A razão fundamental pela qual o mercado de 28 divisões atingiu seu extremo foi descoberta!

O que está acontecendo no mercado é muito claro: desde o ano passado, o índice 50 subiu 14,7%, enquanto o índice de empreendedorismo caiu 11% no mesmo período. O que é que está acontecendo? Se a maioria das ações menores representadas pelas cinco categorias negras, como ações temáticas, ações conceituais, novas ações secundárias e alta avaliação, são definidas como ações de classe 8 e 8, enquanto ações de baixa avaliação, grandes mercados, blue-chip e cavalos brancos são definidas como ações de classe 2, a tendência de divisão de divisão se intensificou nos últimos anos.

• #### Um, o ciclo económico.

A partir do segundo semestre do ano passado, a economia chinesa começou a se contrair, com o efeito de múltiplos fatores, como o ciclo econômico, a transformação da estrutura econômica, a reforma do lado da oferta e o aquecimento da economia global. Os sinais de que a economia chinesa está no fim do ciclo são evidentes. Os principais sinais são: o crescimento do PIB parou de cair, o crescimento do investimento em ativos fixos, a geração de eletricidade, o volume de transporte ferroviário parou de cair, o índice de preços de commodities como aço e carvão voltou a subir, o índice de preços de commodities como o PPI foi corrigido de negativo, o PMI entrou na zona inter-gás, o desempenho das indústrias de commodities voltou a subir, a economia das principais economias globais começou a melhorar, as importações e exportações voltaram a aquecer, a taxa de câmbio do yuan parou, etc.

A mudança nos fundamentos econômicos é a razão fundamental que determinou a direção da descentralização.

• #### O ciclo monetário

Uma das razões importantes para apoiar o alto valor das ações de oito categorias é o ambiente monetário de excesso de liquidez. Devido ao colapso dos fundamentos econômicos, à intensificação das medidas de proteção contra bolhas de ativos e riscos financeiros por parte dos reguladores, ao aumento do ciclo de juros do Fed, entre outras razões, a partir de 2016, o ciclo monetário do país entrou em um ciclo de austeridade, o lado do capital se tornou cada vez mais apertado, o que levou o capital de investimento a retirar-se gradualmente do mercado, o mercado preferencial caiu drasticamente.

• #### Terceiro, o ciclo de regulação.

A especulação, a escassez relativa, o crescimento e o aumento do valor da reestruturação de fusões e aquisições externas são outras razões importantes para a manutenção da alta avaliação das ações da categoria oito. Após o desastre, o novo presidente da SEC assumiu o cargo, especialmente após o estabelecimento do núcleo do segundo semestre de 16, todo o ambiente de supervisão financeira mudou da inovação original de milhares de pessoas para uma forte supervisão, prevenção de risco, desleivamento, e o ambiente de supervisão reverteu.

• #### Reestruturação do sistema de valorização

Durante muito tempo, devido a múltiplos fatores, como o ciclo de queda da economia, a transformação da estrutura econômica, a política monetária, a estrutura dos investidores e a política de regulação do mercado de ações, as ações A formaram um sistema de avaliação distorcida, único no mercado de ações global, sem se preocupar com o desempenho bom ou ruim, mas com o número de temas conceituais e o tamanho do prato para determinar o nível de avaliação de cada ação. Sob esse sistema de avaliação distorcida, as ações de bancos de grande porte de 5 a 6 PE, 0,8PB, de 20 a 30%, são consideradas um risco enorme, absolutamente impossível, movendo-se centenas de vezes PE, dezenas de vezes PB O conceito de oito ações menores caíram de 30 a 50%, sendo consideradas graves, o valor do investimento é enorme.

• #### V. Outros fatores

Além disso, outros fatores comuns que levaram à desagregação das duas divisões incluem: o plano de fundo de baixa qualificação da instituição, a perda média e média excessiva, a inclusão da MSCI nas ações A, a colocação em bolsa de pensões, a liquidação da restrição de venda de ações, entre outros.

Em resumo, a transição de 28 anos é o resultado da reestruturação do sistema de avaliação de ações A, resultante da combinação de três mudanças simultâneas do ciclo econômico, do ciclo monetário e do ciclo regulatório. Mesmo que uma das três mudanças de tendência ocorra em uma das três mudanças de tendência, deve ser calculada em anos, para não dizer que as três mudanças ocorrem simultaneamente.

Até agora, a maioria dos participantes do A-share ainda está absorvida na atmosfera do mercado de ações de A-share, que se formou ao longo das últimas décadas, com o conceito de pequenos, novos, deficientes, tópicos de sucesso e sucesso, sem perceber que os três ciclos acima mencionados se transformaram. Eles não conseguem entender por que um movimento tão grave de descentralização ocorreu, e só podem explicar as mudanças no mercado com a perspectiva da conspiração.

Traduzido de Snowball