Демон Шеннон
via. https://blog.enigma.co/is-there-a-free-lunch-in-the-crypto-markets-c4aa331443f1
Подробное рассмотрение одной количественной торговой стратегии
Привет всем! Это первая статья Enigma, посвященная криптовалютным торговым стратегиям, проверенным с нашей платформой Catalyst, представленной членом сообщества Catalyst. Мы намерены создать еще много таких статей по мере роста и развития нашего сообщества и платформы. Пожалуйста, оставьте свои отзывы и не забывайте попробовать нашу альфу и присоединиться к нашему сообществу Slack!
Введение
Клод Шеннон, часто называемый отцом цифровой эры, известен прежде всего своим большим вкладом в теорию информации. Однако он также внес значительный вклад в области криптографии и финансов.
Для этой статьи Шаннон важен за свой финансовый эксперимент, известный как демон Шаннона, результаты которого могут быть применены к инвестиционной стратегии для криптовалют.
К счастью, сейчас существует платформа, разработанная специально для тестирования алгоритмических торговых стратегий на криптоактивах.
Интересно, что Шеннон был студентом и профессором MIT, Catalyst был разработан выпускниками MIT, а я студент MIT. Естественно, когда я узнал о Catalyst, я хотел проверить торговую стратегию, которую сам Шеннон разработал во время своего пребывания в MIT.
Дьявол Шеннона
Демон Шеннона был экспериментом, разработанным Клодом Шенноном, который доказал, что можно получать прибыль от актива, даже если он не имеет положительной ожидаемой доходности.
Актив эксперимента был гипотетическим акцией с поведением "случайного ходьбы". У него был 50% шанс удвоить свою цену и 50% шанс уменьшить ее вдвое каждый день. Инвестиционная схема была проста: инвестировать 50% в актив, а оставшиеся 50% в наличные деньги, и ежедневно перебалансировать.
Уильям Паундстон приводит пример того, как эта инвестиционная схема приносит доход в своей книге Формула Фортуны:
Представьте себе, что вы начинаете с 1000 долларов, 500 долларов на акции и 500 долларов наличными. Предположим, что цена акций уменьшается вдвое в первый день. Это дает вам портфель в 750 долларов с 250 долларами на акции и 500 долларов наличными. Теперь это неравномерно в пользу наличности. Вы перебалансируете, выводя 125 долларов с кассового счета, чтобы купить акции. Это оставляет вам новое сбалансированное сочетание 375 долларов на акции и 375 долларов наличными.
На следующий день цена акций удвоится, а 375 долларов подскочат до 750, а 375 долларов на счете останутся 1125 долларов.
После резкого падения цена акций вернулась к началу.
Таким образом, демон Шеннона зарабатывает деньги на колебаниях цены актива (т. е. сборе волатильности) вместо того, чтобы оценивать актив.
Однако Шеннон никогда не вводил эту стратегию в практику из-за ограничений финансовых рынков в то время. На практике затраты на операции, необходимые для ребалансирования портфеля, имели бы значительное негативное влияние на его производительность. Однако основным ограничением было то, что эта стратегия требовала чрезвычайно волатильного актива для получения значительной прибыли (напомним, что акции в эксперименте имели либо 100% прибыли, либо 50% убытков каждый день).
Однако с тех пор финансовые рынки значительно изменились, поэтому стоит еще раз проверить стратегию.
Являются ли криптовалюты правильным активом для применения демона Шеннона?
На первый взгляд кажется, что криптовалюты являются отличными кандидатами для этой инвестиционной схемы: они, как известно, очень волатильны, их крайне трудно оценить, и их цены, похоже, в основном зависят от спекулятивной торговли.
Результаты обратного теста алгоритма с помощью Catalyst
Я провел первый тест Shannons Demon на самом популярном токне: Bitcoin (BTC). Однако, вместо того, чтобы ежедневно перебалансировать портфель (как это было сделано в оригинальном эксперименте), я запрограммировал алгоритм, чтобы ожидать, когда цена актива удвоится или наполовину по сравнению с последней ценой перебалансирования. Я использовал все доступные исторические цены от Catalyst, который использует данные с биржи Poloniex. Временная рамка для теста была с 21 февраля 2015 года по 7 августа 2017 года, что составляет 899 дней.
В этом тесте алгоритм торговли ребалансировал портфель 3 раза после первоначального построения портфеля. Это подразумевает процент ребалансирования 1,21 раза в год. Этот показатель недостаточен для получения привлекательной доходности от сбора урожая волатильности.
Кроме того, цена биткоина за это время выросла на 1,266%, и общая тенденция была вверх. Таким образом, он, похоже, не следовал паттерну "случайной ходьбы". Неудивительно, что алгоритм торговли уступал стратегии покупки и хранения на колоссальные 901%.
Следующие графики показывают время работы алгоритма:
*Зелёные треугольники на первом графике указывают на то, что алгоритм перебалансировал портфель, купив биткойны, в то время как красные указывают на обратное.
Факт, что демон Шеннона не превзошел стратегию покупки и хранения в этот период, не означает, что мы должны отказаться от него, по крайней мере, пока. На самом деле, сама причина, по которой Биткоин является самым популярным токеном, имеет много общего с его оценкой, поэтому ожидалась тенденция к росту. Кроме того, волатильность обычно выше в раннем периоде жизни активов. Поскольку Биткоин торгуется более 7 лет, вероятно, его волатильность не так высока, как раньше.
По этой причине я решил провести второй тест на новом и менее известном токне: Augur (REP).
Опять же, я провел тест на все даты с доступными историческими ценами: с 4 октября 2016 года по 7 августа 2017 года (всего 308 дней). За это время торговый алгоритм перебалансировал портфель 5 раз после построения портфеля. Это подразумевает соотношение перебалансировки 5,93 раза в год. Это должно быть достаточно для получения приличной волатильности.
С точки зрения доходности, Shannon's Demon по-прежнему не справлялся со стратегией покупки и хранения. Он генерировал совокупную доходность в 103% по сравнению с 126% для стратегии покупки и хранения. Однако, только доходность не является самой важной мерой эффективности портфеля. Эта стратегия несет гораздо меньший риск, чем стратегия покупки и хранения. В худшем случае портфель покупки и хранения терял 68% своей первоначальной стоимости. Многие инвесторы паникуют в этот момент.
С точки зрения корректированной по риску доходности я сравнил коэффициент Шарпа (SR) обеих стратегий. Эта мера говорит нам о прибыльной премии (выше безрисковых казначейских векселей), генерируемой каждой единицей риска. Годовой SR для стратегии buy-and-hold составил 1,15, в то время как Shannon's Demon составил 1,21. Это означает, что последний генерировал 6 базисных пунктов дополнительной доходности на единицу волатильности (т.е. стандартное отклонение) актива.
Предложения для инвесторов, основанные на результатах
Исходя из этих первоначальных результатов, мы можем сделать два вывода о демоне Шеннона: он будет приносить меньшую доходность, чем стратегия покупки и хранения актива с сильной тенденцией к росту его цены. Во-вторых, он значительно снижает риск портфеля.
Если бы я сегодня инвестировал значительную сумму денег в криптовалюту, я бы без сомнения выбрал схему инвестиций Shannon's Demon вместо buy-and-hold. Нет способа сказать, куда идут цены, и они, вероятно, сильно варьируются.
Тем не менее, есть много других торговых алгоритмов, которые стоит протестировать. С Catalyst у вас есть возможность стать одним из первых инвесторов, чтобы написать свои собственные торговые алгоритмы и проверить их производительность.
Эта статья написана Родриго Гомес-Грасси, кандидатом в магистратуру в Школе менеджмента MIT Sloan.
Задействуйтесь
Если после прочтения этой статьи вы хотите проверить свои собственные стратегии, вам повезло! Enigma недавно объявила о соревнованиях Catalyst и будет добавлять новые стратегии каждую неделю. Enigma будет награждать 5000 токенов ENG каждую неделю до конца августа, чтобы выиграть крипто-инвестиционные стратегии, построенные на платформе. Концепция проста:
Победитель получает 1500 ENG
Второе место получит 1000 ENG.
Третье место - 500 ENG
Оставшиеся 2000 ENG распределяются поровну между всеми, кто побеждает недельную стратегию.
Чтобы принять участие в конкурсах, вы можете использовать еженедельные стратегии, предоставляемые командой Enigma, или вы можете создать новые алгоритмы по своему выбору. Мы не принимаем стратегии покупки и удержания. Чтобы получить награду, Enigma требует, чтобы первые 3 места написали быстрый пост в блоге о своей стратегии.
Попробуйте наш альфа и присоединяйтесь к нашему сообществу Slack.
Отказ от ответственности Материалы в этой статье предоставлены только в информационных целях.