Estratégia de negociação de alta frequência: arbitragem triangular

O mercado de câmbio é um exemplo de inspiração.

De todas as negociações de alta frequência, as trocas de divisas e as divisas instantâneas representam a maior parte. A alta liquidez e as baixas taxas de comissão das divisas oferecem a possibilidade de estratégias de alta frequência com altas taxas de câmbio e posições extremamente curtas.

O chamado arbitragem triangular é um meio de arbitragem que introduz três moedas. Utiliza três desvios temporários das moedas estrangeiras em relação a uma taxa de câmbio cruzada razoável para realizar arbitragem. Teoricamente, se tivermos uma plataforma de pedidos com baixa latência e conseguirmos um menor diferencial de compra e venda, teremos a oportunidade de realizar arbitragens sem risco.

• Um exemplo simples.

  Um exemplo simples: para facilitar a compreensão, não estamos considerando o bid-ask spread e a impossibilidade de negociação. Se conseguíssemos obter as três ofertas, teríamos uma chance de arbitragem sem risco?

  • 1. Yens 118/$
  • 2. $1.81/pound
  • 3. Yens 204/pound
       Aqui o Yen é o Sol, o $ representa o dólar, e a libra representa a libra.

  A resposta é sim. Aqui está o nosso processo de arbitragem:

  • 1. Observação da taxa de câmbio real de JPY/GBP:
  • 2. Calcule a taxa de cruzamento sintético JPY/GBP = 1.81 * 118 = Yens 213.58/pound.

  Descobrimos que as taxas de câmbio cruzadas reais não são iguais às taxas de câmbio cruzadas sintéticas e que há uma oportunidade de arbitragem.

  • 3. Suponhamos que temos um círculo de 204 dias, fazemos a seguinte transação em três etapas:
    • Convertendo 204 diários para 1 libra
    • Convertendo £1 em US$1.81
    • Convertendo US$1,81 para R$213,38
  • 4. O resultado é 213,38 - 204 = 9,38 reais sem risco.

• Vamos voltar a um conceito central:

  A taxa de cruzamento sintético e o seu desvio de preços
  Uma vez que a maioria dos pares de moedas estrangeiras são baseados em dólares (por exemplo, GBP/USD, EUR/USD), chamamos de pares de moedas estrangeiras que não são baseados em dólares (por exemplo, GBP/EUR). No entanto, devido à baixa liquidez e ao impacto no mercado, muitos investidores institucionais não podem comprar diretamente grandes quantidades de pares de moedas estrangeiras cruzadas, então eles usam um método sintético:
  GBP/EUR = GBP/USD * USD/EUR

  Como o GBP/USD e o USD/EUR possuem uma grande liquididade, eles obtiveram facilmente a configuração de posição do GBP/EUR por meio dessa fórmula de arbitragem. Devido à alta liquididade do mercado de câmbio, o mercado é efetivo na maior parte do tempo, portanto, o preço de arbitragem deve ser igual ao preço de mercado. No entanto, o mercado às vezes está em um desequilíbrio temporário, levando o preço de mercado e o preço de arbitragem dos pares de moedas cruzadas a se desviar. Quando esse desvio é suficiente para compensar nossos custos de transação, podemos usar o método de arbitragem triangular para obter lucros sem risco.

• Estratégia de arbitragem triangular

  Esta estratégia usa o preço de mercado de um par de divisas cruzado para obter arbitragem. Também é usado o EUR, o USD e o GBP como exemplo:

  1. Nós nos concentramos em três pares de moedas: EUR/USD, GBP/USD e GBP/EUR.
  2. Calcule o preço de compra (bid) e o preço de venda (ask) em GBP/EUR:
     GBP/EUR(synthetic,bid) = GBP/USD(market,bid) * USD/EUR(market,bid)
     GBP/EUR(synthetic,ask) = GBP/USD(market,ask) * USD/EUR(market,ask)
  3. Se o preço de compra (bid) do GBP/EUR for maior do que o preço de venda (ask) do mercado, adotamos uma estratégia de comprar o mercado GBP/EUR e vender o mercado GBP/EUR ao mesmo tempo. Aqui, apenas mantemos a posição por um curto período de tempo até que o preço de mercado do GBP/EUR seja igual ao preço de mercado. Como a diferença de preço (spread) sempre existe, devemos garantir que o preço de síntese e o preço de mercado sejam suficientemente diferentes para cobrir os spreads GBP/USD e USD/EUR, garantindo que os três tipos de câmbio precisam ser amostrados simultaneamente.

• Conclusão

  Na prática, esta estratégia tem exigências rigorosas sobre o equipamento e a velocidade de negociação. Com a digitalização e automação da negociação, é quase impossível que as diferenças de preços entre os mercados existam por um longo período de tempo, portanto, os desvios de preços só existem em um curto período de tempo.

  O que é que você está fazendo?