Hello~Welcome come to my channel！

Bem-vindos todos os traders ao meu canal. Eu sou Zuoshoujun, um Quant Developer, que desenvolve estratégias de trading full-stack como CTA & HFT & Arbitrage.

Graças à plataforma FMZ, compartilharei mais conteúdo relacionado ao desenvolvimento quantitativo no meu canal quantitativo e trabalharei com todos os traders para manter a prosperidade da comunidade quantitativa.

Para mais informações, visite meu canal~ Estou esperando por você aqui【Cabana quantitativa do criador】

Você ainda não sabe a posição do mercado? Você está ansioso e preocupado em não entrar no ônibus? Você está no carro e não sabe se deve vender suas moedas? Você segue vários “professores” e “especialistas” para dar conselhos sobre o mundo?

Por favor, não se esqueça de que somos Quants, usamos análise de dados e falamos objetivamente!

Hoje vou apresentar um pouco da minha pesquisa de análise quantitativa sobre os fundamentos do mundo das criptomoedas. Toda semana monitoraremos um grande número de indicadores quantitativos fundamentais abrangentes para exibir objetivamente a situação atual do mercado e apresentar expectativas futuras hipotéticas. Descreveremos o mercado de forma abrangente a partir de dados de fundamentos macro, entradas e saídas de capital, dados de câmbio, derivativos e dados de mercado, além de vários indicadores quantitativos (on-chain, mineradores, etc.). O Bitcoin tem fortes repetições cíclicas e lógicas, e podemos encontrar muitas direções de referência aprendendo com a história. Indicadores de dados mais fundamentais são atualizados e coletados.

1. Dados de fundamentos macro

1. Valor de mercado e participação da indústria

O valor total de mercado das criptomoedas atingiu quase 2,5 trilhões de dólares americanos, o que ainda está a um passo de romper a máxima anterior. No contexto histórico de que o Bitcoin já rompeu a máxima anterior, se outro aumento ascendente trouxer um avanço em o valor total de mercado, então será possível É visto como a chegada de uma nova rodada de mercado de alta sistêmico na indústria. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do Bitcoin permanece em torno de 50%, o que é menor do que os 60% do mercado de alta de 21 anos anterior. Além disso, devido ao impacto recente dos ETFs, o Bitcoin é na verdade a variedade mais quente em o mercado, e sua participação de mercado ainda está aumentando constantemente. À medida que o mercado em alta declina, acho que vários projetos na indústria de criptomoedas, além do Bitcoin, estão recebendo mais atenção financeira. Se o mercado em alta se desenvolver ainda mais, a participação do Bitcoin pode começar a declinar, e mais fundos fluirão para vários setores e variedades.

2. Oferta de moeda dos quatro principais bancos centrais do mundo

Vamos dar uma olhada na oferta de moeda M2 dos quatro principais bancos centrais do mundo (Estados Unidos, Europa, Japão e China) para representar a quantidade de moeda legal no mercado. Comparado à moeda fiduciária que pode ser criada em grandes quantidades, o Bitcoin tem a característica de “suprimento limitado”. Sua criação em 2008 foi para ajudar pessoas comuns a resistir à depreciação da riqueza da moeda fiduciária. Quando a oferta de moeda dos quatro principais bancos centrais continua a aumentar, isso pode fortalecer as dúvidas do mercado sobre o valor da moeda fiduciária, o que é benéfico para a tendência do Bitcoin; inversamente, quando a política monetária global começa a apertar, será desfavorável para a tendência do Bitcoin. Pode-se observar que quando o Bitcoin atingiu uma nova máxima nesta rodada, a taxa de crescimento anual da oferta de moeda dos quatro principais bancos centrais do mundo foi de 0,94%, o que ainda estava em um nível baixo. Então, devemos pensar se mais fundos fluirão para a indústria se a política monetária não mudar. Se a oferta de dinheiro aumentar, o Bitcoin terá maior potencial de alta.

2. Entrada e saída de capital

1. ETF de Bitcoin

O Bitcoin ETF viu uma grande entrada de fundos, com os ativos totais do ETF chegando a 56B, o que tem uma forte correlação com o preço do Bitcoin. Precisamos continuar monitorando as tendências de entrada e saída do ETF.

2. Moeda estável do dólar americano

O valor total de mercado das stablecoins em dólar americano atingiu 150 bilhões, a participação de mercado do USDT se classificou firmemente em primeiro lugar e o fornecimento de stablecoins ultrapassou máximas históricas, indicando que a máxima histórica do Bitcoin tem forte suporte do nível do dólar americano. Precisamos continuar a observar a quantidade de dólares americanos. Somente quando há dólares americanos pode haver preços.

3. Dados de entrada e saída de câmbio

1. Reservas de tokens de troca

Vamos dar uma olhada nos dados de reservas de Bitcoin da exchange, definidos como a quantidade total de tokens mantidos em endereços de exchange. As reservas cambiais totais são uma medida do potencial de vendas do mercado. À medida que o valor das reservas continua a subir, para negociações à vista, valores altos indicam aumento da pressão de venda. Para negociação de derivativos, valores altos indicam potencial para alta volatilidade. Pode-se observar que o Bitcoin atingiu um novo recorde recentemente, e as reservas de Bitcoin das exchanges vêm diminuindo, o que ainda é um sinal relativamente saudável no momento. Atividades normais de valor agregado depositarão tokens na carteira. Apenas vendas à vista ou transações cobrarão tokens da bolsa. Eu pessoalmente acho que é necessário monitorar as reservas de tokens da bolsa o tempo todo e tomar cuidado com o aumento das reservas da bolsa e com o longo prazo - flutuações horizontais de longo prazo. Se o preço sobe ou oscila em um nível alto, ele mostrará um sinal de pico.

2. Entrada e saída de tokens de troca

Observamos ainda a entrada e saída líquidas da exchange. A entrada da exchange se refere à ação de depositar uma certa quantia de criptomoeda na carteira da exchange, enquanto a saída se refere à ação de retirar uma certa quantia de criptomoeda da carteira da exchange. O fluxo de câmbio líquido é a diferença entre o BTC que entra e sai das bolsas. O aumento de entradas em bolsas pode significar vendas por carteiras individuais, incluindo baleias, indicando poder de venda. Por outro lado, um aumento nas saídas de câmbio pode significar que os traders estão aumentando suas posições HODL para manter moedas em suas próprias carteiras, o que indica poder de compra. Uma tendência positiva nas entradas ou saídas de uma bolsa pode indicar um aumento na atividade geral da bolsa, o que significa que mais e mais usuários estão usando ativamente a bolsa para negociar. Isso pode significar que o sentimento dos traders está em um ponto otimista. Foi descoberto que a saída da bolsa é relativamente grande recentemente, e a entrada e a saída são relativamente estáveis. Precisamos monitorar os dados de entrada e saída o tempo todo e tomar cuidado com grandes comportamentos de entrada e saída que excedem em muito o desvio padrão de o valor médio, que indicará transações importantes de mercado. E a direção acontece lentamente.

IV. Derivativos e comportamento de negociação de mercado

1. Taxa de Financiamento Perpétuo

A taxa de financiamento é uma taxa paga periodicamente aos traders longos ou curtos com base na diferença entre o mercado de contratos perpétuos e o preço à vista. A taxa de financiamento faz com que o preço do contrato perpétuo fique próximo do preço do índice. Todas as bolsas de derivativos de criptomoedas usam a taxa de financiamento de contrato perpétuo, que é a taxa de financiamento para um determinado período e taxa de câmbio, em unidades padrão de porcentagem. As taxas de financiamento representam como os traders se sentem ao assumir uma posição no mercado de swap perpétuo. Uma taxa de financiamento positiva significa que muitos traders estão otimistas e que os traders longos estão pagando aos traders curtos. Uma taxa de financiamento negativa significa que muitos traders estão pessimistas e que os traders vendidos estão pagando aos traders comprados pelo financiamento. À medida que o preço sobe, a taxa atual de financiamento do Bitcoin aumenta significativamente, atingindo um pico de 0,1%, mostrando o aquecimento do mercado no curto prazo, mas vem diminuindo lentamente. No longo prazo, ainda há uma lacuna entre a taxa de financiamento e o mercado em alta em 2021. Pessoalmente, acho que, apenas da perspectiva da taxa de financiamento, ela está longe do topo de longo prazo. Precisamos monitorar as taxas de financiamento o tempo todo, prestar atenção às taxas extremas e se elas estão próximas de máximas históricas. Eu pessoalmente acho que devemos prestar atenção à divergência entre taxas de financiamento e preços, ou seja, os preços continuam atingindo novas máximas, mas a taxa de financiamento de pico não pode mais superar a alta anterior, indicando que os preços de mercado estão supervalorizados e com suporte real insuficiente. Se essa situação ocorrer, será um sinal do topo.

2. A relação longo-curto de toda a rede

Em seguida, vamos dar uma olhada na relação long-short da bolsa. O propósito desses dados é permitir que todos vejam as tendências dos investidores de varejo e dos grandes investidores. É bem sabido que o valor total da posição longa e curta no mercado é igual. Se o valor total da posição for igual, mas o número de detentores for diferente, significa que o lado com mais detentores tem um valor de posição per capita menor, que é composto principalmente por investidores de varejo, enquanto o outro lado é composto principalmente por grandes investidores e instituições. Quando a proporção entre posições longas e curtas atinge um certo nível, isso significa que os investidores de varejo tendem a ser otimistas, enquanto as instituições e os grandes investidores tendem a ser pessimistas. Pessoalmente, acho que esses dados observam principalmente a inconsistência entre a proporção long-short geral e a proporção long-short de grandes investidores. Ela ainda é relativamente estável no momento e não há sinais óbvios.

V. Indicadores quantitativos

1. Razão MAVR

Definição: A pontuação MVRV-Z é um indicador relativo, que é o “valor de mercado circulante” do Bitcoin menos o “valor de mercado realizado”, e então normalizado pelo padrão de valor de mercado circulante. A fórmula é: Pontuação MVRV-Z = (valor de mercado circulante valor de mercado - valor de mercado realizado) Valor de mercado) / Desvio padrão (valor de mercado circulante) Dentre eles, o “valor de mercado realizado” é baseado no valor das transações na cadeia Bitcoin, calculando a soma do “último valor movido” de todos Bitcoins na cadeia. Portanto, quando o indicador está muito alto, significa que o valor de mercado do Bitcoin está superestimado em relação ao seu valor real, o que é desfavorável ao preço do Bitcoin; caso contrário, ele está subestimado. De acordo com a experiência histórica passada, quando esse indicador está em uma alta histórica, a probabilidade de os preços do Bitcoin mostrarem uma tendência de queda aumenta, e devemos prestar atenção aos riscos de perseguir altas.

Nota: Em resumo, é usado para observar o custo médio dos chips em toda a rede. Geralmente, o nível baixo abaixo de 1 é mais preocupante. Neste momento, a compra é menor do que o custo do chip da maioria das pessoas, e há uma vantagem de preço. Geralmente, uma máxima em torno de 3 já é muito alta e é uma faixa adequada para vender chips de curto prazo. Atualmente, o MVRV do Bitcoin aumentou muito e gradualmente entrou na faixa de venda, mas ainda há algum espaço, então podemos preparar um plano de venda gradual. Referindo-me à decadência histórica, eu pessoalmente acho que é uma posição melhor começar a vender em torno do MVRV3.

2. Puxe Múltiplo

Definição: O multiplicador Peeler calcula a proporção da receita atual do minerador em relação à média dos últimos 365 dias, onde a receita do minerador é principalmente o valor de mercado do Bitcoin recém-emitido (o suprimento de Bitcoin recém-adicionado será obtido pelos mineradores) e taxas de transação relacionadas. que pode ser usado para estimar a renda do minerador, a fórmula é a seguinte: Multiplicador de Peeler = renda do minerador (valor de mercado do bitcoin recém-emitido) / renda média móvel do minerador de 365 dias (tudo em dólares americanos) A venda de bitcoins minerados é a principal fonte de renda para mineradores, que é usada para subsidiar o investimento de capital em equipamentos de mineração e custos de eletricidade durante o processo de mineração. Portanto, a renda média do minerador no último período de tempo pode ser indiretamente considerada como o limite mínimo para manter o custo de oportunidade do minerador operações. Se o multiplicador de Peeler estiver muito abaixo de 1, significa que os mineradores não têm impulso suficiente para aumentar seus lucros, então a motivação para expandir ainda mais seus investimentos em mineração é reduzida; pelo contrário, se o multiplicador de Peeler for maior que 1, significa que os mineradores ainda têm o ímpeto para aumentar seus lucros, e há muito espaço para expansão no investimento em mineração. A motivação da mina aumentou.

Nota: O multiplicador Peeler atual é relativamente alto, maior que 1 e próximo da máxima histórica. Considerando que os valores extremos de cada bull market decaem, devemos começar a considerar um plano de venda gradual.

3. Taxa de transferência por transação USD

Definição: Taxa média por transação, em USD.

Nota: Você precisa prestar atenção às taxas de transferência extremas. Cada transferência na cadeia é significativa. Taxas de transferência extremas representam ações urgentes em larga escala. Historicamente, elas são uma referência importante para o topo. Atualmente, não há transferências únicas exageradas tarifas. .

4. Número de endereços de varejo e grandes investidores de Bitcoin

Definição: A partir da distribuição de endereços que detêm bitcoins, podemos saber aproximadamente a tendência das participações em bitcoins. Dividimos os investidores de varejo (que detêm menos de 10 bitcoins) pelos grandes investidores (que detêm mais de 1.000 bitcoins) para calcular a “proporção de endereços de investidores de varejo/grandes investidores de Bitcoin”. Quando a proporção aumenta, significa que o número de Bitcoin mantido por investidores de varejo aumentou em comparação ao de grandes investidores. No final do mercado de alta, os grandes investidores de Bitcoin distribuirão suas fichas para mais investidores de varejo, e a tendência ascendente de Os preços do Bitcoin serão relativamente frouxos. Pelo contrário, significa que o aumento dos preços do Bitcoin é relativamente estável. .

Nota: Monitoramento contínuo é necessário. Quando grandes investidores continuam a distribuir fichas para investidores de varejo, você pode considerar retirar gradualmente.

5. Custos de mineração de Bitcoin

Definição: Com base no “consumo de eletricidade” global do Bitcoin e no “número de novas emissões diárias”, o custo médio de produção de cada Bitcoin por todos os mineradores pode ser estimado. Quando o preço do Bitcoin é maior que o custo de produção e os mineradores são lucrativos, eles podem expandir seus equipamentos de mineração ou ter mais novos mineradores se juntando, resultando em maior dificuldade de mineração e maiores custos de produção. Por outro lado, quando o preço do Bitcoin é menor que o custo de produção, redução de pessoal ou saída de mineradores, o que reduzirá a dificuldade de mineração e os custos de produção. No longo prazo, os preços do Bitcoin e os custos de produção se moverão em sincronia com os mecanismos de mercado, porque quando há uma lacuna entre preços e custos, os mineradores entrarão/sairão do mercado, fazendo com que os preços e custos convirjam.

Nota: É necessário prestar atenção especial à relação entre o custo de mineração de cada Bitcoin e o preço de mercado. Este indicador mostra um estado de reversão média, refletindo a flutuação e a regressão do valor relativo dos preços, e é extremamente significativo para longo prazo. -tempo de conclusão! ! ! A proporção oscila em torno de 1 e atualmente está abaixo de 1, o que significa que o preço começou a ficar supervalorizado em relação ao seu valor e está gradualmente se aproximando da mínima histórica, então você pode começar a sair.

6. Proporção de moedas dormentes de longo prazo

Definição: Este indicador conta a proporção total de bitcoins cuja última transação ocorreu há mais de um ano. Quanto maior for o valor do indicador, mais Bitcoin será mantido no longo prazo, o que é benéfico para o mercado de criptomoedas; por outro lado, quanto maior for o valor do indicador, mais Bitcoin será negociado, o que pode revelar que grandes investidores estão obtendo lucros. o que é desfavorável ao desempenho do mercado. De acordo com a experiência dos últimos ciclos de alta do Bitcoin, a tendência de queda deste indicador geralmente precede o fim do mercado de alta do Bitcoin. Quando o indicador está em um nível historicamente baixo, é mais provável que seja o fim do Bitcoin mercado de alta. Um indicador líder para julgar a queda do Bitcoin.

Nota: À medida que o mercado de alta progride, mais e mais Bitcoins dormentes estão começando a se recuperar e negociar. É importante prestar atenção à estabilidade da tendência de queda desse valor, que mostra as características de um topo. A estabilização após o declínio ainda não começou.

7. Proporção de idades longas e curtas de moedas

Definição: A proporção de transações de Bitcoin em 3 meses. Conte o tempo em que todos os Bitcoins foram negociados pela última vez e calcule a proporção do número de transações em 3 meses para o total. A fórmula é: o número de Bitcoins cuja última transação foi em 3 meses. Contagem de moedas/Número total de bitcoins. Quando a tendência do indicador é ascendente, significa que uma proporção maior de bitcoins foi negociada no curto prazo, e a frequência de giro se torna maior, indicando que o mercado está aquecido o suficiente; em pelo contrário, quando a tendência do indicador é descendente, significa que Isto significa que a frequência de rotatividade de curto prazo é reduzida. A proporção de bitcoins que não foram negociados por mais de 1 ano é calculada contando o tempo em que todos os bitcoins foram negociados pela última vez e calculando a proporção de bitcoins que não foram negociados por mais de 1 ano em relação ao total. A fórmula é: a última transação é mais de 1 ano de bitcoins. Número/ Todos os bitcoins. Quando o indicador apresenta tendência ascendente, significa que a parcela de bitcoins que não foram negociados por um longo tempo aumentou e a disposição do mercado de manter a longo prazo aumentou; quando o indicador apresenta tendência descendente, significa que a parcela de bitcoins que não foram negociados por um longo tempo diminuíram, revelando que a participação original de longo prazo Os chips de bitcoin estão soltos.

Nota: Este indicador foca no fato de que os valores de curto prazo começam a se estabilizar após a alta, e os valores de longo prazo começam a se estabilizar após a queda, mostrando as principais características. Atualmente, há um declínio de longo prazo e um aumento de curto prazo e, no geral, ainda é relativamente saudável.

VI. Resumo:

Para resumir em uma frase, estamos atualmente no meio do mercado de alta e muitos indicadores estão apresentando um bom desempenho, mas devemos gradualmente levar em consideração a situação de superaquecimento e começar a formular um plano de saída e sair gradualmente quando um ou mais indicadores quantitativos fundamentais começam a não dar suporte ao mercado em alta. Claro, esses são apenas alguns representantes da análise quantitativa fundamental. Integrarei e coletarei mais sistemas de pesquisa quantitativa fundamental no círculo de criptomoedas no futuro. Bem-vindo para nos seguir para discutir e trocar ideias!

Somos Quant, usamos análise de dados, não precisamos mais acreditar em todo tipo de bobagem, usamos objetividade para construir e corrigir nossas expectativas!