Existe almoço grátis no mercado de criptomoedas?

Estudo aprofundado de uma estratégia de negociação quantitativa

Olá pessoal! Este é um artigo focado em testar estratégias de negociação de criptomoedas. Pretendemos criar mais artigos desse tipo à medida que nossa comunidade e plataforma crescem. Deixe seu feedback e lembre-se de experimentar nossa plataforma Inventor Quant e junte-se à nossa comunidade!

introduzir

Claude Shannon, frequentemente chamado de pai da era digital, é conhecido principalmente por suas contribuições seminais à teoria da informação. No entanto, ele também fez contribuições importantes para os campos da criptografia e finanças. Como a moeda digital é a intersecção dessas três áreas, se ele ainda estivesse vivo, acho que ele consideraria isso um novo ponto de interesse para ele.

O famoso experimento financeiro de Shannon é chamado de Demônio de Shannon. Suas descobertas podem ser aplicadas a estratégias de investimento para moedas digitais.

Felizmente, agora existe uma plataforma dedicada a testar estratégias de negociação algorítmica para criptoativos. Esta plataforma é a Plataforma Quantitativa do Inventor.

Demônio de Shannon

O Demônio de Shannon foi um experimento criado por Claude Shannon para demonstrar que é possível obter lucros com um ativo de investimento mesmo sem um retorno esperado positivo.

O ativo de investimento para este experimento é uma ação hipotética com comportamento de “caminhada aleatória”. Há 50% de chance de dobrar de preço e 50% de probabilidade de cair pela metade a cada dia. O plano de investimento é simples: invista 50% dos seus ativos e mantenha os 50% restantes em dinheiro, e reequilibre o processo diariamente.

William Poundstone, em seu livro The Wealth Formula, fornece um exemplo de como esse plano de investimento pode gerar retornos:

“Imagine que você começa com \( 1.000, investe \) 500 em ações e mantém \( 500 em dinheiro. Digamos que o preço das ações cai pela metade no primeiro dia. Isso lhe dá um portfólio de \) 750: \( 250 em ações e \) 500 em dinheiro. 500. Essa situação atualmente favorece a manutenção dinheiro. Então rebalanceie retirando \(125 da sua conta de dinheiro para comprar ações. Isso lhe dará um novo saldo de \)375 em ações e $375 em dinheiro.”

resumidamente:

Suponha que uma ação suba de 1 yuan para 2 yuan e depois caia de 2 yuan para 1 yuan. O que você faria? Se você vai investir \(200, o segredo de Shannon é usar \)100 para comprar ações e manter os outros \(100 vazios. Então, tudo o que você precisa fazer é manter o valor total do mercado de ações e o dinheiro igual. Por exemplo, quando a ação de \)100 é Quando o preço sobe para 200, você tem 200 ações mais 100 em dinheiro, e seus ativos totais são 300. Então você vende 50 yuans de ações, e então você tem 150 yuans de ações e 150 yuans de dinheiro. Quando o preço das ações cai para 1 yuan, o valor de mercado de ações é de apenas 75, mas seus ativos totais são 225! Se a ação cair primeiro e depois subir novamente, o resultado será o mesmo, e você definitivamente ganhará US$ 25!

Dessa forma, o Demônio de Shannon pode lucrar com as flutuações nos preços dos ativos (ou seja, colheita de volatilidade) em vez da valorização do ativo. Um portfólio rebalanceado também é mais estável do que um plano de comprar os mesmos ativos e mantê-los. Essas descobertas fornecem insights sobre os benefícios da diversificação e do rebalanceamento de portfólio.

No entanto, Shannon nunca colocou essa estratégia em prática devido às limitações dos mercados financeiros da época. De fato, os custos de transação necessários para reequilibrar um portfólio terão um impacto negativo significativo em seu desempenho. Entretanto, a principal limitação é que essa estratégia exige investimentos extremamente voláteis para obter lucros significativos (lembre-se de que as ações no experimento tinham uma tendência de subir 100% ou cair 50% todos os dias). Nenhum ativo tinha volatilidade suficiente na época para cobrir o custo das taxas.

No entanto, os mercados financeiros mudaram significativamente desde então, então vale a pena testar essa estratégia novamente.

As criptomoedas são os ativos certos para aplicar o Demônio de Shannon?

À primeira vista, parece que as moedas digitais são excelentes candidatas para esse esquema de investimento: elas são notoriamente voláteis, extremamente difíceis de avaliar e seus preços parecem ser impulsionados principalmente por negociações especulativas. No entanto, é necessária uma análise mais profunda para tirar conclusões.

Backtesting de Algoritmo e Resultados

Executei o primeiro teste do Demônio de Shannon na moeda mais popular: Bitcoin (BTC). No entanto, em vez de rebalancear o portfólio diariamente (como foi feito no experimento original), programei o algoritmo para esperar que os preços dos ativos dobrassem ou caíssem pela metade em relação ao último preço de rebalanceamento. Eu uso dados da bolsa Poloniex. O período de teste foi de 21 de fevereiro de 2015 a 7 de agosto de 2017, totalizando 899 dias.

Neste teste, o algoritmo de negociação rebalanceou o portfólio 3 vezes após a construção inicial do portfólio. Isso significa uma taxa de rebalanceamento anual de 1,21x. Esse ritmo não é rápido o suficiente para obter lucros atrativos com a volatilidade.

Além disso, o preço do Bitcoin subiu 1.266% durante esse período, e a tendência geral é de alta. Portanto, não parece seguir um padrão de “caminhada aleatória”. Não é de surpreender que o algoritmo de negociação tenha tido um desempenho inferior à estratégia de comprar e manter em até 901%.

A figura a seguir fornece uma linha do tempo do desempenho do algoritmo:

*Os triângulos verdes no primeiro gráfico indicam que o algoritmo reequilibrou o portfólio comprando Bitcoin, enquanto o vermelho indica o oposto.

Agora, o fato de o Shannon’s Demon não ter superado uma estratégia de comprar e manter durante esse período não significa que devemos descartá-lo, pelo menos não ainda. Na verdade, a razão pela qual o Bitcoin é a moeda mais popular tem muito a ver com sua valorização, então eles têm o que Soros chama de uma relação “reflexiva”, ou seja, uma relação de reforço mútuo. Além disso, a volatilidade geralmente é maior nos estágios iniciais de um ativo. Como o Bitcoin está sendo negociado há mais de 7 anos, sua volatilidade pode não ser tão alta quanto costumava ser.

Por esse motivo, decidi realizar um segundo teste em uma moeda mais nova e menos conhecida: Augur (REP).

Executei o teste novamente usando preços históricos para todas as datas: de 4 de outubro de 2016 a 7 de agosto de 2017 (308 dias no total). Durante esse período, o algoritmo de negociação rebalanceou o portfólio 5 vezes após a construção do portfólio. Isso significa uma taxa de rebalanceamento anual de 5,93x. Isso deve ser suficiente para gerar retornos adequados com volatilidade.

De uma perspectiva de regressão, o Demônio de Shannon ainda está atrás da estratégia de comprar e manter. Gerou um retorno acumulado de 103%, em comparação com 126% da estratégia de comprar e manter. No entanto, os retornos por si só não são o indicador mais importante do desempenho do portfólio. Essa estratégia é muito menos arriscada do que uma estratégia de comprar e manter. No pior cenário, o portfólio de compra e manutenção perde 68% do seu valor inicial. Muitos investidores entrariam em pânico naquele momento. Em comparação, os Demons de Shannon tiveram a maior perda durante o período, 35%.

Em termos de retornos ajustados ao risco, comparei o Índice de Sharpe (IS) das duas estratégias. Essa medida nos diz o prêmio de retorno (acima do título do Tesouro sem risco) gerado por unidade de risco. O SR anual para a estratégia de comprar e manter é 1,15, enquanto o Demônio de Shannon é 1,21. Isso significa que este último gera 6 pontos-base de retorno adicional por unidade de volatilidade (ou seja, desvio padrão).

Recomendações de investidores com base nos resultados da pesquisa

Com base nessas descobertas preliminares, podemos tirar duas conclusões sobre o Demônio de Shannon: para ativos cujos preços têm uma forte tendência de alta, ele gerará menos retornos do que uma estratégia de comprar e manter. Em segundo lugar, reduz significativamente o risco do portfólio.

Se eu fosse investir uma quantia significativa de dinheiro em criptomoedas hoje, eu escolheria o plano de investimento demoníaco de Shannon em vez de comprar e manter, sem dúvida. Porque não tenho como julgar para onde o preço está indo.

No entanto, existem muitos outros algoritmos de negociação que vale a pena testar. Com a Plataforma Quantitativa Inventor, você tem a oportunidade de ser um dos primeiros investidores a escrever seus próprios algoritmos de negociação e testar seu desempenho. O investimento baseado em dados pode lhe dar uma vantagem no mercado.

As informações neste artigo são apenas para referência. Não é uma recomendação para comprar ou vender qualquer título ou implementar qualquer estratégia de investimento.