihasilkan oleh transaksi itu. Jadi, siapa yang paling mungkin memaksa peniaga pasaran ke dalam keadaan ini?

Oleh itu, dari sudut pandangan peniaga pasaran, spekulator profesional adalah produk yang sangat buruk di pasaran ini. Limit Order yang anda pasang sendiri, tidak mahu dimakan oleh mereka. Namun, malangnya, dalam Pasar Limit Order, tidak ada cara untuk mengetahui sama ada peniaga adalah spekulator profesional atau tidak, dan anda bahkan tidak akan tahu siapa yang berdagang dengan anda (pertukaran tidak akan menghantar maklumat ini kepada anda).

Jadi, adakah cara untuk menjadi seorang peniaga pasaran untuk melindungi diri? Jawapannya mudah: Berjuang keras, tidak putus asa, hanya tidak dapat dipatahkan. Satu-satunya cara untuk melarikan diri dari pemangsa teratas adalah dengan melarikan diri dengan cepat …; cara kedua adalah dengan segera menarik orang lain yang malang untuk menggantikan diri anda selepas digigit.

Pelarian pantas bermaksud dapat menyesuaikan tawaran anda dengan cepat mengikut keadaan pasaran, melalui analisis penawaran kuantitatif, membatalkan pesanan had yang digantung dengan cepat apabila terdapat turun naik yang besar dalam pasaran (contohnya, terdapat Imbalan yang besar antara Bid / Offer).

Jika anda benar-benar digigit, jangan panik, ada strategi untuk menyelamatkan diri.

Beli - harga 100, kuantiti 1, Trader 1; harga 100, kuantiti 1, Trader 2 Jual - harga 101, kuantiti 1, Trader 1

Perhatikan bahawa maklumat yang ditambahkan mengandungi maklumat mengenai penjual tunggal, dan penjual dalam barisan. Dalam barisan beli, terdapat dua pesanan had, dengan asumsi bahawa Pedagang 1 adalah penjual kita. Pedagang 2 adalah orang yang tidak bersalah (atau penjual lain, atau jenis 1 atau 3 pemain).

Pada masa ini, apabila seorang spekulator profesional muncul, makan 100 pembelian pedagang pasar 1, asalkan cepat, dia boleh menjual produk yang dibeli dengan harga 100 kepada pedagang 2. Oleh itu, walaupun pedagang pasar melakukan dua transaksi, tetapi perbezaan harga jual beli adalah 0, memastikan tidak rugi (tentu juga tahu bahawa untuk pedagang pasar, bursa mempunyai kelebihan dan subsidi dalam hal kos).

Strategi ini mempunyai dua prasyarat penting. Pertama, untuk berada di barisan hadapan dalam membeli barisan, kedua-dua untuk mengeluarkan perintah had lebih cepat daripada yang lain apabila keadaan berubah, untuk memastikan barisan hadapan; kedua, untuk membuat keputusan dan bertindak dalam masa yang paling singkat apabila perdagangan berlaku, untuk memastikan risiko ditransfer kepada orang yang tidak bersalah di barisan belakang.

Itulah sebabnya dalam dunia pasaran elektronik, hanya raja kelajuan yang boleh bertahan. Untuk mencapai tahap kelajuan, perlumbaan senjata untuk meningkatkan teknologi diperlukan.

Penulis: Dong Kuai Dikutip dari Known Consulting Shock