• ### Kesan Suami Hitam (di atas)

“Hanya orang yang tidak bercakap tentangnya yang lebih banyak daripada orang yang benar-benar hitam”.

Sebelum menjelaskan apa yang dimaksudkan dengan “Kejadian Black Swan”, saya sering menyebut istilah ini, tanpa menjelaskan dengan jelas apa yang mudah difahami.

Kejadian-kejadian yang sangat jarang berlaku, tetapi mempunyai kesan yang besar. Contoh yang boleh didapati di pasaran saham, seperti kemalangan saham pada tahun 1987, indeks S&P 500 jatuh lebih dari dua puluh dalam sehari. Bursa saham Amerika Syarikat, dalam lebih dari seratus tahun, hanya sekali dalam puluhan ribu hari dagangan, frekuensi sangat rendah. Tetapi kesannya sangat besar: dengan asumsi gudang penuh, anda tidak akan melihat tiga atau empat orang dewasa; jika anda mempunyai jangka masa, anda lebih mungkin telah terjatuh dari bangunan.

Taleb (N. N. Taleb) yang mengkhususkan diri dalam kajian mengenai peristiwa seperti ini, kata “Kejadian Swan Hitam” berasal dari karyanya. Orang sering mengalami kejadian Swan Hitam, dan penyebabnya dapat dijelaskan dengan kata-kata orang Cina: “Orang bijak akan berfikir, pasti akan ada yang gagal”.

Taleb menulis satu contoh yang menarik: semua orang telah membeli saham Macau, apa yang berlaku di China (1928), Galaksi Hiburan (27), harus tahu bahawa keuntungan kasino adalah banyak, langit atau bawah tanah tidak ada, walaupun keadaan sekarang buruk, kasino masih mendapat keuntungan, tetapi hanya jatuh pada waktu puncak, bukan rugi. Kerana reka bentuk kasino, kerugian telah diperhitungkan, biasanya jika membeli peluang besar atau kecil, masing-masing akan kehilangan separuh, dan keuntungan boleh diperoleh dengan mengepung.

Semua permainan pertaruhan adalah demikian, mesin slot sudut dan lain-lain, peluang menang lebih rendah. Dan seperti taruhan, semua taruhan mempunyai had merah, walaupun penjudi bernasib baik tanpa had, bahkan menang lebih banyak, sehingga sejumlah tertentu tidak lagi menerima taruhan, orang luar tidak boleh menggunakan keberuntungan untuk mengalahkan kasino. Dalam jangka panjang, kasino pasti mendapat wang dalam pertandingan pertaruhan.

Tetapi ada sebuah kasino Amerika Syarikat dalam buku itu yang hampir bangkrut dan bersemangat. Kenapa begitu? Tetapi bukan kerana pemain seperti “Final 21”, yang menang dengan angka, walaupun dalam filem, pemain yang hebat tidak membuat kasino itu runtuh. Sebab kasino yang terancam adalah kerana menyediakan persembahan kuda, di mana harimau tiba-tiba marah, menyerbu ke tempat penonton, menyerang penonton, menimbulkan banyak tuntutan, pertunjukan ganti rugi besar.

Contoh lain, kasino perlu membuat pengisytiharan kepada kerajaan setiap tahun, adakah orang yang bertanggungjawab untuk mengisi borang pengisytiharan itu malas atau tidak faham, mengikat borang pengisytiharan, selama beberapa tahun berturut-turut.

Oleh itu, “orang bijak berfikir, pasti ada yang salah”. Di dunia ini terdapat faktor yang tidak terhingga, yang mempengaruhi hasil kejadian. Manusia atau komputer, tidak dapat menganalisis satu persatu. Masalah terbesar, yang disebut “tidak diketahui tidak diketahui” (Unknown unknown). Faktor semacam ini tidak pernah muncul dalam sejarah, tidak ada dalam bidang pengetahuan, dari mana asalnya? “Tidak diketahui tidak diketahui” membuat 100% tepat meramalkan perkara, menjadi mustahil, menyebabkan orang bijak yang mahir dalam meramalkan, menjadi salah satu sebab utama dalam peristiwa Black Swan.

“Tidak diketahui tidak diketahui” nampaknya sukar dan tidak sukar untuk difahami. Serangan pengganas ⁹⁄₁₁ di Amerika Syarikat adalah salah satu contoh.

Contoh kedua adalah SARS (pneumonia tidak tipikal), andaikan pada awal tahun 2003 membeli saham, faktor asas syarikat, keadaan ekonomi global, satu demi satu analisis, mengira bahawa saham sangat murah, nilai tercapai, adakah wabak baru akan datang, mencari neraka besar. Pada tahun itu, tidak ada yang tahu apa itu SARS, tiba-tiba meletus di Hunan, semua orang ketakutan, memakai topeng muka bersembunyi di rumah, tidak berani keluar, saham semulajadi, berkumpul, ini juga merupakan contoh “tidak diketahui”.

Contoh ketiga lebih mudah difahami: Tsunami Kewangan (2008). Kini, banyak perkara sudah jelas. Untuk memahami teori Swan Hitam, disarankan untuk melihat semula edisi kewangan Apple Daily pada bulan September 2008. Dua atau tiga hari sebelum kejatuhan Lehman Brothers, artikel itu masih menyeru supaya dibeli, kerana saham itu terlalu bernilai, tidak ada yang takut bank pelaburan juga akan runtuh, perdagangan dan risiko lawan (counter-party risk) dan lain-lain, sehingga beberapa hari sebelum file Lehman, tanda risiko itu muncul di berita utama.

Pada tahun itu, anak lelaki saya hanya mengetahui masalah besar sekitar satu minggu sebelum Lehman Brothers jatuh. Kerana saya pernah membaca ulasan Bill Gross, yang mengatakan bahawa “gelombang kewangan” akan meletus (sebelum masuk, saya telah melihat Bill Gross On Investing, jadi saya tahu siapa yang berhutang.

Oleh itu, dalam menghadapi peristiwa Black Swan, “tidak diketahui tidak diketahui” adalah yang paling mematikan. “Tidak diketahui tidak diketahui” (known unknown) tidak begitu mematikan: contohnya, Trump mungkin menjadi presiden, peristiwa (event) yang diketahui oleh semua orang, yang tidak diketahui hanya akan berlaku atau tidak, dan jika berlaku, akan memberi kesan kepada pasaran.

Semakin banyak perkara yang difikirkan, semakin rendah kemusnahan, kerana sudah bersedia secara mental. Menggabungkan kekuatan pasaran, adalah sangat bijak. Proses pilihan raya, tidak berlangsung lama, semakin lama para pelabur berfikir, penilaian yang dibuat semakin tepat.

• ### Kesan Swan Hitam (di bawah)

Kerana wujudnya “tidak diketahui tidak diketahui”, semakin sombong, semakin mudah untuk mati dalam peristiwa Black Swan. Kerana berfikir bahawa anda boleh mengira apa-apa. Jika peristiwa itu berada di luar jangkauan pengetahuan manusia, walaupun Confucius hidup semula, (Da) Vinci hidup semula, secara logiknya juga pasti mati.

Tetapi sifat manusia mestilah menganggap diri mereka bijak. Berjalan-jalan, makan dengan pakaian Cina, pergi ke tempat-tempat mewah, bertukar kad perniagaan, orang ramai terbang, bolehkah anda berkata kepada orang lain: Saya tidak dapat meramalkan? Saya tidak dapat melihat sesuatu? Tidak mungkin.

Sifat manusia, adalah untuk menghayati kemampuan diri sendiri (melihat rakan yang berfikir dengan cepat, pasti akan tersenyum), harga diri, muka terutama. Seperti yang dikatakan oleh surat khabar yang tidak jelas sebelumnya, walaupun Tuhan memanggil Nuh untuk menyelamatkan air bah, membina bahtera, tidak dapat dihindari perjuangan. Walaupun tidak mengira kerugian wang, ia juga akan diejekkan. Apabila cuaca cerah, semua orang ketawa bodoh. Kecuali jika anda bergegas mengubah bahtera, menggembalakan haiwan, mengubahnya menjadi taman tema, dan mendapatkan satu sen, tidak ada yang tidak perlu dipermalukan.

Oleh itu, jeneral yang menang, pakar kewangan adalah yang paling mudah untuk menyelinap, terutamanya pengurus dana yang menang dalam pasaran lembu, yang mempunyai poster, pengurus dana yang popular di TV, dan sebagainya, kerana mereka mengakui bahawa mereka tidak tahu tentang ramalan kos peluang terbesar. Mereka hidup dalam industri, bergantung sepenuhnya pada reputasi, mengakui bahawa mereka tidak tahu tentang ramalan, orang akan menganggap mereka tidak kompeten, “Bagaimana para pakar tidak tahu?” Pemikiran mereka adalah untuk mengecualikan perkara yang kurang kerap dan memberi kesan besar.

Hanya sedikit pakar yang boleh berfikir seperti Ray Dalio, yang berpendapat bahawa “kegagalan adalah sahabat terbaik, guru terbaik, dan bahawa kesalahan adalah salah satu cara terbaik untuk menghapuskan wajah yang salah”. Ini kerana dia tidak perlu menulis setiap hari di surat khabar The Oriental, dan tidak perlu mencari perniagaan di kalangan orang biasa.

Pelanggan Dasha, adalah dana pencen, dana kedaulatan, pemikiran dan peruncit yang jelas. Oleh itu, walaupun dia mengakui tidak memahami ramalan, tidak menjejaskan kehidupan. Tetapi jika kehidupan berdasarkan peruncit, mengakui tidak memahami ramalan adalah masalah besar, pelanggan akan mempunyai peluang besar untuk orang yang “tidak takut mati” di sebelahnya, “tidak tahu apa-apa tentang tiga minit di bawah langit”.

Ringkasan ringkas: Untuk mengurangkan kesan semula peristiwa Black Swan, sikap adalah kunci. Kata-kata Taleb: Be open minded. Berfikirlah, meluaskan pandangan anda.

Kedua, banyak membaca sejarah. Sejarah manusia secara asasnya berulang berulang, semuanya berlaku dalam peristiwa-peristiwa hitam yang berbeza, kemudian sekumpulan besar orang bersembunyi. Tidak semestinya di pasaran kewangan, seperti tahun 1949, pemerintahan benua mudah, memilih untuk tinggal di Shanghai, datang ke Hong Kong, atau mengikuti peralihan ibu kota, atau bahkan berpindah ke Amerika Syarikat, Switzerland, nasibnya sama sekali berbeza.

Strategi “barbell” yang dipromosikan oleh Taleb sebagai cara untuk menangani insiden Black Swan adalah contoh. Kedua, lebih banyak memegang wang tunai, akan dibincangkan kemudian. Walaupun Buffett adalah nenek moyang yang memegang selepas membeli, ia bukan “Black Swan buta”, tetapi dia tidak menggunakan pilihan, tetapi menggunakan sejumlah besar wang tunai dari jaminan, saham yang datang, saham terbaik yang dijual dengan harga rendah, menjadi barang dalam kantungnya.

Tetapi ini hanya kaedah, tanpa sikap tertentu, secara psikologi tidak akan menerimanya, malah sebaliknya. “Saya berjaya kali ini, mendapat banyak wang, indeks panik pendek (index VIX pendek), saya boleh melakukannya lain kali, saya boleh melakukannya 100 kali lagi. Saya adalah Tuhan, anda adalah manusia, saya tidak perlu membayar Tuhan untuk mengetahui peristiwa Black Swan. “

Tuhan akan memusnahkan orang yang pertama, Dia akan memusnahkan orang yang pertama, Dia akan memusnahkan orang yang kedua, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga, Dia akan memusnahkan orang yang ketiga,

Dipetik dari Kapten Amerika Syarikat