Dengan perkembangan pesat pasaran mata wang digital, strategi arbitraj telah menjadi salah satu cara penting bagi ramai pedagang untuk mengejar pulangan yang stabil. Siri artikel ini akan menyelidiki strategi arbitraj yang dipanggil Lead-Lag, menganalisis prinsipnya, kaedah pelaksanaan dan perkara utama dalam operasi sebenar.

Apakah Lead-Lag?

Strategi arbitraj Lead-Lag, seperti namanya, ialah operasi arbitraj berdasarkan fenomena “lead-lag” antara pertukaran yang berbeza dan jenis yang berbeza dalam pasaran. Secara khusus, arbitraj lead-lag melibatkan pencarian perbezaan harga antara dua atau lebih pasaran di mana perubahan harga dalam satu pasaran sering ditunjukkan dalam pasaran lain dengan kelewatan. Fenomena ini memberi peniaga peluang “preemptive” untuk mengambil kesempatan daripada ketinggalan harga untuk terlibat dalam arbitraj.

Lead-Lag antara pertukaran

Bentuk arbitraj lead-lag yang paling biasa ialah perbezaan harga antara bursa. Mengambil arbitraj (arbitraj pertukaran silang) sebagai contoh, peniaga boleh mengambil kesempatan daripada perbezaan antara bursa dengan kecairan yang lebih rendah (sering dirujuk sebagai “pertukaran kecil”) dan pertukaran dengan kecairan yang lebih tinggi (iaitu “pertukaran besar” Perbezaan harga antara keduanya digunakan untuk menjalankan operasi arbitraj. Pertukaran besar seperti Binance dan OKX biasanya membawa turun naik harga pasaran disebabkan oleh volum dagangan yang besar dan kedalaman pasaran yang baik manakala bursa kecil mempunyai kecairan pasaran yang lemah, perubahan harga yang ketinggalan, dan terdedah kepada penyelewengan harga.

Dalam kes ini, penimbangtara boleh membuat pesanan dalam bursa kecil dan mengambil kesempatan daripada harga terkemuka dalam bursa besar untuk menutup kedudukan mereka dalam bursa besar. Disebabkan oleh kelajuan dan kelebihan kecairan urus niaga, peniaga dapat bertindak balas dengan cepat dan merebut peluang arbitraj sebelum peserta pasaran lain menyedari percanggahan harga. Teras kaedah ini adalah untuk segera menemui dan merebut ketinggalan harga, menyelesaikan urus niaga melalui kelebihan teknikal dan tindak balas yang cepat, dan mendapat keuntungan daripadanya.

Lain-lain Bentuk Lead-Lag

Selain fenomena Lead-Lag antara bursa, beberapa keadaan pasaran lain juga boleh mewujudkan peluang arbitraj yang serupa. Sebagai contoh, korelasi harga yang tinggi antara beberapa altcoin dan mata wang arus perdana (seperti ETH) bermakna apabila harga mata wang arus perdana turun naik, altcoin cenderung turun naik dengan sewajarnya dengan ketinggalan. Dalam kes ini, peniaga boleh memantau perubahan harga mata wang arus perdana dan dengan cepat merebut peluang ketinggalan harga altcoin untuk arbitraj.

Selain itu, peristiwa berita juga merupakan fenomena Lead-Lag yang tipikal. Sebagai contoh, penyenaraian mata wang digital di bursa biasanya menyebabkan harga mata wang itu meningkat dengan cepat, terutamanya sebelum berita tersebar dengan cepat ke pasaran lain. Dalam situasi ini, beberapa peniaga algoritma telah membuat keuntungan besar dengan mendapatkan berita dengan cepat dan mengambil kesempatan daripada pasaran sebelum ia bertindak balas.

Elemen Utama Arbitraj Lead-Lag

1. Jurang maklumat

Intipati arbitraj lead-lag adalah untuk memanfaatkan perbezaan maklumat antara pasaran. Dengan menganalisis turun naik harga merentas bursa atau aset yang berbeza, peniaga boleh menentukan pasaran yang ketinggalan dan menggunakan kelajuan dan cara teknikal untuk timbang tara.

2. Transaksi berkelajuan tinggi

Memandangkan arbitraj Lead-Lag bergantung pada ketinggalan dalam tindak balas pasaran, kelajuan transaksi adalah penting. Untuk menyelesaikan urus niaga dalam tempoh masa yang singkat dan mengunci keuntungan, dagangan terprogram telah menjadi kaedah pilihan untuk melaksanakan strategi Lead-Lag. Dagangan berkelajuan tinggi boleh memastikan bahawa pedagang menyelesaikan transaksi sebelum pasaran bertindak balas, memaksimumkan keuntungan arbitraj.

3. Kelebihan teknikal

Untuk merebut peluang ketinggalan dalam pasaran, peniaga biasanya perlu bergantung pada alat teknikal lanjutan seperti sistem perdagangan automatik, perdagangan algoritma, mengikis data, dll. Alat ini boleh membantu pedagang memantau dinamik pasaran dalam masa nyata, membuat keputusan dengan cepat dan melaksanakan dagangan.

4. Kawalan Risiko

Walaupun arbitraj Lead-Lag mempunyai tahap kepastian yang tinggi dalam teori, masih terdapat risiko tertentu dalam pelaksanaannya. Sebagai contoh, turun naik harga pasaran yang pantas boleh mengakibatkan kegagalan untuk menutup kedudukan tepat pada masanya, mengakibatkan kerugian. Oleh itu, langkah pengurusan risiko (seperti stop loss, kawalan kedudukan, dll.) amat penting dalam strategi Lead-Lag.

Masalah dengan Strategi Lead-Lag

Walaupun Strategi Arbitraj Lead-Lag mempunyai kepastian yang tinggi dan berisiko rendah, pelaksanaannya bukan tanpa cabaran. Pertama, kecairan pasaran dan turun naik harga adalah faktor utama untuk arbitraj yang berjaya. Jika kecairan pasaran tidak mencukupi atau harga turun naik terlalu cepat, peluang arbitraj mungkin hilang dengan cepat, menjadikannya mustahil untuk menyelesaikan operasi arbitraj. Kedua, kerana ramai peniaga dan institusi telah menyedari fenomena Lead-Lag dan sedang menimbang tara melalui strategi perdagangan frekuensi tinggi, kecekapan pasaran telah meningkat secara beransur-ansur, yang secara beransur-ansur mengurangkan peluang arbitraj tersebut.

Selain itu, memandangkan arbitraj Lead-Lag bergantung pada perbezaan harga antara pasaran, perbezaan ini cenderung hilang dalam tempoh masa yang singkat. Oleh itu, teknik dan alatan yang boleh melaksanakan dagangan dengan cepat dan tepat, serta analisis keadaan pasaran yang tepat pada masanya, menjadi kunci kepada kejayaan pelaksanaan strategi ini.

Kesimpulan

Secara umum, strategi arbitraj Lead-Lag menyediakan peluang arbitraj yang agak stabil dengan merebut perbezaan masa antara pasaran yang berbeza. Walaupun kejayaan pelaksanaan strategi ini bergantung pada pelaksanaan perdagangan yang pantas dan pemerhatian yang mendalam terhadap dinamik pasaran, ia masih merupakan alat arbitraj yang tidak boleh diabaikan dalam pasaran mata wang digital. Apabila teknologi terus berkembang dan pasaran semakin matang, arbitraj Lead-Lag mungkin terus memainkan peranan penting dalam pasaran masa depan. Walau bagaimanapun, peniaga mesti sentiasa berwaspada terhadap risiko pasaran dan menyesuaikan strategi mereka tepat pada masanya mengikut keadaan pasaran untuk memastikan keuntungan jangka panjang.

Artikel seterusnya akan menganalisis lebih lanjut pelaksanaan algoritma dan kaedah pengoptimuman arbitraj Lead-Lag untuk membantu pembaca memahami dengan lebih baik intipati strategi ini.